辯證看待中小企業(yè)融資難問題

［摘要］中小企業(yè)融資難是一個世界性難題。但任何一個國家都沒有像我國這樣對這個問題存在如此長時間的爭論。在爭論的過程中，有部門利益驅(qū)動等多方因素，但也存在認識角度的問題，特別是簡單地把中小企業(yè)融資難與貸款難等同起來更是一個誤區(qū)。本文就如何正確看待中小企業(yè)融資難問題提供了一種辯證思路，并對如何拓寬中小企業(yè)融資渠道進行了初步探討。

［關(guān)鍵詞］中小企業(yè)；融資；信息不對稱

［中圖分類號］Ｆ276．3［文獻標識碼］Ａ［文章編號］1672－2426（2007）02－0024－02

近年來盡管理論界與實業(yè)界對中小企業(yè)融資難的問題作了不同角度的分析、研究，并提出很多措施建議，但并沒使中小企業(yè)資金叫“緊”的聲音減弱。對此，筆者始終覺得存在一個認識論的問題。正是由于考察角度的不一致，使這種討論乃至爭論持續(xù)這么長時間，對于國家有關(guān)部門決策也產(chǎn)生了一定的影響，因此，需要我們從發(fā)展的角度，用辯證的眼光，正確認識和分析中小企業(yè)融資難的經(jīng)濟本質(zhì)。

第一，發(fā)展地看待中小企業(yè)群體

中小企業(yè)是一個時點，更準確地說是時段概念。作為市場經(jīng)濟基本組成細胞，企業(yè)總是在產(chǎn)生、發(fā)展、壯大、衰落的周期中不斷循環(huán)。因此，中小企業(yè)群體是一個不斷發(fā)展變化的體系。每天都有一些企業(yè)成長為大型企業(yè)，每天都會誕生更多的新企業(yè)。也有一些企業(yè)在競爭中衰落解體。在市場經(jīng)濟和所有制改革進程加快的今天，更多新產(chǎn)生的企業(yè)是以“小”或“中”的規(guī)模開始。我們看，今天中國各行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)很多都是從中小企業(yè)逐步發(fā)展壯大的。而從盤錦市主要企業(yè)發(fā)展過程看，也驗證著這一過程。在這種情況下，正在上升階段的中小企業(yè)尤其是新生企業(yè)，尚需一個市場認知接受過程，暫時性的融資難也屬正常。

第二，正視中小企業(yè)狀態(tài)

既然是中小企業(yè)，那么很多方面條件必然顯得弱小，如資本金、生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、市場份額，特別是作為新企業(yè)搶占市場階段，由于投入過多，不可能馬上盈利，更多地表現(xiàn)為虧損。在競爭為基本特征的市場經(jīng)濟體制下，這種“中小”在融資等方面必然處于一定的劣勢。這里又涉及一個問題。什么是中小企業(yè)，如何劃分中小企業(yè)，也是一個值得探討的話題。是按企業(yè)規(guī)模劃分，還是按產(chǎn)值劃分，還是按收益率劃分。在市場經(jīng)濟的今天，我覺得用市場收益率來評估一個企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)更為合理和安全。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些雖然規(guī)模較小，但效益較佳的企業(yè)貸款較容易。

第三，用市場的眼光認識金融機構(gòu)的經(jīng)營原則

大量企業(yè)反映銀行貸款難，這在仍然以銀行信貸等間接融資為主的我國來說，是一個不爭的事實。但必須看到，我國實行的是市場經(jīng)濟，金融體制改革已進行了多年，其中國有銀行商業(yè)化運行也有很長時間，目的是建立起市場化經(jīng)營格局。“安全性、流動性、效益性”是銀行經(jīng)營基本原則。圍繞這一核心內(nèi)容，各家銀行對于客戶準入條件和標準作了明確規(guī)定，并都體現(xiàn)出了市場化特征。對于信譽、經(jīng)營好的客戶，銀行不僅給貸款，甚至上門服務(wù)。不好的客戶，則堅決不貸。從工行調(diào)查了解到，工行對企業(yè)入門審核把關(guān)很嚴，一旦進入了門檻兒，很多服務(wù)是順暢便捷的。因此，中小企業(yè)如果自身條件不符合要求，貸不著款也是正常。

第四，不要把融資難與貸款難簡單地等同起來

市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的融資渠道是很寬的。不僅可以從銀行貸款，而且可以通過資本市場融資，這是外源融資；還可以通過內(nèi)部員工持股等方式內(nèi)源融資。并且從資本市場發(fā)行企業(yè)債券股票等方式的直接融資，從效率、資金價格等方面看都比銀行貸款好。因此，國外中小企業(yè)發(fā)展過程中，一個值得借鑒的地方就是靈活運用多種融資手段。事實證明，只把眼光盯在銀行的企業(yè)不是一個全面合理的企業(yè)。考量一個企業(yè)到底是否真的融資難，也不要僅從獲得銀行信貸方面進行。目前很多企業(yè)受思維定式的限制，一需要資金就找銀行，不尋求其他融資渠道，但又往往不具備銀行要求的條件，于是就反映貸款難。

