淺析股票投資的幾點策略

2006年以來，大量資金進入股市。 投資者要提高股票投資的收益率，關(guān)鍵在于選擇購買何種股票以及在何時買進或拋出股票。就此問題，筆者提出以下幾點建議。

一、如何選擇投資對象

任何股票投資者都希望自己能買到盈利豐厚、風險小的股票，因此，在作出投資決策時，首先要考慮投資對象的企業(yè)屬性和市場屬性。

股份制公司企業(yè)屬性的好壞，主要通過以下幾個指標來進行評價。

1.公司的財務(wù)指標

（1）公司的獲利能力。獲利能力強的公司，股東自然能分配較多的股利，股票價格也會比一般公司上升得快，從而使人們對該股票的投資意愿相對提高。其計算公式為：公司獲利能力＝利潤總額／資格總額×100%。此比例愈高，表示公司獲利能力愈強。

（2）公司的流動與速動比率。流動比率是反映流動資產(chǎn)與流動負債之間關(guān)系的比率，它是衡量公司短期償債能力的指標，流動比率愈大表示公司對負債的償還能力愈強，同時表示流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快。其計算公式為：流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負債×100%。

一般而論，公司的流動比率應(yīng)該接近于2∶1，才被認為財務(wù)狀況良好。流動比率太低時，表示短期償債能力較差，太高時表示現(xiàn)金或流動資產(chǎn)未能充分利用，相應(yīng)地，公司盈利會降低，影響股東的權(quán)益。

速動比率是反映速動資產(chǎn)與流動負債之間關(guān)系的比率。其計算公式為：速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負債×100%。

速動比率是對流動比率的一個補充說明，也是用來反映企業(yè)流動負債償還保證能力的指標，它要體現(xiàn)的是每百元流動負債有多少現(xiàn)金（速動資產(chǎn)的特點就是能夠及時變現(xiàn)）作保證。國外財務(wù)管理理論中常以1∶1作為合理標準。

（3）公司的稅后利潤率。它表示該公司產(chǎn)品在市場上的競爭力與銷售能力。稅后利潤率太低，表示該公司產(chǎn)品在市場上缺乏競爭力。其計算公式為：公司稅后利潤率＝稅后純利潤／銷售總額×100%。

（4）凈資產(chǎn)收益率。這是表明公司利用所有的凈資產(chǎn)獲取收益的能力，也是反映公司經(jīng)營能力好壞的一個很重要的指標。其計算公式為：

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤／公司凈資產(chǎn)總額×100%。

（5）每股盈利。它是指公司年稅后利潤總額與總股本的比率，表明公司的盈利水平。這是投資者最關(guān)心的公司財務(wù)指標之一。其計算公式為：

每股盈利＝稅后利潤總額／公司總股本×100%。

（6）股票市盈率。它主要反映公司股票每股盈利與股票市場價格之間的關(guān)系，也是投資者衡量股票投資價值大小的重要依據(jù)。市盈率越低，表示其投資價值越高，反之亦然。其計算公式為：股票市盈率＝股票市場價格／每股盈利。

2.公司的行業(yè)背景及其成長性

公司所屬的行業(yè)不同，其發(fā)展的特點也不同，如房地產(chǎn)公司一般盈利性較強，成長性較好，但易于受宏觀經(jīng)濟因素的影響，發(fā)展具有周期性；一些新興工業(yè)，如微電子、生物、光纖通訊等尖端技術(shù)含量較高的行業(yè)，則具有較強的擴張能力和發(fā)展后勁；能源、交通、通訊等基礎(chǔ)行業(yè)，由于受到政策的支持以及壟斷性的行業(yè)特點，發(fā)展比較穩(wěn)定。

3.發(fā)行公司的規(guī)模

一般來說，公司的規(guī)模大，意味著公司的實力雄厚，生產(chǎn)與經(jīng)營的規(guī)模效益高，發(fā)展的穩(wěn)定性強，因而容易受到股票投資者的歡迎。但是，有時也有例外的情況，如上海股市歷來喜小不喜大，小盤股經(jīng)常受到吹捧，而大盤股相對受冷落，股價較低。這是因為小盤股市值較低，容易操縱，因而股價上升較容易。另一方面，相對來說，小盤股股本擴張的潛力較大，通過送配股可大幅度降低股價，騰出股價上升空間。此外，有些小盤股原先沒達到有關(guān)法律規(guī)定的5000萬股的最低限度，使股本擴張成為必然，這更受到市場關(guān)注，像前幾年以1000多倍市盈率高價購買愛使股份股票的投資者，通過幾次大劑量的送配股，如今仍有數(shù)倍的收益，便是一個最好的例子。

