溫州動產融資的發展現狀、困境與突破路徑

摘 要：本文聚焦溫州動產融資，綜合運用文獻研究、案例分析等方法，從萌芽、快速發展、創新轉型三階段梳理其改革開放以來的發展歷程。目前，已形成以中小微企業為主要服務對象，以存貨、應收賬款及機器設備等為核心的質押物，由商業銀行主導的多元化市場格局，但溫州動產融資仍存在企業信用風險大、金融機構參與度低、法律法規不完善、信息不對稱等問題。據此，本文提出推進企業信用建設、提升金融機構服務能力、完善法律法規、強化風險控制等策略建議，推動溫州動產融資健康可持續發展。

關鍵詞：動產融資；中小企業；金融創新；企業創新；企業信用；溫州

中圖分類號：F832.4 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2025）06（a）--05

1 引言

1.1 研究背景

動產融資作為破解中小企業融資難題的重要工具，近年來在全球范圍內受到廣泛關注。世界銀行近期發布的《中小微企業融資缺口報告》指出，發展中國家約40%的中小微企業因缺乏合格抵押品而面臨融資約束，其中動產融資被視為緩解該困境的關鍵創新方向。中國作為世界第二大經濟體，中小企業貢獻了60%以上的GDP和80%以上的城鎮就業，但其融資需求滿足率不足30%。在此背景下，我國自2017年起逐步推進動產融資統一登記制度改革，并于2021年正式實施《國務院關于實施動產和權利擔保統一登記的決定》，旨在破除傳統融資對不動產的路徑依賴。

溫州作為中國民營經濟改革的“風向標”，其動產融資實踐具有典型性和先導性。2023年，溫州市政府工作報告顯示，全市中小微企業數量超50萬家，占企業總數的99%，但其融資需求中僅有35%通過傳統抵押貸款滿足，動產資源利用率遠遠不足，反映了溫州特有的經濟結構，即民營經濟繁榮而不動產資源相對匱乏。自2012年溫州金融綜合改革試驗區設立以來，當地積極探索動產融資模式創新，形成了“政府引導+市場主導”的雙輪驅動機制。然而，隨著數字經濟與實體經濟的深度融合，動產融資在技術應用、法律適配性等方面面臨新挑戰。本文以溫州為研究樣本，旨在揭示區域特色金融創新的內在邏輯與優化路徑，為全國提供可復制的經驗。

1.2 文獻綜述

1.2.1 動產融資的國內外研究脈絡

（1）國外學者對動產融資的研究較早形成體系。Modigliani和Miller（1958）提出的資本結構理論為動產融資的效用分析奠定了理論基礎，指出企業通過動產質押可優化資產負債結構[1]。Stiglitz和Weiss（1981）通過信息不對稱模型證明，動產融資通過抵押物價值信號傳遞，能有效降低信貸配給[2]。近年來，研究焦點轉向技術賦能，如Ben-David等（2020）發現區塊鏈技術可提升動產質押透明度，降低監管成本。

（2）國內研究主要圍繞政策效應與模式創新展開。李揚（2018）提出，動產融資是破解中國中小企業融資困境的“第二曲線”，但其發展受制于法律碎片化與評估體系缺失。張承惠（2021）在國務院發展研究中心相關研究中指出，供應鏈金融與動產融資的耦合能顯著提升中小企業信貸可得性。在區域實踐層面，陳寶貴（2020）對山東日照的研究表明，探索“評級+保理”的動產融資方式，可以提高風險的可控性[3]。

1.2.2 溫州動產融資的研究進展

針對溫州的特殊性，學者們從多重維度展開探討。徐紹峰（2022）指出，以動產和權利為主的溫州中小企業資產結構實際與以不動產為主的銀行擔保融資現狀之間的錯配矛盾，需要通過科技賦能予以解決。[4]李柳潁（2023）認為中小企業市場地位與自身能力制約動產融資實踐，改善金融機構產品創新和服務能力與市場需求不匹配問題的關鍵在于充分利用金融科技手段提升金融機構的風控能力。[5]當前，溫州動產融資的“技術—制度”適配性矛盾突出，區塊鏈應用尚未突破“點狀試點”階段，胡泰來（2023）強調需要有好的制度設計和好的信用環境，要提供傾斜性保護，改善金融基礎設施配套和社會信用。[6]既有研究多聚焦單一維度，對溫州動產融資的生態系統構建、跨區域協同等議題探討不足。

