我國房地產投資基金的創新路徑

近年來，國內一系列的宏觀調控政策，使得房地產業傳統的間接融資模式受到挑戰，資金短缺讓諸多開發商“不寒而栗”。

目前，發展房地產投資基金被業界普遍認為是改善房地產融資環境、推動金融改革和金融創新的有效途徑。

房地產投資基金的信托本質

房地產投資基金是指以房地產投資為目的，以發售基金份額的方式向社會公眾或者特定對象募集資金，并形成獨立的基金財產，基金財產交由基金管理人按照資產組合方式管理，由基金托管人托管，基金份額持有人按其所持有份額享受收益和承擔風險的集合投資活動的組織形式。

從本質講，房地產投資基金是房地產投融資工具的一種，基于信托的財產管理制度基礎，在投資基金與信托的比較中可以明顯地體現出來。這就是常常把房地產投資基金稱為房地產投資信托或房地產投資信托基金的原因。

兩者具有很多共同點：（1）投資基金與信托都是代理他人運用資金、管理財產；（2）投資基金與信托業務活動中的當事人都有委托者、受托者和受益者。受托者與委托者之間均有契約關系；受托者在契約和法律規定的范圍內運用委托者的資金，并對受益者的利益負責；（3）投資基金與信托都有將社會閑散資金集中化、短期資金長期化的特點，能有效運用資金。

投資基金與信托之間又存在一定的區別：（1）投資基金與信托業務范圍不同。信托業務范圍廣泛，包括商業信托和金融信托，而投資基金只是金融信托的一種；……