押注人民幣升值可能付出巨大代價

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長郭樹清日前表示，完善匯率形成機制并不 意 味著人民幣必然升值。逐步完善人民幣匯率形成機制，提高匯率生成的市場化程度，是我國 確定不移的目標。從長遠來看，人民幣匯率的靈活性會不斷增強。但是即使將來人民幣匯率 的浮動幅度擴大、靈活性增強，匯率的變化也會是雙向變化，有升有貶，不可能只是單向變 化。郭樹清還表示：調整人民幣匯率無法解決中國國際收支順差問題。他說，中國國際收支 經常項目、資本項目出現“雙順差”的重要原因之一，是國際分工和世界經濟結構調整帶來 的全球勞動密集型產業向中國轉移，而人民幣匯率一定幅度的調整不會改變這種趨勢。

郭樹清說，有關“人民幣低估影響了美國就業”的說法是不成立的。他說，即使人民幣 升值1倍，也改變不了中國勞動力成本遠遠低于美國的事實。并分析說，中國制造業的人均 工資水平僅相當于美國的3％，即使人民幣升值1倍，也才相當于美國的6％，就是說，美國 工人的工資仍是中國工人的十幾倍。而反過來說，人民幣升值1倍，已經是一個相當極端的 假設了。“據我們的研究，人們可能把匯率問題對經濟、對就業的影響過分夸大了。”

郭樹清指出，由于中國經濟增長很快，雖然許多國家批評人民幣被低估了，但實際上他 們是得到了好處。去年，美國對中國的出口增長24％以上，日本和歐盟對中國出口的增長均 超過37％。

郭樹清說：“近期一些國家對人民幣匯率問題的批評聲音小多了，也可見他們已意識到 這一因素對本國經濟的影響并不大。”他說，從去年中國的進出口情況看，匯率因素的影響 也不大。他分析說，從理論上講，匯率貶值會刺激出口、抑制進口。但去年人民幣平均匯率 水平走低，而中國進出口同時加速，且進口增長高出出口增長達5.3個百分點，貿易順差下 降15.9％。這主要是因為，影響進出口的因素很多，匯率作用有可能被其他因素所抵消了 。另一方面，匯率變化很難迅速全部反映到進出口價格上，而且進出口之間也有密切的依賴 關系，有利于一方并非不利于另一方。

郭樹清同時表示，人民幣匯率形成機制進一步增加靈活性是既定方針。中國1994年確定 的單一、有管理的浮動匯率制度，符合我國實際，應當長期堅持。

他表示，中國將根據經濟發展水平、經濟運行狀況和國際收支狀況，在深化金融改革中 進一步探索和完善人民幣匯率形成機制。其基本思路是：進一步改革銀行結售匯制度，積極 推動貿易和投資便利化，穩步推動資本賬戶開放，拓寬人民幣匯率生成的市場基礎。進一步 完善銀行間外匯市場，增加市場交易主體，開發避險工具，改進交易方式。建立健全匯率調 控的工具和手段，完善中央銀行的調控體制。

郭樹清強調，匯率機制改革必須堅持以下原則：要以匯率水平穩定為前提，積極促進人 民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定；要與其他多方面的相關改革配套進行；要促進國 際收支平衡，促進經濟內外協調和均衡發展，健全人民幣匯率穩定的經濟基礎；完善匯率形 成機制，必須從中國的實際出發，同時參考和借鑒其他國家的經驗教訓。