數字賦能的供應鏈金融模式創新與風險防控

關鍵詞：供應鏈金融；數字賦能；模式創新；風險防控

中圖分類號：F274 文獻標識碼：A 文章編號：20967934（2025）08000509

一、引言

隨著互聯網、大數據、云計算、區塊鏈等新型信息技術的發展，我國物流行業正逐步從傳統的人工操作模式邁向數字物流與智能管控的新階段。供應鏈金融在推動經濟模式創新、強化系統性金融風險防控，以及助力產業鏈供應鏈數字化轉型與升級中扮演著關鍵角色。近年來，國家陸續推出了一系列政策鼓勵金融服務實體經濟，數據顯示，中國供應鏈金融市場規模不斷擴大，從2019年的23.1萬億元增長到2023年的37.3萬億元，表現出強勁的增長勢頭。

由于供應鏈上下游涉及多利益主體，不同主體的資信水平存在差異，加之資金用途可轉換和難以監督帶來道德風險，以及供應鏈內部信息難以有效傳遞至外部金融機構等問題，資信監管成本高，金融監管難度大，解決問題的契合點是需要構建與之相匹配的供應鏈金融模式，隨著大數據、云計算、物聯網、區塊鏈等新興技術與金融的結合，供應鏈金融開始向數字化轉型。當前，如何通過數字賦能推進供應鏈金融模式創新，結合場域與流量、融合場景與服務的多樣化供應鏈金融發展模式，加強數智科技在供應鏈金融風險防控中的應用，打通全鏈條中的信息壁壘，實現對全鏈條資金的有效監管，使得產業鏈、供應鏈與價值鏈端數字金融服務效率提升，降低產業鏈供應鏈整體融資成本，激活產業鏈供應鏈上中小企業的融資活力，實現互利共贏，更好地服務于經濟高質量發展，已成為亟待解決的重要問題。

隨著數字時代的到來，新型信息技術迅速發展，數字供應鏈金融研究成為學界關注的熱點。從當前的文獻來看，對供應鏈金融的研究主要針對三個方向，一是對供應鏈金融模式進行創新，如宋華、韓思齊和劉文詣［1］從信息處理理論的視角出發，對金融科技平臺的技術架構、組織網絡結構、基于信息處理和傳遞的協調與風險控制機制進行分析，探索金融科技平臺如何推動供應鏈金融模式創新的實現。占濟舟和張格偉［2］深入剖析了區塊鏈技術在供應鏈金融中的作用機制，并圍繞區塊鏈供應鏈金融模式的創新路徑與保障機制展開探討。李（Li）和劉（Liu）［3］將商業銀行農產品供應鏈金融的操作問題轉化為在可服務性約束下農產品供應鏈金融模型與客戶的匹配問題，提出了一種新模型。屈磊［4］ 提出了以汽車經銷商為核心，通過打造“中信推薦二手車”品牌，為合作經銷商提供二手車融資，為其二手車商品提供增信，為購車人提供售后保障和購車金融服務的供應鏈金融模式。二是如何推進供應鏈金融的數字化。李彥榮［5］梳理了供應鏈金融數字化升級的有效路徑。宋華［6］認為目前供應鏈金融的最大問題就是風險管理與控制，而應對這一問題一定要發展數字化。薛（Xue）和彭（Peng）［7］認為金融科技可以有效推動供應鏈金融的數字化、信息化。胡曉峰［8］對比分析三種數字供應鏈金融模式的運行機制及特點，指出了農業供應鏈金融與數字技術結合的過程中存在的問題。三是供應鏈金融風險管理方面，胡炳惠和李嘉欣［9］對大數據在供應鏈金融風險管理的應用進行了總結。史金召、孫茂林和黎建強［10］通過對跨境電商供應鏈金融的風險要素進行分析，發現在入區倉貨物權屬和合法性、貨物境外監管與配送、跨境交易資金合法性、匯率變動等方面存在諸多“新風險”。張深紅、魏娜和龐燕［11］利用演化博弈方法探究了在傳統存貨質押模式下，由商業銀行委托的生鮮電子商務平臺對融資公司實施內部監督時的風險監管機理。劉學文和譚學想［12］提出要完善農業供應鏈金融信用風險評價體系，加強對農業供應鏈核心企業及其上下游企業的信用風險管控。儲雪儉、黃越和李佳陽［13］基于激勵理論，構建了可以有效緩解因供應鏈金融物流監管中利益不一致所引發的監管風險的激勵模型。

