2025年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，關(guān)鍵在于打好政策組合拳

1 2025年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，關(guān)鍵在于打好政策組合拳

姚洋 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授

本文節(jié)選自公眾號(hào)“鳳凰WEEKLY 財(cái)經(jīng)”

如果要談?wù)撝袊?jīng)濟(jì)目前存在的問題，還是要關(guān)注國內(nèi)的需求。提到內(nèi)需，我覺得大家不應(yīng)該把太多的注意力放在居民消費(fèi)上面。居民消費(fèi)其實(shí)是個(gè)內(nèi)生變量，是老百姓自己在決策。這個(gè)決策一是取決于每個(gè)人的收入，二是取決于人們對(duì)自己未來的預(yù)期。收入其實(shí)并沒有想象的那么差。網(wǎng)上很多人說，國人不消費(fèi)是因?yàn)樗麄兊氖杖胂陆盗?，但這個(gè)觀點(diǎn)明顯是和數(shù)據(jù)對(duì)不上的。2024年前三季度，人民幣存款增加了16.62萬億，其中住戶部門增加了11.85萬億。居民存款再創(chuàng)新高，說明國人并非沒錢消費(fèi)，最大的問題還是在于對(duì)未來的預(yù)期，擔(dān)心收入不穩(wěn)定而減少消費(fèi)、延遲消費(fèi)。有些人甚至選擇提前還貸，這也說明，內(nèi)需不足主要原因不是收入減少導(dǎo)致的。

今天我們說要提振國內(nèi)的需求，注意力不應(yīng)該都放在老百姓的消費(fèi)上面，中國國內(nèi)需求面臨最大的兩個(gè)問題，仍然是房地產(chǎn)下行和地方政府的財(cái)政虧空。先說房地產(chǎn)。2021年，國內(nèi)房地產(chǎn)銷售面積17.9億平米，達(dá)到了歷史最高峰。三年時(shí)間，2024年1—10月，全國新建商品房銷售面積為7.8億平方米，也就是說，與高峰時(shí)期相比，房屋銷售下降了大約60%。這樣的一個(gè)下降，對(duì)于總需求來說，影響不可謂不大。

除了房地產(chǎn)，化解地方政府債務(wù)問題也是近年來經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)。2024年，中央一攬子增量政策的“重頭戲”，就是12萬億元地方化債“組合拳”?！?br>