宏觀經濟政策要與標志性改革結合

當前經濟面臨“內需未修復”“外部不確定性上升”“宏觀政策效果邊際遞減”這三重挑戰。

實現經濟增長目標的關鍵是名義GDP增速能否達到5%這一風險臨界點，而非實際增速，因為名義增速與稅收、居民收入和企業盈利直接掛鉤，只有名義增速提高才能解決宏觀數據與微觀感受的溫差問題。

當下，貨幣狀態變了，傳統的通貨膨脹機制變了，因此傳統貨幣政策難以有效應對物價低迷問題，其根本原因在于經濟循環受阻。擴大政府支出是唯一可行的解決方案。但當前體制機制也制約了財政政策的有效傳導。

當前亟需解決政府拖欠賬款這類無息債引發的風險，要把出清風險和追責、問責區分開來，避免問責導致隱匿風險的動機進一步強化。此外，宏觀政策要與標志性改革相結合，這樣才能真正改善經濟預期，促進經濟循環暢通。