中低油價下油服行業戰略調整

未來幾年，無論是在美國還是美國之外，油服行業的技術創新都將是常態。在美國頁巖油氣領域，超長水平井與人工智能優化、老井重復壓裂、數字化降本技術都將是油服行業的奮斗目標。

近，貝克休斯和C雙r方已s下協議，貝克休斯將以每股210美元的現金收購Chart所有流通普通股，總企業價值為136億美元（約合980.8億元人民幣）。該交易將于2026年中期完成，后續仍需獲得常規批準。

在全球經濟增長動能疲弱、市場有效需求普遍不足的形勢下，“歐佩克+”與美國油氣產量肩并肩增長意味著國際油價中低位運行是大概率事件。中低油價下，石油公司在談判桌上多會壓低技術服務價格從而壓縮油服行業從業公司的利潤空間。從上半年斯倫貝謝、貝克休斯以及哈里伯頓等油服翹楚的年報數據看，各公司營業收入尚可勉強維持，但利潤增長情況則普遍不樂觀。油服行業為走出經營的陰霾紛紛立足自身的業務特點、因地制宜尋求多方面突破，既立足傳統又另辟蹊徑。

一是通過資產并購快速獲得新技術，增強公司獲利能力。此次貝克休斯斥巨資并購Chart就體現出這一發展邏輯。Chart在液化天然氣、氫氣、CCS以及生物質燃氣方面擁有競爭優勢明顯的核心技術，業務涵蓋數據中心冷卻、太空科技以及工業氣體等前沿領域，可有效彌補貝克休斯公司在油氣業務之外的工業與能源技術領域的短板。目前，工業與能源技術是油服公司普遍青睞的領域。幾乎同期發生的斯倫貝謝對ChampionX公司的收購則繼續聚焦提升和鞏固公司油氣技術服務能力。鑒于ChampionX業務分布廣泛且在化學藥劑、人工舉升等領域的技術可以精準匹配目前油氣市場需求，為此斯倫貝謝做出收購該公司的決策。

二是目光打開面向全球開辟新業務。三大油服公司的重要業務聚集地之一是美國油氣。由于關稅加征政策增加了進口海外鋼材、鉆機設備的成本，給頁巖油氣行業的運行帶來壓力，許多頁巖油氣生產為節省成本不再傾向于新增鉆井，而是在老井挖潛方面做文章，導致油服公司在美業務量出現“萎縮”。而同一時期美國油氣產量增長實施主體轉向大型公司與大油田。對油價波動抗壓能力強，成為美國油氣產量增長主力。此外，政府加速審批的深水項目在2025—2026年進入產能釋放期，也使得油氣產量增長保持后勁。大公司工程技術能力全面，對油服公司的依賴程度相對較低。面對此形勢，油服公司開始調整思路將目光轉向中東、南美等。比如哈里伯頓的業務主要集中在美國，一二季度公司利潤同比下降幅度在三家油服公司中最大，為了改善公司盈利，公司開始將業務轉向中東、南美等地取得一定效果。斯倫貝謝和貝克休斯也有類似業務重點轉移行為，在油服公司諸多的努力之下，盡管依然有經營上壓力，但公司負重前行盈利情況已出現一定程度改善。

下半年乃至今后幾年，油服行業將持續面臨中低油價的挑戰，直面頁巖油氣資本開支收縮、服務價格下滑、設備利用率下降。特朗普的能源新政、油氣“大而美”方案直指低油價。未來幾年無論是在美國還是美國之外，油服行業的技術創新都將是常態。比如在美國頁巖油氣領域，超長水平井與人工智能優化、老井重復壓裂、數字化降本技術都將是油服行業的奮斗目標。油服行業公司將通過兼并重組與技術研發實踐等手段實現業務多元化、技術升級、區域調整和機制優化四大維度推動戰略轉型。

責任編輯：周志霞