［月度董事會］鄂武商股權之爭

盡管資本意志是第一位的，但實現利潤最大化，讓全體股東受益，應是企業并購的最佳選擇

鄂武商(000501)的股權爭奪戰，可謂是9月下旬證券市場的一個亮點。9月倒數第二周的五個交易日中，鄂武商發布了六項公告，第一大股東位置兩度易手。董事長王冬生憤怒地提交辭職報告，之后卻又迅速收回。

大股東們之間的劍拔弩張讓鄂武商當周只有兩天交易，最大漲幅卻超過20％。更有意味的是，本次上市公司的股權爭奪戰，舉牌方浙江銀泰系采取的是通過二級市場收購流通股的手段。

這一切，本來不需要如此張揚，雙方由握手合作轉為反目成仇。

武漢自古以來商業發達，曾擁有5家商業上市公司。武漢國資委一直試圖通過整合旗下控股企業來降低同業無序競爭。而對于浙江銀泰而言，通過戰略合作進入武漢市場也是一條捷徑。于是在2005年4月，武漢國資委和浙江銀泰達成了合作意向。

但隨后展開的股權分置改革讓一切微妙起來。鄂武商的第一大股東——武漢國有資產管理公司的一致行動人華漢投資，原本計劃轉讓給出1232萬股(占總股本2．43％)，由于這個原因遲遲未能過戶。

于是浙江銀泰深為不滿，開始在二級市場收購，此舉也引起了武漢國資委的反感。武商A股改后，武漢國資委因送出對價，持股比例下降到17．23％，銀泰系持股比例與其極為接近。

在這樣的情況之下，華漢投資更不肯將股份過戶給銀泰，而銀泰只有繼續增持流通股，以奪得第一大股東地位。……