基于價值創造的國企投融資決策分析

國有企業身為國民經濟的關鍵支撐力量，其展開的投融資決策，會對企業自身的發展走向造成影響，而且會給國家經濟的穩定以及安全帶來意義深遠的作用，在全球經濟一體化進程加快以及市場競爭變得日益激烈的形勢背景下，怎樣去做出符合價值創造理念的科學且合理的投融資決策，已然成為國有企業所面對的核心問題。本文會針對國有企業投融資決策的現有狀況與面臨的挑戰展開詳細分析，并且剖析借助優化策略達成價值最大化的路徑，本文會對主體資格、法律合規性、投融資方向、成本控制、風險管理以及決策體系等關鍵環節進行全面系統的剖析，揭示出國企在投融資決策方面存在的欠缺與不足。給出具體的優化建議，期望可為國有企業提高投融資決策水平、達成可持續發展給予一定參考。

研究概述

國有企業身為國家經濟的關鍵支撐力量，其投融資決策對企業的長遠發展產生影響，而且與國家整體經濟的穩定和繁榮緊密相關，在全球經濟一體化以及市場競爭加劇的情形下，國有企業面臨著前所未有的挑戰與機會，基于價值創造的投融資決策由此變得十分關鍵，價值創造是現代企業經營管理的關鍵理念，它強調借助優化資源配置、提高運營效率以及創新業務模式等方式，達成企業的長期價值最大化。對于國有企業來講，投融資決策直接影響企業的資本結構和資源配置，影響其市場競爭力和可持續發展能力，在投融資決策里融入價值創造的理念，可幫助國有企業抓住市場機遇，提升核心競爭力，本研究將詳細探討基于價值創造的國有企業投融資決策的關鍵性，剖析其在提升企業價值、優化資源配置、提高市場競爭力等積極作用。

國企投融資決策的現狀分析

主體資格與法律合規 于國有企業投融資活動所涉法律框架之中，主體資格以及法律合規乃是保障決策有合法性與有效性的基礎所在，國有企業身為特殊的法人實體，于參與投融資活動之際，務必要嚴格依照國家相關法律法規行事，以保證自身行為是合法且合規的，主體資格的法律要求主要呈現于對國有企業法人地位的確認以及對其投融資權限的界定方面。國有企業要有獨立的法人資格，擁有清晰明確的產權歸屬以及經營權責，如此方可有效地參與市場投融資活動，國家法律法規針對國有企業的投融資權限作出了明確的規定，以此保證其活動是在法律框架范圍之內開展的，在合規實踐層面，國有企業需要構建并完善內部控制體系，強化對投融資活動的監督與管理工作。這覆蓋了完善投融資決策流程、強化風險評估以及防控措施、保障資金安全等多個不同的方面，另外國有企業還應當加強與監管機構之間的溝通和協作，及時了解政策法規的動態變化，保證投融資活動始終可契合最新的監管要求。

投融資方向與成本考慮 國有企業投融資的主要方向一般和國家的戰略目標以及產業發展規劃有著緊密的關聯，國有企業會積極投身于基礎設施建設、戰略性新興產業以及現代服務業等領域的投資，以此來推動國家經濟的持續進步以及產業的升級，國有企業借助融資活動來籌措資金，用以支持企業的技術創新、市場拓展以及國際化戰略。在投融資成本控制這方面，國有企業要綜合考量資金成本、時間成本以及風險成本等諸多因素，依靠對融資結構加以優化、降低融資成本以及提高資金使用效率等方式，可對投融資成本進行有效控制，提升企業的經濟效益，比如挑選適宜的融資渠道和工具，合理安排資本結構，可減少不必要的財務費用，提高企業的競爭力。效益評估也是國有企業投融資決策里必不可少的一部分，國有企業要構建科學的效益評估體系，全面評估投融資項目的經濟效益、社會效益以及環境效益，這利于企業更精準地判斷項目的可行性以及投資回報，為決策提供可靠的數據支撐，科學的效益評估可幫助企業識別高潛力的投資機會，還可以預防潛在的風險，保證資源得到有效配置。

