創(chuàng)投減稅：破冰２００７

由于《稅收政策通知》顯著降低了創(chuàng)業(yè)投資基金的稅負(fù)，創(chuàng)業(yè)投資基金因此有可能成為境內(nèi)外資金流的洼地。

2007年2月15日，財政部和國家稅務(wù)總局在經(jīng)過一年多的研究論證和反復(fù)修改后，聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》（簡稱《稅收政策通知》）。

2005年11月，國家發(fā)展改革委等十部委聯(lián)合發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（簡稱《創(chuàng)投企業(yè)管理辦法》）后，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)批示要求“要抓緊制定配套政策”。《稅收政策通知》就是《創(chuàng)投企業(yè)管理辦法》的重要配套政策之一。

創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)VS市場失靈

早在1984年，管理學(xué)泰斗德魯克就指出：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)正在從大型公司主宰的寡頭經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。創(chuàng)業(yè)投資作為“支持創(chuàng)業(yè)的投資制度創(chuàng)新”，通過培育和扶持創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，對于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。

但是，創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的擴(kuò)大社會就業(yè)、提升自主創(chuàng)新能力、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式等社會效益，并不能內(nèi)化為創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)濟(jì)效益。由于創(chuàng)業(yè)投資具有高風(fēng)險性和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)性等特征，在其投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)后還往往處于權(quán)利義務(wù)不對稱的弱勢地位，因此僅僅依靠市場機(jī)制來將社會資本轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)投資資本往往要面臨市場失靈問題的挑戰(zhàn)。

針對創(chuàng)業(yè)投資所具有的正外部性和市場失靈問題，在創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)達(dá)國家，都有專門針對創(chuàng)業(yè)投資的扶持政策：稅收激勵政策已經(jīng)被證明為效率最高而且不會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資基金治理機(jī)制扭曲的扶持政策之一。……