利率市場化下的金融生態

“利率”是市場中資金的價格，一般來說，人們會認為它是由市場的資金供求關系來決定的。因此，人們通常會將利率市場化理解為存貸款利率由各商業銀行根據資金市場的供求關系來調節，最終形成以中央銀行基準利率為引導、以同業拆借利率為金融市場基準利率、各種利率保持合理利差和分層有效傳導的利率體系。或者說，利率市場化就是指金融市場利率水平由市場資金供求關系來決定，它包括了利率決定、利率傳導、利率結構、利率管理等多方面的市場化。

根據這樣一個界定，利率具有多樣性與復雜性。多樣性是指在同一個市場中或不同市場中，由于融資活動的風險度不同和交易費用的差別，使用資金的價格也不同，利率水平也就千差萬別了。復雜性是指由于融資活動、融資人差別性以及對風險認知的多樣性，我們需要一個多樣化的利率體系來安排不同的利率水平。

改革開放20多年來，利率市場化之路在一步一步地邁進，特別是近幾年取得了相當大的進展，但是中國的利率市場化仍然有很多路要走。到目前為止，在正式的金融體系中，國債市場、金融債券市場、企業債券市場、銀行同業拆借市場、外幣市場利率等都基本上實現了市場化。銀行的貸款利率也準市場化了，而剩下的管制利率是銀行存款利率。針對目前復雜的利率體系，最近周小川行長提出了一個利率市場化的金融生態問題。也就是說，中國的利率市場化存在于中國金融生態的改進過程中?！?br>