中國已順利駛入經濟軟著陸的快車道

【JP摩根中國投資分析報告2004年8月5日】

貨幣供應量增長及信貸擴張是反映中國經濟軟著陸的最佳經濟指標。6月份M2貨幣供應量僅按年增長16.2％，長期將趨向15％水平，低于央行制訂的全年17％目標。通脹不會進一步惡化，因此人民銀行大幅加息的機會不大。消費物價指數上升主要是因為食品和農產品價格上升（占消費物價指數權重的34％，占消費物價指數升幅的90％）。今年夏季農業豐收應有助于紓緩未來的通脹壓力，消費物價指數將會趨于穩定。

倘若中國經濟成功實現軟著陸，預計第二季度國內生產總值環比增速將回落至2.3％。下半年國內生產總值同比增速將回升至7.5％，主要是由于投資趨于穩定，及消費和投資持續上升。通脹率將于第三季度見頂，升至6％～7％，但將于今年第四季度和明年開始回落。然而若通脹增長加快，央行加息預期上升，中國經濟硬著陸的風險將加大。