風險管理 在國有企業投融資決策里，風險管理屬于極為關鍵的部分，債權債務風險、股權架構風險以及人員變更風險是值得著重留意的三個要點，債權債務風險覆蓋債權的真實性、可回收性與合法性，國有企業開展投融資活動時，務必要保證債權的真實性，防止出現虛假債權，債權的可回收性也相當關鍵，企業要評估債務人的還款能力以及信用狀況，以此降低壞賬風險。而且債權的合法性同樣不容忽視，所有債權債務關系都得契合法律法規要求，避免因違法違規引發法律風險，股權架構風險主要關乎股權結構的合理性以及企業控制權，國有企業要構建合理的股權結構，要保證國有資本占據控股地位，又要吸引社會資本參與進來，形成多元化的股權結構。企業控制權的歸屬也十分關鍵，企業要明確控股股東以及實際控制人的權利與義務，切實防止因股權糾紛對企業的正常運營造成影響，人員變更風險主要聚焦于關鍵崗位人員變動給投融資活動帶來的影響，關鍵崗位人員的變動有可能致使投融資項目中斷或者延誤，甚至還可能引發決策失誤以及道德風險。

決策體系與流程 當前國有企業所擁有的投融資決策體系在一定程度上對企業的資金運作起到了指導作用，不過它有著優點也有著缺點，在優點這一方面，該體系一般擁有比較完善的組織架構以及明確的決策層級，這就保證了決策過程可有序開展，有一些國有企業還引入了專家咨詢以及風險評估機制，提升了決策的科學性與準確性。然而現有的投融資決策體系也存在著一些缺陷，比如說，決策流程或許太過繁雜，以至于造成決策效率比較低，在決策過程中可能會出現信息不對稱的狀況，這對決策的全面性與客觀性產生了影響，另外，部分國有企業還存在決策權過度集中的問題，缺少必要的監督和制衡機制，針對這些不足之處，國有企業需要對投融資決策流程加以優化。一方面，可簡化決策流程，以此提高決策效率，另一方面，強化信息共享以及透明度，保證決策的全面性與客觀性，構建科學的監督和制衡機制，避免決策權被濫用以及出現決策失誤。

國企投融資決策的挑戰與問題

短期利益導向 國有企業投融資決策面臨著短期利益導向這一挑戰，在當下市場環境里，部分國有企業過度追求短期經濟效益，把利潤最大化當作首要目標，卻忽略了企業的長期價值創造，這種短期利益導向的行為表現在多個層面，比如一些國有企業挑選投融資項目時，更愿意投資周期短、能快速見到成效的項目，而對那些投資周期長但有長期戰略價值的項目給予忽視。部分國有企業制定投融資策略時，過于看重短期內的資金回報，而忽視了企業的長期財務穩健程度以及可持續發展能力，這種短期利益導向可能致使企業錯過長期發展的機會，還可能引發一系列潛在風險，比如過度追逐短期利潤可能讓企業忽視市場變化與消費者需求，對企業的市場競爭力產生影響。短視的投融資決策也可能使企業陷入資金鏈緊張、債務危機等困境。

市場化與專業性人才缺乏 國有企業在推進市場化合作項目之際，遭遇了不小的開展險阻，這主要源于國有企業在長期計劃經濟體制作用下，構建起了相對固化的管理模式與決策機制，很難快速適應市場化項目對于快速響應以及靈活調整的要求，國有企業同私營企業、外資企業等市場化主體展開合作時，大多時候由于文化差異、管理理念以及運作模式存在不同，使得合作進程中的溝通與協調成本偏高，對項目的順利推進產生了影響。另外專業性投融資人才短缺也是國有企業所面臨的一個問題，投融資領域涉及的知識十分廣泛，要求從業人員擁有深厚的金融、經濟、法律等多個領域的知識儲備，以及豐富的實踐經驗，然而鑒于國有企業的體制機制以及薪酬待遇等方面存在限制，往往不容易吸引并留住這些高端人才。

這使得國有企業在投融資決策過程中，缺少專業的分析與判斷，增大了決策的風險與不確定性。

決策體系不完善 國有企業在進行投融資決策時，大多時候會因為決策體系存在缺陷而出現不合理的情況，這些問題的產生可能是由于決策流程不夠清晰、決策標準不夠明確以及決策責任不夠明晰等多種因素，決策流程的混亂會使得投融資項目在推進過程中缺少清晰的指引以及有效的監控，導致項目進展變得緩慢或者偏離預期目標。要是沒有明確的流程和步驟，項目就很容易陷入無序的狀態，對整體的效率和效果造成影響，決策標準的模糊也讓決策者難以對項目進行準確的價值評估以及風險評估，增加了決策失誤的可能性，模糊的標準致使判斷出現險阻，容易引發錯誤的投資選擇，更為嚴重的是，決策失誤一般會給國有企業帶來巨大的經濟損失以及債務危機。

