以國有資本驅動“四鏈”融合共生

黨的二十大報告強調，要加快實施創新驅動發展戰略，強化企業科技創新主體地位，推動創新鏈產業鏈資金鏈人才鏈深度融合。

“四鏈”融合的關鍵在“融”，本質在于有效配置生產要素。吳江區是蘇南地區經濟重鎮，歷來重視發揮資本紐帶作用，加速邁向“四鏈”深度融合發展，目前已形成電子信息、高端紡織、裝備制造、新材料四大千億元級產業。蘇州市吳江東方國有資本投資經營有限公司（以下簡稱東方國資）積極主動、有力有效服務吳江區發展大局，在提升國資配置效率、促進“四鏈”高效融合方面成果顯著。

打造新型產融生態“四鏈”融合提質增效

（一）圍繞創新鏈布局產業鏈，提升創新鏈支撐作用

吳江區瞄準創新鏈開發新技術新應用，強調關鍵核心技術攻關，推動供應鏈現代化，支撐主產業鏈發展。東方國資等投資平臺圍繞產業鏈“卡脖子”技術、關鍵共性技術精準發力，支持企業技術合作、成果開發、項目孵化。

在這一方向性指引下，東方國資堅持“做有預見性的投資”，圍繞區內優勢產業精準布局。如在集成電路領域，2015年起與中芯國際戰略合作，設立了兩只產業投資基金，投資了一大批早期集成電路項目，培育出英集芯、南芯半導體等10家上市公司，開啟了吳江區半導體產業高速發展新篇章。

2017年，東方國資以天使投資方式，分階段投資英諾賽科項目6.5億元。如今，該項目已成長為世界唯一能夠同時量產低壓和高壓硅基氮化鎵芯片的企業。此后，東方國資繼續參股設立昆橋二期集成電路基金等多只產業基金，帶動第三代半導體產業集群在吳江遞進生成。下一步，將加快與明志科技、永鼎股份、賽伍技術、博眾精工等“鏈主”企業合作，設立系列CVC基金，在先進材料、高端裝備等領域精準布局。

（二）圍繞產業鏈部署資金鏈，推動產業鏈融合發展

目前，吳江區正全面實施產業鏈“攀高、補短、育新”三大工程，支持本地龍頭企業豐富和完善產業鏈創新圖譜。東方國資靈活調整基金注冊地、返投比例等要求，與區內鎮級平臺或知名金融平臺合作設立母基金14只，總規模超320億元；與產業資源、創新資源豐富的市場化投資機構合作設立了子基金近 60只，總規模超230億元。與此同時，針對性地扶持和引進了一批專精特新企業，補齊戰略性新興產業投資短板，著力解決傳統產業產能過剩與新興產業投資不足的矛盾局面。

（三）圍繞創新鏈完善資金鏈，陪伴創新企業穿越寒冬

東方國資持續拓展金融服務功能，在蘇州灣創投壹號內引進國家電投、安信證券、君聯資本等國內頭部機構和旗下基金500余家，管理基金規模超2000億元。同時，吸引了中國母基金峰會永久會址、國內知名創新教育機構混沌學園等大平臺大項目落戶，打造創投資本聚集、創新要素匯集、創業人才富集之地。

借助國資機構在資源集聚、人才培養、要素配置等方面的優勢，創投壹號充分發揮股權投資功能助力創新企業成長，聘請了70余位創業導師，與創新中心、孵化器、產業園等產業載體資源協同，近三年來舉辦融資路演、金融論壇、專題培訓等活動80余場，持續為區內優質企業或擬落戶的創新項目提供相關幫助。

（四）圍繞產業鏈構建人才鏈，結合產業發展勾勒人才地圖

產才融合是集聚人才的重要途徑。吳江區近年來著力構建以產聚才、以才興產、產才互融的生態體系，在全省率先設立規模20億元的蘇州灣人才基金，創新推出“人才投”“人才貸”，為人才企業提供強力資本支撐。

不同于各地多由不同國資機構分別運營基金小鎮和產業載體，東方國資在吳江區政府的支持下，同步運營蘇州灣創投壹號和江蘇長三角智創科技園，創新實踐“資本招商”、“基金引才”模式，有效打通人才項目落地“最后一公里”，形成了“產業+基金+人才+項目+載體”圓融自洽的開放創新生態。

在資本紐帶的牽引下，東方國資積極打造創投壹號人才會客廳，創辦蘇州灣書院，設立吳江區創業投資協會和上市企業協會等，為各類人才營造更具活力的創新、創業、創投氛圍。2023年8月，東方國資發起設立了蘇州灣母基金聯盟，區內資金鏈、產業鏈、創新鏈、人才鏈的深度融合和互哺發展效應持續深化。

區域一體化背景下“四鏈”融合的機遇與挑戰

吳江區區域“四鏈”融合進程，受益于本地產業基礎、投資并購升溫及創新人才流動，同時面臨企業數字化轉型緩慢、區域協同創新機制待完善等挑戰。

（一）傳統企業擁抱智能生產，數字轉型面臨多重挑戰

吳江區著力以智能化改造、信息化融合提升傳統產業，推動數字經濟關鍵要素加速聚集，但面臨多重挑戰。如部分企業轉型認識欠佳，戰略缺位，轉型方向尚待厘清；能力建設遭遇瓶頸，數字人才缺口加大，第三方專業服務供給不足；新技術、新產品缺乏落地場景；價值收益體現周期漫長，企業轉型信心不足等。

