推動(dòng)養(yǎng)老金融賦能銀發(fā)經(jīng)濟(jì)

銀發(fā)經(jīng)濟(jì)包含“未老階段的備老經(jīng)濟(jì)”和“老年階段的老齡經(jīng)濟(jì)”，其涉及面廣、產(chǎn)業(yè)鏈長、業(yè)態(tài)多元、潛力巨大

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2024 年末，我國60 歲及以上人口達(dá)3.1 億人，占全國總?cè)丝?2%，人口老齡化程度持續(xù)加深。黨的二十大報(bào)告明確指出，要實(shí)施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略，發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。2024 年1月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見》，這是我國首個(gè)以“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”命名的文件，明確“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”是向老年人提供產(chǎn)品或服務(wù)，以及為老齡階段做準(zhǔn)備等一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總和。并提出加快銀發(fā)經(jīng)濟(jì)規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化、集群化、品牌化發(fā)展，培育高精尖產(chǎn)品和高品質(zhì)服務(wù)模式。2024 年12 月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出新的一年要積極發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。向老年人提供產(chǎn)品或服務(wù)，以及為老齡階段做準(zhǔn)備等一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，成為增進(jìn)老年人福祉、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新支點(diǎn)，中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中探索具有中國特色應(yīng)對人口老齡化道路的新支撐。發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)事關(guān)國家發(fā)展全局，對于應(yīng)對人口老齡化挑戰(zhàn)，增進(jìn)老年人福祉具有深遠(yuǎn)的意義。

銀發(fā)經(jīng)濟(jì)包含“未老階段的備老經(jīng)濟(jì)”和“老年階段的老齡經(jīng)濟(jì)”，其涉及面廣、產(chǎn)業(yè)鏈長、業(yè)態(tài)多元、潛力巨大。銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要系統(tǒng)化、多層次、多樣化的養(yǎng)老金融體系為其提供支撐保障。當(dāng)前，我國養(yǎng)老金融依然存在產(chǎn)品創(chuàng)新不充足、養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)性失衡、養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)融資困難等問題，從一定程度上束縛了銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，需要推動(dòng)養(yǎng)老金融創(chuàng)新，大力發(fā)展養(yǎng)老金融，為銀發(fā)經(jīng)濟(jì)賦能添彩。

推動(dòng)養(yǎng)老金體系三支柱均衡發(fā)展

當(dāng)前我國養(yǎng)老金體系三支柱發(fā)展不平衡，以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為主的第一支柱承擔(dān)了絕大部分養(yǎng)老職能。由企業(yè)年金和職業(yè)年金構(gòu)成的第二支柱整體覆蓋面不廣，第三支柱仍在摸索階段。我國普遍采用EET 模式（在繳費(fèi)階段、資金運(yùn)用階段免稅，在領(lǐng)取階段征稅），但EET 模式下存在著所能發(fā)揮作用的群體覆蓋率有限的困題。為此，可以采用稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼等方式優(yōu)化財(cái)稅激勵(lì)政策，提升第二、第三支柱覆蓋面，逐步優(yōu)化三支柱結(jié)構(gòu)。積極探索TEE 模式（在繳費(fèi)階段征稅，在資金運(yùn)用階段、領(lǐng)取階段免稅）和EET 模式協(xié)同使用的方式，使不同收入特征的群體可以結(jié)合自身情況選擇適宜的納稅模式，更好滿足市場需求。個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)額度上限可適當(dāng)提高，從而加大EET 模式下稅收優(yōu)惠力度，發(fā)揮稅收遞延的激勵(lì)效應(yīng)，增加對中高收入群體的吸引力。探索直接財(cái)政補(bǔ)貼方式，對低收入群體參加個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施匹配繳費(fèi)制度，進(jìn)一步鼓勵(lì)低收入人群參與個(gè)人養(yǎng)老金積累。允許第二、第三支柱銜接互通，采用專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)投資運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)賬戶轉(zhuǎn)移、稅收優(yōu)惠政策、投資管理方面的銜接，推進(jìn)第三支柱規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

