拉美國家美元化對國際貨幣體系改革的影響

摘要：拉美國家美元化作為區(qū)域貨幣合作的一種重要方式，必將對國際貨幣體系的改革產(chǎn)生深遠的影響。近年來，針對國際貨幣體系改革方案的探討主要集中在匯率制度、國際貨幣及國際貨幣基金組織的改革三個方面，本文從這三個方面前瞻性地分析了拉美國家美元化對國際貨幣體系改革的影響。這些影響包括：拉美國家美元化將促進國際匯率制度朝著固定匯率制度的方向改革；拉美國家美元化在近期會鞏固美元的國際貨幣地位，而從長期來看，有利于世界單一貨幣的誕生；拉美國家美元化會在一定程度上有利于國際貨幣基金組織對國際貨幣體系的管理。

關(guān)鍵詞：拉美國家；美元化；國際貨幣體系

中圖分類號：F830．92

文獻標識碼：A

文章編號：1004-0544(2006)08-0137-03

自巴拿馬1904年實施官方美元化以來，本世紀初厄瓜多爾、薩爾瓦多等拉美國家又相繼實施了官方美元化。目前，拉美許多國家的實際美元化程度已很高，隨著更多的拉美國家實施美元化及區(qū)域經(jīng)濟一體化的發(fā)展，美洲國家有建成美元區(qū)的前景。^①拉美國家美元化及其發(fā)展，一方面表明國際貨幣體系出現(xiàn)了新的發(fā)展動向，另一方面也必將對國際貨幣體系的改革產(chǎn)生重大的影響。近年來，在經(jīng)濟全球化和區(qū)域化不斷增強的趨勢下，人們對國際貨幣體系改革方案的探討主要集中在匯率制度、國際貨幣及國際貨幣基金組織的改革三個方面。而拉美國家美元化對國際貨幣體系的影響，也可以從三個方面體現(xiàn)出來，這三個方面：一是促進國際匯率制度朝著固定匯率制度的方向改革；二是近期會鞏固美元的國際貨幣地位而長期將有利于世界單一貨幣的誕生；三是在一定程度上有利于國際貨幣基金組織對國際貨幣體系的管理。

一、拉美國家美元化將促進國際匯率制度朝著固定匯率制度的方向改革

從國際貨幣體系的發(fā)展歷程來看，固定匯率制度比浮動匯率制度更有利于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。第一次世界大戰(zhàn)前的國際金本位時期和二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系時期，被稱為資本主義世界的兩個“黃金時代”。這兩個時期所實行的固定匯率制度，有利于形成相對穩(wěn)定的國際金融環(huán)境，促進了世界經(jīng)濟的繁榮和發(fā)展。牙買加體系誕生后，雖然世界經(jīng)濟發(fā)展的腳步并沒有完全停滯不前，但是20世紀80年代發(fā)展中國家的債務(wù)危機和90年代頻繁爆發(fā)的國際金融危機都與浮動匯率制度密不可分。因此，人們開始更多地傾向于固定匯率制度。在美國和西歐，大部分銀行家、政治家和部分經(jīng)濟學家對于布雷頓森林體系十分懷念，對其崩潰感到十分惋惜。歐洲單一貨幣體系的誕生，拉美國家實施美元化及其他地區(qū)區(qū)域貨幣合作的加強，都可以看作各國尋求匯率穩(wěn)定、回歸固定匯率制度、謀求建立新的國際金融秩序和國際貨幣體系所做的努力。

