我國宏觀經濟周期性變化及其對銀行業的影響

摘要:本文對宏觀經濟周期性波動進行了分析，闡明了宏觀經濟與銀行業之間的關系，提出了加大對經濟形勢和國家宏觀政策的研究，調整優化信貸資產結構，加強利率風險管理，建立全方位的風險監管體系，加快金融創新等方面的對策及政策建議#65377;

關鍵詞:宏觀經濟;周期性變化;銀行

中圖分類號:F123.16F832文獻標識碼:A文章編號:1003-9031(2006)11-0023-05

一#65380;我國宏觀經濟周期性波動概述

經濟周期波動是現代經濟社會具有的一種普遍現象#65377;馬克思在《資本論》中指出:經濟周期是“現代工業特有的生活過程”#65377;這種過程實質上反映了宏觀經濟在運行過程中反復出現的對其均衡狀態的偏離與調整過程#65377;按照西方經濟學的理論，經濟周期是指經濟活動沿著經濟發展的總體趨勢所經歷的有規律的擴張和收縮#65377;經濟周期大體經歷周期性的四個階段:繁榮#65380;衰退#65380;簫條和復蘇#65377;

我國國民經濟發展歷程表明，經濟增長始終與經濟波動相伴而行#65377;特別是改革開放以來，因受世界經濟格局#65380;經濟體制基礎#65380;經濟運行機制#65380;經濟結構和宏觀調控政策等內外部因素變化的影響，我國的經濟周期性波動特征更加明顯#65377;

綜合分析我國GDP增長率(見圖1)，20世紀80年代以來，我國大致經歷了五次周期性波動(以波谷至波谷為一周期)#65377;第一個周期是從1981年到1986年，第二個周期是從1986年到1990年，第三個周期是從1990年到1999年，第四個周期是1999年至2001年，自2001年至今，處于第五個周期之中#65377;

1978年以來，我國的經濟發展表現出“擴張—收縮”交替周期波動格局，在1993年前，波動明顯，幅度較大;自1993年起，經濟增長出現新的變化，波動趨緩，幅度較小#65377;從總體趨勢看，波谷的不斷上升表明我國經濟發展增強了抗衰退能力;波峰的不斷下降表明我國的經濟在一定程度上減少了擴張的盲目性，增強了發展的穩定性;平均位勢的提高表明我國經濟克服了“大起大落”，總體水平有了顯著提高;周期的擴張表明我國經濟發展有了更強的持續性#65377;總的來說，我國經濟的周期性波動在體制變革與經濟增長的相互作用中，波動振幅趨于平緩，經濟增長形態有了較大的改善#65377;

二#65380;我國經濟周期性波動與銀行業的關系

經濟決定金融，金融反作用于經濟#65377;隨著我國社會主義市場經濟體制的建設和完善，宏觀經濟與銀行業之間的關系愈加密切，相互作用愈加明顯#65377;一方面，經濟波動直接影響著銀行業的發展;另一方面，金融體系的良好運行對經濟增長產生積極的推動作用，同時，金融體系的脆弱性和不穩定性也會導致或加劇經濟波動，甚至引發金融和經濟危機，延緩經濟增長#65377;

(一)指標波動曲線對比分析

結合貨幣供給量#65380;信貸及不良貸款率三項金融指標(1982-2005年數據)，我們對我國經濟周期性波動與銀行業的關系進行對比和分析#65377;

從M0#65380;M1#65380;M2的增長率曲線與GDP增長率曲線對比(如圖2)及信貸增長率曲線與GDP增長率曲線對比(如圖3)可以看出，1994年前，我國的貨幣供應量#65380;信貸增長波動略先于經濟周期性波動，貨幣供應量#65380;信貸對經濟增長波動影響較強#65377;進入1994年后，貨幣供應量#65380;信貸增長與經濟運行的關系發生了變化，波動相對于經濟周期性波動從略有超前轉變為同步甚至略有滯后，貨幣供應量#65380;信貸對經濟周期性波動的影響由強轉弱，經濟周期波動對貨幣供應量#65380;信貸的影響開始顯現#65377;

