第三屆上市公司“中國漂亮５０”揭曉

2007年4月7日，由《新財經》雜志社主辦、中信建設證券研究所主評的第三屆《新財經》“中國漂亮50”評選在北京西苑飯店隆重揭曉，福耀玻璃、三一重工、瑞貝卡、華僑城、中國國航等五十家上市公司榜上有名。另外，有四家上市公司分別獲得本屆“中國漂亮50”的單項獎：蘭花科創獲“優秀投資者關系企業獎”、江西銅業獲“最具投資價值企業獎”、華僑城獲“優秀持續營銷企業獎”、三一重工獲“優秀管理團隊企業獎”。

迄今為止，《新財經》已成功舉辦了三屆“中國漂亮50”評選活動，受到了國資委、發改委、證券界和一千多家上市公司的一致好評。

劃時代的企業群星

縱觀世界經濟強國的崛起，基本沿襲這樣一條路線，即“制造業大國——消費大國——金融業大國——經濟大國”。但無論一國經濟怎樣崛起，沒有一批業績穩固的行業龍頭企業作支撐是不行的。“中國漂亮50”不是一個結果，而是一個過程，是一個與時俱進、不斷尋求領袖企業的過程。也許這些企業不一定是今天經濟的支柱，但一定是明天的增長動力；它們不是賬面價值的創造者，而是股東價值的創造者。

隨著新興行業的不斷發展和成熟，未來將有更加閃亮的明星企業擁有“中國漂亮50”這一桂冠，但也有可能隨著經濟結構的調整和變化，原來處于領先地位的企業被打下擂臺。但無論怎樣，所有入選“中國漂亮50”的企業都需經受一段漫長的企業成長歷程的檢驗。

如果說，改革開放是由思想解放開始的一場大討論。那么，“中國漂亮50”評選活動的出現和延續，將成為中國企業走向世界的出發地，并將成為世界級中國企業誕生的搖籃。

何謂“漂亮50”

“漂亮50”最先出現在美國股票市場上，在60年代末至70年代初，美國機構投資者熱衷于投資一小部分大盤藍籌股，它們被人們稱為“漂亮5”，包括IBM、柯達、麥當勞、可口可樂、吉列等。這些股票多為行業龍頭，業績優良。這些股票當時受到投資者的熱烈追捧，如“股神”巴菲特就長期持有麥當勞、可口可樂等股票。事實也證明這些股票給投資者帶來了驚人回報。

市值管理“呼之欲出”

2007年1月，《新財經》雜志在全國率先推出“全流通時代上市公司如何進行有效的市值管理”的專題報道。“雖然上市公司市值管理對我國證券市場來說，還是一個較為新鮮的話題。但在一個開放的市場背景下，市值管理已不再是一個簡單的企業管理行為，它將直接影響到一個產業的健康發展和國家經濟持續壯大與安全!”《新財經》主編任悅的開幕詞，指出了市值管理對中國上市公司未來成長的深遠意義。

“我們曾有長虹、科龍這樣的上市公司，但是若干年后，這些曾經輝煌過的企業只注重無節制地產能擴張，不注重價值鏈的管理，很多已經走向虧損或面臨被兼并的邊緣，最終毀掉了公司，還傷及了產業的整體價值，”《新財經》副主編曹世中的實證分析，更是一石激起千層浪，引起了與會百余名上市公司高管及專家的關注和喝彩。

“全新考評”疾步而來

隨著全流通時代的順利開啟，市值正以其本來面目走近人們的視野。“加強市值管理，追求市值最大化”，成為本次論壇中上市公司和專家們的共識。

深諳國際國內法規、對經典案例如數家珍的和君咨詢董事長王明夫，是本次論壇演講嘉賓里的“老資格”。他引經據典、深入淺出的演講贏得了臺下陣陣掌聲。

他說，市值就是企業的一種生存方式和成長機制，而估值溢價水平是企業的核心競爭優勢。上市公司要最終適應現代市場經濟的規律，必須靠攏國際慣例，從追求利潤最大化過渡到追求市值最大化。市值就是上市公司投資價值的具體體現。 北方交大中國兼并重組研究中心主任張秋生教授卻并不這樣認為。他站起來對王明夫說：“市值管理作為一個核心競爭力提出來，無論是從哪個流派看，其核心競爭力都是集中在企業內部的，市值僅是核心競爭力的外觀，所以，不能把市值完全等同于企業價值。”

“的確，市值好像是不能管理的。”清華大學經濟學院朱武祥教授也走上臺發表了他的觀點。他認為，在一個企業內部，既有長期擔負責任的創始人，也有短期投機者，從規模來看，亦有不同風格的投資者，他們的價值取向并不總是一致。所以，在他看來，“上市公司應致力于股東價值最大化”的說法是很虛的。此外，股票市場也會經常出現一些波動，這個時候講市值管理，是不是一定要股票價值最大化?作為公司，股東價值最大化是不是也是企業價值最大化?這些都是需要認真考慮的問題。

在演講之后的“圓桌沙龍”討論會上，和君咨詢副總經理李小劍認為，市值管理應是具有一定科學意義的指標體系。他說，目前國有企業競爭力不強的根本原因就是考核指標的選擇問題。他相信隨著市場估值能力的逐漸增強，市值的意義和作用將得到空前提升：衡量上市公司綜合實力將市值作為關鍵指標考核上市公司經營業績將市值作為政策取向：推進上市公司股權激勵機制將市值作為重要保障；提高上市公司股權支付能力將市值作為根本前提；改善上市公司融資效率將市值作為客觀條件：防范競爭對手敵意收購將市值作為有效工具；實現公司和股東價值將市值作為具體體現。