轟炸、炭疽熱、企業(yè)盈利

小　琪

過(guò)去兩周的股市，緊緊圍繞著“美軍轟炸阿富汗”、“炭疽熱蔓延”、和“第三季度企業(yè)盈利報(bào)告”這三件大事上下波動(dòng)。美軍除了連續(xù)不斷地轟炸阿富汗外，近日還展開了地面戰(zhàn)。這一來(lái)，的確又增加了更多不確定因素。另外，炭疽熱的潛在威脅似乎正在擴(kuò)大。到10月23日為止，雖然死亡人數(shù)僅四人，但畢竟大多數(shù)美國(guó)人是第一次聽說(shuō)這種病毒，而且是由不怕死、不知名、看不見的恐怖分子在暗中傳播，讓人有防不勝防之感。再說(shuō)，誰(shuí)能保證這些恐怖分子不會(huì)用其它生化武器呢？現(xiàn)在聯(lián)邦調(diào)查局每天都在呼吁民眾要小心恐怖分子再次以不同形式的襲擊。例如，絕跡幾乎一個(gè)世紀(jì)的“天花”，就是目前美國(guó)人正在防備的下一輪襲擊武器。

因此，對(duì)多數(shù)短期投資人來(lái)講，此刻真是令人舉棋不定。現(xiàn)金懸在空中，遲遲不敢下單。還得眼觀六路、耳聽八方。光盯著一個(gè)CNBC臺(tái)是不夠的，CNBC的兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，CNN和Fox，因?yàn)槭?4小時(shí)新聞網(wǎng)，消息來(lái)得快，更要緊盯，才能不失時(shí)機(jī)地及時(shí)調(diào)整投資策略。

不過(guò)對(duì)長(zhǎng)期投資而言，十年以上的投資視野，分析師們的看法就相當(dāng)一致了，雖然他們還不像艾貝.柯亨那樣敢于給客戶提供如此大膽的建議---“現(xiàn)在乘低吸入，明年定會(huì)獲利，”但許多分析師都一致共識(shí)：“納指到底了”。

這一點(diǎn)，從下面的附圖也可以看得清清楚楚：納指從1998年10月8日的1420點(diǎn)，扶搖直上，到達(dá)頂峰5130點(diǎn)。然后再忽悠而下，在2001年9月21日回到1420點(diǎn)。歷時(shí)1051天，三年夢(mèng)醒。

分析師們認(rèn)為，現(xiàn)在是投資人給現(xiàn)金松綁，進(jìn)入股市作長(zhǎng)期投資計(jì)劃的時(shí)候了。“期權(quán)投資在線”的創(chuàng)辦人詹姆斯.勃朗（JamesBrown）說(shuō)的更加堅(jiān)定，他在給客戶的報(bào)告中寫道：“我認(rèn)為現(xiàn)在最大的風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)股市的狂潮一撥接一撥地把我們向上推時(shí)，你卻不在市場(chǎng)里面。”

可能是因?yàn)槿A爾街分析師們對(duì)傳統(tǒng)的10月股市印象太差，成見過(guò)深，加上“911”事件對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的深層影響，所以，大家對(duì)企業(yè)第三季度盈利的預(yù)期過(guò)于悲觀。

事實(shí)上，今年10月股市的脾氣并沒有投資人想像的那么暴躁。從10月8日到10月12日的一個(gè)星期內(nèi)，道·瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)雙雙上漲，分別達(dá)244點(diǎn)和98點(diǎn)。緊接著，從10月15日到10月19日的五天交易內(nèi)，雖然道指和納指下跌分別超過(guò)了140點(diǎn)和32點(diǎn)，卻不能說(shuō)是大幅劇烈下跌。

在企業(yè)已經(jīng)發(fā)布的第三季度盈利報(bào)告中，盡管利空消息確實(shí)大大超過(guò)了利多消息，但投資人仍然可以從這些消息中找到令人意外驚喜的盈利亮點(diǎn)。例如，人們發(fā)現(xiàn)，就連思科總裁錢伯斯也不再抱怨經(jīng)濟(jì)太糟糕、企業(yè)生存艱難了，而且，戴爾公司總裁麥克·戴爾本人大量回購(gòu)自家股票。這些跡象不禁讓已經(jīng)被這個(gè)多事之秋迫害得神經(jīng)極為敏感的投資人雀躍不已。