因為投融資決策涉及大量的資金和資源投入，一旦決策失誤，就可能導致項目失敗，還可能引發資金鏈斷裂、債務違約等嚴重后果。

基于價值創造的國企投融資決策優化策略

加強內部管理與技術創新 優化基于價值創造的國企投融資決策，要先強化內部管理并推動技術創新，提升管理水平是重點，引進先進管理理念與方法，像精益管理、全面質量管理等，可提升國企運營效率及決策質量，優化資源配置也很關鍵，保證資金、人才、技術等關鍵資源精準投入最具價值項目，避免資源浪費，提高整體經濟效益。技術創新上，國企要加大研發投入，專注核心技術突破與產業升級，依靠技術創新，國企能開發出更具市場競爭力的產品和服務，在激烈市場競爭中嶄露頭角，技術創新還會帶動管理創新、模式創新等多方面變革，為國企持續發展注入新活力。

完善投融資決策體系 要優化國企投融資決策以實現價值創造就需要完善投融資決策體系，首先要做的是構建科學合理的投融資決策流程，保證每一步都經過精細設計與嚴格把控，這覆蓋明確決策的目標、原則、程序以及責任主體，還要建立有效的信息收集和反饋機制，以此保證決策過程中信息的準確與完整。同時強化決策過程中的風險評估與防控很關鍵，國企需建立完善的風險評估體系，對投融資項目展開全面的風險識別和分析，借助量化風險指標、制定風險應對策略和預案，國企可有效降低決策過程中的風險程度，保證投融資項目穩健推進，另外還得加強內部控制和監督機制，保證決策過程透明公正，防止決策權被濫用。

注重長期價值創造 在國有企業的投融資決策方面，一定要重視長期價值創造，以此來達成企業的可持續發展，這就需要國有企業在決策進程里平衡好短期利益跟長期價值創造二者的關系，防止因為追逐短期利潤而損害企業的長期利益，為達成這個目標，國有企業應當制定契合企業戰略目標的投融資計劃。這些計劃要緊密依照企業的長期發展戰略，明確投融資的方向、規模以及節奏，借助科學合理的投融資安排，國有企業可保證資金得到有效利用，支撐企業的技術創新、市場拓展以及產業升級，為企業創造出更多的長期價值，國有企業還應當強化對投融資項目的跟蹤與評估，及時對投融資計劃給予調整和優化，以此保證項目順利實施以及企業穩健發展。

具體舉措囊括設立專門的項目管理團隊，負責監督項目的進展與效果，定期開展項目評估，剖析項目的實際表現跟預期目標之間的差距，并依據此進行相應調整。

引進與培養市場化、專業性人才 要提升國企投融資決策的專業性以及市場化水準，就得積極引入并培育擁有投融資專業知識與經驗的人才，這些人才要有堅實的金融、經濟理論根基，而且要熟悉市場動態以及投融資實踐，可為國營企業給出科學且合理的投融資建議，

為達成這一目的，國企需強化與市場化合作項目的銜接，借助參與市場化項目，吸引并留住有市場化背景與專業能力的人才。國企還應構建完備的人才培養機制，經由內部培訓、外部交流等途徑，持續提高現有人才的專業素養與實踐能力，具體辦法包含設立專項培訓基金，用以支持員工參與國內外高水平的培訓課程以及學術交流，建立導師制度，讓經驗豐富的專家來指導年輕員工成長。

國企投融資決策的優化屬于一項系統工程，要從多個層面著手，覆蓋內部管理、技術創新、決策體系、長期價值創造以及人才引進與培育等方面，強化內部管理并推進技術創新，國企可提高運營效率以及決策質量，健全投融資決策體系，加強風險評估與防控工作，保障決策有科學性與準確性，重視長期價值創造，平衡短期利益和長期目標，為企業的可持續發展筑牢堅實根基，引進與培育市場化、專業性人才，可提高國企的市場競爭力以及投融資效益。未來隨著市場環境持續變化以及國企改革深入推進，國企投融資決策的優化會是一個持續的進程，國企需不斷順應市場變化，創新決策機制，提升決策能力，達成更高質量的可持續發展。

（作者單位：河南通財投資管理有限公司）