1.2.3 研究空白與本文貢獻

現有文獻存在以下局限：其一，對區域特色金融創新的動態演進機制分析不足；其二，缺乏對技術賦能動產融資的定量評估；其三，跨學科視角下法律、技術與市場的協同研究亟待深化。本文通過融合制度經濟學與技術采納理論，構建“制度環境—市場結構—技術應用”三維分析框架，系統解構溫州動產融資的發展邏輯，填補了區域性金融創新機制研究的空白。

2 溫州動產融資的發展歷程

溫州動產融資的發展與溫州民營經濟的興衰密切相關，經歷了萌芽、快速發展和創新轉型三個階段，每個階段都有其獨特的背景、驅動因素和標志性事件。

2.1 萌芽階段（20世紀80—90年代）

20世紀80—90年代，溫州民營經濟迅速崛起，大量中小企業以家庭作坊的形式起步，依托溫州地區獨特的創業文化和進取精神，在服裝、鞋革、打火機等輕工業領域取得了快速發展。這些企業在擴大生產規模和采購原材料時，面臨著巨大的資金需求。然而，中小企業規模較小，固定資產有限，難以滿足傳統金融機構對抵押物的嚴格要求，導致從銀行等傳統渠道獲取貸款十分困難。

面對中小企業融資難題，部分民間金融機構先行探索，大膽將存貨、應收賬款等動產用作抵押物，為中小企業“輸血”。在溫州皮革產業聚集區，從業者敏銳發現，這些皮革企業雖然房產等固定資產稀缺，但在庫存原料、半成品與貿易賬款上擁有大量資產。于是，金融機構與企業攜手，以這些動產作質押發放貸款。起初，業務規模小、流程也不成熟，但這次破冰之舉為溫州動產融資筑牢根基，給資金緊張的中小企業開辟了新出路，也拉開了溫州動產融資的序幕。

2.2 快速發展階段（2000—2010年）

進入21世紀，中國加入世界貿易組織，經濟全球化進程加快，溫州中小企業對外貿易業務量大幅增長，資金需求更加旺盛。與此同時，國內金融市場不斷改革開放，商業銀行敏銳察覺到動產融資市場的巨大潛力，溫州動產融資進入了快速發展階段。

商業銀行積極投身動產融資業務，成為推動其發展的重要力量。以中國銀行為例，率先在溫州地區推出倉單質押業務，企業可將倉庫貨物開具的倉單作為質押物向銀行申請貸款。隨后，多家商業銀行紛紛跟進，推出應收賬款質押、存貨質押等多種創新產品，為中小企業提供了更多融資選擇。

在此階段，溫州市政府及其相關部門為推動動產融資發揮了重要作用。對中小微企業通過動產質押獲得的貸款，政府給予最高50%的貼息補助（單戶企業年度最高50萬元），并設立了專項風險補償基金，對金融機構動產融資不良貸款給予最高50%的風險補償。通過制定獎勵機制和政策優惠，激勵金融機構積極創新，并對踴躍參與動產融資創新的機構給予重點扶持。這些措施顯著提高了金融機構參與業務的積極性，有力推動了溫州動產融資市場的繁榮發展。

2.3 創新轉型階段（2010年至今）

隨著金融科技的迅猛發展以及經濟結構的持續轉型升級，溫州動產融資行業迎來了創新轉型的關鍵時期。大數據、云計算、區塊鏈、人工智能、物聯網等新興技術的廣泛運用，為動產融資業務注入了新的活力，特別是在區塊鏈技術、供應鏈金融和知識產權質押等領域，已經取得了顯著成效。

2.3.1 區塊鏈技術的應用

區塊鏈具有去中心化、不可篡改和可追溯等特性，能有效解決動產融資中信息真實性和安全性的核心問題。溫州部分金融機構大膽探索區塊鏈技術在動產融資中的應用，通過將動產質押和交易信息上鏈，能夠實時掌握質押物的動態，大幅降低重復質押的風險。