二、如何選擇買賣時機

投資盈利的關(guān)鍵除了選好股票以外，更重要的是選擇好買賣股票的時機。

股票漲跌過頭，往往與人們對股票上升過度樂觀，對股票下跌過度悲觀直接相關(guān)。當股價開始上漲時，不少人對股票陸續(xù)看好，等到股價大漲時，大多數(shù)投資者都看好，爭先恐后買股票，使行情愈漲，造成看好的人會愈來愈多，連市場外的資金都紛紛涌到股市，這時股價就可能漲過頭了。相反，一旦股價下跌，不少人開始看壞，使行情出現(xiàn)大跌現(xiàn)象，大多數(shù)人必然跟著看壞，各種股票頻頻創(chuàng)新低價，市場之中一片悲觀氣氛，那么股價要跌過頭了。

理智的投資者，應(yīng)該在行情漲過頭的時候，賣出股票，在行情跌過頭的時候，進場買進便宜的股票。問題在于一般人很難預測到當時上漲的股價是否會過頭，當時下跌的股價是否也會過頭。這時，最簡單可行的辦法，就是在股價接近前一次最低點時買進，在股價到達上一次最高峰前夕賣出。

具體來說，當股價持續(xù)下跌到一定指數(shù)位后，盤整數(shù)日非但不再創(chuàng)新低價，反而有所回升時，這便是短線投資者進場的良機；當游資逐步進入股市，成交量開始在低價位明顯放大時，投資者應(yīng)當立即買入股票。

當股價行情在高峰階段，成交量突然遞增，而股價卻未上漲時，表示可能有大戶出貨，一般投資者應(yīng)將手中股票先行賣出，再觀動靜；當股價跌勢已經(jīng)確定，即為短線投資者賣出的最佳時機；當股價上漲超過了以前的水平，是賣出良機；當成交量逐日萎縮，股價逐步盤低時，短線投資者也應(yīng)立即拋出。

三、如何管理好資金

要得到較高的投資收益，還要合理的運用你手中的資金，這是股票操作的一個重要的環(huán)節(jié)。股市中的資金管理大致可分為兩個方面。

1.投入股市的資金占你總資產(chǎn)的比例。股市是個風險投資的場所，不論你股票操作水平的高低，都不應(yīng)該將自己的全部資產(chǎn)全都投入到股市中來，作為職業(yè)股民最多可將自己資產(chǎn)的70％投入到股市，而非職業(yè)股民最多只能拿出30％～40％的資金投入這個風險市場。

2.投入股市里的資金如何運用。不論你對某一只股票有多大的把握，也決不能把所有資金都投入到一只股票上。天有不測風云，股票操作本身就是預測未來，再精確的判斷都不能代替現(xiàn)實的走勢，決不應(yīng)該因一次判斷失誤而全盤皆輸，永遠不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里。但股票操作中所做的股票也不可過于分散，那樣也不便于管理，一般3～5只為宜。

四、制定周密的入市計劃

股票操作如同領(lǐng)兵打仗，未作戰(zhàn)之前必須做好一個完整的作戰(zhàn)計劃，未雨綢繆方可運籌帷幄。未入市之前要計劃好做那一只股票，投入多少資金，等待什么樣的機會，入市后方向?qū)α巳绾螖U大戰(zhàn)果，方向錯了如何及時撤退，盡可能的對未來的走勢做出幾種假設(shè)，并都制定好相應(yīng)的對策，在這種前提下入市操作你就會對市場的未來走勢有一個良好的心理準備，對了賺多少，錯了虧多少都在計劃之中，當然，操作計劃也要隨著走勢的變化不斷地修改和完善。但股市中的情況往往不是這樣，許多人對市場走勢并沒有用自己的頭腦認真分析，也沒有什么計劃可言，東聽張三，西問李四，要不就憑報紙電視上的支言片語就作為操作的理由，倉促入市，能賺錢也屬于瞎蒙，往往做錯了就沒有任何對策，只有消極的等待市場向有利于自己的方向發(fā)展，或者去尋找各種各樣的理由來堅持自己的錯誤。也就應(yīng)了孫子兵法中所說的“勝兵先勝而后求戰(zhàn)，敗兵先戰(zhàn)而后求勝”。

（作者單位：河南南陽經(jīng)濟貿(mào)易學校）