中國股市飄紅與外匯儲備沖冠

2006年的春天，有關中國經濟的兩條消息在國內外引 起震動和熱評，這就是中國股市飄紅與外匯儲備“沖冠”。

長期排徊于熊途的中國股市，隨著2006春天的腳步，一掃昔日濃重的陰霾，持續走強，沖向新高，令國人拍子稱快。

多年一直在世界領先的中國外匯儲備。近兩年更以年均2000億美元的增幅上漲，到2006年2月，超過領跑冠軍日本，達到8537億美元，坐上第一把交椅，引起海內外經濟界人士議論紛紛。

盡管人們對中國股市未來走向尚存疑慮，盡管人們對中國外匯儲備劇增表示種種擔心，但人們都不得不承認，這兩件事都是中國經濟利好的象征。

中國股市從熊轉牛，來之不易。經歷過4年超級大熊市的中國股民被套的滋味不堪回首。人們期盼著，中國股市能與快速增長的中國經濟同步共舞。

中國政府和有關部門也在漫漫熊市中苦苦求索，尋找出路：如何才能規范上市公司的行為，保護中小投資者利益，如何才能使中國股市真正成為中國經濟的晴雨表。從國有股減持，到股權分置，到新老劃斷，到引入海外戰略投資者，經過漫長的等待，終于迎來股市小陽春。

中國外匯儲備沖冠，也同樣來之不易。我們都還記得那外匯短缺的年代，弄到一點寶貴的外匯是多么艱難！在1981年以前我國外匯儲備量從來沒有達到過10億美元！

外匯儲備增長意味著什么?我看意味著國力上升，國際支付能力增強。充足的外匯儲備，有利于增強海內外對中國經濟和人民幣的信心，有利于維護國家和企業的對外信譽，有利于穩定人民幣匯率，避免債務危機和國際貨幣投機。

外匯儲備世界第一，是在中國經濟快速增長、對外貿易大步跨越的背景下出現的。外貿順差大幅上升，外國對華直接投資持續增長，正是我國外匯儲備劇增的主要原因。

自然，對事物的觀察分析，要持兩點論，既要看到成績，也要看到問題與風險，不可盲目樂觀。

中國股市飄紅，進場資金源源不斷，有人大膽預測中國股市將牛十年。我們當然希望它牛十年、二十年。但我們也不能不清醒地看到，中國股市制度的健全，市場主體的成熟，上市公司的誠信，都還有很長的路要走。我們相信，有中國經濟基本面健康良好的支撐，隨著金融體制改革的逐步深入，重鑄中國股市信譽的期待，不會落空。

外匯儲備多一點好，但規模也要適當。國際貨幣基金組織界定，外匯儲備“是付4個月進口外匯所需”即可。一般估計，中國擁有5000億美元規模較為適宜。

高儲備也蘊藏著高風險。我國外匯儲備的絕大多數是美元。在國際金融動蕩的形勢下，一旦發生美元危機，我們的經濟將蒙受巨大損失。

如何適當控制外匯儲備規模，管好用好外匯儲備，已成為我國經濟的重要課題。

出路在哪里?國外的經驗，國內專家的建議，都是值得認真考慮的。我們應逐步調整外匯儲備結構，實現外匯儲備多元化；大力啟動內需，降低外貿順差增長速度；變“藏匯于國”為“藏匯于民”，讓企業和個人有更多的外匯投資領域和投資品種；構建完整的“走出去”外匯管理促進體系，推進國民對外投資；遏制國際熱錢內流，防止金融投機，等等。日本政府提出外匯儲備構成和運用三原則：流動性、安全性、收益性，值得我們借鑒。

龐大的外匯儲備，使我們對世界經濟的影響力進一步增強。股市的走強，增加了中國經濟的活力。世界更加關注中國崛起。我們自己必須謹慎從事，走好自己的路。

(作者第本刊總編輯、新華社原副總編輯)