2.3.2 供應鏈金融創新

溫州金融機構緊扣本地特色產業，積極探尋供應鏈金融新模式。以產業核心企業為支撐點，精心梳理并整合上下游中小企業散落的應收賬款、存貨等動產資源，全力構建起集融資申請、審批、放款于一體的一站式融資服務體系。例如，樂清市仙溪鎮旭茂花卉專業合作社，通過應收賬款融資服務平臺，幫助上游農戶獲得融資支持，促進了供應鏈的協同發展。

2.3.3 知識產權質押融資

在新一輪科技創新浪潮的推動下，溫州的知識產權質押融資成為動產融資領域的重要創新方向。金融機構積極行動，通過專利權質押、商標權質押等多樣化方式，為科技型企業量身打造融資方案。溫州市政府于2022年修訂《溫州市知識產權質押融資管理辦法》，規定企業以專利、商標等知識產權質押融資，可享受評估費50%補貼（單筆最高5萬元），設立知識產權質押融資風險池，對不良貸款損失按40%比例補償金融機構。這如同一把“金鑰匙”，為企業的知識產權變現開辟了新路徑，幫助眾多企業將無形的“知本”轉化為急需的“資本”，推動科研成果加速走出實驗室，邁向市場，實現產業化應用。

2.3.4 數據資產質押融資

溫州積極探索數據資產質押融資模式。2022年制定《溫州市金融科技賦能動產融資實施方案》，推廣“區塊鏈+物聯網”動產質押監管模式，確保質押物實時監控。通過“浙里辦”平臺開設動產融資專區，實現線上申請、智能匹配。

這些創新舉措不僅提升了動產融資的可得性和便利性，還為溫州經濟的高質量發展注入了新活力，推動了產業結構的優化升級。

例如，溫州贛隆實業有限公司通過“質押+保險”的融資模式，成功將專利數據質押融資額度從5000萬元提高到1億元，成為全省首筆超億元的數據質押融資案例。

3 溫州動產融資存在的困境

3.1 企業信用風險

在溫州動產融資的發展進程中，企業信用風險是一個不容忽視的關鍵問題，對動產融資的順利開展具有多方面的負面影響。部分溫州企業存在信用意識薄弱與財務信息失真的問題，阻礙了動產融資的推進。部分企業為獲取融資而虛報財務數據或隱瞞應收賬款糾紛，導致金融機構難以從中獲取企業真實的財務狀況和經營成果，不能精準評估企業的還款能力。另外，中小微企業普遍存在財務制度不規范、賬目混亂等問題，在存貨質押融資中，金融機構需要根據企業的存貨價值和庫存情況來確定貸款額度。但由于企業財務信息不透明，金融機構無法準確了解存貨的實際數量、質量和市場價值，這就增加了融資風險。金融機構為了降低風險，可能會減少貸款額度或者提高貸款利率，這無疑增加了企業的融資成本和難度。

此外，中小微企業的動產規模普遍較小。一些小型加工廠，主要資產是幾臺基礎生產設備和少量原材料，價值有限，難以達到金融機構的抵押標準。即便企業經營和發展前景良好，也會因動產規模不足而被金融機構拒之門外，錯失發展機會。

3.2 金融機構參與積極性不高

3.2.1 風險偏好與風控能力制約

風險規避傾向：動產（如存貨、應收賬款）價值易受市場波動影響，且流動性強、監管難度高，導致信貸風險顯著高于不動產抵押貸款。大型銀行及保守型金融機構更傾向于選擇風險低、保障性強的不動產抵押業務。