從歷史數據來看，我國商業銀行不良貸款率的變化相對于經濟周期性波動明顯滯后，經濟周期性波動對不良貸款的影響不斷增強#65377;我國不良貸款增長主要集中在三個時期#65377;一是20世紀80年代至90年代初#65377;二是90年代初經濟過熱時期#65377;四家國有商業銀行的不良貸款率從1990年的10%上升到1993年的20%左右#65377;三是90年代中后期，主要是在1997年東南亞金融危機后，三次不良貸款大幅增加均受到了經濟波動的影響，與經濟周期性波動的軌跡十分吻合#65377;改革開放20多年來，我國經濟共經歷了五次通貨膨脹和一次通貨緊縮態勢，其傳導模式十分相似，都是經濟的大幅波動引起的，其過程是固定資產投資盲目擴大，帶動貨幣信貸的快速增長，貨幣供應量不斷增加，繼而帶動上#65380;中#65380;下游價格上漲#65377;投資形成的生產能力大大超過實際需求，產品銷不出去，企業資金鏈斷裂，銀行貸款形成不良貸款#65377;

通過對比和分析，可以將經濟周期性波動與銀行業的關系概括為兩個方面:一是當經濟運行呈上升態勢時，企業的投資需求增強，社會資金需求加大，貨幣供應量增加，銀行相對放松信貸準入條件，信貸投放速度加快#65377;持續的信貸增長會導致信貸膨脹，從而引發通貨膨脹，產生經濟泡沫#65377;二是當經濟運行開始轉向下降趨勢時，銀行的信貸投放速度也開始放緩，此時，企業對外負債水平較高#65380;經營收益減少，向銀行再融資出現困難，按期償債能力減弱，不良貸款開始逐步暴露，進而產生通貨緊縮趨勢，加劇不良貸款惡化的預期，進一步導致經濟發展步入低迷#65377;

(二)宏觀經濟政策變化對銀行業產生重大影響

經濟發展呈現周期性波動是客觀存在的#65377;只有認識規律#65380;掌握規律#65380;合理利用規律，才能有效促進銀行業持續#65380;良性發展#65377;這其中，國家根據經濟運行狀況實施的宏觀經濟調控，對銀行業影響最深刻#65377;國家宏觀經濟調控按性質來劃分包括放松銀根和緊縮銀根兩種#65377;宏觀調控放松銀根對銀行的影響是積極的，而宏觀調控緊縮銀根給銀行帶來的更多是沖擊與考驗，其對銀行的影響主要體現在以下幾方面:

1.銀行信貸供求矛盾突出#65377;國家實行宏觀經濟調控后，受國家宏觀調控和產業政策調整的影響，銀行在減緩發放貸款特別是流動資金貸款的同時，也加快了清收力度，銀行的信貸供給受到壓縮，但是市場上的信貸需求由于是剛性的并沒有立即相應地縮減，這種供求矛盾必將影響企業的經營，影響銀行的效益，銀行的信貸風險加大#65377;宏觀調控對于泡沫經濟的影響給銀行帶來的沖擊更是劇烈的#65377;

2.信貸結構不合理現象加劇#65377;一是大戶貸款風險集中問題突出#65377;宏觀調控實施后，出于控制風險考慮，銀行將貸款營銷對象進一步鎖定在少數規模相對較大#65380;當期效益較好的大型骨干企業#65377;當效益較好的企業隨著行業景氣度下降或新一輪宏觀調控影響而出現問題，會給銀行帶來集中風險#65377;并且，銀行“扎堆”競爭營銷大企業貸款，可能還會帶來貸前調查的放松#65380;貸款條件及流程的簡化等違規行為#65377;二是貸款行業結構趨同現象突出#65377;目前，不少銀行機構在貸款投向上，偏好電力#65380;電信#65380;教育#65380;交通等行業和建設項目，各家商業銀行貸款結構趨同現象加劇#65377;由于這些授信對象大都具有項目工期較長#65380;自有資本較少#65380;資金需求量大#65380;受政策影響較大等特點，存在著嚴重的風險隱患#65377;三是貸款結構長期化和存貸款期限不匹配問題突出#65377;“重營銷#65380;輕風險”#65380;“重余額#65380;輕結構”等狀況給信貸資產帶來隱患#65377;

