金融發展視角下金融功能的定位

摘要:金融功能觀的提出為金融發展理論研究拓展出新的研究范式，對認識現代金融的本質作出了新的嘗試，也令“金融功能”這一范疇正式進入學術研究的視野#65377;事實上，對金融功能本身的研究遠不止于此——不僅要上溯到金融發展理論乃至金融經濟學的豐富闡釋，還要縱觀金融發展實踐的歷史演進#65377;本文在此基礎上對金融功能的層次加以剖析，進一步對金融功能作出定位;并以此為參照，對中國金融功能的兩種錯位進行分析，即表現為金融財政化的功能越位和金融市場化的功能缺位，指出復位于資源配置功能才是金融發展和金融體系建設的前進方向#65377;

關鍵詞:金融發展;金融功能;功能定位

中圖分類號:F832.1文獻標識碼:A文章編號:1003-9031(2006)11-0004-06

自貨幣產生之后，經濟體系便從純粹的實物經濟運行逐步演變為實物經濟和貨幣金融交融運行，因此，貨幣金融與經濟發展的關系，歷來是經濟學家關注的重要課題#65377;傳統理論的研究視現有的金融機構和組織為既定，金融要發揮其對經濟發展的作用必須在現有的金融結構框架下進行，因此后來被概括為“機構觀點”(Institutional perspective)#65377;1993年，默頓和博迪(Merton Bodie)提出了“功能觀點”(Functional perspective)，對研究金融經濟關系尤其是認識現代金融的經濟本質作出了新的嘗試，也為金融發展理論研究提供了一種新的范式#65377;

一#65380;金融功能觀視角下金融功能的價值

對金融功能觀的分析依賴兩個基本假設:一是金融功能比金融機構更穩定，即隨著時間的推延和區域的變化，金融功能的變化要小于金融機構的變化;二是金融機構的功能比其組織結構更重要，只有金融機構不斷創新和競爭才能具有更強的功能和更高的效率#65377;其關注的焦點是理解金融機構與金融市場之間的內在聯系，分析金融創新如何推動金融體系結構的演進#65377;靜態上，機構和市場作為金融產品的提供者處于競爭態勢中，但動態上，二者又是互相補充和促進的#65377;特定的金融機構在技術進步和競爭推動下總是不斷進行特殊設計和金融創新，提供專門的金融服務;隨著產品規模擴大，以致逐步為市場所接受并實現標準化后，該產品就會從中介移向市場，因為這樣更有規模化成本優勢#65377;默頓將之解釋為金融創新螺旋，它推動著金融體系朝著一個更為有效的金融結構演進#65377;默頓和博迪還將金融的核心功能歸納為六類:(1)便利資源在不同時空和不同主體之間的轉移;(2)提供清算和結算支付的途徑以完成交易;(3)為儲備資源和在不同的企業中分割所有權提供有關機制;(4)提供管理風險的方法;(5)提供價格信息，幫助協調不同經濟部門的決策;(6)解決信息不對稱帶來的激勵問題#65377;^[1]

功能范式與機構范式的不同之處在于，它是從分析金融系統的目標和外部環境出發，從中演繹出外部環境對金融的功能需求，然后探究需要何種載體來承擔和實現其功能需求#65377;隨著經濟增長階段變化導致金融面臨外部環境的改變，對金融的功能需求與原有金融機構所能履行功能間的差距也隨之變化，這就要求對金融制度安排#65380;組織形式和市場形態進行相應的調整以適應變化了的外部環境#65377;因而，在功能范式下，金融形態包括金融機構#65380;產品和市場的變遷必然內生于經濟增長機制和條件變化，由此就可以解釋各國金融體制間的差異#65377;同時，在金融形態變遷過程中，由于金融功能具有相對穩定性，從而在金融變遷和動蕩的環境中，運用功能范式可以更清晰地把握金融與經濟之間的內在關系及其演化趨勢，使金融體系更好地適應外部環境對其功能要求的變化，因而用這種方法研究金融體系比機構方法更加準確和全面#65377;^[2]況且，隨著科技的進步和經濟全球化的發展，金融創新日新月異，金融國際化和金融證券化風起云涌，在金融機構觀下傳統意義的兩種金融結構(以銀行中介為主和以金融市場為主)和兩種銀行制度(專業銀行制度和混業銀行制度)已出現趨同融合趨勢#65377;因此，使用功能分析視角，圍繞金融功能的發揮來展開對金融發展的研究，才能夠將歷史比較與國際比較統一于同一個分析框架之下#65377;