風控技術短板：中小金融機構在動產估值、實時監控（如物聯網技術應用）及動態風險評估方面能力不足，難以有效管理質押物貶值或轉移風險。

3.2.2 產品創新不足與同質化嚴重

產品設計單一：現有動產融資產品集中于存貨質押、應收賬款融資等傳統模式，缺乏針對新興產業（如科技企業知識產權質押）或細分行業的定制化方案，難以滿足多元化融資需求。

技術融合滯后：區塊鏈、大數據等新興技術在動產登記、質押物追蹤中的應用尚未普及，導致業務效率低下，削弱金融機構的積極性。

3.3 動產評估體系和技術支撐不足

一是缺乏統一標準，存貨、知識產權等動產缺乏權威第三方評估體系，對同一動產估值差異大，金融機構自主評估成本高、爭議大。二是評估成本高，需專業機構和人員，流程繁瑣且費用高昂，中小企業負擔加重。三是動產價值不穩定，易受市場供需和價格波動影響，金融機構難以實時掌握質押物價值變化，風險管理難度大。四是科技應用落地難，區塊鏈、物聯網等動產監管技術僅在少數試點項目應用，各區域普及差異較大，多數中小銀行仍依賴人工核驗，存在重復質押和監管漏洞風險。此外，信息孤島，市場監管、稅務、金融機構之間的動產數據未完全打通，信息流通存在明顯障礙，導致企業信用畫像不完整，影響融資效率。

3.4 政策與法律環境不完善

目前，我國動產融資領域的法律法規體系尚不完善，在動產抵押登記、質押物處置等關鍵環節存在諸多模糊之處。這不僅增加了金融機構開展業務的風險，還在一定程度上降低了企業的融資效率。

3.4.1 登記制度不完全統一

溫州雖有統一登記平臺，如全國市場監管動產抵押登記業務系統和動產融資統一登記公示系統，實現在線申請、審核、公示和查詢，但部分動產抵押登記仍分散于多個部門。例如，航空器、船舶、車輛抵押登記歸運輸工具管理部門，企業設備和其他動產抵押登記歸市場監管部門。這些部門的登記系統相對獨立，信息共享和協同機制不完善，導致金融機構查詢和管理成本增加。此外，違約時動產處置程序復雜、執行效率低，難以快速化解風險。

3.4.2 政策扶持力度不完善

在稅收政策方面，缺乏對參與主體特別是出資方的稅收優惠措施。與不動產融資相比，動產融資本身風險較高，金融機構和企業在開展相關業務時，需要承擔更多的成本和風險。然而，政府在稅收支持方面尚未給予充分保障，這在一定程度上削弱了其參與動產融資業務的積極性。

在財政補貼方面，政府對動產融資的支持力度較為有限。對于中小企業而言，動產融資涉及的評估費、登記費、監管費等成本較高，政府雖然設立了專項財政補貼資金，但力度較小。

3.5 專業人才匱乏

動產融資業務涉及金融、法律、物流等諸多領域，對復合型專業人才需求迫切。但在溫州，這類人才供給不足，已成為業務創新發展的主要瓶頸。由于缺乏既懂金融、法律又熟悉物流管理的專業人才，金融機構在設計動產融資產品時，難以兼顧法律合規性和物流操作性，導致產品市場適應性和風險防控能力不足。同時，專業人才的缺失也使得金融機構與企業、物流企業之間的溝通協作效率低下，限制了動產融資業務的推廣和深化，進而阻礙了市場的創新步伐。

4 溫州動產融資發展的突破路徑

推動溫州動產融資健康發展需多管齊下，從企業自身、金融機構、政府及技術創新等多方面入手，綜合施策。

4.1 企業內部管理與信用建設

4.1.1 強化企業內部財務管理

動產融資的主體是企業，企業經營狀況和財務狀況是影響融資最重要的因素。因此，企業要著力完善內部管理體系，構建規范透明的財務制度，確保財務信息的真實性和可靠性。一方面，要規范財務報表的編制與披露流程，嚴格遵循會計準則進行核算，杜絕虛假信息。另一方面，加強財務人員的專業培訓與職業道德教育，提升其業務水平和職業操守，保障財務數據的精準無誤。此外，企業還需建立健全內部審計機制，定期開展財務審計與監督，及時發現并糾正潛在問題，提升財務管理的規范性和科學性。