3.不良貸款攀升，經營難度加大#65377;一是銀行新增貸款對不良貸款率的稀釋作用明顯減弱#65377;二是企業資金緊張的心理預期，可能加劇信貸整體風險#65377;在銀根總體抽緊#65380;流動資金供應相對減少的情況下，一些企業擔心得不到銀行穩定的資金支持，在有還貸能力的情況下“惜還”或“拒還”貸款，增加銀行貸款風險#65377;一些企業在銀行收回貸款#65380;原材料漲價和應收賬款增加的夾擊下，可能會產生資金鏈條斷裂的危險，影響到企業的正常經營，進而影響到上下游企業和關聯企業的經營，最終可能引起整個銀行業金融機構不良貸款的上升#65377;此外，銀行受資本約束限制，正在或準備對部分授信客戶實施壓縮或退出，如果方式不當或力度過大，也可能產生連鎖反應#65377;三是考慮到宏觀調控措施對一些行業和企業影響的時滯因素，潛在風險將會在更長一段時間內逐步顯現，不良貸款在一定范圍內可能有所反彈#65377;

通過分析，我們可以得出這樣的結論:作為經營貨幣特殊的金融企業，銀行是典型的宏觀經濟周期行業，不管是利率#65380;匯率變動，或是全球經濟波動，銀行都會首當其沖，暴露在風險之下#65377;在我國間接融資占主體的融資框架下，商業銀行信貸資產在不同的經濟周期，風險大相徑庭，在經濟繁榮時期，因為企業盈利情況良好，貸款質量往往不會發生問題;但在經濟衰退時期，除直接影響銀行經營收入外，還可能因為企業經營與效益受較大影響，給銀行帶來新一輪的不良資產#65377;此外，商業銀行貸款規模的擴大成為我國固定資產投資高速增長的重要推動力量，但在經濟過熱隨之而來的宏觀調控，又讓銀行成為了風險的重要承擔者，銀行信貸規模增長速度和投向受到“壓制”，必將給銀行的經營帶來較大的風險#65377;

三#65380;銀行業應對經濟周期變化的對策建議

(一)加大對經濟形勢和國家宏觀政策的研究，建立宏觀經濟周期變化的提前反應機制

建立服務于決策層的專門機構負責研究國家的財政政策#65380;貨幣政策#65380;產業政策等宏觀政策#65377;加強宏觀經濟運行情況分析，把握金融監管當局的政策取向，了解全國各地區的經濟發展情況，提出商業銀行業務發展的重點區域#65380;行業#65377;密切關注國家產業政策的變化，加強行業及其信貸投放的跟蹤分析，準確把握貸款投放行業的發展前景#65380;市場空間及市場容量，強化行業信貸授信的總量研究與控制，并以此為基礎建立提前宏觀經濟變動的反應機制，化解宏觀經濟周期波動造成的系統風險，避免因與國家或監管當局的政策抵觸而導致的政策風險，從戰略高度確定銀行業務發展的重點方向#65377;

(二)調整優化信貸資產結構，建立適應宏觀經濟周期變化的“最優”資產組合

要減少宏觀經濟周期變化的沖擊，關鍵要轉換存量，優化增量，增加宏觀政策支持或處景氣上升期行業的信貸資產，減少受宏觀調控影響大或處景氣下降期的行業的信貸資產，建立一個多元化的有利于風險分散與效益最大化的資產組合#65377;

1.結構性調整新增資產#65377;從總量入手，著力解決結構性的問題，一方面控制部分行業的過度投資和盲目發展，另一方面大力支持和鼓勵一些薄弱行業的發展#65377;即使對于過熱行業，在政策上也不搞“一刀切”，該控制的堅決控制，該支持的大力支持#65377;結構調整主要從以下三個方面著手:行業結構調整;客戶結構調整;資產結構調整#65377;

