票據新規的多維變化影響及票據未來發展走向

2022年11月，中國人民銀行與銀保監會共同對《商業匯票承兌、貼現與再貼現管理辦法》進行修訂并發布，以下簡稱新辦法。對商業匯票業務的全流程進行規范，從承兌的準入門檻、貼現的資質審查到再貼現的操作細則等方面，都做出了更為細致的規定。新辦法出臺主要目的為建立完善信用約束和風險防控機制，增強票據市場的透明度與穩定性，保障市場參與者的合法權益，促進票據市場健康有序發展。新辦法于2023年起正式實施，迅速在票據市場引發連鎖反應，促使市場主體重新審視業務模式，調整操作流程，對票據業務的各個環節產生了深遠影響，也為票據未來發展指明了新方向。

新辦法的核心要點解讀

明確票據性質與分類，夯實供應鏈票據2023年1月1日起施行的《商業匯票承兌、貼現與再貼現管理辦法》明確了商業匯票包括紙質或電子形式的銀行承兌匯票、財務公司承兌匯票、商業承兌匯票等，并明確供應鏈票據屬于電子商業匯票。這為供應鏈票據的推廣運用提供了監管標準和法制基礎。在新一代系統中，供應鏈票據遵循7（商）、8（銀）的票號規則，與遵循5（銀）、6（商）規則的網銀接人票據并行。同時，供應鏈票據還對標了供應鏈多級流轉業務的功能，通過金額的“拆包交易”實現“多級流轉”，并在票交所的《票據交易主協議（2016年版）》中加入約定免追索條款，實現了應收賬款轉讓方的真實出售和會計出表。

明確承兌人和貼現人資質要求新辦法規定，承兌人需滿足三項主要條件：其一，需符合監管所要求的營業條件，具備健全完備的內部控制制度，保障票據業務在規范的流程下運作，有效防范操作風險。二是經營和財務狀況良好，具備到期付款能力，通過審核財務報表、評估資產質量等方式確保承兌人資金實力。良好的經營與財務狀況是按時兌付票據的基礎，可增強市場對票據的信任。

增設兩項承兌規模比例上限監管指標針對銀行承兌匯票（銀票）與財務公司承兌匯票（財票），其承兌人所能達到的最高承兌余額，被限定在不得超越承兌人自身總資產的15% 這一范圍。此規定旨在防止承兌人過度擴張信用，避免因承兌規模過大引發系統性風險，確保承兌人資產與風險承擔相匹配，維護金融市場穩定。通過限制保證金余額比例，避免承兌人過度依賴保證金開展業務，降低對存款市場的不合理擾動，保障金融機構資金流動性與安全性，促進票據市場健康發展。

縮短匯票最長付款期限 《商業匯票承兌、貼現與再貼現管理辦法》將商業匯票最長付款期限由1年縮短至6個月。這一規定具有多方面的重要意義。一方面，縮短付款期限強化了票據的支付結算屬性，弱化了其融資屬性，使票據回歸支付本質。同時，收票企業資金成本降低一半，有效減輕了資金周轉壓力，有利于提高資金使用效率。另一方面，部分行業慣例中核心企業應付賬款賬期為1年，票據修改為半年將影響開票量，進而影響票據市場整體供給。從出票人角度看，票據同類產品期限不變，如應收賬款、電子債權憑證、信用證等，可能會壓縮票據的使用場景。但這也促使企業更謹慎地選擇支付和融資方式，推動票據市場健康發展。

潛在的市場影響

助力匯票重新聚焦于結算與信用功能的本質較短的付款期限能夠提高匯票的流通速度，使資金更快地回流到企業，增強了匯票作為結算工具的及時性和便捷性。企業可以更靈活地安排資金，加速資金周轉，提高資金使用效率。6個月的期限限制有助于降低信用風險。期限縮短，不確定性減少，承兌人違約的可能性相對降低，增強了匯票的信用保障，使匯票更好地發揮信用工具的作用。

強化票據業務風險管控一方面，限制承兌余額與總資產的比例，能防止承兌人過度擴張承兌業務，避免因承兌規模過大而超出自身兌付能力，確保承兌人在面臨大量票據到期時，有足夠的資產來履行付款義務，降低信用風險。另一方面，規定保證金余額與吸收存款規模的比例，避免承兌人通過高比例保證金來擴大承兌規模，減少因保證金過高引發的風險，保證承兌人吸收存款的合理運用，維護金融市場穩定。

緩解中小企業融資難題新辦法縮短了票據期限，體現出維護中小企業利益、緩解其融資難題的重要作用。較短的票據期限使資金回流速度加快，中小企業能更快地將票據變現，提高了資金的使用效率，增強企業資金的流動性，有助于緩解資金緊張的局面。期限縮短降低了不確定性和信用風險，銀行和其他金融機構更愿意為中小企業提供票據貼現等融資服務，降低了中小企業的融資門檻和成本。同時，新辦法促使企業更加注重自身信用建設，中小企業為了在較短的期限內完成交易和兌付，會努力提升自身的信用水平，加強與合作伙伴的信任關系，從而更容易獲得融資機會，推動整個市場信用體系的完善，促進票據市場健康、有序地發展，最終為中小企業創造更好的融資環境。

