做好ESG：市值管理水平提升新思路

近兩年，滬深交易所及各級國資監(jiān)管系統(tǒng)陸續(xù)推出了加強上市公司ESG信息披露與管理的政策指引與細(xì)則要求，ESG管理與披露逐漸成為國內(nèi)上市公司的重要議題之一。相較而言，香港資本市場對ESG的關(guān)注要早很多，且經(jīng)歷了自愿披露—不披露即解釋—強制披露幾個階段，在對ESG與市值關(guān)系的認(rèn)知與處理上更加成熟，這也為內(nèi)地企業(yè)的市值管理提供了新的視角和思路。

做好市值管理離不開ESG

ESG著重從環(huán)境、社會和公司治理三個維度評估企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性與對社會價值觀念的影響，強調(diào)企業(yè)在生態(tài)環(huán)境保護(hù)、履行社會責(zé)任、提高治理水平方面的責(zé)任和表現(xiàn)。市值管理是上市公司基于公司市值信號，綜合運用多種科學(xué)、合規(guī)的價值經(jīng)營方式和手段，以達(dá)到公司價值創(chuàng)造最大化、實現(xiàn)最優(yōu)化的一種戰(zhàn)略管理行為。兩者之間存在著緊密的聯(lián)系。

首先，良好的ESG表現(xiàn)有助于提升企業(yè)的市場形象與品牌價值。在客戶、投資者和社會公眾越來越關(guān)注企業(yè)社會責(zé)任的時代，積極履行ESG責(zé)任的企業(yè)更容易獲得市場的認(rèn)可和信任，從而吸引更多的優(yōu)質(zhì)客戶和合作伙伴。近年來，中國重汽海外市場業(yè)務(wù)占比較高，在同一些高端市場的大客戶洽談時，客戶大多會要求我們提供ESG報告作為必要材料。得益于在ESG管理上的多年投入與積累，中國重汽海外市場高端化成效顯著，正對標(biāo)歐美一線品牌構(gòu)建全球市場競爭力。

其次，ESG對企業(yè)各項指標(biāo)的要求對企業(yè)提升經(jīng)營業(yè)績有著重要意義。注重環(huán)境保護(hù)可以降低能源消耗和污染治理成本，提高資源利用效率；關(guān)注員工健康、發(fā)展與福利有利于企業(yè)樹立良好的社會形象，在提升員工素質(zhì)的同時，吸引更多高端人才加入；良好的公司治理可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，提高決策的科學(xué)性和透明度。這些因素都會助推企業(yè)盈利能力的提升，進(jìn)而實現(xiàn)市值的增長。以綠色運營為例，在促進(jìn)節(jié)能生產(chǎn)的過程中，中國重汽持續(xù)提高能源利用效率，并積極推動清潔能源的發(fā)展。2023年，濟南輕卡制造公司與萊蕪工廠雙線開展光伏項目建設(shè)，該項目采用了先進(jìn)的能源管理系統(tǒng)，對光伏發(fā)電進(jìn)行實時監(jiān)測和優(yōu)化調(diào)度，最大程度地提高了能源利用效率。濟南輕卡光伏電站全年共發(fā)電約350萬千瓦時，有效降低了企業(yè)對傳統(tǒng)能源的依賴，在為環(huán)境保護(hù)做出積極貢獻(xiàn)的同時，大大降低了資源成本。

此外，ESG符合境內(nèi)外監(jiān)管要求和市場發(fā)展趨勢。隨著全球市場對可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注度不斷提高，越來越多的投資者將ESG納入投資決策的考量因素中。同時，ESG類型的基金與投資平臺的相繼成立，也對企業(yè)的ESG表現(xiàn)提出了更高的要求。因此，關(guān)注和積極開展ESG管理工作是企業(yè)順應(yīng)市場趨勢、滿足監(jiān)管要求的必然選擇，也是企業(yè)提升市值管理的重要途徑。

