什么導致了ＣＰＩ漲幅回落？

莫萬貴

CPI漲幅總體呈回落態(tài)勢

CPI從去年9月開始逐步回落

CPI同比漲幅在2004年7、8月份達到最高值3％)，9月份開始逐步回落，回落的趨勢一直延續(xù)到2005年6月份(見圖1)。雖然在2005年2月份和3月份，CPI曾有一定的“反彈”，分別達到3．9％和2．7％，但這不是真正的反彈，而是由于春節(jié)錯位因素造成的CPI短暫的走高。即由于今年2月份是春節(jié)所在月(年夜為2月8日)，2004年2月不含春節(jié)(年夜為1月21日)，兩個時期CPI的絕對水平差異很大，自然導致CPI在2005年2月走高。3月份受價格走勢慣性的影響，上漲幅度也較大。

CPI中四類價格上漲，四類價格下跌

從結構上看，2005年年初以來，構成CPI的8大類價格中，有4類價格在上漲，4大類在下跌。食品類、居住類、煙酒及用品類、娛樂教育文化用品及服務類價格仍在上漲(見圖2)，其中食品類和煙酒及用品類價格漲幅回落較多，居住類和娛樂教育文化用品及服務類價格漲幅比較穩(wěn)定，漲幅較高，分別在5．8％和2．8％左右。衣著類、交通通訊類、醫(yī)療保健及個人服務類、家庭設備用品及服務類價格仍在下降(見圖3)，其中衣著類、醫(yī)療保健及個人服務類、家庭設備用品及服務類價格下降幅度在減小，交通通訊類價格下降幅度穩(wěn)定。

食品價格漲幅回落是CPI漲幅回落的主要原因

食品價格對CPI的拉動作用減弱

食品價格對CPI的拉動作用在2004年7月達到最高值4．9個百分點后，開始逐步減弱(見圖4)。雖然受春節(jié)因素的影響，2005年2月食品價格對CPI的拉動作用有所上升，達到3．0個百分點，但此后拉動作用持續(xù)減弱，6月僅為0．9個百分點，對CPI同比漲幅的貢獻率也由2004年6月份的94％下降為44．2％(見圖5)。

糧食價格的下降是導致食品價格漲幅回落的主要原因。4、5、6月糧食價格連續(xù)出現(xiàn)負增長，同比分別下降了1.7％、1.6％、1.1％，受此影響，肉禽及制品價格的

非食品價格成為CPI上漲的主要拉動力

自2004年9月以來，非食品價格對CPI的拉動作用一直較強，基本維持在0．8—0．9個百分點。從貢獻率看，自2004年7月開始，非食品價格的貢獻率在逐步上升(見表1)。2005年6月，非食品價格對當月CPI同比漲幅的貢獻率上升至55．8％，成為CPI上漲的主要拉動力。

在非食品價格中，居住類和娛樂教育文化用品及服務類價格是推動CPI上漲的主要力量。這兩類價格漲幅比較穩(wěn)定，漲幅較高，上半年漲幅分別維持在5．85％和2．8％左右。

影響未來CPI變動的主要因素

促使未來CPI水平向下的因素

有望在高位運行的國際原油價格會推動CPI上漲

今年上半年，國際市場石油價格持續(xù)高位運行，并不斷刷新歷史最高價格。據(jù)發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上半年WTI原油平均現(xiàn)貨價格為51．39美元／桶，與去年同期相比上漲39．65％；布倫特原油平均現(xiàn)貨價格為49．66美元／桶，與去年同期相比上漲47．40％；新加坡市場汽油平均現(xiàn)貨價格為56．47美元／桶，與去年同期相比上漲26．70％；紐約市場柴油平均現(xiàn)貨價格為62．90美元／桶，與去年同期相比上漲51．71％。總體來看，上半年國際油價跌宕起伏，達到歷史新高，下半年，受全球經(jīng)濟增長速度減緩的影響，油價會略有下降，但仍將在高位波動，維持在45美元以上的較高水平的可能性很大。受此影響，世界成品油、化工品價格在短期內(nèi)仍將維持較高水平，并可能有所上漲。

上半年，受國際原油價格上漲的影響，我國國內(nèi)成品油價格進行了四次調(diào)整，但上調(diào)幅度僅為14％左右，遠低于國際成品油價格上漲的幅度，下半年國內(nèi)成品油價格仍有上調(diào)空間。未來維持在高位運行的國際原油對國內(nèi)價格的傳導作用將進一步顯現(xiàn)，會繼續(xù)對國內(nèi)成品油、燃氣、化工產(chǎn)品等價格上升產(chǎn)生壓力，從而直接或間接地推動CPI的上升。