對于轉軌國家尤其是中國來說，以功能分析方法規劃本國的金融發展和穩定戰略，就可以更好地利用金融的功能實現制度轉軌，促進其經濟增長和穩定，從而這一范式可以為政策制定者更有效地改革金融組織結構和體制指明方向#65377;從這個意義上說，金融發展的最終目的就在于實現金融功能的良性發揮#65377;

二#65380;金融發展理論視野中的金融功能衍化

隨著金融功能觀的提出，“金融功能”這一概念也正式進入人們的研究視野#65377;然而事實上，由于金融功能是指金融相對實體經濟而言所起的功效和作用#65380;是金融與經濟關系的實質，因此對金融自身功能的研究遠在此之前便已展開#65377;追根溯源來看，金融發展理論乃至金融經濟學都對金融功能作出了豐富而深刻的闡釋#65377;

在20世紀70年代以前，先哲們主要是從金融的某一項功能出發對金融在經濟增長中的作用加以認識的#65377;如亞當·斯密強調金融的媒介功能，熊彼特從金融的信用創造功能#65380;格利和肖從金融的儲蓄轉化為投資的中介功能#65380;帕特里克從金融的資源配置功能#65380;希克斯從金融在提供流動性以分散風險方面的功能等不同角度來認識這個問題，而戈德史密斯則強調金融的動員儲蓄和配置資源功能#65377;這些研究為后人們提供了豐富的思想資源#65377;

20世紀70年代誕生的現代金融發展理論主要以發展中國家為研究對象，重點研究金融發展與經濟發展的關系，從而對金融體系的功能進行了更為深入的探討#65377; 麥金農和肖分別從“金融壓制”和“金融深化”兩個角度論證了發展中經濟的金融發展與經濟發展的辯證關系，指出發展中國家由于政府過分干預金融#65380;進行金融抑制，“包括利率和匯率在內的金融價格的扭曲以及其他手段”，“使實際增長率下降，并使金融體系的實際規模(相對于非金融量)下降#65377;在所有情況下，這一戰略阻止了或嚴重妨礙了發展過程#65377;而具有‘深化’金融效應的新戰略(還有其他效應)——金融自由化戰略——則總是促進發展的#65377;自由化對經濟發展是重要的”#65377;^[3]在論及金融體制如何影響經濟發展時，麥金農提出了“渠道效應論”，認為貨幣當局改善貨幣供應條件#65380;提高貨幣的實際收益率后，貨幣會成為一種有吸引力的價值貯藏手段，從而使資本積累過程借以進行的這種“渠道”得到擴大，促進經濟發展#65377;肖則提出了“債務中介論”，認為貨幣只是一種債務中介而非社會財富，金融中介的任務就是吸收儲蓄，并通過引入各種金融資產拓展儲蓄者對投資機會的選擇空間，使儲蓄轉化為投資#65377;

麥金農和肖創立的金融發展理論將金融體系對于經濟發展的重要作用提至一個前所未有的高度，對金融的促進資本形成和資源配置功能機理給予了詳細論證，并強調了以市場化和自由化促進金融發展#65380;從而有效發揮金融機制的功能來促進經濟發展這樣一種基本思路#65377;

