新浪的主心骨在哪里

新浪命運折射出的是中國企業做大必須面對的問題—企業控制權制衡機制的缺失

新浪又成為傳言中的被收購者。

“新浪＋盛大＋TOM”？Google入局？這比去年未能實現的“新浪＋盛大”猜想，更能讓人為之莫名激動。

如果說TOM通過收購超過20%的股份就能控制新浪，為什么已經持有19.5%的盛大沒有這么做？增持股份至20%以上，無論在技術上還是資金上并無困難。僅僅是盛大不愿嗎？真正的挑戰在于，對于任何想入主新浪的人，核心問題是如何控制其董事會，而不是簡單地成為第一大股東。

因為新浪有著特殊的資本結構。王志東為了快速發展，在創建初期便迅速稀釋新浪股權，使之成為中國互聯網企業中股權最為分散的一家。自認為能夠控制董事會的王志東很快就為此付出了代價，被企業政治斗爭經驗豐富的段永基趕出新浪。新浪從此沒了主心骨，各種資本的傳聞一直圍繞在它身邊。

于是，在資本操縱下的新浪管理層變動頻繁，也曾做過很多業務發展嘗試——拍賣、即時通訊、在線旅游服務、網絡游戲、搜索等，但沒有特別值得說道的業績，似乎只是為了避免被認為是“無為”而為之。在核心的媒體業務上，并不顯山露水的搜狐已是現實的威脅，2005年其廣告營收達7090萬美元，新浪僅超過它約20%。新浪目前推出的名人博客服務，以及越來越多的原創內容、視頻內容，無一不是為了加強核心業務，凝聚賴以生存的人氣。

但在新浪回歸核心業務的過程中，分散的股權結構是一大隱患。……