4.1.2 提升企業信用管理基礎水平

企業需充分理解信用機制在商業活動中的核心地位，將誠信原則深度融入采購、生產、銷售等全業務流程。重點推進管理層信用文化培育工程，要求決策層率先垂范樹立合規經營理念，嚴格履行契約責任，保持稅務繳納、銀行貸款等經濟行為的良好記錄。在日常運營中建立雙向信用承諾機制，與產業鏈伙伴協作時主動披露真實經營信息，建立違約行為內部追責制度，通過信用建設專題會議持續強化全員守信意識。

4.1.3 完善信用評估方法論

構建多維度的信用評價模型需統籌定量與定性指標：在財務健康度方面，通過穿透式分析資產負債表、利潤表、現金流量表三張主表數據，著重識別隱形負債與現金流穩定性；在運營效能層面，引入行業橫向對比機制，評估產能利用率與庫存周轉水平；在市場地位維度，綜合考量專利數量、客戶黏性及區域市場滲透率等要素；在歷史信用軌跡部分，除核查征信報告外，還需延伸考察水電費繳納、員工社保等非金融信用數據。此外，引入大數據模型對工商、司法、輿情等多源信息進行交叉驗證，形成動態更新的信用畫像，為資金方提供立體化決策依據。

4.2 提升金融機構服務能力

金融機構是推動溫州動產融資發展的核心力量，需在政策引導下主動創新、優化服務，并協同多方資源，破解現存痛點。

4.2.1 強化產品創新，豐富融資工具

金融機構需深入調研各行業的運營模式和資金周轉特點，開發貼合不同行業需求的動產融資產品，要開發場景化動產融資產品，細分行業需求，針對溫州特色產業（如“5+5+N”重點產業）設計專屬產品，可設計設備融資租賃與應收賬款質押的組合方案。

擴大質押物范圍，探索知識產權（專利、商標）、碳排放權、數據資產等新型動產質押，建立差異化評估模型。對農業領域試點“活體畜禽、農資”存貨質押，聯合政府補貼降低風險。

4.2.2 深化科技賦能，強化風險管理

推動建立數字化監管框架，融合區塊鏈與物聯網技術，對質押物（如工業原料、生產設備）實施全天候追蹤及產權追溯。以建設銀行溫州分行為例，該行部署智能傳感裝置對化工原料庫存進行全流程管控，相關數據即時上傳至區塊鏈系統，有效防范多重質押風險。研發智能化評估模型，整合行業價格波動趨勢、物流周轉動態等多維度信息，實現動產價值動態測算。推動與溫州市金融綜合服務平臺、稅務部門及海關系統的數據互聯，實現企業動產信息自動比對驗證，降低人工核查成本。

4.2.3 完善服務模式，提升辦事效率

針對供應鏈金融及知識產權質押等場景開辟專項快速通道，精簡審批環節，推行全流程線上辦理模式，將資金到賬時限縮短至3個工作日內。組建跨領域服務專班，吸納具有產業實務、法律合規及科技應用背景的專業人員，形成涵蓋資產評估、方案設計及貸后跟蹤的全周期服務體系。定期舉辦政策解讀會，系統講解動產融資政策要點與實務操作規范，提升企業信息獲取效率。

4.2.4 深化多方協作，共建產業生態

深化與溫州市動產融資風險補償基金的協作機制，推動符合條件的融資項目納入風險共擔體系，有效緩釋資產質量風險。聯合行業協會建立信息共享平臺，定期組織銀企對接活動，引導核心企業推薦上下游供應商接入融資服務網絡。探索與第三方科技公司合作開發智能風控工具，構建涵蓋貸前篩查、貸中預警及貸后處置的閉環管理體系。

4.2.5 扎牢風控體系，防范業務風險

建立動產質押物價格波動預警機制，設定質押率浮動區間，當市場價格下跌時觸發補倉或追加擔保條款。定期對質押物進行“現場+遠程巡檢”，確保資產安全。與法院、仲裁機構建立協作機制，提前約定動產質押物快速處置通道，縮短違約資產變現周期。例如，平安銀行溫州分行與地方法院簽署協議，質押設備司法拍賣周期縮短至6個月內。

總之，金融機構需從“產品創新、技術賦能、生態協同、風險防控”四方面發力，同時充分利用政府風險補償、財政獎勵等政策工具，降低業務成本與風險。只有通過構建“政策+科技+生態”的閉環，才能真正激活溫州動產融資市場，助力中小微企業破解融資難題。

