資金流動性風險預警與應對機制研究

近年來，國內外經濟環境愈發復雜，企業資金流動性風險預警尤為重要。資金流動性風險是指企業在短期內難以滿足其財務承諾，致使現金流出現斷裂的風險。為實現健康發展，企業應該對此類風險積極預警和應對。本文主要以資金流動性風險為切入點，通過分析資金流動性風險的誘發因素，在明確其特點的基礎上，從不同角度出發，提出切實可行的風險預警與應對機制，以實現風險的有效控制。

新時期下，信息技術發展速度在日益加快的同時，電子商務迎來的機遇也逐漸增多。相比于傳統企業，電子商務公司在發展過程中，呈現出的優勢較多，諸如運營靈活、多元、成本低廉等。但在企業發展期間，潛在的風險也比較多，尤其是資金流動性風險，倘若不能采取合理的方式應對，企業的發展將會受到影響。對此，企業應該立足實際，在對自身發展特點充分掌握的基礎上，制定完善的資金流動風險預警與應對機制，確保風險在規避的同時，企業競爭力能不斷增強。

引發資金流動性風險的因素

宏觀因素 宏觀因素涉及市場條件、行業特性、政策和法規變化等。其中，市場條件的波動會對企業銷售收入、成本結構產生直接影響，特別是電子商務公司，倘若市場需求缺乏穩定性，企業收入很容易出現波動，致使現金流的穩定性下降。經濟周期的變化同樣會使得企業經營活動受到影響，比如，后疫情時代下，全球市場處在疫情陰霾籠罩下，全球供應鏈、資金鏈并沒有完全暢通，甚至存在單邊主義、貿易保護主義的情況，如果不能采用合理的方式應對，資金流動性風險將會加劇。政策和法規變化則會導致資金流動性風險，政府的宏觀調控政策、產業政策調整等的落實，會對企業經營環境、現金流產生影響。

內部因素 內部因素涉及企業管理流程規范性、人員能力等。倘若企業內部管理缺乏合理性、科學性，資金流動性風險便會隨之而來。比如：信用政策相對寬松的情況下，應收賬款會增加，或者管理不規范，可能出現庫存積壓的現象，最終占用大量資金。同時，現金流預測的精準性與企業資金調度及時性、有效性有密切聯系，如若能準確預測現金流，企業可以第一時間識別未來可能出現的現金短缺，從而提前制定應對辦法，將資金籌備和調度工作做到位，避免因為資金不足而對企業的正常運轉造成影響。此外，債務結構及成本管理對資金流動性風險的控制有重要作用，完善的債務結構有利于企業財務靈活性的提升，有效規避財務風險。

電子商務公司資金流動性的特點

資金流動快速化。與傳統企業相比，電子商務公司可以通過整合線上交易資源，實現與金融機構間的快速對接，將融資審批、放款周期縮短。并且，電子支付技術的廣泛應用，使得交易資金的流轉速度加快。通過第三方支付平臺完成結算，能夠將傳統銀行結賬所需時間減少，真正做到跨區域資金轉移。

資金流動多元化。在互聯網快速發展及市場環境的不斷變化下，資金流動渠道明顯拓寬，為電子商務公司資金流動多元化發展提供較大支持。在傳統金融模式下，資金流動大多依靠銀行貸款，方式相對單一，經常被銀行政策、融資條件等多方面因素影響。但是，互聯網金融的發展，可以為電子商務公司資金流動提供多元化路徑，包括電子票據、虛擬貨幣交易等。公司可以結合不同需求對資金來源靈活選擇。同時，在資金運用方面，可以采取供應鏈金融等方式優化現金流，使上下游企業快速獲得融資，以達到供應鏈資金流動效率提高的目的。

跨境業務復雜化。近年來，電子商務公司在發展過程中，跨境電商業務的發展速度較快，但在此期間，資金流動性風險也更為復雜?？缇辰灰咨婕安煌瑖业呢泿?、支付系統以及法律法規，會導致資金流轉的不確定性及風險增大。并且，電商平臺要在不同國家以及地區管理多個備付金賬戶，資金調度相對復雜，進而引發資金流動性風險。

資金流動性風險預警與應對機制

鑒于資金流動性風險的誘發因素及特點，在實際預警和應對過程中，企業應該從實際出發，建立全面的預警指標體系，強化風險應對機制，對指標體系定期評估和動態監控，保證風險在合理控制的同時，資金鏈斷裂問題能有效規避，促進企業穩定發展。

構建全面的預警指標體系 若想對資金流動風險有效規避，在對風險預警和應對過程中，需要有完善且全面的預警指標體系支撐，將現金流、償債能力、運營效率等各個方面內容涵蓋在內，具體如表1所示。

具體而言，企業應該以現金流量表為基礎，關注經營現金流、投資現金流等。同時輔助關注償債能力、綜合運營能力等指標，避免出現系統性風險。

其中，現金指標主要包括經營性現金流凈流入、投資性現金流凈流入、籌資性現金流凈流入。經營性現金流為企業經營發展的基礎，經營現金流的持續為負時，通常可以判定為資金流動性風險的早期信號。

償債能力指標則包含流動比率、速度比率等，此類指標可以將企業短期內的償還債務能力準確、直觀反映出來。雖然償債能力指標較為重要，但也要以企業的具體發展現狀為依據，綜合考量與分析。