從拉美國家來看，二戰(zhàn)后國際貨幣體系演進的歷程也就是它們實施美元化、尋求固定匯率制度的歷程。首先，布雷頓森林體系確立了美元在世界經(jīng)濟中至高無上的地位，美國從其操縱的國際貨幣體系的變遷中謀取了巨大的經(jīng)濟利益和經(jīng)濟長期持續(xù)發(fā)展的外部環(huán)境(李海燕，2003)，這就使得拉美各國及其他發(fā)展中國家實行釘住匯率制度時首選美元作為被釘住的貨幣，在實行貨幣局制度時將美元作為發(fā)行準備，在采用無法定貨幣時，更多地用美元替代本幣。其次，布雷頓森林體系建立后，以馬歇爾計劃為開端的大規(guī)模資本借貸和投資，使一大批國家走上了負債發(fā)展經(jīng)濟的道路，其中拉美各國和亞洲“四小龍”的經(jīng)濟獲得了奇跡般的高速發(fā)展，但是拉美的一些國家由于對債務(wù)使用不當，后來陷入嚴重的債務(wù)危機和通貨膨脹之中，迫使它們謀求經(jīng)濟發(fā)展和改革的新舉措，其中也包括匯率制度的變革。再次，牙買加體系缺乏穩(wěn)定性的弊端使整個20世紀90年代成為金融危機頻繁爆發(fā)的十年，發(fā)展中國家不得不重新審視本國的匯率制度并做出新的選擇，拉美國家則把實行美元化作為它們尋求經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展、規(guī)避金融危機的出路之一。最后，在牙買加體系下，發(fā)展中國家由于金融市場的發(fā)育不成熟和宏觀調(diào)控的欠缺，不可能像主要發(fā)達國家那樣實行浮動匯率制度，而是選擇了較為固定的匯率制度。按照一些經(jīng)濟學家的觀點，蒙代爾開放經(jīng)濟的“三元悖論”中的三個經(jīng)濟目標隨著國際資本流動日趨自由，實際只剩兩個可供選擇：貨幣政策獨立或匯率穩(wěn)定。既然在現(xiàn)實經(jīng)濟條件下，發(fā)展中國家只能選擇匯率穩(wěn)定，那么就不得不放棄獨立的貨幣政策，而實行固定匯率制度，即實施嚴格釘住的匯率安排、貨幣局制度或無本國法定貨幣即美元化。由于釘住匯率制度存在較多弊端，各國為了增加本幣的可信度，穩(wěn)定本國經(jīng)濟，可能會選擇貨幣局制度。而貨幣局制度是美元化的一種過渡形式，那么，實施美元化就成為一些國家選擇固定匯率制度的一個必然結(jié)果。當然，一個發(fā)展中國家在條件成熟的時候也可以選擇或要求加入一個單一貨幣區(qū)，分享固定匯率制度的好處，但是由于有嚴格的加入標準及地域上的限制，這種選擇或要求并不能一廂情愿地得以實現(xiàn)。因此，美元化作為拉美及其他地區(qū)的發(fā)展中國家實行固定匯率制度的一個選擇，在理論上和現(xiàn)實中更容易單方面地實現(xiàn)。

盡管拉美國家實行美元化、選擇固定匯率制度有些沉重的色彩，但是這種選擇畢竟代表了國際匯率制度的發(fā)展方向。當然，從一國來看，由于經(jīng)濟全球化的發(fā)展，國際資本尤其是私人資本的流動加強，維持固定匯率制度的代價增大，國家的宏觀經(jīng)濟政策會受到較大的干擾，但是從國際范圍來看，隨著歐洲單一貨幣的誕生，固定匯率制度在區(qū)域內(nèi)已成為現(xiàn)實。而且，固定匯率制度要求各國加強政策協(xié)調(diào)，會促進國際貨幣體系的改革和固定匯率制度在全球的實現(xiàn)。而拉美國家美元化及未來美元區(qū)的建立不僅將使固定匯率制度在美洲地區(qū)變?yōu)楝F(xiàn)實，也將推動固定匯率制度在全球范圍內(nèi)變成現(xiàn)實。如果亞洲國家能順應(yīng)國際匯率制度發(fā)展的這一新動向，積極推進區(qū)域內(nèi)貨幣合作和固定匯率制度的實施，則全球匯率制度的協(xié)調(diào)將不再是建立在國家的基礎(chǔ)上，而是建立在區(qū)域的基礎(chǔ)上，其最終結(jié)果就是建立全球性的、以固定匯率制度為核心的新的國際貨幣體系。

二、 拉美國家美元化近期會鞏固美元的國際貨幣地位，長期將有利于世界單一貨幣的誕生

布雷頓森林體系崩潰后，雖然美元的地位有所下降，但美元在國際經(jīng)濟中的地位并沒有根本的改變，它仍然是國際儲備和國際結(jié)算的主要貨幣。尤其是20世紀90年代，美國經(jīng)濟出現(xiàn)了持續(xù)增長，美元在國際經(jīng)濟交往中仍然保持明顯的強勢，拉美國家選擇美元化反映了美元的這種強勢地位。同時，拉美國家實施美元化后，美元在拉美地區(qū)的地位將得到進一步加強。歐元啟動后，美元的霸權(quán)地位會受到較大的挑戰(zhàn)，美國必然要鞏固其在國際貨幣體系中的地位，而拉美國家美元化，有助于美元確立一個與歐元抗衡的新的平臺。從某種程度上講，隨著歐元區(qū)的擴大和歐元在國際經(jīng)濟中地位的提升，美元在美洲地區(qū)充當單一貨幣的角色，有助于國際貨幣格局保持一種較為平穩(wěn)、均衡的狀態(tài)。如果“亞元”能夠適時誕生，那么，美元、歐元和亞元就將真的形成如同蒙代爾所說的“三大金融穩(wěn)定性島嶼”的三大貨幣穩(wěn)定性島嶼。