綜上所述，目前，業界和學術界都十分關注供應鏈金融模式創新、供應鏈金融數字化和供應鏈金融風險管理等方面研究。然而，考慮新型信息技術發展與數字賦能環境下，供應鏈金融模式創新與風險防控研究，尚有進一步深化研究的空間。本文基于對供應鏈金融相關文獻的梳理，提出了供應鏈金融四種創新模式，在對供應鏈金融模式存在的風險進行相應分析的基礎上，針對性地提出了風險防控措施。

二、供應鏈金融與供應鏈金融模式創新

（一）供應鏈金融

供應鏈金融（Supply Chain Finance，SCF）是指通過數字化技術對供應鏈各節點主體的交易行為、履約能力及資產流動性等信息進行系統性整合，為一個產業供應鏈中的單個企業或上下游多個企業提供融資、結算、風險管理等全面綜合的金融服務。其本質在于突破傳統金融對單一主體信用或抵押物的依賴，通過整合資金流、物流與信息流，實現供應鏈全鏈條的價值發現與風險共擔機制。

供應鏈金融參與主體包括融資企業、金融機構、供應鏈核心企業、第三方物流企業，如圖1所示，可以說供應鏈金融=核心企業+產業鏈上下游企業+金融機構+風控。

（二）供應鏈金融的主要模式

1.預付賬款類融資

其是基于供應鏈協同關系，以供應鏈上下游企業間的交易數據為依托，針對下游企業向上游企業采購的支付需求，提供融資服務的一種供應鏈金融產品。預付賬款類融資的擔保基礎是下游企業向上游企業的提貨權，或是發貨、運輸、入庫等環節的在途貨物、庫存貨物，因此通常認為預付賬款類融資是基于“未來存貨”的融資。預付賬款類融資主要包括保兌倉融資，保兌倉融資根據貨物是否由第三方物流企業監管，可分為三方保兌倉融資和四方保兌倉融資。

2.存貨類融資

其是以供應鏈上下游企業與第三方物流企業之間的合作關系為基礎，企業將其持有的原材料、在制品或產成品等庫存資產作為擔保物，向金融機構申請資金支持的一種融資模式。其核心邏輯在于將企業難以快速變現的存貨轉化為流動性資金，從而緩解運營中的短期資金壓力，同時通過第三方監管或信用增強機制保障資金方的風險可控性。根據質押物（貨物或貨權）的不同，存貨類融資可以分為存貨質押融資和倉單質押融資。

3.應收賬款類融資

其是供應鏈上游企業以其從下游企業（一般為核心企業）取得的應收賬款或權利作為主要擔保，從銀行獲得融資的一種供應鏈金融業務模式。應收賬款是企業通過銷售商品、提供勞務等活動形成的債權。應收賬款類融資模式適合于那些以賒銷為主要經營方式，且其供應鏈下游企業信用狀況較為優良的場景。應收賬款類融資的主要形式有應收賬款質押融資和保理。

（三）供應鏈金融發展趨勢

目前供應鏈金融已經發展到了3.0階段，即“M+1+N”模式。通過互聯網技術的深度介入，打造一個綜合性的大服務平臺代替核心企業“1”來給平臺上的中小企業“N”提供信用支撐。在供應鏈金融3.0階段，更多的運用場景得到構建，更多的底層數據能被收集。在以此為基礎構建的大數據與征信系統綜合運用下，供應鏈金融與產業生態協同融合發展，從而真正實現中小企業與各類風險偏好資金的精準對接，為供應鏈運營注入強大動力，提升整體效率。近年來，互聯網、物聯網、數字孿生、人工智能、5G通信等新型信息技術的綜合應用，驅動了供應鏈金融迭代創新，供應鏈金融呈現出新的趨勢與特征，如表1所示。

