中國問題公司：市場行為與公司治理生態危機

何謂問題公司？我們這里指的是包括那些已經破產的公司、正在被調查的公司、資不抵債卻又不能進入破產程序的公司、產權糾紛一直難以解決的公司以及已經被行政司法部門處罰或處理的公司（包括個人）。

公司治理的生態危機是指公司的市場行為所表現出來的一種狀態。“目前肆虐于中國證券市場上的上市公司造假流水線的形成，是公司治理結構出了問題，同時也是來自于公司外部那些提供代理服務的機構和專業人員出了問題，即為上市公司提供服務的投資銀行家、審計師、會計師、律師們出了問題。換句話說，是公司治理生態（Ecology Of Corporate Governance）出了問題。”①如果是一種生態現象，它所暴露出來的就是一系列食物鏈條上的問題，而在第一級鏈條上的財產權利不清晰所必然導致的嚴重委托代理問題，則是首當其沖的原因。

產權不清晰，責權利不對稱，制度或規則缺乏保障，信息的嚴重不透明，市場參與者或公眾無法形成合理性預期，在這樣一種經濟環境下，探討公司治理結構是舍本逐末，追求公司的道德精神和倫理文化建設（時下的“信用建設”和企業文化建設）更是緣木求魚。公司治理的“生態環境”變化必須回到市場交易主體的純粹經濟權利的清晰性方面來，通過一套透明度較高且正當、合理、公正的及時程序把責任的發現機制、懲戒機制和賠償機制展現出來，在競爭機制和價格機制的選擇過程中，形成和擴展一個規范的“職業知識共同體”，最終才會出現資本市場的根本改觀，也才會出現問題公司的大面積消亡。……