試論中國國債的創新與發展

［摘 要］ 中國國債在國民經濟發展中發揮了重要作用，為社會主義經濟建設聚集了大量資金，為全面實施財政政策和貨幣政策提供了保證，應從改變國債利率、增加國債品種及優化國債期限結構等方面發展中國國債市場。

［關鍵詞］ 國債；國債市場；創新與發展

［中圖分類號］ F810.5 ［文獻標識碼］ Ａ ［文章編號］１００３－３８９０（２００６）０7－００15-03

國債是實施財政政策和貨幣政策的重要工具，對于集中社會閑置資金，增加社會投資以及對國民經濟進行宏觀調控有著重要作用。國債作為中國政府為籌措財政資金而向投資者發行的一種債券種類，伴隨著國債市場與經濟社會環境的發展，其發行量不斷增加，并取得了舉世矚目的成績。

一、中國國債在市場運行中存在的問題

隨著國債發行量的逐步增大與交易額的不斷增多，國債市場已成為整個市場體系建設中的一個重要組成部分，成為財政政策和貨幣政策的結合點以及社會資金循環的一個重要渠道。經過20多年的探索和實踐，國債以多品種、多期限、滾動發行的方式，在調節財政收支、彌補財政赤字、籌集建設資金，全面實施財政政策和貨幣政策等方面發揮了積極作用。但由于中國國債市場起步較晚，中國國債一級、二級市場還處于初始階段，與國外高度發達和健全的國債市場相比仍存在較大差距，還存在一些亟待研究和解決的問題。

1. 國債利率并沒有成為市場的基準利率。在市場經濟條件下，國債利率在金融市場上……