產業投資基金運作模式分析

李亞棟

【摘要】我國資本市場的不斷發展催生了許多新型金融工具，為資本市場注入了新鮮的活力，豐富了我國資本投資組織形式以及投資內容。近些年來，我國產業轉型、產業升級以及政府建設基礎設施的步伐加快，衍生了產業投資基金這一新興投資組織形式。產業投資基金的興起，不僅能夠促進地方經濟優質發展，而且能夠促進并支持相關產業升級。本文對產業投資基金運作模式予以探討，并提出自己關于產業投資基金運作模式的相關建議，希望能夠豐富該領域理論研究的同時，助益于我國產業投資基金的發展。

【關鍵詞】管理體制 運作模式 投資基金 產業

一、發展產業投資基金的現實意義

（一）優化投資環境，健全資本市場的內在要求

產業投資基金實質上是一種專業化資本管理模式，能夠優化資本市場的投資解耦股，降低資本市場的風險。過去一段時間內，我國資本市場活力不足，企業在技術創新以及產業升級過程中面臨著資金短缺、融資困難的局面，阻礙了我國產業升級步伐，不利于資本市場投資環境的優化。產業投資基金的誕生，可以為資本市場注入新的活力，提升資本市場運作效率，解決部分企業資金短缺、融資困難問題。除此之外，產業投資基金能夠反哺于股票市場的健康發展，加快企業上市節奏。

（二）優化產業結構，促進產業升級的必然舉措

經濟新常態背景下，產業轉型升級成為經濟發展的主旋律。過去一段實踐內，我國部分地區產業結構不平衡問題突出，制約了地方經濟發展，影響了我國經濟整體質量。通過設立不同的產業投資基金，可以更好地將資金集中起來，將基金運用于急需產業升級的產業，進而推動產業結構趨于合理化，促進產業升級。除此之外，產業投資基金的設立，意味著市場中的資金使用效率、資金使用質量不斷提升，能夠進一步優化市場資源配置，緩解資金供求矛盾，進一步促進我國產業健康發展。

二、產業投資基金運作模式的完善路徑

（一）完善產業投資基金的管理體制

實踐表明，產業投資基金的發展離不開完善的管理體制。不同產業投資基金具有不同的特點以及特性，這就決定了政府必須要發揮自身在資源調配層面的作用，根據投資基金的特點以及功能定位，對產業投資基金采取不同的管理機制以及運作模式，更好地推動產業投資基金可持續化發展。一方面，對于適合市場化運作的基金項目，政府必須要堅持“同股同權”以及“市場化”原則，適當進行調控，發揮市場主體在產業投資基金中的作用，減少對產業投資基金的干預，放寬投資自由度。另一方面，對于政策類的基金項目，要切實發揮企業主體作用，立足于企業專業調查的基礎上作出政府集體決策，把握監管尺度以及監管范圍，有效防止風險，確保產業投資基金的安全性。

（二）拓寬產業投資基金的融資渠道

為了解決產業投資基金籌資不足的問題，將閑散在社會個體中的資金集中起來，首先要考量的就是拓寬融資渠道，將優質資金引入產業投資資金當中。第一，政府引導的產業投資基金在設立之初，要充分運用股權投資這一有力工具，對特定的法人進行1-4年的股權投資。第二，政府引導的產業投資基金較為成熟之后，可以考慮對社會個體進行公募，將社會上的閑散資金集中起來進行利用，提升產業投資基金的資金結構合理性。第三，進一步提升產業投資基金的透明度，定期向投資主體披露產業投資基金的運營狀況。具體而言，政府以及相關單位可以設立專門性的資金監管機構，對產業投資基金進行監管。第四，進一步發揮保險機構、商業銀行以及中小企業集群的融資優勢，最大限度地提升產業基金資金池的儲蓄，解決融資總量不足以及融資渠道單一問題。

（三）加強人才儲備，打造專業管理人才隊伍

為了有效提升產業投資基金收益的穩定性，降低產業投資基金風險性，推動產業投資基金良性健康發展，我國要盡快培養一批專業管理人才隊伍，具體而言，可以從以下幾個層面出發：第一，設立嚴格的基金資格認證規則。我國可以立足于國情以及產業投資基金現狀，舉行專門化的資格考試，篩選出專業人才進入到產業投資基金市場當中。第二，借鑒域外在產業投資基金領域的先進管理經驗，采取人才引進、人才交流等方式，不斷優化我國人才隊伍結構，培養符合產業投資基金發展的復合型人才。第三，加快在國有企業以及優質民營企業的試點工作，探索“產學研”一體的人才培養模式。第四，完善相關政策，吸引海內外具有相關經驗和學歷背景的優質人才進入到產業投資基金當中，為產業投資基金的發展注入更多的創新活力。

（四）創新基金合作投資模式

現階段，國有企業以及政府財政是產業投資基金的主要資金來源，社會資本參與力度較低，產業投資基金領域的創新力度不足且模式單一。有鑒于此，我國政府要積極尋找創新路徑，進一步探索“基金+項目+產業基地+上市公司+民進資本”的產業運作模式，帶動更多的社會資本參與到地方經濟建設中來，開創產業投資基金新模式以及新格局，實現社會資本、企業資本與政府資本的良性互動。除此之外，政府可以加強與商業銀行、中小企業的深度合作，探索開發“股權+債券”的投貸聯動模式，充分發揮商業銀行以及中小企業在社會經濟發展中的作用。

三、結束語

總體而言，在國內產業升級以及產業轉型日益加快的現階段，產業投資基金在資本市場中的作用愈發凸顯。與此同時，產業投資基金在運作過程中也存在諸多風險，阻礙了行業的可持續發展。因此，如何有效運作產業投資基金，對風險進行防控的同時，推動我國產業升級以及產業轉型，成為現階段學界重點關注的問題。本文認為，產業投資基金運作是一項復雜性和系統性的工作，其要走向科學化、規范化以及可持續化的發展道路，必須要政府、企業以及其他社會主體共同努力。希望通過本研究，能夠吸引社會各界人士進一步關注產業投資基金行業，從而更好地服務于我國社會主義經濟建設。

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