表1 供應鏈金融發展趨勢

（四）數字賦能協同融合的供應鏈金融模式創新

1.“產業鏈+金融”的新業態模式

供應鏈金融模式由最初的單向金融服務逐步演變為“產業是根本，金融是手段，共贏是結果”的共生共贏產融生態圈，形成“產業鏈+金融”的新業態模式。依托物聯網、人工智能、5G、云計算、區塊鏈等軟硬件系統集成技術，為商品流轉過程中的各類市場參與主體提供動產數字化供應鏈金融服務。如圖2所示。

在產業鏈端，聚焦風險防控、數字化升級、產業協同等場景，通過金融科技賦能，構建產業金融服務平臺，服務于產業鏈核心企業、上下游企業、交易平臺及政府機構等多方主體。

在資金端，結合金融行業特性，通過金融科技賦能，連接金融場景，幫助金融機構升級服務模式和場景。

通過對資產場景和資金供給兩端的有效賦能和充分連接，打造共贏的產融生態圈，有效緩解金融機構不敢貸、不想貸、不能貸的顧慮，積極化解中小微企業融資難、慢、貴的難題。

2.數據驅動的供應鏈金融模式

第三方支付機構在交易數據收集方面具有獨特優勢，尤其是面向B端（企業端）的支付機構，能夠以較低成本獲取中小企業的交易信息，從而為銀行和其他金融機構開展信貸業務提供有力的數據支持。在不同行業場景中，企業的業務模式決定了其資金流動性的差異。第三方支付機構能夠精準洞察這些企業在資金處理上的需求，助力企業更高效地盤活和利用資金。此外，基于企業與商戶的交易數據和具體場景，第三方支付機構可通過“數據+場景”的模式，有效開展供應鏈金融的核心環節——風險控制第三方支付機構介入模式，如圖3所示。

3.“數智供應鏈+供應鏈金融”模式

作為產業互聯網與消費互聯網之間的關鍵橋梁，供應鏈金融貫穿產業鏈上下游，連接著眾多中小微企業。為實體企業的“穩鏈、強鏈、補鏈”目標提供了重要支撐。將工具、模型、技術、算法產品化與標準化，打造“數智供應鏈+供應鏈金融”的創新模式，借助供應鏈金融科技的力量，推動科技、產業與金融的高水平循環，助力核心企業實現數字化轉型，以及產業鏈上的中小微企業高效便捷獲得融資服務。如在大宗農林產品領域，打造數字倉儲、數字貿易、數字金融三位一體的新型大宗商品貿易生態體系，實現貨物、貨位、標識、電子賬目、數字權證實時相符的“五相符”存貨管理模式，促進大宗貿易全產業鏈線上線下的融合發展。

4.數字化供應鏈協同融合模式

數字化供應鏈協同融合模式是一種通過信息技術整合供應鏈各環節資源，實現數據共享、流程協同和智能決策的新型管理模式。該模式以數據為核心驅動，借助人工智能、區塊鏈、物聯網等技術，使得供應鏈上下游企業（供應商、制造商、物流商、零售商等）的信息流、物流、資金流無縫對接，實現全鏈條的透明化、協同化和智能化管理。其核心理念包括：“看得清楚”“管得明白”“貸得高效”。

看得清楚：依托物聯網技術、5G、AI等技術，對動產入庫、在庫、出庫等全流程進行可視化管理。管得明白：以銀行、保險等金融機構視角，以倉儲過程管理的理念，運用物聯網等技術改造倉庫，實現貨物保管明明白白。貸得高效：通過流程化、系統化、數字化，實現銀行操作的簡潔化，讓中小企業等融資方向銀行貸款更有效率、更快捷。

