城投公司融資方式的選擇與風險管控研究

城投公司作為地方重點單位，不僅為地方建設作出貢獻，還為當地群眾提供很多就業崗位，在推進城市建設方面起到至關重要的作用，為順利開展項目建設，城投公司需要進行融資來保證充足的資金支持。因此，城投公司融資方式的選擇與風險管控研究成了一個重要的議題。

一、城投公司融資方式的選擇與風險管控的意義

（一）為決策提供理論依據，助力提升經濟效益

根據委托代理理論的相關內容，公司的經營者和公司主要股份的持有者往往是不一致的，與此同時，公司的經營者和公司股東對利益的追求也是不一樣的，這樣就比較容易出現代理問題。公司的經營者主要考慮的是自己可以獲取的利益，所以會選擇收益回報快的項目，而公司股東則更傾向于公司長久的利益和發展，會選擇持續給公司帶來收益或是回報慢但回報高的項目。針對城投公司而言，公司的經營者是企業高管，而公司股東是當地政府。因此，很容易出現公司股東缺席的情況。適當的籌資策略和對資金的監管有助于緩解這類公司股東缺席的情況。融資方式主要包括股權融資、債權融資和經營權特許融資，這些融資方式都根據其自身的特點而具有一定的風險性。城投公司在經營者做投資決策時，一方面要考慮委托代理的成本問題，在選擇高質量項目的同時站在高管長期利益的角度出發。另一方面要根據公司自身的實際資金流動情況選擇合適的利率和還款方式等。

（二）核算合理的融資配比，降低公司融資風險

根據風險收益理論的內容可以看出，公司經營者在作出重大決策時，一定會考慮成本和收益之間的比例，如果收益大于成本，公司就會考慮發展這一項目；反之，成本大于收益，公司就會采取措施規避同類的經營項目。城投公司可以選擇的融資方式有很多種，在公司進行融資方式的選擇時，可以優先考慮融資配比，這樣可以防止風險問題的發生。城投公司在進行融資活動時是存在很多風險問題的。例如，城投的項目投入資金一般比較大，公司開展業務活動也比較單一以及項目委托方有多項負債等。因此，對城投公司融資方式進行合理的規劃和風險管理，可以減少投資失敗發生的概率，提高投資獲得的收益，可以成功地達到投資預期的收益。

（三）健全公司管理制度，推進公司快速發展

城投公司加強對融資的風險管理，一方面可以對公司融資活動進行有效的控制，另一方面可以助力企業財務管理制度的完善，形成全方位的公司財務管理?，F階段，地方政府對公司融資問題作出了很多新的規定。城投公司也必須支持政府進行一些融資方式的創新，更有目的地對融資進行風險管理。城投公司通過對融資方式的選擇進行規劃和對融資風險進行管理，可以推進公司高質量且快速地發展。

二、城投公司融資方式的選擇與風險管理有效策略

（一）城投公司融資方式選擇建議

城投公司在進行融資方式的選擇時，要進行多種因素的衡量，主要考慮公司的財務情況、項目需求、市場環境和政策導向等，在進行融資決策時，要本著適用性原則、收益性原則、安全性原則、控制權保持原則、結構合理性原則等。城投公司具有獨立完成項目融資的職能，應結合公司本身的運營特點和融資方式各自的特點，進行合理選擇或者進行融資方式的組合式選擇。

股權融資是利用公司股權的轉讓獲得所需的資金支持，這種融資方式主要包括三種基金，分別是上市、混改和產業基金。將公司進行上市之后，轉讓公司的股權獲得的資金是不需要償還的，公司還可以通過對股東增發股份來獲得持續的資金支持。與此同時，公司上市還可以在經濟環境中樹立良好的企業形象，無論是再進行銀行貸款還是發行債券，所需的利息都是相對比較低的。但是上市對公司的綜合資質要求是比較高的，如果城投公司的資質一般，就很難通過公司上市獲取低息或無息的資金支持?；旄氖侵笇⒚駹I資本引進國有城投平臺，進行市場轉型。這種方式同樣可以讓城投公司通過轉讓股權獲得所需資金，但與上市相似的是，對企業的資質要求也是比較高的，而且這種融資方式要求原本的國有資本和引進的民營資本能實現優勢互補，不然就很難實現雙贏。相比較而言，產業基金更適合資質一般的城投公司，它是通過合伙人的形式實現資源共享。

債權融資也是城投融資比較常見的獲得項目資金的方式，這種融資方式是需要按照規定的時間歸還本金和支付相應的利息的，主要包括銀行貸款融資、企業債券融資、融資租賃、信用擔保融資和民間借貸融資等方式。

對于城投公司來說，銀行貸款融資是一種比較常見的融資方式。一方面，城投公司所開展的項目多數是進行城市建設的利民項目，比較容易獲得貸款。另一方面，銀行與城投公司合作也會獲得利息而收獲利益，可以加速銀行的發展。

企業債券融資是企業根據相關的法律要求在一定期限內發行的債券，并在規定的時間內歸還本金并且支付利息。隨著經濟政策的開放，很多城投公司會選擇發行美元債，這是因為境內市場與境外市場的優惠政策是不一樣的，美元債相關的優惠政策對城投公司是更有益處的。