加大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融支持力度

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，市場開發(fā)潛力龐大，具有回報(bào)周期長、營利能力穩(wěn)定的特點(diǎn)，但在發(fā)展初期，需要制定系統(tǒng)規(guī)范的發(fā)展規(guī)劃，鼓勵(lì)和吸引社會(huì)資本支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。多渠道方式支持養(yǎng)老制造產(chǎn)業(yè)。充分運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作（PPP）、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債等政策性金融手段支持養(yǎng)老制造項(xiàng)目投融資，發(fā)揮政策性銀行功能，進(jìn)一步推動(dòng)普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款等貨幣政策落地落實(shí)，統(tǒng)籌信貸、投行、資管等領(lǐng)域資源，構(gòu)建“一站式”綜合金融服務(wù)模式支持養(yǎng)老制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展。銀行體系和資本市場雙輪驅(qū)動(dòng)養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)。一方面通過融資對接平臺(tái)引導(dǎo)銀企合作，增加對基層醫(yī)療和醫(yī)養(yǎng)機(jī)構(gòu)的有效金融供給，另一方面關(guān)注養(yǎng)老健康中小微企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和融資需求，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場更好發(fā)揮作用，充分發(fā)揮多層次資本市場功能。引導(dǎo)社會(huì)資本廣泛參與養(yǎng)老文化產(chǎn)業(yè)。運(yùn)用知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化等方式，助力文化產(chǎn)業(yè)與金融資本融合，進(jìn)一步開發(fā)旅居、書法、聲樂等文娛活動(dòng)，推動(dòng)文娛企業(yè)拓展老年市場，助力養(yǎng)老文化產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。因地制宜整合地方養(yǎng)老文化與娛樂資源，推動(dòng)教育、體育等各類機(jī)構(gòu)進(jìn)入養(yǎng)老文化市場，探索產(chǎn)學(xué)研一體化合作深化養(yǎng)老文化事業(yè)發(fā)展。

緩解養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)融資難

現(xiàn)階段商業(yè)銀行對養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的融資支持依然存在覆蓋面不廣、資金規(guī)模有限等不足，中央銀行、政策性金融機(jī)構(gòu)等部門的政策激勵(lì)需要進(jìn)一步落地落實(shí)。首先，要充分運(yùn)用普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，依照市場化、法治化原則，以公益性、普惠性為導(dǎo)向，對符合條件的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、居家社區(qū)、老年產(chǎn)品制造企業(yè)等在建設(shè)、運(yùn)營和開發(fā)的不同發(fā)展周期提供適當(dāng)?shù)男刨J支持。鼓勵(lì)銀行通過降低利潤要求、降低利率、降低存款準(zhǔn)備金率等措施增加養(yǎng)老服務(wù)資金的貸款額度，鼓勵(lì)銀行創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，發(fā)展適合各類規(guī)模養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的按揭貸款，增大養(yǎng)老服務(wù)資金支持的覆蓋面。其次，需要逐步提高直接融資比重，發(fā)揮多層次資本市場的融資功能。積極探索多元化的投資手段，運(yùn)用股權(quán)投資、夾層投資、可轉(zhuǎn)換投資以及股債結(jié)合等方式，吸引更多投資者進(jìn)入養(yǎng)老領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展前景廣闊、業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)，從而更好地促進(jìn)社會(huì)資金涌入養(yǎng)老賽道。

豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給

養(yǎng)老信貸。發(fā)展養(yǎng)老信貸，提高老年群體獲得信貸服務(wù)的可得性，開發(fā)針對各類養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的特色信貸產(chǎn)品。繼續(xù)完善住房抵押貸款等特色信貸產(chǎn)品，創(chuàng)新護(hù)航多樣化養(yǎng)老選擇，拓展養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域特色信貸產(chǎn)品，放寬信貸抵押擔(dān)保物范圍，暢通信貸審批綠色通道，進(jìn)一步提升審批質(zhì)效。針對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)特征建立恰當(dāng)?shù)目蛻魷?zhǔn)入、利率定價(jià)、授信審批以及貸后管理制度，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供差異化、個(gè)性化、多樣化的信貸支持，促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)長效健康發(fā)展。