將ESG理念融入發(fā)展戰(zhàn)略

提高ESG管理定位。ESG與企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略高度相關(guān)，雖然其通常是由企業(yè)里的一個部門負(fù)責(zé)編制與管理，但是，把ESG管理與披露做好絕不是一個部門的事，而是需要其中涉及的每個部門相互配合、共同努力。企業(yè)要充分認(rèn)識ESG管理的重要性，并將ESG理念融入發(fā)展戰(zhàn)略中去。目前，中國重汽搭建了由董事會及其專業(yè)委員會、管理層和各職能部門共同參與的“治理層—管理層—執(zhí)行層”三級ESG管理架構(gòu)，實現(xiàn)ESG事宜的全面覆蓋和有效管理。董事會作為公司ESG事宜的最高決策及監(jiān)督機構(gòu)，對公司的ESG策略、ESG目標(biāo)制定、目標(biāo)進(jìn)度以及ESG表現(xiàn)承擔(dān)全部責(zé)任。董事會下設(shè)審核委員會作為ESG戰(zhàn)略實施機構(gòu)，推進(jìn)董事會各項ESG決議的實施。公司在管理層和執(zhí)行層分別設(shè)立了ESG管理組和ESG工作組，以確保ESG相關(guān)工作的有效管理和執(zhí)行。

因ESG工作相對專業(yè)，定期開展ESG培訓(xùn)和宣傳活動來提升全員對ESG的認(rèn)識與理解，有助于逐步形成良好的ESG文化，也是企業(yè)提升ESG管理質(zhì)量、提高ESG管理定位的重要方式之一。

加強數(shù)據(jù)管理。隨著監(jiān)管政策越來越關(guān)注環(huán)境指標(biāo)，監(jiān)管部門和投資者對企業(yè)披露相關(guān)數(shù)據(jù)的要求也越發(fā)嚴(yán)格，尤其是涉及碳排放、能源消耗等方面的指標(biāo)。對此，企業(yè)可以通過建立完善的數(shù)據(jù)收集、整理和分析體系，明確各部門的職責(zé)，借助信息化工具有效提升數(shù)據(jù)的過程管理與持續(xù)管理，進(jìn)而提升披露數(shù)據(jù)的全面性、準(zhǔn)確性、及時性。

提高信息披露的透明度和及時性。及時向市場披露公司的經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)指標(biāo)等，有助于投資者了解公司的運營情況，增強投資信心。而定期披露ESG報告，可以向投資者傳遞企業(yè)在綠色發(fā)展、社會責(zé)任、公司治理效能等方面的詳細(xì)信息，及時回應(yīng)公眾期望，展示企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的努力，持續(xù)提升企業(yè)的品牌價值。

持續(xù)完善公司治理運作

推進(jìn)董事會結(jié)構(gòu)多元化建設(shè)。香港資本市場監(jiān)管規(guī)則要求上市公司踐行董事會成員多元化政策，充分考慮董事的知識背景、履職經(jīng)歷、年齡、任職時間等多重因素。豐富、多元的董事結(jié)構(gòu)有利于真正發(fā)揮董事會的作用，從而推動上市公司穩(wěn)健發(fā)展，尤其要增加獨立非執(zhí)行董事的比例。此外，公司治理也是ESG評級項下非常重要的指標(biāo)，外部董事的占比、女性董事的比例、兼職董事的數(shù)量等都會影響ESG的評分。

中國重汽建立了以董事會為核心的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，確保集團(tuán)管理決策的專業(yè)性和系統(tǒng)性。董事會下設(shè)執(zhí)行委員會、戰(zhàn)略及投資委員會、薪酬委員會、審核委員會和提名委員會，它們共同對集團(tuán)戰(zhàn)略執(zhí)行和業(yè)務(wù)運營進(jìn)行全面的監(jiān)督與指導(dǎo)。截至2023年年末，集團(tuán)董事會共有17名董事，其中執(zhí)行董事7名、非執(zhí)行董事4名、獨立非執(zhí)行董事6名，董事會成員平均任期為4.58年，董事業(yè)務(wù)背景涵蓋會計、風(fēng)險管理、法律、汽車、人力資源與公司治理、金融等多個方面，這為企業(yè)的發(fā)展帶來了顯著的賦能效果。