20世紀90年代以來，目睹金融自由化的嘗試大多以失敗告終，理論和實踐的困境促使一些經濟學家突破了麥金農-肖的分析框架，利用新的研究方法來研究金融體系的發展及其作用，并相應提出了一系列政策主張，包括金融約束理論#65380;內生性金融發展理論等，以及前面述及的基于內生性金融發展理論提出的金融功能觀點#65377;赫爾曼(Hellmann)#65380;默多克(Murdock)#65380;斯蒂格利茨(Stiglitz)等把不確定性#65380;信息不對稱#65380;不完全競爭#65380;外部性理論引入金融發展理論，提出了“金融約束”理論(1996)#65377;這一理論認為，對于金融發展水平較為低下的發展中國家而言，金融深化具有極大的社會福利效應，因此應當鼓勵銀行積極開拓新的市場#65377;但是由于競爭性體系會使銀行產生內在的不穩定性(信息問題導致高昂的交易成本)，且銀行在開拓新市場方面的相關信息具有公共品性質，所以不僅銀行沒有動力，而且自由競爭也達不到社會的最優結果#65377;這時就需要政府發揮積極作用，利用一組金融政策如存款監管#65380;市場準入限制#65380;限制資產替代等，將實際利率控制在競爭條件以下的水平，為金融部門和生產部門制造租金機會，從而激勵這些部門在追逐租金機會的過程中把私人信息并入到配置決策中，緩解那些有礙于完全競爭的與信息有關的問題，以此促進金融發展和經濟發展#65377;金融約束理論充分認識到金融部門在處理信息不對稱方面功能的長處和劣勢，重視在金融配置資源過程中政府的角色，不再停留在任由金融功能的自由發揮，而是進一步主動運用金融機制的有效部分#65380;彌補非完全信息條件下市場化金融的缺陷部分#65380;以暫時的約束作為培育金融功能發展的過渡性手段#65377;

內生性金融發展理論將金融中介作為宏觀模型的內生部分，圍繞以下兩個問題展開研究:一是解釋金融體系的內生生成，二是論證金融作用于經濟增長的內在傳導機制以及金融發展與經濟增長之間的因果關系#65377;在理論上突破了僅在資本積累和資本效率上對經濟增長效應的理解，將金融與經濟之間作用的微觀機制作為研究對象，在實證中檢驗金融發展與經濟增長的因果和相互作用關系#65377;其代表人物萊文提出，在改善交易和信息成本中，金融體系最主要的功能是，在不確定的環境中，便利資源在時間和空間上的配置#65377;這一主要功能又可分解為五個基本功能:(1)便利風險的交易#65380;規避#65380;分散和聚集;(2)配置資源(主要是指信息揭示功能對資源配置的作用);(3)監管經理人員，促進公司治理;(4)動員儲蓄;(5)便利商品和勞務交換#65377;^[4]萊文通過檢驗資本積累和技術創新兩個渠道，論證了每一種金融功能均可能影響經濟增長，即金融體系通過影響資本形成的比率和改變技術創新率來影響經濟增長#65377;

20世紀90年代重新興起的金融發展研究，本身處于不斷完善之中，還有廣闊的發展前景#65377;在肯定了金融對經濟發展具有重要貢獻的基礎上，進一步提出了功能分析范式，對金融功能進行歸納分類和驗證;但是，在理論上尚未能對金融為何具有這些功能#65380;功能的作用機制#65380;功能的發揮受哪些因素影響#65380;如何改進功能等一系列基本問題進行深入探究#65377;因此，有必要吸取前人對金融功能作用的有關研究成果，使之成為金融功能理論的有機組成部分#65377;

三#65380;金融發展進程中的金融功能演進

縱觀金融發展的歷史進程，經濟發展形態的變遷不斷對金融發展狀況提出客觀要求，引起了金融規模的擴大和結構的調整，金融功能則隨之不斷演進#65377;

