賭股東還是賭董事

中航油終于“順利”重組了。雖然特別股東大會開得比較激烈，但是結果一切都在預料之中——這是一個大股東與小股東“雙贏”的結果：對中國政府來說，一定要讓中航油繼續下去，不能破產；對于小股東來說，假如破產，就“血本無歸”了。

其實，中國老百姓早就料到這種結局，因為外國人買中國企業的股票無非是買政府的信用。從這個角度看，新加坡小股民們“賭股東”是完全明智的。

中航油事件也許就要成為過去。俗話說：“吃一塹，長一智”。我們在這個事件中得到了什么教訓嗎?假如此事出在國內，假如是一家沒有上市的國企，還能是這樣的結果嗎?如果國企中誰都有權力，誰都沒有責任，那么企業出事情是正常的，不出事情倒是怪事。

再就是關于國企董事會建設問題。對此有很大的爭論：一部分學者認為，如果保持國有獨資公司的形態，可以在董事會層次進行變革，比如引進外部董事等等。當然，對于目前國資委派出的外部董事人們感到還不太“外部”。另一部分學者則認為，既然是國有獨資公司，就沒有必要搞什么董事會，因為反正是大股東說了算，董事會只是配搭，沒有什么實際意義。

學者的意見表面上看似乎非常對立，但是實際上卻有著一致性——那就是單純的國有企業很難實現硬約束，只在董事層次上改革效果不敢保證，方向是正確的，但是并不徹底。

換句話說，中航油集團公司董事會的構成能和中航油一樣嗎?就算是一樣的，最后的效果能完全一樣嗎?中航油重組了，我們真正得到了教訓嗎?大家仍然比較懷疑。

(作者系中國社會科學院工業經濟研究所研究員)