加強內(nèi)部控制和風(fēng)險管理。上市公司的內(nèi)控與風(fēng)險管理是公司治理機制的主要構(gòu)成部分，其只有與業(yè)務(wù)有效結(jié)合，才能確保企業(yè)的經(jīng)營活動合法合規(guī)，為上市公司穩(wěn)定發(fā)展提供保障。

積極開展ESG評級管理

隨著ESG理念的逐步發(fā)展，越來越多的投資者開始關(guān)注上市公司的ESG水平，資本市場也出現(xiàn)了很多針對ESG或可持續(xù)發(fā)展的投資偏好。最能反映上市公司ESG水平的就是各大機構(gòu)的ESG評級，大多數(shù)投資者會將這些評級作為其投資決策的重要參考指標(biāo)。目前，市場上主流的ESG評級機構(gòu)有MSCI、CDP、Samp;P"Global等，不同評級機構(gòu)的評級范圍和關(guān)注點略有差異。

上市公司要重視并積極參與ESG評級活動，通過評級反饋的情況，及時檢視在公司治理、社會責(zé)任、環(huán)境等方面存在的問題，有針對性地開展提升行動。中國重汽香港公司近兩年針對ESG評級提升做了大量的工作，除了比照評分結(jié)果逐一進(jìn)行校正和改善外，還加強與評級機構(gòu)分析師的溝通，動態(tài)反饋企業(yè)的一些更新做法，并及時獲取評級機構(gòu)對這些做法的意見，做到信息溝通的雙向性、動態(tài)性、及時性。

搭建ESG專項交流渠道

上市公司在保持日常的資本市場溝通外，還應(yīng)圍繞ESG投資開展專項交流與路演活動，積極向投資者展現(xiàn)自身的ESG理念和實踐，展示企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

溝通內(nèi)容上，應(yīng)堅持短期成果與長期規(guī)劃相結(jié)合。一方面，要將現(xiàn)有的ESG工作成果積極向資本市場和投資者呈現(xiàn)；另一方面，要對公司未來的ESG戰(zhàn)略規(guī)劃做好闡釋和引導(dǎo)，讓投資者對公司未來在ESG方面的發(fā)展計劃和努力方向有清晰的認(rèn)知。

中國重汽目前所處的汽車行業(yè)正在經(jīng)歷新能源產(chǎn)業(yè)變革，電動化、氫能化等發(fā)展格局百花齊放，而對新能源產(chǎn)線的投入必然伴隨著對綠色可持續(xù)理念的貫徹。公司在減碳、綠色發(fā)展方面的可持續(xù)發(fā)展理念、付出的努力以及目前取得的成果，會在ESG報告中用數(shù)據(jù)等方式向投資者充分說明。

溝通方式上，要堅持多形式、多渠道并行。我們通過梳理ESG投資者的興趣和偏好點，有針對性地借助電話會、郵件、策略會、正反向路演等方式強化對外交流。除了在法定媒體定期披露ESG報告，我們還專門在公司官網(wǎng)設(shè)置ESG發(fā)展模塊，將公司在ESG方面的實踐、內(nèi)部制度流程等內(nèi)容對外公開，方便投資者更好地了解公司在ESG方面的總體情況和最新進(jìn)展，提升投資者對企業(yè)的認(rèn)可度和投資意愿。

ESG投資對內(nèi)地市場來說或許還很新鮮，但在境外市場早已流行。企業(yè)基于可持續(xù)發(fā)展理念，通過加強環(huán)境管理、關(guān)注社會責(zé)任和完善公司治理的有機結(jié)合，勢必會增強整體市場競爭力，進(jìn)而吸引更多投資者關(guān)注，最終實現(xiàn)市值的穩(wěn)定增長。當(dāng)然，ESG的管理和發(fā)展還有較長的路要走，上市公司需要結(jié)合自身具體實踐，做到有的放矢、取長補短、循序漸進(jìn)，不斷探索和創(chuàng)新適合自己的ESG管理模式。

作者系濰柴動力董事會秘書，

原中國重汽（香港）有限公司董事會秘書