三、供應鏈金融風險分析

（一）供應鏈金融風險及其關鍵點

供應鏈金融服務涉及貿易、物流監管、資金往來、金融服務等諸多環節，其中任何一個環節出現了“脫鉤”都會引發或大或小的損失，輕則造成商流、物流、資金流、信息流運行中斷，重則造成項目資金損失。供應鏈金融風險是指在供應鏈運作過程中，由于各種不確定性因素導致損失的可能性。供應鏈金融風險具有傳導性、復雜性、隱蔽性和破壞性等特點，對供應鏈的穩定和企業的持續發展構成威脅。引發風險的原因眾多，因此，進行風險管理工作既要抓全面工作，也要抓重點、抓關鍵。通過實踐論證和經驗總結，認為供應鏈金融業務要抓好“八大風險關鍵點”，如圖4所示。

（二）供應鏈金融主要模式風險分析

1.應收賬款融資模式風險分析

融資企業的財務狀況、經營能力、市場競爭力等直接影響其還款能力，一旦企業經營不善，資金鏈斷裂，將導致無法按時償還融資，引發風險。在供應鏈中，核心企業的信用狀況對上下游企業具有重要影響。若核心企業出現信用危機，將波及整個供應鏈，影響應收賬款的回收，進而危及融資安全。應收賬款的真實性、合法性、有效性是融資的基礎。若應收賬款存在虛假、無效或已質押等情況，將嚴重影響融資的合法性，甚至引發法律糾紛。供應鏈是一個復雜的生態系統，涉及多個環節和多個企業。任何環節的波動都可能對整個供應鏈造成影響，進而影響應收賬款的回收和融資的償還。在融資過程中，操作失誤、內部欺詐、合同瑕疵等都可能引發風險。同時，監管政策的變動也可能對融資活動產生影響，增加合規成本。

2.存貨類融資模式風險分析

庫存商品的價值穩定性面臨諸多挑戰，包括市場需求的不確定性、價格的頻繁波動、技術的快速迭代等，這些因素都可能導致其價值難以維持在一個穩定的水平，從而對貸款的安全性構成潛在威脅。與此同時，存貨的物理狀態和數量直接影響其作為抵押物的有效性，若保管措施不當，可能會引發庫存商品質量下降、損耗甚至丟失等問題，且特定品類存貨（如農產品、化工品）存在保質期損耗、性狀變異等不確定因素，因此質押物的監管環節也是風險管理的關鍵。由于借款企業運用策略失誤，可能出現庫存積壓或商品過時的情況，其庫存資產也可能因行業需求減少而產生跌價風險。此外，供應鏈融資過程中，金融機構難以全面掌握借款企業的真實經營狀況和存貨信息，企業可能存在隱瞞存貨的真實情況或提供虛假信息等行為，提高了金融機構的信用風險。

3.預付賬款融資模式風險分析

預付賬款融資模式中參與者較多，而各參與主體之間合同協議的簽訂等事務，都涉及復雜的工作和流程。這可能導致銀行內部出現控制不力或操作失誤等問題。

道德風險主要是指銀行內部人員利用職權謀取私利而引發的風險。而銀行的內部控制不力風險和道德風險，本質上源于人為因素，因此內部控制不力風險和道德風險常常同時發生。由于存在信息溝通不及時、

廠商不能在銀行支付完預付款后及時發貨、物流企業對貨物監管不力等問題，會導致銀行不能及時取得質押物所有權，銀行授信不能到期歸還。為了獲得銀行的授信，一些企業偽造買賣雙方的購銷合同，提供虛假貿易交易信息，給金融機構帶來了風險。

