潑向中小企業板的五桶冷水

再過一周，中小企業板就開要鳴鑼開張了，先期已經發行的10余只股票在靜靜地等待他們期待已久，令其欣喜若狂的時刻。各路媒體也大干快上，炮制出若干美好前景，誘惑著中小投資者投身其中；經濟學家、證券專家更是毫不吝惜地把“新時期”“里程碑”“劃時代”等宏大詞匯修飾于中小企業板，仿佛遍地黃金就等著去撿拾呢，而我，準備了五桶冷水作為禮物，呈給新市場。

第一桶：我憑什么相信上市公司質量會好。

主板市場經過十多年的運作，公司業績一直沒能改變“一年好，二年平，三年差，四年虧”的局面，大變臉是市場上最常見的把戲。現在中小企業板除了在上市標準略有降低以外，與主板幾乎沒有區別，而且在上市公司出現虛假陳述、過度包裝問題后的責任認定和追究上也沒有根本變化，從簡單推理可知其上市公司的業績只可能比主板更差，更沒有投資價值，誰說新市場會給我們帶來有投資價值的選擇？

第二桶：股價誰說不會被惡炒。

想想早在2000年底，3000萬股的袖珍小盤股華工科技上市了，當時就說要為馬上要開的創業板上市公司定價，股價一度達到80多元，一頓狂炒之后，現在只剩不到30元錢。此次中小企業板都是流通盤小于5000萬的，還有2000萬的，用股市分析最長用的語言就是“股本擴張潛力很大”，也就是說有可能通過高送配達到降低莊家成本的目的，而這正是二級市場最容易被炒作，而且被屢試不爽的“招兒”，在這樣一個市場里，普通投資者哪能玩得了。

第三桶：創業者們真的有希望了嗎？

由于國內的證券市場長期以來結構不健全，創業者沒有合適的退身之術，要么把自己辛辛苦苦創立的企業便宜賣掉，要么和自己創辦的企業同生死，難圓國外創業投資一夜致富的夢想。這次的中小企業企業板似乎給創業投資家和創業投資資本提供了一個機會，似乎夢想將會成真。但仔細看看，股權繼續分割，發起人股仍然不能流通，上市公司從大型企業集團中分拆，這難道真是創業者們的夢想嗎？開鑼之時可能就是夢醒之時。

第四桶：投資者真會得到更好的保護嗎？

有專家稱中小企業板開市后，信息披露會更加嚴格，對上市公司行為規范的要求會更加嚴格，這樣就可對投資者尤其是中小投資者進行更好的保護。很顯然這個推論一個重要前提就是上市公司會自學遵守這些規定。因為和主板相比，中小企業板對侵害投資才權益違規行為的處置上并沒有新舉措，好人自然會守規，惡人自然會違規，而惡人的綜合收益因為大于好人，所以好人也會向惡人看齊，所以這個市場只能是更加的侵害投資者權益，怎么可能得到保護？更何談更好。

第五桶：這里會是中小企業的樂土嗎？

千萬不要一說中小企業就覺得自己的企業有戲，先看看已經發行的企業都什么樣吧？截止6月18日，共發行13只，發行后平均股本規模8300萬，如果再加上公積金、未分配利潤等，凈資產不會少于1億，按資產負債率50%算，能上市的中小企業也都是資產規模2億以上，年銷售額數億元的企業。一般人們認為的中小企業離這個規模有多遠？而且這還不排除一些大型企業把自己的一部分業務、一種產品分拆出來的情況。那些憑科研成果、專利技術辦了公司的創業型企業家、發明家型企業家都得醒醒了，你們的公司離上市的坎兒差得還遠呢！

新市開張，大吉大利，略備薄禮，也算立此存照。