2.針對性優化存量資產#65377;對于經濟周期轉向蕭條或者宏觀調控而使得風險程度增加的貸款要執行信貸退出政策，將風險性貸款轉換為現金或者較為安全的貸款#65377;對已經轉化為不良資產的貸款要轉入不良資產的處置程序#65377;^[1]對風險程度較高#65380;出現一定支付危機的企業，應果斷對其停止貸款，并通過采取多種措施積極回收貸款，無法回收貸款的要采取資產保全措施#65377;對出現風險因素但還有正常的現金流量和支付能力的企業，要本著以收回貸款為導向采取以進促退#65380;逐漸退出的策略，通過增加貸款#65380;增加抵押物和擔保來保證貸款的安全#65377;在信貸退出的時候，可以借鑒國外經驗，采取貸款交易的形式，通過將貸款出售來實現#65377;

(三)加強利率風險管理，構建順應宏觀經濟形勢的資產負債管理體系

經濟周期與利率的關系非常密切#65377;一般來說，在周期的蕭條階段，利率水平最低;當經濟走向復蘇時，利率開始緩慢回升，到繁榮階段達到最高#65377;隨著我國金融體制改革的進一步深入，利率市場化成為了我國金融市場的改革方向，利率管理必將對商業銀行經營與發展產生深遠的影響#65377;商業銀行應審時度勢，強化利率風險管理，及時調整自身的經營戰略，實現高質量的持續健康發展#65377;

1.建立科學高效的利率定價機制#65377;強化利率管理分析，科學準確地預測利率變動方向#65380;水平#65380;結構和周期特點等，形成對金融市場的快速反應能力，盡量減少因利率變化而引起的負面影響#65377;不斷改進利率定價方式，根據金融市場總體利率水平，以及資本成本#65380;貸款費用#65380;貸款收益#65380;風險差異#65380;同業競爭情況等因素，確定全行的基準利率，并根據不同的市場及客戶信用狀況授權一定的浮動幅度，提高利率管理的效力#65377;

2.建立完善利率風險控制體系#65377;強化管理，建立嚴格的利率管理規章制度，規范操作行為#65377;加大對利率執行情況的調查#65380;檢查和監督力度，防范利率風險#65377;

3.構建以利率風險管理為核心的資產負債管理體系#65377;強化利率風險管理意識，逐步確立利率風險管理在資產負債管理中的核心地位，確保資產與負債總量平衡與結構對稱#65377;明確有關部門在利率風險管理規劃#65380;識別#65380;計量#65380;監控#65380;評價等方面的權利和職責，引入利率敏感性分析和缺口管理技術，建立利率風險限額管理體系，確保利率風險頭寸控制在可以接受的范圍之內，把利率變動造成的負面影響降到最低，確保商業銀行經濟效益的穩步提高#65377;

(四)建立全方位的風險監管體系，加強宏觀經濟周期變化的風險控制

建立完善的風險管理體系，切實防范和化解金融風險，既是銀行風險管理的重中之重，也是應對經濟周期變動#65380;實現可持續發展的一種現實選擇#65377;

1.建立前瞻性的風險監管體制，加強風險預測#65377;以周期為基礎來評估信貸資產的當前風險和未來風險，預測信貸項目的違約概率和未來可能發生的消極影響，并按照理性支持業務發展的要求，根據宏觀經濟形勢#65380;競爭態勢，及時調整風險管理政策#65380;程序和方法，全面提高風險管理政策的前瞻性與適應性，提高風險管理的效率和有效性#65377;

2.建立立體化的風險監控體系，加強風險管理#65377;進一步完善公司法人治理結構，明確董事會與經營層之間的權利和責任#65377;董事會通過風險管理委員會實現對風險管理進行整體戰略決策的管理;通過獨立而權威的風險管理部門實現對銀行內各機構風險的有機統一管理;通過科學完整的風險識別#65380;衡量#65380;監測#65380;控制和轉移實現對風險的全過程監理;通過合理明確的職能劃分實現風險管理職責在各業務部門之間#65380;上下級之間的有效協調#65380;聯動管理#65377;

