建行上市遭遇張恩照辭職

不能否認的是，如果建行今年上市，其配售定價將會相當低

張恩照辭職非常突然。3月16日，中國建設銀行股份有限公司董事會在北京如期召開，董事長張恩照缺席。隨后公布的《會議決議》說，張恩照因“個人原因”辭去中國建設銀行股份有限公司董事長和董事職務。同時，張恩照還辭去了中金公司董事長職務。

有消息人士說，張恩照辭職是因為其正在接受調查。中國人民銀行新聞處孫輝處長也向《瞭望東方周刊》確認說：“我已經從非官方渠道得知了這一消息。”

作為大股東，匯金公司有6位董事進駐建行股份。當《瞭望東方周刊》記者撥通匯金公司董事長謝平手機時，謝扔下一句“我現在很忙，沒空接聽你的電話”后，就匆匆掛機。而銀監會和建設銀行宣傳部門的電話則一直無人接聽。

上市關鍵時刻辭職

在建行年會上，張恩照豪情滿懷地說：“建行將在2005年抓緊落實上市準備工作，力爭實現公開上市。”但是，在即將上市緊要關頭，建行卻臨陣換將，這又是為了什么?

現年59歲的張恩照，18歲即進建行上海分行工作，曾任建行上海分行行長。2004年中國建設銀行成立50周年時，張恩照曾感慨：“我在建行當過見習生，當過學徒，也當過基礎的撥款員。”張恩照在建行工作了整整40年，業內都認為他是腳踏實地干出來的金融家。

國務院發展研究中心宏觀研究部王召向《瞭望東方周刊》分析說：“這次張恩照被調查，表明了管理層加強公司治理的決心。至于為什么在建行上市的關鍵時刻查處此事，主要是為了讓建行更規范地上市，以免發生類似中國人壽的事件。”

巧合的是，也是在去年3月16日，小國人壽在上市僅三個月后就遭遇美國股民“集體訴訟”，被告上美國法庭。事情起因是，中國人壽在上市時沒有披露其母公司中國人壽保險公司涉嫌各類違規資金約54億人民幣的事實。盡管中國人壽創下當年全球IPO籌資額的最高記錄，但隨后的訴訟仍然讓中國人壽方面尷尬不已，非常被動。

對于張恩照被調查，王召向《瞭望東方周刊》表示有兩點好處，“一來可以表明管理層的決心，二來也可以把握主動，以此為契機加大公司治理力度。”

中國銀監會《公司治理改革》課題組負責人此前也提醒說，資本市場特別是海外資本市場敏感性很高，即便極微小的疏忽和差錯，都會引起股價波動，給國家和銀行帶來損失。

他同時強調，目前盡管中行和建行已初步建立了股份公司所要求的公司治理框架，但要想真正成為規范的上市公司，兩家銀行還需加緊練好“內功”，規范公司治理運作，加強內部管理，為實現真正轉制、規范上市做好準備。

重案曝光得益股改

近年來，全國金融腐敗案頻頻發生，那些曾經官居總行行長、副董事長等要職的官員仍未淡出人們的腦海：朱小華、段曉興、王雪冰、劉金寶、丁燕生等等。而這次離職的張恩照正是在王雪冰腐敗案事發后，在建設銀行副行長職位上被提拔為行長的。

但在已經曝光的金融腐敗案件當中不難發現，這些案件多集中在建行和中行，而1月中旬中行高山10億巨額存款失蹤案更是讓世人側目。

中國企業改革與發展研究會秘書長席建國告訴《瞭望東方周刊》：“國內銀行業長期存在的一些問題，在當前進行的股份制改革中慢慢顯露出來，這些問題我們應該重點關注。”

從這個意義上說，國有銀行現在發現的一些問題還要得益于銀行股份制改革。

2004年1月，國務院宣布在中國建設銀行和中國銀行實施股份制改造試點。為了使股份制改革順利進行，專門成立了匯金公司，由匯金公司向兩家銀行注資450億美元。

這在當時引起海內外輿論的極大關注，時任建設銀行行長張恩照也成了人們關注的焦點，大家都在看著這位從業經驗豐富的行長如何將建設銀行這艘航空母艦推上市場化的道路。

從王岐山到周小川，那些個性鮮明的前任們的影子仍然在建行行長的辦公室里頑強地存留。在王岐山時期，建行與摩根斯丹利合資成立了中國國際金融有限公司，這是中國第一家真正的投資銀行。

直到現在，中金公司在大型國企海外上市業務中，依然是一枝獨秀。周小川擔任行長后，他的學者背景也使他非常關注治理結構，并希望通過海外上市，從根本上改善銀行績效。

而張恩照則以成功地帶領建行完成股改成就了自己的輝煌。2004年底，他是“2004CCTV中國經濟年度人物”候選人。

來自銀監會的消息是，建設銀行股份制改革試點進展十分順利，建行財務重組工作也已基本結束。截至2004年底，建行不良貸款比率為3．70％，資本充足率為9．39％。上述財務指標均已達到或接近國際先進銀行的平均水平。

而張恩照近日也向媒體表示，要保證股份制改造成功，銀行就要健康安全運行，穩健經營，特別要防止金融大案要案的發生。但是，余音未散，斯人已經黯然辭職。

延期上市可能增加

張恩照正在接受調查，無論最后結果如何，這都直接關乎建行上市進程。

如果沒有此次突發事件，建行相對與中行來說，它的形勢更樂觀。沒有人懷疑建行最終會成為領跑者。

“從建行報表上來說，不良資產下降得很快，表現是四大行中最好的”。中金公司首席分析師哈繼銘對《瞭望東方周刊》講道。

最近建行更是厲兵秣馬迎接上市。3月8日，建行高層和全國各分行一把手、主管行長以及主要財會人員，集中在廣州花都區部署財務工作，并進行新金融企業財務管理培訓。

此次計劃財務工作會議堪稱建行上市前財務大練兵，建行在為上市最后沖刺作準備。

局勢瞬息萬變，鑒于建行目前的情況，一些投行對建行上市表示出相當的懷疑。

益邦投資的一位分析師尖銳地指出，當一個公司的最高領導者被調查時，不得不讓投資者對其公司的誠信程度產生猜疑。在這種情況下，建行要按時上市就存在一定的困難。

但是，王召卻認為建行會盡快形成新的領導班子，其上市的步伐反而會加快。

不能否認的是，如果建行今年上市，其配售定價將會相當低。

“建行是一定會上市的，既然一定會上，是上市以后被人查出問題趕出來好一些，還是定價低一點清清白白好些?”王召說。

顯然，在此關鍵時刻不惜打擊投資者信心，調查張恩照富有深意。“這是兩害相權取其輕，現在自己查出問題總比上市以后被海外監管機構查出問題好一些。”業內人士說。

市場人士普遍認為，此次事件昭顯高層對銀行股改的堅定決心。雖然董事長接受調查對建行上市有明顯負面影響，但在管理層看來，為了銀行股份制改革的順利進行，這也是在所不惜。

中央對建行高度重視。3月17日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長郭樹清出任建行黨委書記。