讀者來信

不宜狹隘理解反洗錢立法

(《財經》2005第14期“專訪央行反洗錢局局長”)

我國加快反洗錢立法的動力，一方面是加大打擊貪污受賄等上游犯罪的需要，另一方面也是加入相關國際組織和條約的要求。在具體制度上，更多的則是按照有關條約的要求，借鑒國際上的成功經驗。因此，相關制度能否真正取得實效，是一個很關鍵的問題。正如央行反洗錢局凌濤局長所說，洗錢“本身沒有受害人”，加強相關金融部門的自律和監管部門的他律，是十分必要的。

進而言之，“加強”應該從哪些方面做起？凌局長談到，美國的經驗是更多地通過高額行政處罰而非刑事制裁。這是一個值得借鑒的經驗。但是我覺得，美國經驗更重要的還不是如何處罰，而是如何能去處罰。反洗錢立法固然重要，更重要的恐怕是整個金融監管體系的健全。如果相關機制跟不上，徒然規定了嚴峻的處罰力度；犯罪的查處率很小，也是起不到震懾作用的。嚴而疏漏，不如寬而嚴格。特別是對于洗錢這樣的下游犯罪，查處的目的恐怕并不是打擊洗錢本身，而是借此遏制上游犯罪。

現在對于經濟違法行為的打擊力度加強了，這是市場經濟發展和融入國際市場的必然要求。但行政執法部門對于“加大打擊力度”普遍理解為“加重刑罰”，這雖然不能說錯，卻未必全面。反洗錢這樣一個復雜的機制，正好幫助我們看清楚這一點。

北京 殷俊

出口退稅應堅持共同負擔原則

（《財經》2005年第13期“求解出口退稅困局”）

堅持出口退稅中央與地方共同負擔原則，至少具有以下積極效應：抑制地方為追求局部利益可能出現的盲目出口，更有力地打擊“假出口真騙稅”行為，并有助于將經濟對外依存度控制在一個較為合理的區間；改變以往地方政府招商引資“胡子眉毛一把抓”的做法，增強他們的市場意識與成本核算意識；打破出口經營權的壟斷，降低收購出口比重，有利于將收購出口制逐步轉向代理出口制與自營出口制。

但短期內，中國尚不具備將增值稅調整為中央獨享稅的可能性，進口環節增值稅與消費稅收入，也不可能實行中央地方共享。近期最具有可操作性的政策選擇主要在幾個方面：一是通過中央對出口地區的專項轉移支付，降低地方政府出口退稅支出的實際負擔；二是適當降低地方政府負擔出口退稅增量的比例；三是改革增值稅分配體制，將國內環節增值稅先入中央金庫，扣除出口退稅等虛收因素后，在實收的基礎上進行中央與地方的總額分配。此外，還應實行有差別的出口退稅政策；大力推行“免抵退”政策，適當延長“免抵”的時限；鼓勵外貿公司走工貿一體化道路；大力推行外貿體制改革，從根本上優化出口結構與模式。

北京馬洪范

從華夏證券到民族證券

（《財經》2005第14期“審計華夏證券”）

華夏證券淪落到現在這一步，是很多人沒有想到的。自從去年6月“華夏危機”曝光以來，已經先后啟動了對其重組和對原董事長周濟譜、原總裁趙大建的專項審計工作。一年之后回頭再來看，這兩項工作并沒能順利地進行下去。

審計并沒有披露華夏證券的全部問題，但僅從已經披露的內容看，總裁任職期間，除了操作失誤給公司造成巨額損失，還涉嫌挪用客戶債券回購融資；自營證券與受托投資管理業務股票進行倒倉；將退回的保費繞過財務核算直接支付給員工個人，以逃避個人所得稅等等一系列違規操作。可這一切，并沒有影響到他離開華夏證券后轉而入主民族證券。

趙大建在華夏證券的審計報告上報一天之后，即被任命為民族證券的黨委書記，緊接著又被提名擔任董事長，足可見有關部門對他的信任；這一提名沒有在董事會通過，則表明了股東對他的看法。有人認為，要等華夏證券重組完成，所有問題才會被調查清楚。但是在所有問題被調查清楚之前，重組仍將困難重重。

上海梁捷

放行還需謹慎

（《財經》2005年第13期“保險資金放行海外股市”）

保險資金投資股市，一方面肩負著改善和解決保險資金投資渠道狹窄、收益水平堪憂的重負，另一方面又受到保險資金運用安全性的束縛。如何保持一種最優的平衡，一直是保險界關注的話題。

在國外，巨額保險資金在資本市場中扮演著重要角色，這是與其健全的規制分不開的。而中國資本市場本身的狀況，決定了保險資金的運用，勢必需要采取保守穩重的策略。國內保險公司的長期運營需要成功的資金運用來支撐，同時，保險資金也應該在資本市場中承擔一定的角色。所以，為保險資金找到適合的投資渠道，刻不容緩。

這次中國保監會傳來的允許10％外幣收入用作海外中資企業股票投資的消息，又向著保險資金開放投資渠道的方向邁進了一步。對于國內保險公司來說，雖然渠道放開了，但在缺少必要的資金管理手段與風險控制技術的情況下，股票投資還須謹慎。這是由保險資金運作自身的特點決定的，也是保證保險資金的健康穩定所必需的。

北京王羽中

英國會付出很多

（《財經》2005年第14期“倫敦大爆炸”）

經濟學上有一個名詞叫“摩擦成本”，定義之一是，經濟、政治等在發展和進行過程中，由于博弈、矛盾、信息不對稱或者沖突等額外耗費的不必要成本。倫敦“77”爆炸案發生后，這種“摩擦成本”必定會陡增。

在公共場合、交通工具方面，無數所謂“為了安全而設置”的機器會運行；無數安全條例會頒布，人們的生活不再那么自由與舒心；一段時間內，人們生活中必定少不了爆炸案的話題，學校也少不了生存自救的課程；在簽證方面，必定嚴加限制或者暫停。此外，外來留學人員的學費、生活費一直是英國的一大收入，現在，它可能同旅游業一起被打入冷宮；國內外投資者信心受挫，許多資金可能暫時撤出英國，因為在他們的投資評估里，安全問題的砝碼被進一步加重了……

看看美國，“911”都快要過去四年了，依舊未從那場夢魘中完全擺脫。因此，英國的路還長。

上海路昊陽