第一階段:自然經濟或小農經濟階段#65377;在人類社會經濟發展的初級階段，以種植和養殖為主的經濟活動貫穿了整個的原始社會#65380;奴隸社會和封建社會#65377;直到17世紀歐洲資本主義制造業崛起之前，農業無論在所占比重還是實際作用上都居于絕對主導地位#65377;在這段漫長的時期內，貨幣和信用的相繼出現，成為金融發展歷程中的重要里程碑#65377;貨幣產生及使用范圍的擴大，不僅大大提高了商品交換及整個經濟活動的效率，促進分工的進一步細化，而且成為推動經濟發展和社會進步的一支特殊力量#65377;人們得以突破了維持自我生存需要的低水平生產，轉而以積累貨幣的方式去積累自己的財富，從而進行擴大再生產#65377;信用的出現解決了商品交換在買者和賣者之間時間的不一致，保證了簡單再生產的順利進行#65377;另一方面，它也為再生產的擴大提供了必要條件:信用使生產者能夠超越自己的資本積累去從事擴大生產，并且促進了資本的積累和集中#65377;

此時金融發展(嚴格地說是貨幣和信用的發展)處于極低的水平，主要功能是提供貨幣媒介，滿足實體經濟部門的交換需求;信用活動局限于數量并不很大的高利貸性質的生活需要范圍內，而且主要貸款對象是統治階層和王公貴族，與生產活動關系不大，能夠進行融資的手工業和商業更是十分有限#65377;

第二階段:工業化初期和中期階段#65377;當經濟進入工業化階段，農業在GDP中所占比重趨于下降，工業逐漸成為主導產業#65377;隨著資本主義經濟關系的確立，貨幣和信用相互融合滲透并產生了一種新的合力，金融范疇正式形成#65377;自此，金融對經濟發展和產業結構調整由適應性從屬作用(主要是指貨幣與信用的便利交換和貿易功能)，逐步轉化為一支相對獨立的力量，促進資本形成和重新配置，向產業提供資金支持#65377;

在工業發展初期，工業所需的大量資金尚能夠通過銀行信貸完成，但在進一步發展中，大規模#65380;長期的融資則需要通過發展股票市場和債券市場來滿足#65377;由于市場規模的擴大和對外貿易的發展，企業經營風險的增加，為了有效地規避匯率風險#65380;遠期價格變動風險等，外匯掉期#65380;期貨期權等金融工具及其市場應運而生#65377;資本市場在發展壯大過程中，不僅承擔了聚集資本的職能，還成為兼并收購等資本重組活動的重要場所，起到了調整資本存量的作用，進一步加強了其資源配置功能#65377;

第三階段:工業化進程中后期#65377;20世紀70年代以后，微電子技術的成熟和石油美元的回流促成了金融自由化，世界經濟的一體化更要求金融體系打破地域限制，在全球開辟新的金融業務#65380;新的金融市場和新的金融組織結構，證券投資的機構化#65380;融資的證券化#65380;金融機構業務的多樣化成為新一輪金融變革的趨勢#65377;兼并收購市場更加活躍，各類金融衍生品層出不窮#65377;由于實體經濟進一步優化升級，第三產業飛速發展，經濟發展更多地依賴科技的創新和信息技術產業的發展，需要更多的風險投資和科技創新投資，高新技術企業股票市場#65380;風險投資市場等隨之崛起#65377;知識和信息的含量增高，金融體系的意義更多體現在解決企業融資和經營交易中存在的信息不對稱和風險管理等問題，促進信息的創造和交換#65377;

通過以上考察不難看出，在任何階段，金融最終的功能都是滿足經濟發展的需要，實體經濟發展水平提升引致的各種需求促使金融規模更擴大#65380;結構更復雜，全方位的金融創新使得金融功能更為豐富，金融功能發揮的質量在提高#65380;影響漸深漸廣#65377;而優化資源配置越來越成為金融體系最本質最核心的職能#65377;

四#65380;現代金融體系的核心功能

在對既有的文獻進行理論梳理#65380;對金融功能的演變進行歷史回顧之后，我們清晰地認識到尋求金融發展的最終目的就在于有效地實現各項金融功能#65377;因此，有必要對金融眾多的功能加以概括#65380;劃分層次，進一步明確現代金融體系的功能定位#65377;