在企業(yè)盈利的亮點(diǎn)里面，國(guó)際商業(yè)機(jī)器（IBM）最亮。該公司10月16日公布的第三季度業(yè)績(jī)超過(guò)華爾街預(yù)期一美分，每股盈利0.90美元，公司認(rèn)為，第四季度的盈利將能夠達(dá)到華爾街的預(yù)期。IBM總裁在新聞發(fā)布會(huì)上還表示，盡管個(gè)人電腦的銷售繼續(xù)下滑，但公司的軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)激增。IBM公司認(rèn)為芯片業(yè)的銷售停滯已經(jīng)“觸底”，即將回升，該公司預(yù)期明年的信息產(chǎn)業(yè)將有超過(guò)10％的支出增長(zhǎng)幅度。在這些利好消息刺激下，當(dāng)天道指和納指分別上漲36點(diǎn)和25點(diǎn)。

企業(yè)盈利的另一個(gè)亮點(diǎn)是諾基亞公司（NOK），這家最大手機(jī)公司10月19日公布業(yè)績(jī)，盈利雖然下降，但符合預(yù)期。而且諾基亞手機(jī)的市場(chǎng)占有率仍在逐漸擴(kuò)大。“911”事件以后，人們意識(shí)到了移動(dòng)電話的重要性，手機(jī)熱賣，諾基亞此刻推出的第三代產(chǎn)品手機(jī)，生逢其時(shí)，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，市場(chǎng)銷售表現(xiàn)出奇地好，把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手摩托羅拉（MOT）和愛立信（ERCS）擠壓到了掙扎求生的邊緣。諾基亞總裁興奮地用拳頭擂打桌子表示：“諾基亞前途看好，整個(gè)移動(dòng)電話市場(chǎng)將在年底前穩(wěn)定下來(lái)。”根據(jù)這一利好消息，道指、納指，各自又漲了40點(diǎn)和18點(diǎn)。

華爾街分析師解釋說(shuō)，這是因?yàn)橥顿Y人對(duì)企業(yè)盈利的預(yù)期已經(jīng)調(diào)整得太低，任何稍微明亮些的前景，都會(huì)刺激大盤上揚(yáng)。事實(shí)上，只要公司能夠達(dá)到早已大幅調(diào)低了的盈利預(yù)期，或者略微超過(guò)，投資人就會(huì)感到溫暖的慰籍。

10月22日午后，華爾街傳出兩名在國(guó)會(huì)處理郵件的工作人員因吸入高純度炭疽熱病毒而迅速死亡的消息，大盤應(yīng)聲而跌，轉(zhuǎn)瞬間跌去了當(dāng)天升幅的一半。但接著公布的，是明尼蘇達(dá)原材料制造業(yè)巨頭3M公司的業(yè)績(jī)報(bào)告，超過(guò)華爾街預(yù)期的盈利水平1美分。利好消息立刻帶動(dòng)大盤再度上揚(yáng)，3M股票的價(jià)格更是漲幅高達(dá)5.1％，真是“振了股市軍心，自己又盈利。”在業(yè)績(jī)公布后的新聞發(fā)布會(huì)上，3M公司坦誠(chéng)相告，公司業(yè)績(jī)超過(guò)了預(yù)期，是因?yàn)槌晒s減了開支，而不是因?yàn)殇N售額十分理想。不過(guò)，這番話說(shuō)得太晚了，道瓊指數(shù)早已被投資人拱上去了172點(diǎn)，納指也升了36點(diǎn)。投資人紛紛表示，不在乎3M公司的業(yè)績(jī)是因?yàn)槭裁淳唧w原因而好轉(zhuǎn)的，只要超過(guò)了預(yù)期，就足以成為買進(jìn)的理由。尤其最近幾天，華爾街分析師們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)出現(xiàn)了令人振奮的正面跡象，壞消息和不確定因素仍然存在，但股市卻能保持穩(wěn)定，不像夏天那樣深不見底，讓投資人眼里沒有一絲光明。現(xiàn)在投資人似乎看到了希望，大多數(shù)在證券公司或銀行任職的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在第三季度呈現(xiàn)萎縮，并于第四季度進(jìn)一步衰退，但明年可望重拾經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，最快或許明年上半年就會(huì)復(fù)蘇。所以，“投資美國(guó)股票仍然是最合算和安全的長(zhǎng)期策略”。

另一方面，投資人也很明白，目前美國(guó)失業(yè)人口正處于十年新高，第四季度企業(yè)盈利還會(huì)更糟，對(duì)付恐怖分子的“戰(zhàn)爭(zhēng)”可能無(wú)限期持續(xù)下去，此外，還有日常生活里的炭疽熱威脅。

所以，套用中國(guó)人的一句老話：“道路仍然曲折，前途已見光明。”如果11月份道指能堅(jiān)持在9000點(diǎn)關(guān)口以上徘徊，納指能夠不跌破1700點(diǎn)支撐線，那么，出現(xiàn)一場(chǎng)不大不小的“年底效應(yīng)”還是很有可能的。