企業融通資金中的風險防范

近幾年來，我國的市場經濟發展讓越來越多的企業感到，由于市場信用體系建立的遲緩，已使企業間資金融通的矛盾日益突出，其中不少矛盾已從一般的糾紛上升到司法意義上的犯罪，這不得不使我們清醒地意識到，在企業融通資金的問題上，如何合理、合法、高效地工作，這不僅是經濟運作的手段問題，而且還是如何在合法的前提下，有效地提高資金運行的能力和水平，有效地預防金融違法違規甚至犯罪的現實問題。因此，必須引起有關部門的高度關注。很多企業在資金短缺的時候，往往只將眼光盯著企業外的資金，其實企業應該從自身的角度，來考慮如何緩解這一矛盾，只有如此，才能使問題的解決更經濟、更有效、更及時，而且更合法，從而避免資金融通過程中各類風險乃至違法犯罪的發生。

大家知道，資金是企業生存的關鍵，企業的生產經營、資本經營和長遠發展時時刻刻都離不開資金。足夠的資金規模，可以保證企業的經營和發展。融資方式的妥善搭配，可以降低資金成本，提高企業的經濟效益。合理的資本結構，可以降低和規避融資風險，也可防止在融資的各個環節中出現的有關職務人員違法犯罪的情況。

企業獲取資金，其目的是為了自身生產與資本經營的維持和發展。在計劃經濟體制下，企業是否需要資金，需要多少，是長期資金還是短期資金，均由國家通過財政或銀行予以供應，企業無須研究融資方式、融資成本和企業的資本結構等問題。但是在市場經濟體制下，以企業為主體的融資活動替代了原來國家限額、限用途分配供應的狀況。隨著經濟體制的轉軌，融資體制和手段的不斷創新，商業信用的確立和企業內部積累機制的形成，使企業的融資形式和種類呈現多元化，當然也給違法犯罪留下了不少漏洞。

當前我國企業的經濟效益普遍不高，而相應的是企業資產負債率較高，財務風險和壓力較大。應該說依據目前狀況，企業采用權益融資方式較為有利。

股權融資（發行股票）是權益融資的常見方式之一。根據我國融資體制的現實情況，只要企業自身的經營業績、財務狀況、資本結構、市場信譽和行業發展前景等條件允許，且是國家提倡、鼓勵和扶植的產業，當外部環境比較有利時，應當盡可能采用發行（普通股）股票融資這種方式。十多年來，上市公司真空電子、廣電股份、浦發銀行、寶鋼股份、紫江企業等國有及民營企業通過發行股票實行自身壯大和發展的事例舉不勝舉。

權益融資的另一種方式為吸收直接投資。如果企業發生重組，或吸收戰略投資者等行為，而采用接納直接投資的方式來改善自身的財務狀況，增強實力和市場競爭力時，應當盡可能要求權益投資方直接全額注入現金，避免以實物作價進行直接投資，以便達到資金充分使用的目的。

如果企業從外部借入短期資金，應事先在謹慎的現金預算基礎上做好到期償債計劃，然后實施短期融資，與銀行簽訂利率比較優惠的信貸授信額度或周轉信貸協議。企業切不可貿然進行短期融資，當到期無法償債時又通過高成本高風險的長期融資來償付短期債務。這樣，必然會影響企業的財務狀況和增大財務風險。對生產和資本經營產生的長期資金借貸需求，比方說，企業為了對外投資、兼并其他企業，企業為了發展需要進行添置設備、擴大生產規模的投資進行融資時，企業財務部門應根據所添置設備的技術生命周期長度和資金需求規模采用不同的融資策略。

如果企業為了對外投資、兼并其他企業進行融資，或企業所添置的設備升級換代的周期比較長，設備被淘汰的風險比較小時，相應的融資方式應以能夠有效地降低融資成本，同時也不會對企業的資本結構帶來明顯的惡化壓力為目標。此時，企業可實施長期銀行借款的融資策略。對于籌資金額大，期限長的融資項目，企業可采用發行債券的方式進行籌措。畢竟債券籌資的對象廣，市場大，當所確定的債券利率合理，投資者對企業債券還是比較歡迎的。例如上海久事公司、上海城投公司為城市軌道交通建設項目、城市住宅建設等項目籌資而發行的企業債券曾受到投資者追捧。企業在籌措長期資金時，無論采用發行債券或籌措長期銀行借款，企業財務人員應當根據金融市場的變化，選擇恰當的利率方式。當企業預期未來的市場利率將會逐漸走高的時候，就應采用固定利率的方式進行銀行借款或發行債券等融資活動，這樣做既可以避免將來市場利率逐漸走高的風險，又能夠把融資成本控制在較低的水平線上。

而對于一些資本規模小，資產負債率較高，財務結構不盡合理的中小企業，當籌措長期資金受挫時，可采用融資租賃的融資策略來發展自己。使用融資租賃，企業可以較少的投入，換得較大的收益。例如：我國海南航空股份有限公司在上世紀九十年代成立時僅有一千多萬人民幣資本，這在當時連一個機翼都買不到，但是公司運用融資租賃的方式租用客機，通過有效的航線營運和資本經營，資本迅速擴張，如今企業已發展成為擁有幾十億資產的上市公司。

綜上，不同的融資方式，將形成不同的融資成本和融資風險。企業選擇合理的融資方式，可使企業在融資活動后能繼續保持一個良好、合理的財務結構和資本結構，使企業的財務風險處于安全水平，綜合資金成本又有所降低。當前，企業在自主權的擴大和追求經濟效益不斷提高的同時，應認真分析和評價影響融資效益的各種因素，企業財務管理部門和財務人員應靈活運用現代財務理論與方法，使自己所進行的融資活動在力所能及的范圍內達到最高的效率和最好的綜合經濟效益，同時，也最大限度地防范融資風險的發生。