考察金融功能的參照系是實體經濟，根據金融對實體經濟作用的不同途徑和發生先后來分析其各類功能，則便利交易和支付結算是金融體系在萌芽時期就已具備的初始功能，并至今仍作為其他功能實現的基礎滲透于經濟生活各領域各環節之中#65377;而作為融資中介#65380;動員儲蓄轉化為投資的功能隨后出現并不斷發展，使得配置資源日益成為金融諸多功能中居于主導地位的本質功能，并通過三個環節來實現:促進資本形成#65380;促成資本及資源轉移與重組#65380;推動技術進步#65377;在以資本積累為后盾的工業化進程達到一定階段以后，又拓展出風險管理#65380;信息揭示和監督公司治理等衍生功能，當然其最終的意義也在于促進資源優化配置#65377;此外，在現代市場經濟條件下，金融的調控功能是不可或缺的，它不僅有助于矯正“市場失靈”，還能夠戰略性地引導資金流向新興領域#65377;因此這些功能間不是簡單的并列關系，無論從歷史演進還是作用機制上都處于不同的邏輯層次#65377;現將本文對金融功能層次性的理解加以簡單概括如下表:

狹義資源配置指物質財富在不同經濟主體之間的再配置以實現更高的福利水平，廣義的資源配置不僅包括上述過程，還包括其他能夠改善資源配置效率的各種影響機制#65377;

資料來源:根據上文述及的理論文獻中有關提法以及金融功能的歷史演變歸納整理得出#65377;

可見，一國金融發展戰略的目標應當定位于對金融功能加以培育，尤其是要讓現代金融體系的優化資源配置功能得到充分發揮#65377;而試圖使金融系統達到某一種所謂的“標準結構”或“理想狀態”，則至多是實現金融功能的手段和途徑，其本身并不是什么金科玉律#65377;判斷某國的金融結構是否合理#65380;金融體系是否有效的主要標準，不是其與發達國家的金融結構有什么樣的差距，而是與本國的經濟發展階段和相應的實體經濟結構是否相適應(林毅夫，2006)#65377;^[5]我國要制定能適應并促進社會主義市場經濟建設的金融發展戰略，也就是要深入研究當前金融體系應當發揮哪些功能#65380;存在哪些妨礙其功能發揮的因素#65380;如何能更好地實現金融功能等一系列問題#65377;

五#65380;轉軌時期我國金融功能的錯位與復位

伴隨著社會主義市場經濟體制的逐步建立，改革開放以來我國金融改革在實踐中不斷摸索前進，金融在經濟活動中的力量日益增強#65377;然而不容忽視的是，轉軌時期我國金融功能尚未找到正確的定位，其角色錯位主要表現在兩個方面，即作為“第二財政”的越位和作為資源配置樞紐的缺位#65377;

(一)“財政化”金融功能的越位

中國在轉軌時期財政能力迅速下降，是貨幣發行收益和民間金融剩余的收集為國家提供了可供支配的財力，以應付各類政治#65380;經濟和社會轉型的成本與挑戰#65377;傳統計劃經濟體制下，國家財政扮演了儲蓄主體與投資主體的雙重角色，改革開放帶來的顯著變化是儲蓄主體實現了由財政主導型向居民主導型的轉變，并完成了儲蓄主體與投資主體的分離#65377;1978年中國城鄉居民儲蓄總額僅為210.6億元;而到2005年已達14.1萬億元#65377;這樣，如何有效地配置居民部門的儲蓄，動員這些儲蓄以供企業和政府有償使用，對于提高經濟發展質量和速度十分關鍵，這就需要有力的#65380;以國有商業銀行為主導的金融體系擔當此項職能#65377;事實上轉軌時期居民儲蓄的絕大部分(如1996年居民儲蓄存款的92.5%)都是進入到國有商業銀行的賬戶而被國家所掌握，即便是近年來四大國有商業銀行所占有的存款市場份額持續下降，仍高達70%以上#65377;