公共服務品價格上調(diào)是推動未來CPI上升的最主要因素

受政府調(diào)控的影響，我國公共服務品價格一直存在較大的潛在上漲壓力。當前CPI漲幅的回落，為下半年國家調(diào)節(jié)電價創(chuàng)造了空間，也為以前被“兩條線控制”^注所限制的水、燃料、城市交通等調(diào)價項目的實施創(chuàng)造了空間，多數(shù)地方在下半年可以穩(wěn)步地調(diào)整地方管理的公用事業(yè)和公益服務價格。這些價格的調(diào)整有利于發(fā)揮市場在配置資源中的重要作用，糾正有些公共服務品的價格扭曲，促進資源的有效利用，但同時也會在一定程度上推動未來CPI上升。政府對電、水、燃料、城市交通等公共服務品價格的上調(diào)，會導致CPI中居住類、服務類和交通通訊類價格的繼續(xù)上升，從而推動CPI上升。未來CPI的走向在很大程度上取決于公共服務產(chǎn)品價格的調(diào)整幅度。

仍在高位運行的工業(yè)品出廠價格和原材料、燃動力價格。有可能傳導到CPI上來

上半年由于投資規(guī)模仍然較大，投資增速不低，出口快速增長，工業(yè)品出廠價格同比上漲5．6％，原材料、燃料、動力購進價格上漲9．9％，上漲幅度仍然較高。下半年，工業(yè)品出廠價格和原材料、燃動力價格漲勢盡管會趨緩，但維持在較高水平運行的可能性很大，它們對CPI的傳導還會繼續(xù)，會推動CPI上升。

促使未來CPI水平向下的因素

糧價穩(wěn)中有降會使食品價格漲幅繼續(xù)回落。

6月份，國際市場糧食平均價格水平略降，國內(nèi)糧食進口會有所增加。上半年我國夏糧獲得豐收，據(jù)初步統(tǒng)計，夏糧總產(chǎn)達到10627萬噸，增產(chǎn)512萬噸，增長5．1％，早稻也會獲得好收成。受此影響，我國糧食供求缺口有望縮小，糧價上升的動力不大。另外，當前市場糧價仍高于國家糧食保護收購價，糧價有一定的下降空間，但下半年在保護收購價的支撐作用下糧價不會下降太多。下豐年糧價的總體趨勢是穩(wěn)中有降，食品價格漲幅也會隨之繼續(xù)回落，從而對CPI產(chǎn)生向下的拉動作用。

國家采取的一系列價格調(diào)控的政策措施有利于未來CPI的穩(wěn)定

年初以來國家采取的提高部分省份煤礦資源稅標準、將西氣東輸天然氣出廠價格提高8．3％、提高工業(yè)和商用銷售電價每度2．52分、逐步提高水資源和污水處理收費標準、提高鐵路貨運價格標準等措施，雖然在一定程度上提高了水、能源、運輸?shù)膬r格水平，但是糾正了這些價格的扭曲，有利于發(fā)揮市場在配置資源中的重要作用，抑制水、能源等稀缺資源需求的過快增長，長期看，對穩(wěn)定未來價格有積極作用。另外，國家實施的取消鋼坯鋼錠和稀土金屬等高耗能產(chǎn)品的出口退稅、對電解鋁加征出口關稅、停止鋼鐵和稀上類產(chǎn)品的加工貿(mào)易等政策，有利于減少高耗能產(chǎn)品的出口，抑制能源需求的過快增長，穩(wěn)定能源價格。這些價格的穩(wěn)定，同時也有利于減輕CPI向上的壓力。

總之，如果下半年中央和地方政府釋放公共服務品價格上漲壓力，上調(diào)公共服務品價格，CPI將繼續(xù)溫和上漲，預計CPI全年同比增長2．5％左右。

注：發(fā)改委規(guī)定，當某省(自治區(qū)、直轄市)的居民消費價格漲幅月環(huán)比超過(含達到)1％或者同比累計連續(xù)三個月超過(含達到)4％時，該省(自治區(qū)、直轄市)暫停出臺提價項目三個月。

(作者個人觀點不代表作者所在單位)

(作者單位：中國人民銀行研究局)