養(yǎng)老保險(xiǎn)。發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品來彌補(bǔ)基本保險(xiǎn)的不足，完善第三支柱養(yǎng)老保障體系建設(shè)，提高養(yǎng)老保障體系的可持續(xù)性。創(chuàng)新個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品品類，有序開展個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與個(gè)人養(yǎng)老金銜接，穩(wěn)步推進(jìn)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展，與政府主導(dǎo)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的協(xié)同搭配，提供兩全保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)等產(chǎn)品，更好地保障老年群體的日常生活。推廣商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)和商業(yè)長期護(hù)理保險(xiǎn)，開展人壽保險(xiǎn)與長期護(hù)理保險(xiǎn)責(zé)任轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，推進(jìn)養(yǎng)老金融產(chǎn)品與醫(yī)療、照護(hù)等養(yǎng)老服務(wù)協(xié)同研發(fā)。

養(yǎng)老信托。發(fā)展養(yǎng)老信托產(chǎn)品緩解資金期限錯(cuò)配難題，維護(hù)金融市場穩(wěn)健運(yùn)行。支持金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)步推進(jìn)養(yǎng)老信托業(yè)務(wù)發(fā)展，提供養(yǎng)老資金管理、財(cái)務(wù)規(guī)劃等服務(wù)，鼓勵(lì)信托公司參與企業(yè)年金、職業(yè)年金等第二支柱養(yǎng)老保障體系保值增值、分配管理。基于受益人的個(gè)性化資金需求，開發(fā)固定分配、臨時(shí)分配或一次性分配等多種分配模式。支持養(yǎng)老信托多樣化拓展業(yè)務(wù)模式，創(chuàng)新發(fā)展“養(yǎng)老+ 保險(xiǎn)+ 信托”“養(yǎng)老模式+ 家族信托”，靈活滿足老年人的多樣的資金需求。支持構(gòu)建多方位信托機(jī)構(gòu)合作體系，加強(qiáng)銀行、保險(xiǎn)、公募基金等金融機(jī)構(gòu)與各類專業(yè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)資源融合、協(xié)同發(fā)展，培育健康養(yǎng)老新業(yè)態(tài)。

宏觀政策支持養(yǎng)老金融發(fā)展

著力推動(dòng)財(cái)稅激勵(lì)政策助力養(yǎng)老金融，構(gòu)建個(gè)人養(yǎng)老金財(cái)稅激勵(lì)政策體系，進(jìn)一步激發(fā)民眾參與個(gè)人養(yǎng)老金的積極性；高效實(shí)行養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展的財(cái)稅激勵(lì)政策，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的活躍性；制定針對養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新的專屬財(cái)稅優(yōu)惠政策，進(jìn)一步提高金融機(jī)構(gòu)提供養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的盈利性；優(yōu)化養(yǎng)老金投資的財(cái)稅支持政策，進(jìn)一步保障養(yǎng)老金投資管理的安全性和收益性。

宏觀政策跨周期設(shè)計(jì)要支持養(yǎng)老金融，控制利率維持在正向合理區(qū)間，穩(wěn)定養(yǎng)老支付水平，降低養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，是養(yǎng)老金融能夠可持續(xù)發(fā)展的必要前提；創(chuàng)新金融服務(wù)供給，發(fā)揮跨期優(yōu)勢，更好地滿足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期的資金需求，是助力養(yǎng)老金融茁壯成長的動(dòng)力支撐；保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，合理控制債務(wù)存量增量，維護(hù)良好金融環(huán)境，是促進(jìn)養(yǎng)老金融有效發(fā)揮作用的關(guān)鍵因素；實(shí)施跨期預(yù)算平衡機(jī)制穩(wěn)固財(cái)政收支，適時(shí)適量發(fā)行長期國債提供優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老產(chǎn)品，因“材”施策提供稅收優(yōu)惠穩(wěn)固養(yǎng)老金支柱資金，是保障養(yǎng)老金融資金健康安全的重要手段。

（作者單位：福建師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）