綜合運營指標反映企業的資產使用效率和收款速度，是企業內部管理能力強，流程完善的重要體現。一般來說，營業收現率越高、資產周轉天數越少，說明企業營運管理效率高，資金周轉速度快。

企業在對資金流動性風險預警和應對過程中，應該定期評估各類指標，同時與行業平均水平比較，及時找出問題并解決。

表1警指標體系指標及說明

靈活運用先進風險預警模型為實現資金流動性風險的精準、預警，企業應該加強Z一score模型的利用，預測企業財務失敗或破產的可能性，對企業財務數據深人挖掘和分析，準確計算企業財務情況、資金流動性風險得分。具體如下：

Z=1.2X₁+1.4X₂+3.3X₃+0.6X₄+0.99X₅

其中：

X₁ 代表的是營運資金/總資產；

X₂ 代表的是保留盈余/總資產；

X₃ 代表的是息稅前利潤/總資產

X₄ 代表的是市場價值／總負債；

X₅ 代表的是銷售收入/總資產。

Z的高低能反映出企業財務健康情況，其中，如果在乙超過2.67，說明企業財務狀況良好；在 之間，說明財務風險適中；低于1.81，說明企業面臨財務危機。

利用層次分析法，將資金流動性風險的影響因素分為不同層次，運用專家打分的方法，明確各因素的權重，最后依照定量數據綜合評估，明確資金流動性風險的預警級別，以為后續風險應對決策提供可靠依據。

建立完善的內控管理和信息防護機制電子商務公司在發展期間，為提升資金流動性風險管控水平，需要立足實際，建立合理、科學的內控管理機制，并以精細化、高效化內控管理模式為依據，加強風險的管理和控制，保證風險能始終處在合理范圍內。同時，企業要結合實際經營情況，設立專門的內控管理部門，將內部管理與財務管理分離，確保內部管理工作能高效推進。企業也要制定完善的管理流程，對人員、資源靈活分配，以便內控管理工作能有條不紊地實施。

將風險的壓力減輕，實現風險的準確識別與控制，應該建立科學的信息防護發展機制。與傳統企業相比，電子商務公司在經營發展階段，對信息技術的依賴性強，倘若不能靈活應用計算機技術，或者軟件及硬件設施更新不及時，企業的發展將會受到影響。對此，企業應該從實際出發，在明確自身發展戰略、方向以及目標的前提下，對硬件設施不斷更新，保證各類硬件設備先進且完整。倘若硬件設施存在問題，企業需要第一時間更換，同時做好軟件系統的管理和控制工作，對其中的內容不斷優化，及時更新軟件系統并注重安全防火墻等先進技術的應用加大安全防范力度，確保安全隱患和問題能徹底消除。

實施動態監控與定期評估以既定的資金流動性風險預警指標體系為依托，對體系的實施情況進行動態化監督與管控，并采用合理的方式對其進行評估。在動態化監督和控制過程中，需要企業對各項預警指標的變化情況密切關注，倘若有異常波動風險信號等出現，應該第一時間啟動應急預案，保證資金流動性風險能得到靈活應對。

在企業高效發展期間，為了能夠對資金流動性風險綜合研判，盡可能

需要明確的是，在定期評估過程中，企業應對預警指標體系定期評估，全方位檢查和調整。因為企業內部及外部環境會隨時變化，原本有效的預警指標會逐漸失去敏感性，此階段可能出現新的風險因素。對此，企業應該對資金流動性風險預警指標體系定期回顧及更新，保證企業的實際風險情況能得到精準反饋。在動態監控及定期評估階段，企業也要注重先進信息技術的運用，包括人工智能、云計算、大數據分析等，促進風險預警準確度、效率的提高。在先進技術的支持下，企業能對海量數據信息全面、實時、準確收集和處理，對潛在的資金流動性風險及時發現并應對。

強化風險應對機制針對企業制定的資金流動性風險預警體系，倘若有風險信號存在，需要有完善的風險應對機制支撐，保證企業能迅速、高效化解危機，具體可以從以下幾個方面展開。

制定緊急融資計劃。企業應從實際著手，建立切實可行的緊急融資計劃，保證現金流在發生短缺情況下，能夠第一時間獲取外部資金支持。比如：積極與銀行等金融機構建立穩定、長期合作關系，并將各類關系維系好。

保證資金計劃與資金預測的合理性。企業可以結合具體經營現狀以及市場環境，從長期及短期兩個角度出發，制定合理的資金計劃。同時，運用預測模型和數據分析工具，對未來的資金需求準確、科學預測，保證企業能提前將資金準備好，避免出現資金流動性風險。

保證資金來源多樣化。為實現資金流動性風險的有效應對，企業應該保證資金來源多樣化，避免對單一渠道的過度依賴。在此期間，可以嘗試對資金來源渠道不斷拓寬，強化多元化融資工具的發展和運用，主動與金融機構建立緊密關系，積極參與市場定期融資活動。通過此種方式，企業的資金需求不僅能得到滿足，資金流動性風險出現概率也會隨之降低。

綜合而言，企業資金流動性風險預警與應對是一個系統工程，需要對各方面因素綜合考量。對此，企業應該對政策變化、融資結構等影響因素充分分析，結合企業實際情況，建立全面的預警指標體系，同時強化監控與評估，對相關機制不斷完善與優化，確保資金流動風險能夠靈活應對，促進企業健康、穩定發展。

（作者單位：天翼支付科技有限公司）