4.3 優化政策與法律環境

政府應完善法律法規，制定和完善動產融資相關法律法規，明確動產抵押、登記、處置等環節的法律效力和具體操作規范，規定各類動產抵押登記的統一規則和標準，消除不同法律條款之間的沖突與歧義，為解決登記分散問題提供堅實的法律基礎。

4.3.1 制定統一政策

出臺專門的政策文件，對動產融資登記的統一工作進行全面規劃和部署，明確各部門的職責和任務，設定工作目標和時間表，確保各項工作有序推進。溫州可借鑒美國的模式，對動產擔保交易進行統一規范，明確動產抵押、質押等的設立、公示、優先權及實現等規則，為金融機構和企業提供清晰的法律指引。

4.3.2 建立統一平臺

加大投入，建立涵蓋所有動產類型的統一抵押登記信息平臺，整合現有的分散在各部門的登記系統，實現各類動產抵押登記業務的集中辦理和信息的集中存儲。[4]

4.3.3 提升技術水平

本文運用大數據、區塊鏈、人工智能等先進技術，提高登記信息的準確性、完整性和及時性，實現信息的自動采集、整理和分析，同時確保信息的安全存儲和共享。利用區塊鏈技術的分布式賬本特性，保證登記信息不可篡改，提高信息的可信度。

政府在推動信用體系建設中需扮演規則制定者、數據整合者和監督執行者的角色，通過法律保障、技術賦能和多方協同，構建覆蓋全社會的信用網絡。打破信息孤島，構建市級信用信息共享平臺和明確數據共享權責，構建信用應用生態，對信用評級A級以上的企業，提供“綠色通道”服務，比如可提高動產質押貸款額度，享受政府貼息，行政審批容缺受理、稅收優惠等；對惡意逃廢債務、虛假質押等失信行為，要提高違約成本，比如限制高消費、政府采購投標資格；在“信用溫州”網站公示失信記錄，接入全國信用信息共享平臺。

4.3.4 加強政策支持

通過財政補貼或稅收優惠等方式，激勵金融機構開展動產融資業務。溫州可參考韓國相關模式，例如，對積極開展動產融資且業務規模達標的金融機構，給予一定比例的財政補貼；對金融機構的動產融資業務收入，適當減免相關稅收。此外，設立風險補償基金，明確基金的資金來源、補償范圍及補償比例。當金融機構在動產融資業務中，因不可抗力或企業非惡意違約等原因遭受損失時，按規定給予一定比例的補償，分擔金融機構的風險。

4.4 培養專業人才隊伍

為推動動產融資業務創新發展，地方政府應與金融機構攜手，共同推出針對性強的專項人才培育計劃。

推動溫州大學、溫州商學院等本地高校增設動產融資相關課程（如供應鏈金融、動產抵押法律實務、資產評估技術等），設立跨學科專業（金融+法律+物聯網技術），培養復合型人才。

由金融管理部門牽頭，讓本地銀行與部分高校共建“動產融資產業學院”，開設訂單班，引入企業導師制，將企業真實案例融入教學（如存貨質押融資操作流程設計）。

開展從業人員專項培訓，聯合中國銀行業協會、中登網開展“動產融資風控專員”認證培訓，針對銀行客戶經理、倉儲企業人員設計差異化課程（如浮動抵押動態估值、區塊鏈存證技術應用）。組織企業負責人赴深圳前海、天津自貿區考察動產融資創新模式，邀請上海票據交易所專家解析標準化倉單實踐。

優化人才引進專項政策，積極引進國內外動產融資領域的高端人才，對持有CFA、FRM證書且具備動產證券化項目經驗的人才給予優厚待遇，納入“甌越英才計劃”。

通過上述多維舉措，溫州可逐步構建“教育奠基-實踐強化-政策護航-生態協同”的人才培養體系，為民營經濟高質量發展提供專業支撐，助力建設全國性動產融資創新高地。

參考文獻

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Stiglitz， J.E.， amp; Weiss， A. （1981）. Credit Rationing in Markets with Imperfect Information. The American Economic Review.

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