央企眼中的2025

央企是國民經(jīng)濟的“頂梁柱”，對國民經(jīng)濟的發(fā)展具有支撐和帶動作用，央企的改革發(fā)展對相關領域和行業(yè)具有廣泛影響。每年年初央企召開的年度工作會議，都會對新一年的形勢進行研判，并對重點工作進行部署，是觀察央企新一年工作特點和趨勢的重要窗口。2025年，央企對形勢有哪些研判？工作有哪些新的動向？

我們通過對央企年度工作會議報告的分析發(fā)現(xiàn)，在央企眼中，2025年面臨的形勢復雜嚴峻，經(jīng)濟運行仍面臨困難和挑戰(zhàn)，外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，汽車、油氣、煤炭、民航、建筑等行業(yè)面臨著新的形勢和挑戰(zhàn)，央企自身也有一系列短板需要補齊。同時，央企一致認為，我國經(jīng)濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的大勢也沒有變。面對2025年新的機遇和挑戰(zhàn)，我們梳理發(fā)現(xiàn)，央企在穩(wěn)增長、科技創(chuàng)新、國企改革、布局優(yōu)化等方面提出了一系列新策略，共有19項值得關注的新動向，集中展現(xiàn)了央企新一年工作的特點和趨勢，也為推動2025年中國經(jīng)濟回升向好、提振市場信心提供了生動注腳。

宏觀經(jīng)濟形勢的危與機

當前復雜多變的經(jīng)濟形勢，對企業(yè)的生存發(fā)展產(chǎn)生了多方影響。因此，新的一年，對形勢進行正確研判，是央企做好2025年工作的基礎和前提。

我們梳理央企工作會議報告發(fā)現(xiàn)，關于2025年的宏觀經(jīng)濟形勢，央企普遍認為：

從外部因素看，美國特朗普再次上臺，將傾向于推出“極限施壓”的對華貿(mào)易政策，并繼續(xù)加大科技和產(chǎn)業(yè)遏制，地緣政治沖突變數(shù)將導致我國企業(yè)國際化經(jīng)營環(huán)境進一步惡化，對產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定性造成沖擊，這些都將深刻影響我國宏觀經(jīng)濟，并引起股市、債市和匯市的波動，加大中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的難度。

從內(nèi)部因素來看，當前國內(nèi)有效需求依然偏弱，階段性產(chǎn)能過剩。近年來，我國雖然持續(xù)加大對戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)領域的投資力度，但投入產(chǎn)出存在滯后效應，效果尚未充分顯現(xiàn)。同時，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增長空間受到擠壓、周期性明顯，地產(chǎn)、建筑、鋼材等行業(yè)經(jīng)營困難加劇。

央企上市公司是央企在資本市場的核心資產(chǎn)，其重要性不容忽視。同時，央企還肩負著維護資本市場穩(wěn)定的重任。對于2025年資本市場的走向，部分央企強調(diào)，私募股權投資行業(yè)加速出清，新設基金整體趨減、新增投資延續(xù)放緩、退出交易大幅減少，特別是新“國九條”大幅提高上市門檻，IPO難度加大，退出“堰塞湖”現(xiàn)象加劇。同時，在貨幣政策持續(xù)寬松，疊加金融監(jiān)管不斷收緊的背景下，融資租賃、商業(yè)保理等業(yè)務面臨新增投放困難、業(yè)務息差縮小的挑戰(zhàn)。總體而言，資本市場處于全面深化改革關鍵期，底層運行邏輯發(fā)生深刻變化，股權運作需適應形勢積極應對。國資監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)管更趨嚴格，對國有資本運營的專業(yè)能力和合規(guī)能力提出更高要求。

在冷靜研判困難和挑戰(zhàn)的同時，央企一致認為，我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的基本面沒有變。經(jīng)濟潛力足、韌性大、活力強、回旋空間大、政策工具多的基本特點沒有變，發(fā)展具有的多方面優(yōu)勢和條件沒有變。我們有大國經(jīng)濟共有的規(guī)模優(yōu)勢、市場優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢，有黨的領導和社會主義市場經(jīng)濟體制的獨特制度優(yōu)勢。特別是，2024年下半年以來，黨中央部署了一系列逆周期調(diào)節(jié)、擴大國內(nèi)需求的政策，有力支撐了經(jīng)濟持續(xù)回升向好。

同時，高質(zhì)量共建“一帶一路”示范效應不斷顯現(xiàn)，廣大發(fā)展中國家和不少發(fā)達國家特別是金磚國家，與我國經(jīng)貿(mào)合作需求不斷上升，這有利于我國在更大范圍匯聚要素資源、更深層次擴大國際合作，為經(jīng)濟發(fā)展帶來廣闊空間。