3.建立完善的風險準備制度，提高抗風險能力#65377;國際上的大銀行都把風險準備制度作為防范風險損失的最后堤防和生存的保障#65377;當前，我國商業銀行的風險管理體系并不完整，風險管理水平也不高，風險準備制度對于銀行的持續經營就更為重要#65377;因此，商業銀行應當利用宏觀經濟繁榮的有利時期，建立足夠的風險準備金，抓住盈利空間擴大的機遇，提高撥備覆蓋率和資本充足率，防止未來的風險損失給銀行持續經營帶來影響#65377;

4.利用經濟周期變化，提高不良資產的處置回報率#65377;經濟衰退期，往往是不良資產大量暴露的時期，也是商業銀行急于處置不良資產的時期#65377;但是，有一個事實是客觀存在的，一些行業或項目在這個經濟周期是不良資產，到下一個經濟周期可能又轉化了優良資產，這有一個不良資產處置的時機問題#65377;以海南房地產業為例，20世紀90年代泡沫經濟發生后，房地產行業不良資產大量產生，各家銀行急于回收資金，對一些項目不計成本盲目處置，有此項目的處置回收率不到10%#65377;但到90年代末，隨著海南經濟的好轉，很多房地產商低價買入的房地產項目，短短幾年，由不良資產很快又變成了優質資產，房地產商從中獲取了巨額利益#65377;因此，金融業必須要把握好經濟周期變化的規律和特點，善于利用經濟周期變化處置不良資產#65377;要建立一種評估和盤活機制，對一些看準的行業或項目，寧可犧牲資金的時間價值，也不可盲目處置#65377;

(五)加快金融創新，增強適應宏觀經濟周期變化的競爭能力

創新是企業生存與發展的動力#65377;當今世界，在金融創新的實踐過程中產生了前所未有的新工具#65380;新技術和新市場，很大程度地革新了金融業傳統的業務活動和經營方式，改變了金融總量和結構，促進了金融和經濟的快速發展#65377;在傳統的銀行經營理念下，銀行經營更多體現在存#65380;貸款業務上，由于業務單一#65380;產品匱乏，造成銀行業受經濟周期變化的影響極大，如果排除國家信譽這一保障因素，在經濟劇烈波動的情況下，銀行經營都將難以為續#65377;因此，銀行業必須加大業務創新的研究力度，不斷探索出趨利避害的產品和措施，以更好地適應經濟周期的變化#65377;

1.經營模式創新#65377;簡言之，就是要加快發展投資銀行業務，實行“混業經營”#65377;所謂“混業經營”是指商業銀行經營保險#65380;證券等金融業務;廣義上是指銀行除經營保險#65380;證券等金融業務外，還持有非金融公司的股份#65377;按照當前我國金融發展的實際，銀行可以采用金融控股公司模式進行混業經營，滿足多元化的經營需求#65377;當務之急要大力發展投資銀行業務，利用我國資本市場發展的有利時機，把證券籌資者#65380;投資者#65380;券商#65380;基金及其他中介機構作為重點，為證券發行#65380;證券交易#65380;融資融券#65380;委托代理等方面提供服務，同時要注意為今后進一步的混業經營積累經驗#65377;^[2]時機成熟以后，有選擇地通過控股子公司，經營保險#65380;證券等金融業務#65377;

2.業務方式創新#65377;隨著外資銀行的進入，國內銀行壟斷競爭的態勢進一步被打破，傳統資產負債業務的利潤空間將進一步被壓縮，銀行不可避免要進入微利時代#65377;因此，必須加大業務創新力度，以創新應對經濟周期的變化和市場競爭的變化#65377;業務方式的創新包括資產業務創新#65380;負債業務創新#65380;表外業務創新等方面#65377;^[3]

3.品牌管理創新#65377;現代金融市場競爭是品牌競爭#65377;一般來說，品牌不隨著經濟周期的變化而變化，是銀行剛性的競爭力，也是銀行應對經濟周期變化甚至是經濟危機沖擊的最穩定的基礎#65377;要想讓品牌具有長久旺盛的生命力，要制定推廣品牌戰略，通過持續不斷的創新，促進產品更新#65380;換代升級，培育新的品牌增長點，不斷提高銀行的競爭力和品牌價值#65377;

參考文獻:

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