在動員金融資源的過程中，金融制度替代了一部份稅收制度的功能，提供鑄幣稅和金融剩余;在隨后進行的金融資源配置過程中，它又進一步替代財政制度的功能，金融資源被用于平衡預算赤字#65380;對國有經濟和重點建設項目投資#65380;平衡地區經濟差距等，因此被視為“第二財政”#65377;據有關研究，財政支出的地區平衡作用在整個改革期間一直在下降，20世紀90年代下降更為顯著(由50%下降到25%)，而國有商業銀行貸款的平衡作用有30%左右，在80年代末略有下降后，90年代又持續上升，在1995年甚至超過了財政的平衡作用，由代行財政平衡功能變成了主導財政平衡功能#65377;^[6]金融系統財政化的“這種替代既是促使以往改革成功的關鍵，又是導致未來改革困境的根源#65377;”(張杰，1998)^[7]

(二)市場化金融功能的缺位

我國金融體系在促進經濟發展進程中的功能，提供結算和支付手段#65380;動員儲蓄等功能顯著，提供信息#65380;風險管理和解決激勵等功能發揮不足#65377;金融體系還沒有形成市場化的項目篩選機制，不能通過提供信息引導資金投向，也疏于監控企業經營者按債權人的利益管理企業，以減少風險，從而不能確保資源的配置效率#65377;

提供結算和支付手段#65380;便利商品和勞務交易，這是金融體系最原始最基礎的功能，也是中國金融發展中作用最為顯著的功能#65377;不僅經濟貨幣化比率迅速上升至一個較高的水平，由1979年的36.11%至2005年達到161.70%，而且其中貨幣結構也不斷變化#65377;M0/M2和M1/M2的比重都逐漸下降，分別從1978年的23.83%和80.33%，下降至2005年的8.04%和35.91%#65377;^[8]這是貨幣總量中各類存款大幅度上升和銀行結算效率提高的結果#65377;我國金融體系配置資源功能的缺失主要表現在以下三個方面:

一是儲蓄-投資轉化效率不高#65377;國有商業銀行在儲蓄的構成形式及儲蓄投資轉化機制中發揮著主導作用，儲蓄資金主要集中在銀行體系，造成了過于集中的風險隱患:一方面居民債權多而債務少，不易抵消掉通貨膨脹損失等風險，在經濟呈現較大波動時或有明顯通脹時可能發生大規模銀行擠兌;另一方面在國有企業改革過程中，國企與國有商業銀行割舍不斷的體制聯系使得二者之間的債務債權關系約束軟化，實體經濟的風險逐漸向金融體系倒逼，導致國有商業銀行的資產質量低下，1995年末國有商業銀行不良貸款已占全部貸款的22.3%#65377;此后隨著銀行商業化運作要求的加強，為了達到《巴塞爾協議》對資本質量的要求，國有商業銀行在審批貸款時又出現較為嚴重的“惜貸”現象，致使大量居民儲蓄資金沉積在銀行體系內，而沒有順利地轉化為現實投資，儲蓄被轉化為投資的比例較低#65377;我國自1995年開始出現存差，至2005年已達93370.07億元，貸存比僅為0.6890#65377;當然，隨著我國銀行業市場化程度不斷深化，銀行體系資產趨于多元化，存差的形成機制和內涵日益復雜，“存差”并不直接等于銀行資金閑置;但是，參照較高的儲蓄率#65380;銀行不良資產比例以及金融機構單位貸款的資本耗費等指標來看，銀行體系資金閑置#65380;使用效率降低的問題還是客觀存在的#65377;非銀行機構，特別是諸如住宅儲蓄機構#65380;養老基金#65380;社會保險基金等機構的發展長期處于壓抑狀態，因此雖然大量以購房#65380;養老#65380;子女就學或預防失業#65380;疾病等為動機而形成的居民儲蓄具有長期性#65380;穩定性特征，但由于有關的各種非銀行金融機構的發展滯后，未能將之從一般商業銀行存款中分離出來，有效地用于長期投資#65377;