部分央企還強調(diào)，2024年有關部門先后出臺了《中國證監(jiān)會關于深化科創(chuàng)板改革 服務科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》及推動中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展等政策，鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風險投資、私募股權投資，為國有資本更大力度支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級提供了基本遵循和行動指南。

行業(yè)變化帶來新機遇和新挑戰(zhàn)

央企大都分布在涉及國家安全和國民經(jīng)濟命脈的關鍵領域，如能源、交通、通信等。在央企眼中，2025年，不同行業(yè)面臨著新的形勢和考驗，我們梳理分析相關央企的研判有如下發(fā)現(xiàn)：

在汽車行業(yè)，相關央企指出，國內(nèi)汽車市場總體呈現(xiàn)穩(wěn)增長的態(tài)勢，但有限需求下的市場競爭必將引發(fā)更加激烈的產(chǎn)品戰(zhàn)、價格戰(zhàn)，頭部企業(yè)大批重量級、高熱度產(chǎn)品投放市場并不斷推出“低價爆品”，企業(yè)間兼并重組速度加快，汽車品牌格局將會進一步發(fā)生深刻改變。歐盟、美國等對新能源汽車貿(mào)易和投資壁壘增加，也將對汽車出口帶來持續(xù)不利影響。同時，全球汽車市場在更新需求和普及需求雙輪驅(qū)動下，需求總量繼續(xù)上升，電動化智能化趨勢加快，2025年新能源將繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，國內(nèi)新能源滲透率預計將超過60%，汽車技術優(yōu)勢加速轉(zhuǎn)化為市場競爭優(yōu)勢。

油氣行業(yè)面臨市場化改革和低碳化轉(zhuǎn)型的雙重挑戰(zhàn)。相關央企強調(diào)，隨著能源領域市場化改革全方位推進，油氣行業(yè)上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈面臨的市場競爭愈發(fā)激烈。全國能源工作會議首次提出化石能源將逐步從“主體能源”轉(zhuǎn)變?yōu)椤岸档啄茉础保腔茉磳⒈３挚焖侔l(fā)展態(tài)勢。雖然未來較長一段時期我國石油、天然氣等能源消費需求仍將保持增長，但全球油氣市場供應將趨于寬松，國際油價下行的風險較大。

2025年，由于新能源替代作用顯現(xiàn)和煤炭進口量的增加，預計煤炭市場將會保持基本平衡、時段性波動的發(fā)展趨勢，煤炭價格可能會呈現(xiàn)出溫和回落的態(tài)勢。不過，相關央企強調(diào)，隨著連年增產(chǎn)保供的壓力增大，煤炭重點礦區(qū)資源接續(xù)緊張、部分老礦區(qū)資源枯竭現(xiàn)象日趨嚴重，礦井深部開采面臨的各種災害嚴重、復雜難采等問題突出，對于地質(zhì)專業(yè)技術解決“卡脖子”難題需求迫切。

當前，國際航線尚未完全恢復，國內(nèi)運力供大于求，民航業(yè)競爭激烈。相關央企指出，“增投不增效、旺丁不旺財”的趨勢很可能還將延續(xù)。同時，新的動車組運營時速達400公里，將對民航業(yè)形成新的更大沖擊。另外，疫情之后，民航客源發(fā)生了結構性變化，高端商務需求不足，大眾化趨勢明顯，也將對機票價格帶來影響。

此外，根據(jù)相關央企的研判，建筑行業(yè)處于周期性下行階段，產(chǎn)能嚴重飽和，“內(nèi)卷式”競爭加劇，盈利能力逐漸下降，增長空間受到擠壓。傳統(tǒng)化學工程市場競爭加劇，化工產(chǎn)業(yè)受周期波動影響大，盈利能力明顯下滑。有色金屬行業(yè)雖然總量進入平臺期，但結構性機會更加突出。

同時，以大模型為代表的人工智能技術快速演進，全面驅(qū)動ICT技術升級，推動產(chǎn)業(yè)生態(tài)重塑及網(wǎng)絡安全治理變革。相關央企指出，這需要央企持續(xù)加大研發(fā)投入強度，加快轉(zhuǎn)型升級步伐，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量性能，以高質(zhì)量供給更好滿足不斷升級的市場需求。

央企與時俱進 開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面

2024年12月召開的中央企業(yè)負責人會議提出，進一步深化改革、強化創(chuàng)新、優(yōu)化結構，著力防范化解重大風險挑戰(zhàn)，持續(xù)推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，更好發(fā)揮科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐作用，高質(zhì)量完成好“十四五”規(guī)劃目標任務，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎。

