廣發證券ＭＢＯ過程

初提MBO

作為一種預見性的制度安排，廣發證券實行管理層持股和員工持股的努力，幾乎貫穿著廣發的整個歷史。

廣發證券的前身，是創辦于1991年的廣東發展銀行（以下簡稱廣發行）證券業務部，該證券業務部注冊資金1000萬元，由廣發行全額出資，由經濟學博士陳云賢擔任法定代表人及總經理。

1996年10月，廣東廣發證券公司經中國人民銀行批準，進行了第一次股份制改造并增資擴股。增資擴股后，公司資本金增至8億元，其中新增股本金為6億元，股東也由廣發行一家增至18家，廣發行以2億元出資，成為公司持股25%的第一大股東。公司名稱變更為“廣發證券有限責任公司”，脫離地方冠名，以明確其全國性大券商的地位。

此次股改后，陳云賢被選舉為公司董事長，主要經營負責人則是公司常務副總裁方加春。

在此前后，中國證券業已經出現了員工持股的暗潮，但思慮周密、行動謹慎的陳云賢并未動作。遲至1999年11月，廣發證券第一輪增資擴股后提出了所謂的“四化目標”，即股份化、集團化、規范化、國際化。其中股份化除了指成立股份有限公司與上市外，還有一項重要內容，就是讓員工成為公司股東。

1999年增資擴股之際，經過股東會的審議批準，新公司章程寫進了一條重要的規定：一經法律政策允許，股東應以不高于凈資產的優惠價格向公司職工或職工持股會轉讓不少于其出資額的10%的股權。

同時，公司章程還規定在公司稅后利潤中提取一項員工創業貢獻基金，用以獎勵為公司業績作出貢獻的員工。……