據新規的多維變化影響及票據未來發展研究

匯票承兌市場的結構性變化有利于大中型銀行業務發展隨著票據新規落地實施，匯票承兌市場格局迎來全新調整。實體經濟對于票據融資的需求始終處于上升趨勢，從未間斷。與此同時，監管政策在對市場進行規范整頓的過程中，也在積極引導其朝著健康方向不斷擴容。新指標的設定并非限制市場發展，而是促使承兌業務在合理風險范圍內有序增長，為銀行業務拓展提供了合規框架下的機遇。

同時，銀票憑借銀行信用背書，在信用層級上具有相對優勢，由于信息披露要求提高，部分企業在發行財票和商票時面臨更高的合規成本與市場審視，使得一些對風險較為敏感的投資者或交易對手更傾向于銀票。

上述兩類情形下，市場資源將進一步向具備更強信用實力和風險管理能力的金融機構傾斜，參考2021年六家國有大型銀行公開披露的數據，能明顯看出其在風險管理與業務規模把控方面展現出極高的穩健性。具體而言，在當年年末，這六家銀行匯票承兌余額與總資產的比值，均未超過 3.5% 。數據直觀地反映出，國有大型銀行在承兌業務開展過程中，對風險敞口的控制極為嚴格，將承兌業務規模與自身資產實力進行了合理匹配。相比新辦法所設定的承兌余額不得超過總資產 15% 的監管上限，這六家銀行遠遠低于該標準，充分體現了它們穩健的經營風格，為金融市場的穩定運行提供了有力支撐。

對多數上市股份制銀行而言，一方面應借鑒國有大型銀行的風險管理經驗，優化自身業務流程，在滿足監管要求的同時，積極拓展承兌業務；另一方面加強對客戶的篩選和風險評估，股份制銀行能夠降低貼現業務辦理機構的信用風險，利用大數據分析等技術手段，對客戶的信用狀況、財務實力和經營穩定性進行全面評估，精準識別潛在風險，為優質客戶提供更便捷、高效的承兌服務。

銀行票據業務服務對象的涵蓋范圍更加廣泛新規定對票據參與主體資質予以明確規范，把符合條件的個體工商戶、小微企業與農村經營戶等，納入可從事票據業務的主體范疇。同時，在貼現票據持票人的范疇上有了明顯拓展，使得票據使用主體朝著更基層的方向延伸。個體工商戶和農村承包經營戶在經濟活動中往往面臨融資渠道有限的困境，新辦法的實施使得他們能夠借助票據這一金融工具，更便捷地獲取資金支持，滿足日常經營和發展需求。

從票據基礎法律關系來看，“真實的交易關系和債權債務關系”是真實以對價獲取票據的重要依據，強調了票據行為的合法性與真實性。這一界定保障了票據市場的健康有序運行，為銀行開展票據業務提供了明確的法律指引。銀行在審核票據業務時，能依據此規定，更準確地評估風險，確保資金流向真實的經濟活動，避免因虛假交易導致的金融風險。

2021年全市場共有26個行業實現用票金額增長，覆蓋面高達86.67% ，充分顯示了票據在各行業經濟活動中的廣泛應用。票據作為一種重要的支付和融資工具，為不同行業的企業提供了靈活的資金調配方式。無論是制造業、服務業，還是農業等傳統行業，都能借助票據實現資金的高效流轉和資源的優化配置。

隨著經濟結構的不斷調整和市場主體的多元化發展，越來越多的小微企業、個體工商戶以及農村經營主體將在經濟舞臺上扮演重要角色。銀行票據業務服務對象范圍的擴大，正好契合了該發展趨勢，有助于金融資源向金融服務覆蓋不足的領域傾斜。銀行可通過創新票據產品和服務模式，針對不同類型的客戶設計個性化的票據解決方案，滿足其多樣化的融資和支付需求，例如，為個體工商戶提供更簡便的貼現流程，為農村承包經營戶開發與農業生產周期相匹配的票據產品，進一步提升金融服務實體經濟的效能。

有利于銀行加快推動票據業務創新轉型一是為供應鏈票據的規范化發展提供了有力支撐，使得銀行在開展相關業務時有更明確的法律依據和操作準則。同時，新辦法強化信息披露和引入信用評級，提升了供應鏈票據的透明度和可信度。信息披露的強化，讓市場參與者能更全面了解票據背后的交易信息和信用狀況，降低信息不對稱帶來的風險。在2022年上海票交所新一代票據業務系統上線運行的前提下，為商業匯票引人信用評級機制，進一步健全了票據信用體系，有利于供應鏈 + 商票、供應鏈 + 財票等業務創新應用。銀行可基于更透明的信息和可靠的信用評級，開發出更具針對性的金融產品，如設計與供應鏈核心企業信用掛鉤的票據融資產品，為上下游企業提供更便捷、低成本的融資服務，促進供應鏈金融的深度發展。

二是精準明確票據監管部門的監督職責和日常監管工作與專項整治工作緊密協同，清晰的從業條件界定，促使票據經紀市場更加規范，銀行在選擇合作經紀機構時更有標準可循，保障了業務合作的質量和安全性，提升票據業務的精準服務水平，實現從傳統票據業務向多元化、創新型業務的轉型。

新規的多維度調整為票據市場發展注人新活力。基于實體經濟與金融創新發展需求，應立足于合規與創新并行，嚴格遵循新規要求，規范業務操作。積極探索創新路徑，借助數字化手段優化流程，提升服務實體經濟效能，推動票據市場穩健且富有活力地發展。

（作者單位：國家開發銀行貴州省分行）