（二）自主創新能力尚待提高，區域創新協同仍需加強

吳江區目前已引進蘇州大學未來校區、中國工業互聯網研究院江蘇分院等高校及科研院所，鼓勵龍頭企業與科研機構緊密協作。但區域內主體自主創新能力尚待加強，創新創業活力仍受區域內科創平臺建設、區域間協同創新機制等掣肘，跨行政區域創新要素支持短板仍待補齊。在市場機制尚待完善的背景下，政府、企業、科研機構等各主體受制于自身局限，及時、全面捕捉市場信號的能力仍待提升，導致協同創新效率降低。

（三）估值洗牌迎來并購機遇，“集而不群”隱憂初步顯現

當前宏觀經濟承壓，企業面臨階段性發展挑戰。東方國資通過股權投資加以支持，推動創新型企業整體遷冊吳江，撬動本地產業集群發展。但作為推動重點產業建鏈、補鏈、強鏈的工作舉措，聯合“鏈主”企業開展市場化并購、專業化整合仍處于探索階段。部分產業集群產業關聯度有限，人才分工模糊，價值鏈銜接松散，發展過程中面臨“集而不群”的困境，需進一步完善重點領域戰略布局。

（四）國企投資異于實業運營，考核體系仍需調整優化

構建科學的考核體系，是國資機構實現宏觀經營目標、持續激發骨干人才活力的關鍵。東方國資在實踐中不斷完善國企投資責任體系，建立健全投資決策全過程管理制度，有效確保權力運行和項目建設“雙安全”。但在考核激勵方面，經營責任考核壓力與市場化薪酬水平不成正比，員工中長期激勵措施有待完善。考慮國有資本異于實業運營的特殊屬性，賦予國有投資機構更大自由度，與時俱進調整運營評價標準，有助于提高機構市場化運作水平。

（五）守正創新完善基金管理，投資質量尚有提升空間

東方國資緊盯市場變化，不斷完善基金管理流程，提升基金管理質量。但從投資成效來看，母基金資金回籠較慢，進入尾盤期的子基金越來越多，面臨“退出難”的挑戰。近些年，股權投資市場格局持續變化，對基金管理人用好資本市場規則、平衡出資人多重訴求、提升投后管理質量、把握投資退出時機等能力提出了更高要求。

“四鏈”融合向縱深挺進的對策建議

（一）推動企業數智轉型，促進科技創新融合發展

持續推動傳統企業智能化改造和數字化轉型，支持企業瞄準未來競爭前沿領域，合理制定轉型戰略，明晰商業模式，推動戰略快速落地。力求形成企業全業務場景中數智轉型“從單點試驗到全面推廣”的規模效應，增加第三方專業服務供給，持續輸出轉型價值收益，以增強企業轉型信心。進一步打造城市級創新場景，共同為科技企業新技術、新產品和新解決方案提供落地應用機會，推動城市、科技、產業深度融合發展。進一步擴大政策紅利，吸引中青年高層次人才集聚。吳江區自然環境優美，人文底蘊深厚，營商環境一流，產業層次穩步提升，一體化發展前景廣闊，應圍繞本地優勢產業持續夯實人才鏈，將人才優勢轉化為高質量發展新動力。

（二）加強區域協同合作，助力創新要素流動整合

通過政策引導，加大對科技型企業支持力度。積極引入創新鏈上游知名高校、科研院所等，共建科技研發、成果交易共享平臺，暢通區域間技術交易、科技服務、項目需求發布渠道。完善資本市場服務體系，加速金融中介機構、金融要素市場等專業機構集聚。協調政府、企業和科研機構等主體，建立常態化溝通機制，推動產業規劃協同、政策體系對接，加強創新資源在區域間流動和整合。同時，充分尊重區域經濟發展規律與資源稟賦差異，創新跨區域利益分享機制，優化科研能力和生產力布局，形成分工合理、優勢互補、動態平衡、發展高效的經濟布局。

（三）發揮資源聚集優勢，推動重點產業能級躍遷

依托產業引導基金和CVC基金，發展專業產業園，投資引入符合當地發展規劃、附加值高、產業帶動性強的項目，推動資源要素鏈式集聚，降低企業經營成本，延伸產業鏈長度和完整度。進一步發揮國有資本投資導向、結構調整、創新引領的作用，聚焦數字經濟主賽道和吳江區“五新”經濟發展方向，撬動社會資本高效投入區域主導產業、新興產業和未來產業。進一步提高蘇州灣創投壹號服務能級，堅持產業投資、金融服務、生態運營一體推進，加強創新資源吸引力，提高創新要素配置效率，深化重點核心企業投后賦能，為企業穿越“寒冬”保駕護航。

（四）豐富價值要素考量，完善國資績效評價體系

完善基金績效評價體系，確保各只基金政策目標差異化、績效評價個性化。考慮國有資本投資綜合收益，根據經營目標的多樣性，更加強調國有資本在新時代所發揮的巨大非經濟效益和服務大局、服務產業、服務民生的獨特貢獻。如國資投入可視為“支持信號”，避免創投市場中“羊群效應”造成的資本供給不足。鼓勵國有企業發揮示范作用，探索制定具有中國特色的ESG指標體系，引導被投企業積極履行環境、社會及公司治理等方面的責任。

（五）提升基金投資質量，鞏固放大國資基金優勢

加大“走出去”力度，加大合作規模，打造具有全國影響力的國資投資集團。瞄準當前機遇窗口，加大CVC基金、并購基金出資力度，系統布局多層次基金體系。加強企業投后服務體系建設，聯動政府、國企、中介等各方資源，深度賦能被投企業，鞏固和放大國資基金優勢。提高基金退出管理意識，加快基金現金流轉，提高國有資本循環使用率。在吳江區內推動引入私募股權投資基金二手份額轉讓交易平臺，為基金出資人提供更多流動性解決方案，為項目企業的資本護航爭取更多時間與空間。

（作者系蘇州市吳江東方國有資本投資經營有限公司董事長 ）