四、供應鏈金融風險防控

（一）供應鏈金融風險防控流程

供應鏈金融風險防控（以下簡稱“風控”）主要分為六步，如圖5所示。風險識別是風控流程的第一步，旨在通過對各環節的風險進行識別，制定相應的風險管理策略。風險評估是第二步，在風險識別的基礎上，進行風險評估是為了量化風險，并為后續的風險控制提供依據。風險控制是風控流程的核心環節，目的是最大限度地減少風險發生的可能性和風險損失的程度。而風險監控是風控流程的重要環節，通過對供應鏈金融各環節的數據進行監控，及時發現和預警風險。在風險監控中發現風險后，需要及時采取相應的應對措施，這就是風險應對，風險應對措施包括調整融資方案、增加監控頻率、加強合同監管等。風險溯源是風控流程的最后一個環節，旨在通過對風險事件的追溯和分析，總結經驗教訓，完善風險控制制度和措施。

（二）供應鏈金融風險防控手段

1.預付賬款融資模式主要風險的應對手段

正確評估核心企業的信用程度，建立健全的信用評估體系，結合企業內外部數據進行全方位評估，確保核心企業信用的正確性。針對質押商品市場價值的不確定性風險，資金提供方可以依托商品期貨交易所實時行情數據，建立質押率動態調整模型。在供應鏈融資中，訂單階段由于不確定性較高，風險相對較大，此時可適當上調利率，下調貸款額度；隨著生產的推進，商品逐漸進入生產、銷售環節，風險逐漸降低，此時可相應下調利率，上調貸款額度。為確保貨物信息的流通，資金提供方應與第三方物流企業共享信息，因為貨物質量是償還貸款和規避風險的保證。共享信息有利于增強供應鏈的透明度和協同能力，從而提升整體運營效率，有利于降低風險。

2.存貨類融資模式主要風險的應對手段

為確保倉單的真實性和有效性，應結合入庫單、運輸單等多源頭信息進行交叉驗證，確保倉單數據的真實性。同時，借助電子標簽、視頻監控、電子圍欄等技術手段，對貨物進行實時監控和定期盤點，確保倉單信息與實際貨物情況保持一致。資金提供方應慎選第三方物流企業，在存貨類融資模式下，貨物質量是銀行規避風險的保障，物流監管很關鍵。信用擔保融資時，需嚴審物流企業信譽和還款能力，防串通騙貸。在動產質押貸款模式下，正確選擇質押物，選擇優質質押品，設合理質押率等，并建立價格預測機制，以規避價格波動風險。

3.應收賬款融資模式主要風險的應對手段

應收賬款融資模式主要風險來源于應收賬款的真實性，針對融資客戶提交的歷史應收賬款資料可能存在的虛增、重復質押等風險敞口，需構建多維立體驗證體系與動態監測機制，對應收賬款的真實性進行全面審查和核實。例如，通過智能合約自動抓取原始訂單數據、物流簽收憑證及增值稅發票信息等信息，形成“業務流—貨物流—資金流—票據流”四維交叉驗證。嚴格審查核心企業的資信狀況，可以建立核心企業信用畫像系統，整合歷史履約數據、行業地位指數及供應鏈穩定性指標，形成動態評價模型。針對轉移賬款的風險，在實踐中，要求融資企業將應收賬款回款賬戶開立在銀行，并由銀行進行監管，確保資金安全。

（三）供應鏈金融風險防控技術

1.區塊鏈技術

區塊鏈的分布式賬本技術確保供應鏈中所有交易記錄不可篡改且全程可追溯，交易信息與物流數據實時同步更新，極大地提升了供應鏈金融活動的透明度。其不可篡改的特性保障了數據的真實性與完整性，可以為資金提供方提供精確的信用評估依據，助力其更高效地開展業務。智能合約是區塊鏈技術的重要應用之一，它能夠在滿足特定條件時自動執行合約條款，降低欺詐風險。利用區塊鏈的不可篡改特性，金融機構可以更精準地評估企業的信用風險，有效防止偽造單據和欺詐行為，保障交易真實性。

