擋不住的人民幣升值

升值帶給我們什么

日本旅游、香港購物、美國留學，國人們越來越覺得“他鄉遇故知”是一件稀松平常的事情。因為，手中的票子越來越值錢了。

升值為何難以控制

然而，當中國人民在異國他鄉闊綽出手時，國內辛苦打拼的中小企業主們卻因為本幣的升值，日子變得苦不堪言。近期，人民幣的升值步伐就像脫了韁的馬，難以控制。2013年6月4日，中國貨幣交易中心授權公布美元對人民幣中間價報6.1735，比前一日下跌71個基點，再創匯改以來新高。

其實，自去年4月16日起，央行就開始將匯率雙向浮動的日波幅空間從5‰擴大至1%，以求使人民幣結束長達30多年的單邊升值。

規則實施后，源于對政策的消化，人民幣在政策公布后確曾出現過一波貶值走勢。不過，隨著世界范圍內的流動性充裕，以及市場上對歐美的擔憂情緒重燃，人民幣又從貶值通道折返至升值通道。

熱錢涌入的根本原因

今年以來，雖然全球性的貨幣寬松態勢仍然是主流，但頭號資本大國美國的經濟已經有了企穩回升的勢頭，本應追逐優質資本的國際熱錢卻仍眷戀中國。5月15日，中國央行公布金融機構人民幣信貸收支表顯示，4月外匯占款新增2944億元，連續五個月高增長，熱錢流入壓力依然巨大。

究其原因，萬博經濟研究院院長滕泰認為，我國實際利率價格過高導致息差交易存在巨大獲利空間，是熱錢涌入的根本原因。

摩根大通中國區全球市場業務主席李晶告訴《英才》記者，熱錢的涌入對政府是一個挑戰。中國應當努力穩定人民幣匯率，否則對于中國這個全球最大出口國家的經濟而言，會造成一定程度的影響。李晶的擔憂已經反映在了實體經濟的表現上。

中小企業盈利受影響

雖然中國物流與采購聯合會、國家統計局聯合發布的5月制造業采購經理人指數（PMI）顯示達到50.8%，處于50%枯榮線上方而且有拐頭向上的趨勢，然而匯豐銀行發布的5月匯豐PMI終值僅為49.2%。

分析人士指出，兩項PMI指數相背離的原因，在于統計口徑的不同，匯豐銀行更加關注中小企業的生存狀況，而官方主要關注國有部門和大型企業。眾所周知，人民幣升值恰恰是影響中小企業盈利的重要因素之一。

人民幣仍將繼續升值

由于生產成本的提升和利潤的下滑，老板要想轍，最明顯的就是員工福利開始縮水。有些規模較小的廠商情況則更惡劣、除了降薪、裁員，老板跑路的情況都屢見不鮮。

“人民幣仍會繼續保持升值態勢?！崩罹дJ為，只是這個升值過程將是緩慢的、平穩的，幅度不會太大。

央行掌舵人周小川近日的表態也讓人不無擔心，他稱中國政府正在監測“熱錢”的流動情況，中國不會通過競爭性貶值提高自己國內的競爭力。言下之意似乎預示著人民幣仍將繼續升值。

“周小川關于人民幣不追求競爭性貶值的表態，將進一步強化市場對人民幣升值的預期，進而引發更大規模的套利資本大舉流入中國。”興業銀行首席經濟學家魯政委說。