面對上述形勢和考驗，對照國務院國資委的有關要求，央企清醒地認識到，自身有一系列的短板需要補齊。部分央企提出，創(chuàng)新主體意識還不強，原創(chuàng)性、引領性科技創(chuàng)新攻關能力有待提升，距離高水平科技自立自強還有差距。部分央企提出，改革系統(tǒng)性、協(xié)調(diào)性、針對性不強，考核的約束和激勵機制不完善。部分央企提出，對照“一利五率”的年度要求，以及面向世界一流企業(yè)的長周期經(jīng)營質(zhì)量表現(xiàn)，在營業(yè)收現(xiàn)率、“兩金”控制等方面存在較大壓力，經(jīng)營“含金量”和效益“成色”還不足。部分央企提出，開辟新領域新賽道、培育形成新產(chǎn)業(yè)新動能的能力不足、力度不夠，有優(yōu)勢的新業(yè)務發(fā)展速度仍不夠快，主業(yè)發(fā)展不平衡問題尚未得到有效解決。還有部分央企提出，防范化解重大風險的主動性、針對性和有效性需要進一步提高，黨建工作與生產(chǎn)經(jīng)營深度融合不夠，全面從嚴治黨、一嚴到底的氛圍還沒有真正形成，等等。

在上述認識基礎上，圍繞新一年的工作，央企與時俱進，提出了一系列新思路、新舉措。

穩(wěn)增長方面，面對嚴峻復雜的經(jīng)濟形勢，央企強化“一切成本皆可控”“一切成本皆可降”的理念，紛紛加強成本管控，向精益管理要效益。在錯綜復雜的國際形勢面前，大多數(shù)央企選擇以更加積極進取的態(tài)度開展國際化經(jīng)營與合作，并積極向產(chǎn)業(yè)鏈中高端邁進。2025年，國家將進一步加大“兩新”“兩重”的政策支持力度，央企也將繼續(xù)用好“兩新”“兩重”政策，帶動有效投資。央企上市公司在資本市場的價值長期被低估，2025年，央企將在相關政策指導下，推出更多更實的舉措，進一步做好市值管理工作。

科技創(chuàng)新方面，當前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，世界百年未有之大變局加速演進，高技術領域成為國際競爭最前沿和主戰(zhàn)場，央企編制的“十五五”規(guī)劃將更加突出科技引領。2024年11月召開的中央企業(yè)科技創(chuàng)新大會從加強基礎研究、強化關鍵共性技術供給、加大前沿顛覆性技術布局3個方面，對全力提升原始創(chuàng)新能力作出具體部署，在上述背景下，央企均把原始創(chuàng)新擺在更加突出的位置。此外，在創(chuàng)新政策完善、科技成果賦權改革等方面，央企也將有更新的舉措推出。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資不僅僅是資金的投入，更是對新思想、新技術和新商業(yè)模式的前瞻性布局，對于搶占科技競爭制高點，推動經(jīng)濟增長和發(fā)展都具有重要作用，2024年底，國務院國資委、國家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺政策措施，推動中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展，支持中央企業(yè)發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資基金，重點投早、投小、投長期、投硬科技，2025年，央企創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資將進一步提速。

董事會建設是中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的重要內(nèi)容。2024年9月召開了中央企業(yè)董事會建設工作推進會，對央企董事會建設的新目標進行了規(guī)劃：從現(xiàn)在起到2025年底，中央企業(yè)集團和二級子企業(yè)層面董事會建設取得重要實質(zhì)性進展，董事會制度更加健全、運行更加規(guī)范、作用發(fā)揮更加充分。在此基礎上，與黨的二十屆三中全會關于完成改革任務的時間部署相銜接，到2029年在中央企業(yè)集團和各級應建董事會的子企業(yè)全面建立科學、理性、高效的董事會。2025年，央企將落實會議相關要求，加快建設科學、理性、高效的董事會。2025年是國企改革深化提升行動的收官之年，在這一年，央企在國企改革方面還有很多“硬骨頭”要啃，比如，把建立健全各領域全級次穿透式監(jiān)管體系作為工作重點，推動薪酬管理改革真正落實落地。

布局優(yōu)化和結構調(diào)整是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關鍵任務。當前，人工智能浪潮持續(xù)涌動，央企紛紛接入DeepSeek，人形機器人發(fā)展方興未艾，部分央企搶先布局，2025年，央企將加快開辟“第二曲線”，在新興領域打開新局面。目前，新能源裝機規(guī)模已提前六年實現(xiàn)，調(diào)控新能源發(fā)展節(jié)奏成為下一步工作的重點，央企在新能源開發(fā)過程中將更注重質(zhì)效。在加快向新能源汽車戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的同時，智能化成為汽車行業(yè)競爭的新焦點，汽車央企將發(fā)力智能化下半場，努力打造新競爭優(yōu)勢。建筑行業(yè)正在經(jīng)歷行業(yè)洗牌的關鍵階段，建筑央企將在存量方面勇做減法，在布局戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)方面嚴做加法，以應對當前的行業(yè)挑戰(zhàn)。

面對2025年全新的機遇和挑戰(zhàn)，央企將居安思危，化危為機，奮力開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面。