基金與投資者“美國式離婚”

2005年，據基金業(yè)內投資者和專家估計，眾多投資者將與基金公司“離婚”，而且還是一場轟轟烈烈的“美國式離婚”。當初激情熱戀，莫名的閃電結婚，而后感情由于種種原因出現(xiàn)危機，先痛快地分手，另覓新歡之余，再互相觀察關懷，糾纏不清，最后還感覺不錯又馬上復婚。

2005年年初，很多短期投資者和不理性的投資者將會迅速撤出，留下的將是做長期投資的成熟穩(wěn)健型投資者。如果2005年中期表現(xiàn)還可以，前期撤出的人又會迅速殺回來，出現(xiàn)火爆場面。投資者和基金市場在2003年至2005年，盤點這兩年的股票投資市場，總結中國內地這兩年的股票市場和投資者的關系，核心就是“糾纏不清，耗著;身心俱疲，無奈分開;離婚了就別來找我?！鳖H有些“中國式離婚”的味道。

2003年雖然是投資者的股災年，但可謂“基金年”。2003年終開放式基金總共為投資者分紅20.19億元，所有的基金似乎都大賺特賺，最好的甚至到了45%回報率。個人投資者開始瘋狂入場，2004年年初的基金熱，猶如星火燎原，一時間人人都迫不及待地成為了“基民”。

基金投資者們目睹了2004年年初基金賣什么，火什么的喧囂，也經歷了近一年的投什么、沒什么的沉寂。2005年年初是否還能出現(xiàn)個人基金投資的火爆場面，要視2004年年終分紅的情況。

2005年如果是投資者和基金的“離婚年”，有哪些政策影響了個人投資基金的熱情，同時加大了個人投資的風險呢？那么準備進入基金圍城的抑或準備“復婚”的個人投資者，該如何進行成熟的基金投資？ 2004年個人基金投資的經驗教訓有哪些呢？

如果中國內地眾基金機構是男方，女方則是眾國內基金投資者，而男女分配依據則是，雖然過程以男性為最傷，結局還是以女性為最終出局者并一無所有，男方似乎還存在東山再起的機會。我們綜合國家重大的金融政策以及經濟學家的預測，以調查基金終端投資者的專業(yè)人士意見為參考，進行2004年的盤點分析，并透過專業(yè)的金融調查報告總結出《“美國式離婚”的投資解決方案》。

甲方投資觀點：肯定離，而且很多基金被淘汰

辯論成員：香港著名經濟學家 郎咸平

場外成員：摩根斯坦利經濟學家 謝國忠

場外因素： 保險資金合法入市 中國人民銀行加息

觀點支持：

1、“代表中小股東利益\"的著名經濟學家郎咸平“2005基金淘汰論”。

驚人語言：2005是基金淘汰年

中國股市這些年來，經歷了大戶淘汰年、莊家淘汰年，證券公司淘汰年，說不定，2005年又將是基金淘汰年。

大量基金入市造成2004年初中國的股市升溫很快。這種情況，使股市投資者結構和以前很不相同。以前的中國股市，機構占3成，而散戶占7成。而現(xiàn)在是機構占7成，散戶僅占3成。一是因為我們盤子小，二是我們股市的素質太差。而素質太差就容易讓我們的基金經理緊張?；饌儾粌H面對3成的散戶，更重要的是面對7成的同類機構投資者進行股市博弈。

對于一個質量很不好的股票市場，只要一有大的風吹草動，大家就會一齊賣股票。假設有什么不利消息，比如國有股減持，我們的基金就會一齊拋售，那就可能像美國1987年的股災了。

基金入市是把雙刃劍，雖然使股市增加了資金，但一旦出現(xiàn)大的事件，基金有可能集體退場，這將造成股市的動蕩。

2、摩根斯坦利經濟學家謝國忠：中國股市如今也還“遠沒有觸底”。

2004年10月27日，摩根斯坦利的經濟學家謝國忠表示，雖然中國也許的確仍在努力實現(xiàn)經濟的軟著陸，但是對于投資者而言，游戲已經結束?？傮w經濟的下行趨勢至少還要再持續(xù)一年的時間，中國股市如今也還“遠沒有觸底”。謝國忠還說，盛衰周期內雖然中國的GDP出現(xiàn)了增長，但資本價值并無任何提高?！拔艺J為中國股市依然虛高。”謝國忠建議美國投資者避開反復無常的中國股市，可以考慮投資于麥當勞或百勝餐飲（肯德基的母公司）。

場外因素:

1、“國九條”落實，保險資金準許入市。保險作為資本大鱷，入市操盤將會帶來巨大的市場壓力和不確定性，同時也將帶動資金進入保險聯(lián)結分紅的產品系統(tǒng)。

2、2004年10月29日 中國人民銀行九年來首次加息。作為重要的資金來源——儲蓄，此番舉動必然會帶動資金回流，引發(fā)基金缺錢。

3、基金業(yè)內競爭加劇。開放式基金的銷售數量越來越多，產品創(chuàng)新也層出不窮，市場競爭異常激烈。

4、大眾知名度低。市場操作手段和品牌意識落后，廣告宣傳和大眾傳播薄弱。

乙方投資觀點：

進入蜜月期，會有大發(fā)展

辯論成員：

東吳基金管理有限公司總裁徐建平

場外成員：

博時基金梅建平、美國投資大師麥基爾教授、

招商基金管理公司總經理成保良

1、東吳基金管理有限公司總裁

徐建平：

中國基金業(yè)未來幾年的主題將是發(fā)展而不是淘汰，四種力量決定2005年是基金發(fā)展年而非淘汰年。第一種力量是經濟發(fā)展的源動力。第二種力量是證券市場的內在推動力。第三種力量是法律法規(guī)的外在推動力。第四種力量是基金的自我創(chuàng)新能力。

2、博時基金梅建平：

我想從A股市場角度來說，長期有沒有投資的價值？我想這里面主要是取決于中國經濟的長遠發(fā)展。如果對中國經濟長遠的發(fā)展是比較看好的話，我想從這個方面來說的話，答案是肯定的。A股目前作為一個投資工具，短期是很難以預料，長期還是比較看好的。

3、美國投資大師麥基爾教授：

我認為在中國市場應該是全球最好的，有成長型公司投資機會的地方。我想如果能夠投資在類似像中國快速增長的市場里，我愿意付更多的市盈率的倍數。

4、招商基金管理公司總經理成保良：

基金業(yè)今年步入發(fā)展快車道，其財富效應將在今年市場中得到更加充分的展現(xiàn)。而且近幾年都是基金快速發(fā)展的大時機，基金公司的明顯分化與規(guī)模淘汰不會太早，因為基金公司管理的資產規(guī)模都在增大，成本與費用的控制目前還在正常狀態(tài)，現(xiàn)在說基金淘汰為時尚早。