另類能源股

邢海洋

導讀：如果便宜的石油一去不復返，另類能源公司的喧嘩終將演變成一次能源革命

9月16日，當紐約市場石油價格創下十年來最高紀錄的時候，石油公司也迎來了它們有史以來以來最輝煌的日子。艾克森美孚、菲力普汽油、殼牌石油均享盡歐佩克的壟斷紅利，有些股價創出歷史高度。不過，畢竟是傳統行業，與風靡一時的另類能源替代股的鼓噪尚有差距。

巴拉德動力系統公司是世界上第一家生產出燃料電池汽車的公司，隨著油價上漲股價飛漲，年初每股尚不足30美元，4月份已經升到140美元。隨后股價雖降到60美元，現在又回到百元之上。油價的每次起伏在巴拉德都得到數倍乃至十余倍的放大效應。巴拉德1993年推出燃料電池車，應者寥寥，直到1997年8月與戴姆勒—奔馳公司合資開發燃料電池發動機市場，才受到市場重視。不過，盡管兩年內與世界上將近一半的大汽車廠簽署了合作合同，巴拉德真正得到投資者的認可還是受石油限產之賜。

燃料電池電動汽車是利用氫同氧進行化學反應產生電，然后再以電能驅動的車輛，燃料電池不用燃燒，發電效率遠遠高于其他發電方法。氫和氧化學反應合成為水蒸氣，不排放溫室氣體和污染物，最重要的是，電池消耗的氫可以取自石油、酒精、甚至沼氣等多種碳氫化合物，為人類擺脫石油枯竭提供了替代方法。在產油國的步步緊逼下，華爾街似乎突然醒悟過來，自去年中，不斷有燃料電池公司脫穎而出，終于演化成一種類似互聯網公司的潮流。在年初納斯達克最火熱的階段，燃料電池公司的上漲甚至比網站的升值還要驚人，機械科技公司從5美元漲到33美元，插電動力從20美元漲到150美元，DCH科技從不足1美元漲到16美元。股價的漲速遠遠超過了它們的電池容量的上升速度。這一切僅發生在不足半年的時間里。

至今，巴拉德尚無盈利，更不用提其他的技術加概念的小公司。風頭最勁時巴拉德和插電動力的市值均達到五六十億美元，而他們1999年的市場銷售之和才5860萬美元，全年的虧損甚至超過營業額。燃料電池大規模投產并盈利至少要在2004年以后，新興的科技公司靠想象時間和空間生活。燃料電池能源公司——一家惟一用熔化碳酸鹽發電的燃料電池公司，股價從去年底不足10美元已經漲到90美元。燃料電池公司的主打產品將是小型發電機，暫時，它是市場上惟一潛在的提供商，而這個市場的擴張為公司的盈利預期又提供了理由。過去，似乎只有醫院里才需要這種應急照明，現在，每一家公司的服務器背后都少不了這種裝備。有分析師預計，幾年后發電機將有1000億美元的市場。相對而言，再高的股價也如雅虎當年的起步階段的價格。支持眾廠家繁榮下去的還有政治因素，阿爾·戈爾競選總統的一個承諾是，如果他當老板，他要真的“綠”。

每當華爾街為概念鼓噪的時候，投資者都看到相似的價值理論。燃料電池能源公司在替代能源的研究上已經專注了十年時間，無數項專利和世界級的專家足以屏蔽任何覬覦市場競爭者；新發了股票，公司手里有支持到兩年以后的資金；新廠的開辦費所需不多，兩年后生產上規模，燃料電池發電的成本就會降到傳統水平。十年后，市場將擴張15倍。一系列的假設之后，納斯達克再一次孕育出出類拔萃的概念。

世界上幾乎所有的大汽車制造商都在與燃料電池開發商結盟，一種種新車型相繼面市，甚至殼牌石油也開始擁抱它的終結者。投資者已經沒有理由不相信燃料電池的成功。接下來，似乎只是誰能成功誰會失敗的問題。經過互聯網的成功投資后，美國的投資者似乎都變成了風險投資者，替代能源投資的鼓吹者也懂得這些尚不能盈利的小公司的風險，他們的戰略是在每只股票上只投入一點不痛不癢的錢，去迎接一個快速上升的行業。這樣的投資沖動很容易使人想起創新經濟學家熊比特的投資四步曲，技術準備是一個漫長而寂寞的階段，接下來就是加速成長和市場占有。

如果便宜的石油一去不復返，另類能源公司的喧嘩或許真的將演變成一次能源革命。