2.人工智能（AI）與大數據分析

AI和大數據分析可以對持倉資產進行多維度風險跟蹤預警，從投前評級到投中限額再到投后跟蹤監測等核心環節，均被有效覆蓋，例如，AI和大數據分析能夠通過海量數據建模，對借款人或借款企業進行事先篩查和精準畫像，幫助金融機構更準確地評估借款方的信用，能有效降低信用風險。交易風險是供應鏈金融風控的薄弱環節，94%的供應鏈金融風險源自于欺詐。借助區塊鏈和大數據分析等金融科技手段，獲取并交叉驗證供應鏈信息、關聯交易、交易年限、應收賬款集中度、退貨率等貿易基礎信息，從而精準判斷貿易雙方的交易真實性、合理性和穩定性。

3.物聯網技術

物聯網通過傳感器、GPS追蹤器等設備，可以實時監控供應鏈中的貨物位置、貨物數量、貨物狀態等信息。這些數據可以實時傳輸到金融機構的系統中，幫助金融機構及時了解貨物的動態情況，有效降低運營風險。物聯網技術可以實現對動產質押物的實時監控和管理，確保質押物的安全性和真實性。通過物聯網設備，金融機構可以實時獲取質押物的位置、狀態等信息，防止質押物被轉移或損壞，杜絕了質物池化的權屬風險。物聯網技術可以結合大數據分析，對供應鏈中的風險進行實時預警和決策支持，通過設置預警規則，當監測到異常情況時，系統可以自動發送預警信息給金融機構，幫助其及時采取措施。

五、結論

中小企業作為產業鏈供應鏈的重要組成部分，往往面臨融資難、融資貴的問題。而供應鏈金融通過整合供應鏈上的信息流、物流、資金流，為中小企業提供基于真實交易背景的融資服務，有助于降低其融資成本，提高其融資可得性。傳統供應鏈金融模式主要圍繞核心企業及其直接關聯的上下游企業開展業務，服務效率不高，且由于信息傳遞不透明存在著一定程度的風險防控問題。數字賦能不僅催生了供應鏈金融模式創新，還有效提高了供應鏈金融整體的風險防控能力。結合場域與流量、融合場景與服務的多樣化供應鏈金融發展模式，加強數智科技在供應鏈金融風險防控中的應用，可打通全鏈條中的信息壁壘，實現對全鏈條資金進行有效監管，使得產業鏈、供應鏈與價值鏈的數字金融服務效率提升，降低產業鏈供應鏈整體融資成本，激活產業鏈供應鏈上中小企業的融資活力，優化中小企業融資環境，提供理論指導與借鑒，以實現互利共贏，更好地服務于經濟高質量發展。

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基金項目：國家社科基金項目“數字賦能的農產品冷鏈物流供應鏈金融模式創新與監管機制研究”（22BGL114）

Innovation and Risk Prevention of Digitalempowered

Supply Chain Finance Model

PANG Yan，LI Xing

（School of Logistics， Central South University of Forestry and Technology， Changsha， Hunan 410004）

Abstract： With the advent of the digital age， new information technologies have developed rapidly， and digital supply chain finance has become a hot research topic in the academic circles."Digital supply chain finance is a new type of finance that relies on the industrial Internet， takes data as the production factor， and data credit as the core feature."Its development helps to solve the problems of ineffective transmission of information within the supply chain， high cost of credit supervision， and difficulties in financial supervision."However， there are still some problems in the risk prevention and control in the development of supply chain finance in China due to the lack of transparency in information."This paper focuses on promoting the digital transformation and upgrading of the industrial and supply chain， and studies the innovation and risk prevention and control of the digitalempowered supply finance model， so as to provide theoretical guidance and reference for the improvement of the efficiency of digital financial services in the industrial chain， supply chain， and value chain， reduce the overall financing cost， and optimize the financing environment for small and mediumsized enterprises."In all， this paper seeks to foster mutual benefits and elevate the modernization level of industrial and supply chains.

Keywords：supply chain finance; digital empowerment; model innovation; risk prevention and control