第五，信息不對稱是影響中小企業(yè)融資的一個重要因素

信息不對稱仍然是當前我國經(jīng)濟領(lǐng)域一個比較突出的問題。企業(yè)經(jīng)營活動與風險狀況的不夠透明，限制了金融服務(wù)需求的滿足程度。而已發(fā)生的大量不良貸款加劇了這種約束效應。

第六，民營經(jīng)濟的不穩(wěn)定性一定程度上限制了融資能力

不可否認的是，我國民營經(jīng)濟大部分是以家族式企業(yè)面貌存在的，由于缺乏健全的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)運行被一個人或幾個人高度控制，經(jīng)營穩(wěn)定性差，容易大起大落。特別是中小企業(yè)，這一現(xiàn)象更為突出。由于對企業(yè)長期經(jīng)營趨勢不好判斷，因而對于這樣的企業(yè)融資需求，授信方都是很慎重的。

第七，建立企業(yè)孵化器，完善信用擔保機制，為中小企業(yè)發(fā)展提供強力支持

高新技術(shù)企業(yè)孵化器在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)生成過程中處于十分重要的地位。國內(nèi)外經(jīng)濟學家們把正在探索中的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式概括為“高新技術(shù)＋創(chuàng)業(yè)孵化＋虛擬資本＋風險資本＋資本市場”。在這個模式中，孵化器處于高新技術(shù)企業(yè)培育基地的地位。所謂孵化器，又稱高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)中心，它是把人才資源、技術(shù)資源、基礎(chǔ)設(shè)施和金融資本結(jié)合在一起，為有才干的企業(yè)家從零開始創(chuàng)業(yè)提供發(fā)展環(huán)境的一種方式。它被各國認為是推動經(jīng)濟增長的引擎。最早的孵化器于20世紀50年代出現(xiàn)在美國，發(fā)展到目前全球已有5000多家。我國從1987年創(chuàng)辦武漢東湖新技術(shù)創(chuàng)業(yè)中心開始到2001年底已開辦了各類科技企業(yè)孵化器約400家，涉及領(lǐng)域包括軟件、數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、生物制藥、通訊、環(huán)保、海洋及高效農(nóng)業(yè)等。根據(jù)對其中280家的統(tǒng)計，孵化場地總面積達到509萬平方米，在孵企業(yè)為12800多家，累計“畢業(yè)”企業(yè)為3900家。孵化器培育對象是具備科技創(chuàng)新才能的企業(yè)家。創(chuàng)辦科技企業(yè)的領(lǐng)辦人員進入孵化器后，會得到孵化器的各種服務(wù)和支持，包括政策指導、市場策劃、管理咨詢、融資等等，把創(chuàng)辦企業(yè)的風險降到最低點。眾多模擬企業(yè)在經(jīng)過了初創(chuàng)期、發(fā)展期和擴張期以后羽毛豐滿有了市場搏擊能力成為“畢業(yè)”企業(yè)。這時它脫離母體，以公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)并購等方式進入資本市場擴大規(guī)模形成產(chǎn)業(yè)。屆時創(chuàng)業(yè)資本開始得到高額回報。從這個意義上講，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)形成的過程也就是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程。

孵化企業(yè)成長至少要經(jīng)過四個階段：種子（研制開發(fā)）階段、初創(chuàng)（事業(yè)開創(chuàng)）階段、幼稚（早期發(fā)展）階段和產(chǎn)業(yè)化（成熟）階段。在進入產(chǎn)業(yè)化階段后，企業(yè)逐漸成熟，其技術(shù)和產(chǎn)品展示出較好的前景，此時企業(yè)可能籌集到足夠的發(fā)展資金。但在前三個階段，孵化企業(yè)規(guī)模較小，市場前景不明朗，信息不對稱尤為明顯，投資風險較高，較難獲得資金投入進行發(fā)展。因此，必須建立以股權(quán)融資為主、債權(quán)融資為輔的孵化器融資體系，并建立相應的股權(quán)退出機制。其中股權(quán)融資包括民間融資、創(chuàng)業(yè)投資，債權(quán)融資包括銀行貸款、發(fā)行企業(yè)債券和金融租賃。此外，還要建立孵化基金和孵化企業(yè)融資擔保制度。

責任編輯 侯琦