融資租賃是通過租賃關系向承租人收取租金來獲取經濟支持，融資租賃是集融資與融物、貿易與技術更新于一體的新型金融產業。如果發現風險，可以及時收回租賃物，但是這種融資方式的資金成本比較高且籌資彈性比較小。隨著政策的不斷改變，城投公司有很多已經獨立存在，因此通過融資租賃獲取資金支持也是相對比較困難的。其他債權融資方式相對來說比較小眾，但根據公司自身需求，也可以權衡利弊進行選擇。

供應鏈融資是對整條供應鏈上的企業進行選擇性資源整合，是一種根據企業之間的交易關系和行業特點來制定的融資模式，這種方式可以解決一些金融問題并實現對現金流的控制。城投公司可以選擇與上下游企業進行合作，利用自己的信用解決一些資金問題。

經營權特許融資是城投公司通過獲得特許經營權來籌集資金。因為城投公司一般負責城市建設，例如一些城投公司獲得了垃圾處理、污水處理等環保項目工作的開展權力，公司就可以利用這些項目募集資金，這種融資方式不僅有利于城投公司本身，也有利于城市的發展。

（二）完善融資風險管理體系

首先，在城投公司進行融資活動時，公司內部要成立融資風險管理工作小組，并且明確每一個相關工作崗位的工作內容、工作權限和工作責任。其次，融資項目創建初期，要經過公司管理層的多次討論，分析項目的收益和風險情況，并對可能出現的風險問題進行預測，形成相應的風險預案，確保在融資的過程中，出現風險時能有相應的應對措施。最后，公司要重視對合同的審查和管理。合同可以體現和融資活動相關的很多內容，因此，在擬定合同時，城投公司應該謹慎維護自身的利益，全面地列出相關條例，避免出現問題時因合同內容不清晰而產生糾紛。與此同時，公司還應該引進互聯網技術，創建信息化的風險管理體系，這樣不僅可以避免人工操作時出現的錯誤，還可以提高工作效率。通過對市場情況的分析和提高公司的運營效率來避免風險的發生。

（三）提高員工風險管理意識和風控管理工作能力

為了確保城投公司風險管理工作能夠順利進行，公司必須強化全體員工的風險管理意識，并將融資工作的各項責任明確分配到個人，這樣不僅能有效降低風險，還能顯著提升融資效率，從而推動城投公司的整體運營水平。

融資工作從策劃方案到資金籌措，再到資金調配使用，需要公司各部門及員工的緊密協作。任何一個環節的疏漏，都可能給公司帶來潛在風險。因此，在實際工作中，公司應高度重視融資方案的制訂與資金使用的監控。融資人員需結合公司實際情況，從長遠發展角度出發，靈活選擇適合的融資方式，甚至可以采用多種方式的組合，以降低融資風險。同時，公司可以考慮將長期融資與短期融資策略相結合，以避免單一決策引發的風險，并防止資金閑置或短缺的情況發生?？茖W地選擇并搭配融資方式，是降低風險、提高資金使用效率的關鍵。

在融資風險管理過程中，公司還應促進各部門間的溝通與協作，通過相關培訓提升全員風險意識，營造和諧的工作氛圍，確保員工能在愉悅的環境中高效工作。融資工作的每一個環節都離不開各部門的通力合作。例如，融資方式的選擇需要融資人員運用專業知識進行科學決策；投資項目的篩選則需要投資人員綜合考慮長遠利益和資金回收可能性；資金運營環節則依賴財務部門及其他部門的協同努力；而在資金回收階段，更需要公司相關負責人精心策劃并執行合理的回收計劃。

城投公司的穩健運營和有效風險管理，離不開每一個部門的積極參與和貢獻。因此，提升全體員工的風險管控意識，是確保城投公司風險管理工作順利推進的重要基石。

（四）提高公司核心競爭力

融資方式的選擇與風險管理，無疑需要一支高水平團隊進行精準識別和把控。為此，城投公司應著力提升員工整體業務水平，并引入前沿的信息技術來輔助數據分析，確保公司重大決策的安全性和準確性。在招聘過程中，公司應引入專業的人力團隊，選拔具備專業知識和技能的優秀人才。同時，對于內部員工，公司應定期開展培訓，傳授先進的管理技術和融資理念，以保持團隊的專業性和競爭力。此外，城投公司應積極構建數字化平臺，這不僅有助于員工之間的順暢交流，還能實現公司信息的集中儲存和整合分析。通過這樣的平臺，公司可以更加高效地利用信息，優化融資方式的選擇，并提升融資風險管理的工作效率。

三、結 語

融資方式的選擇和對其進行風險管理對于城投公司來說是十分重要的，這不僅可以保證公司資金的安全性，還可以幫助企業提升經濟效益。因此，城投公司應該在融資方式選擇時做好充足的準備并制訂合理的方案，從增強員工風險意識、提升員工綜合業務水平等多方面對公司內部進行調整，在實現城投公司加速發展的同時帶動當地經濟發展。

作者單位：菏澤市城市發展投資（集團）有限公司（山東）