關(guān)于美元、歐元及亞元(目前主要是日元)三大貨幣區(qū)的協(xié)調(diào)與合作問題，有學者認為從近期來看，這些主要貨幣區(qū)的關(guān)鍵貨幣之間應(yīng)加強合作，實現(xiàn)類似“匯率目標區(qū)”的匯率協(xié)調(diào)模式(黃梅波，2000)，即這些貨幣之間確定匯率被動的幅度，作為目標區(qū)，其他各國貨幣則釘住目標區(qū)或隨之浮動。這種穩(wěn)定匯率的機制在一定程度上有利于美元、歐元、亞元(日元)之間呈現(xiàn)既相互對峙又相互合作的較為均衡的貨幣格局。這種方案在實踐中具有一定的現(xiàn)實性和可行性，其前景將是世界統(tǒng)一的貨幣和世界中央銀行的形成。而蒙代爾也持類似的觀點，他主張建立美元——歐元——日元的貨幣聯(lián)盟，而這種貨幣聯(lián)盟的建設(shè)最終會形成一個龐大的貨幣區(qū)，在此基礎(chǔ)上會出現(xiàn)一個嶄新的國際貨幣體系和嶄新的世界貨幣。

如前所述，美洲、歐洲及亞洲地區(qū)的貨幣合作會促使國際匯率制度向著固定匯率制度的方向發(fā)展。這種固定匯率制度不是金本位制和布雷頓森林體系下固定匯率制的簡單輪回，其終極形將是建立一個世界性的中央銀行，由它發(fā)行一種統(tǒng)一的世界貨幣。歷史上，哈耶克、凱恩斯、理查德·庫珀、蒙代爾都曾提出過這樣的設(shè)想，凱恩斯甚至在60年前就為這種統(tǒng)一的世界貨幣起好了名字：“班柯”(Banco)。雖然從目前還看不出這一理想何時才能成為現(xiàn)實，但是歐元的啟動、拉美國家美元化所推動的美洲地區(qū)的貨幣合作以及亞洲地區(qū)貨幣合作的不斷發(fā)展都讓我們看到了一線曙光。

三、 拉美國家美元化會有利于國際貨幣基金組織對國際貨幣體系的管理

國際貨幣基金組織可以說是布雷頓森林體系唯一的遺產(chǎn)。然而，亞洲金融危機發(fā)生以后，對國際貨幣基金組織的批評和要求改革的呼聲十分高漲，許多深受危機傷害的國家政府及學術(shù)界都指責國際貨幣基金組織更多的是起著“世界最終貸款人”的作用，在發(fā)揮“世界中央銀行”等其他重要職能方面，還做得很不夠，因此要求國際貨幣基金組織進行新的改革。這種批評應(yīng)該說不無道理，國際貨幣基金組織長期受美國等主要資本主義國家的支配，在對國際貨幣體系進行管理時，代表的更多的是發(fā)達國家的利益；在20世紀末金融全球化、一體化的背景下，沒有及時地做好金融危機的防范和化解工作，因此國際貨幣基金組織在國際貨幣協(xié)調(diào)和國際經(jīng)濟發(fā)展中的地位遠不如布雷頓森林體系時那么高。值得慶幸的是，區(qū)域貨幣合作趨勢的加強為國際貨幣基金組織的改革提供了契機：首先，歐元區(qū)的產(chǎn)生、拉美國家美元化所預示的美洲地區(qū)貨幣合作的加強以及亞洲貨幣合作的發(fā)展，使得國際貨幣體系中的成員在一定意義上大幅減少，有利于國際貨幣基金組織實施其匯率政策監(jiān)督職能，從而加強其國際貨幣體系中心的各項職能；其次，區(qū)域貨幣合作的加強，會使全球金融秩序逐漸向有序化發(fā)展，便于國際貨幣基金組織對金融危機的防范和化解；再次，美洲地區(qū)貨幣合作加強后，必然會出現(xiàn)美洲中央銀行，它將同歐洲中央銀行和亞洲中央銀行一道成為國際金融機構(gòu)的有益補充(Bergsten，1998)，為國際貨幣基金組織的改革提供經(jīng)驗，同時它們之間的協(xié)調(diào)合作也將為國際貨幣基金組織的改革發(fā)展提供支持，從而有利于國際貨幣基金組織逐步向世界中央銀行轉(zhuǎn)化。

責任編輯 柏振忠注：本文所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文。