艱難的“選美”

今年的春節(jié)，國(guó)際投行界的中國(guó)業(yè)務(wù)人員是在焦慮中度過(guò)的。中國(guó)建設(shè)銀行獲得國(guó)家外匯注資后，幾乎可以推算出其上市的時(shí)間表，而上市承銷商的確定更是迫在眉睫。

“這是我見(jiàn)過(guò)最有趣的投行選美。”一位業(yè)內(nèi)人士如此置評(píng)。隨著美國(guó)前國(guó)務(wù)卿基辛格、美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)魯賓、德國(guó)總理施羅德等超級(jí)說(shuō)客的涉入——他們分別代表JP摩根、環(huán)球花旗金融和德意志銀行——這場(chǎng)投行爭(zhēng)奪戰(zhàn)平添了一抹戲劇性的色彩。

硝煙過(guò)后，據(jù)稱承銷商名單已于近日敲定：中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司、摩根士丹利以及花旗環(huán)球集團(tuán)最終勝出。

中金公司和摩根士丹利聯(lián)手承銷是最早確定下來(lái)的。然而，近來(lái)中國(guó)大型國(guó)企上市的承銷團(tuán)越來(lái)越龐大——去年中國(guó)人壽上市雇傭了創(chuàng)紀(jì)錄的四家承銷商，在投行界強(qiáng)大的公關(guān)火力之下，承銷團(tuán)的膨脹似乎正在成為規(guī)律。建行項(xiàng)目亦不例外，中金和摩根的組合很快受到了攻擊：中金是建行和摩根士丹利的合資公司，這種血緣關(guān)系的存在可能會(huì)降低了國(guó)際市場(chǎng)投資者的信賴度，并對(duì)所披露的信息是否真實(shí)完備產(chǎn)生懷疑。

激烈的競(jìng)爭(zhēng)在JP摩根、花旗和德意志銀行之間展開(kāi)。三家銀行均為爭(zhēng)奪投行資格在不良資產(chǎn)處置、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)援助、直接投資擔(dān)當(dāng)戰(zhàn)略投資者方面開(kāi)出各種條件，三家銀行均提出可以自己集團(tuán)的其它公司名義出資，擔(dān)當(dāng)建行的戰(zhàn)略投資者。

一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，上述三家公司均為全能型金融集團(tuán)，這增加了事件的復(fù)雜性。……