二是資本的有效產出率較低，有效投資不足#65377;從資金導向機制看，無效投資過度而有效投資不足，低效部門投入多#65380;高效部門投入少的倒掛型資源配置大大降低了全社會經濟效率，阻礙了經濟增長方式的轉變#65377;就銀行體制而言，資金商品化的觀念尚未完全確立，作為資金價格的利率也未實現市場化，商業銀行市場化運作還不成熟#65377;就資本市場的發展而言，其融資功能被過分夸大和強調，而相應的對企業的監控機制與功能未得到充分重視和發展#65377;企業信息披露失真#65380;過多的政府行為和利率的非市場化等諸多原因決定了市場價格失真，投資者更關心短期的資本利得，市場上逐漸排斥長期投資，造成資金的嚴重浪費#65377;另外，機構投資者在發達國家資本市場已占有重要地位，而在我國的發展仍很滯后，其長期理性投資#65380;專注于某個產業發展#65380;提高資金使用效率的重要作用也收效甚微#65377;

三是金融促進技術創新的能力較低#65377;我國的金融結構以銀行間接融資為主，直接融資比例還很低，而初創期的科技型中小企業也不具備直接上市融資的條件#65377;銀行放款一般更注重短期收益和貸款的安全性，對于風險大#65380;周期長的技術開發項目支持熱情不高，即使能夠提供貸款，也往往由于缺乏調查#65380;評估#65380;篩選和監控機制，不能有效地選擇比較有發展前途#65380;預期收益較好的項目予以支持，貸款具有較大的盲目性#65377;從國際經驗來看，金融與高科技的融合更多是通過資本市場尤其是風險資本市場完成的#65377;目前，我國滬深股市兩個主板市場對中小型高新技術企業發展的支持力度微弱，深交所的中小企業板塊只是作為主板市場的一個組成部分存在，其要求的發行上市條件和程序與主板市場也完全一致，對技術創新的促進作用不夠理想#65377;

(三)在金融發展中實現金融功能的復位

財政與金融理應各司其職，財政要實現公平的目標，兼顧效率，而金融除了政策性金融外則應當主要著眼于經濟效率和發展，其中以優化資源配置為其核心功能#65377;1978年改革開放以來，金融部門的改革基本方向是朝著市場化的方向邁進，促進了我國的金融發展，尤其是20世紀90年代中后期，隨著《中國人民銀行法》#65380;《商業銀行法》#65380;《證券法》等金融大法及其配套條例規定的出臺，金融制度建設逐步走上正軌，對政#65380;銀#65380;企關系進行了調整，金融業不再僅僅發揮籌集資金的功能，其配置資源的功能逐漸得到發揮#65377;在新世紀加入WTO后的五年過渡期間，潛在的外部競爭壓力促使金融業采取了一系列令人矚目的改革舉措，建設銀行#65380;中國銀行先后成功上市，在市場化的道路上又前進了一大步，將使市場化金融的功能不斷得到更大的發揮#65377;

然而，從金融發展的質和量來看，我國在金融規模急劇擴張的背后，質量方面的發展還不夠，金融體系的整體功能遠未完善#65377;現在，我國已由忽視金融發展和金融功能進步到重視金融功能的發揮，但是一方面，對如何培育金融功能#65380;令其更好地發揮還沒有形成自覺意識，還未徹底從“汲取金融”思維轉變成“建設金融”思維;另一方面，還沒有完全從亞洲金融危機的陰影中走出，“風險防范”意識仍強于“功能培育”意識#65377;今后要繼續完善市場機制和金融體系，改善宏觀調控和產業政策的執行方式，使二者有機結合，既要防止國家過度干預造成的“金融壓制”，也要避免無節制的自由化導致的“金融脆弱”，在建設中防范金融風險，在發展中利用金融功能;要改善金融基礎設施和公共政策，包括法律體系#65380;會計制度#65380;交易和清算組織#65380;監管機構等，這樣才能保證金融體系更有效率地行使金融基本功能#65377;

參考文獻:

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