鞏固提升香港國際金融中心地位，服務金融強國建設

香港國際金融中心是我國金融領域形成更大范圍、更寬領域、更深層次對外開放格局的戰(zhàn)略支點

金融開放是我國金融業(yè)改革發(fā)展的重要動力。香港國際金融中心作為國家開放格局中的重要門戶，積極配合國家主動有序推動金融業(yè)開放，持續(xù)拓展金融開放的廣度和深度，在服務金融高水平開放過程中實現(xiàn)競爭力不斷躍升。

全球金融中心排名穩(wěn)居前列。任何金融中心都離不開強大的國力作為支撐，中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展為我國金融中心提升全球影響力創(chuàng)造了積極條件。在2024年9月英國智庫Z/Yen集團和中國（深圳）綜合開發(fā)研究院共同發(fā)布的第36期國際金融中心指數(shù)報告中，我國有香港、上海、深圳三個金融中心進入全球前10名，香港排名亞洲首位、全球第3位，與第2位的倫敦僅相差1分。從歷年排名和得分來看，香港自2007年以來穩(wěn)居第3至4位，與前兩位領先的國際金融中心紐約、倫敦的差距不斷縮小，表明市場對香港國際金融中心發(fā)展前景和我國高水平金融開放充滿信心。金融體系綜合實力不斷增強。香港是內(nèi)地企業(yè)“走出去”和內(nèi)地居民海外資產(chǎn)配置的重要窗口，在服務跨境投融資和資產(chǎn)配置過程中各金融領域業(yè)務規(guī)模不斷上升。資本市場方面，香港股票市場市值超過31萬億港元，自2009年以來七次位居全球IPO集資年度排名榜首。香港是內(nèi)地企業(yè)最主要境外上市地，內(nèi)地上市企業(yè)占港股上市公司總數(shù)的55%，市值超過70%，貢獻了超過80%的日均成交額。銀行市場方面，香港銀行業(yè)總貸款10萬億港元左右，內(nèi)地相關貸款超過4萬億港元，香港占內(nèi)地累計吸收境外投資總額超過50%，是內(nèi)地外商直接投資（FDI）最大來源地。保險市場方面，根據(jù)瑞士再保險發(fā)布的2023年世界保險業(yè)Sigma報告，香港的保險滲透率全球排名第一，保險密度全球第二，毛保費總額達5500億港元。資產(chǎn)及財富管理市場方面，香港是亞洲最大的國際資產(chǎn)管理中心、跨境私人財富管理中心、對沖基金中心，管理的資產(chǎn)值達31.2萬億港元，其中10%的資產(chǎn)持有者來自內(nèi)地。離岸人民幣業(yè)務樞紐功能持續(xù)強化。在人民幣國際化的征程中，香港從探索和積累過程進入功能性發(fā)展新階段。一方面，香港國際金融中心助推人民幣國際支付功能邁上新臺階。根據(jù)SWIFT統(tǒng)計，2024年7月，人民幣國際支付占比提升至4.74%，為有記錄以來的最高水平，連續(xù)9個月保持全球第四大國際支付貨幣。其中，香港處理了約80%的人民幣國際支付。另一方面，香港國際金融中心人民幣融資功能持續(xù)增強。在過去一輪美國加息周期中，越來越多的企業(yè)傾向選擇在香港以人民幣融資， 2024年上半年香港離岸人民幣點心債發(fā)行額超過4650億元，在2023年高基數(shù)的基礎上同比增加28%。據(jù)香港金管局統(tǒng)計，2024年2月底香港人民幣貸款余額4886億元人民幣，比2022年底增長1.5倍。香港擁有全球最大的離岸人民幣資金池，近年規(guī)模在不斷擴大，突破1萬億元人民幣，實時支付結(jié)算系統(tǒng)（RTGS）清算額穩(wěn)步提升。金融市場互聯(lián)互通創(chuàng)新加速。香港國際金融中心發(fā)揮雙向開放的橋梁作用，攜手內(nèi)地共同創(chuàng)新互聯(lián)互通制度安排。無論是“股票通”“債券通”還是“互換通”，政策著力點由以政策驅(qū)動為主向市場驅(qū)動為主轉(zhuǎn)變，由要素型開放向制度型開放升級。互聯(lián)互通機制啟動10年間交易規(guī)模持續(xù)增長，為香港金融市場不斷注入活力，截至2023年底，南向港股通累計總成交金額達38.5萬億港元，累計2.9萬億港元內(nèi)地資金凈流入港股市場。2023年外資投資內(nèi)地債券的交易總額超過15萬億元人民幣，其中約三分之二通過“債券通”經(jīng)香港流入內(nèi)地。

香港國際金融中心在推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展中具備獨特優(yōu)勢

在推動金融高質(zhì)量發(fā)展過程中，香港國際金融中心以中國特色“一國兩制”為核心優(yōu)勢，以互聯(lián)互通、離岸市場、國際商業(yè)網(wǎng)絡及風險管理能力為抓手，充分提升在內(nèi)外循環(huán)的服務能力，全力參與我國金融高水平開放。

發(fā)揮“一國兩制”的制度優(yōu)勢。“一國兩制”是香港國際金融中心保持長期穩(wěn)定發(fā)展的關鍵保障。在“一國”之內(nèi)，國家利用香港獨特優(yōu)勢，將大部分資本項目開放及人民幣國際化試點放在香港，不斷推出各項金融惠港政策，帶動金融“引進來”“走出去”，更好服務實體經(jīng)濟。在“兩制”之下，香港資本主義制度、資金自由流動、貨幣自由兌換、普通法體系等長期不變，發(fā)揮香港金融監(jiān)管體系與國際基建連接優(yōu)勢，在金融新業(yè)態(tài)、新領域進行差異化創(chuàng)新，發(fā)揮“試驗田”功能。例如近年來香港在虛擬資產(chǎn)、家族辦公室、數(shù)字貨幣、代幣化證券等方面取得一些突破，搶占了新高地，亦為推進我國金融事業(yè)實踐創(chuàng)新、理論創(chuàng)新、制度創(chuàng)新積累了重要經(jīng)驗。發(fā)揮互聯(lián)互通的機制優(yōu)勢。金融市場互聯(lián)互通是我國推進金融業(yè)高水平對外開放的最重要的制度創(chuàng)新之一，在充分尊重境內(nèi)外市場法律、監(jiān)管、市場規(guī)則及交易習慣的前提下，通過金融基礎設施的互聯(lián)互通，形成平臺對平臺，系統(tǒng)對系統(tǒng)，規(guī)則對規(guī)則的制度安排，為兩邊投資者開展跨境金融資產(chǎn)交易提供最大便利，亦補充了原先直接將海外資金引進來、境內(nèi)資金放出去的模式，受到全球普遍關注，亦吸引了越來越多投資者深度參與。香港是金融市場互聯(lián)互通的境外關鍵接入點，與內(nèi)地合作陸續(xù)引入滬港通、深港通、債券通（北向和南向）、大灣區(qū)跨境理財通、互換通、黃金通，成功將境內(nèi)外市場有機聯(lián)結(jié)在一起，促進資本項目有序開放，協(xié)助我國金融市場參與國際競爭。發(fā)揮離岸市場的要素優(yōu)勢。香港是全球國際化程度最高的離岸金融中心之一，擁有世界一流的金融市場，匯聚主要國際貨幣資金，吸引了各類領先的國際化機構。全球前100大銀行中有逾70家在香港營業(yè)，超過29家跨國銀行在港設置地區(qū)總部；擁有廣泛的國際投資者，香港資產(chǎn)及財富管理行業(yè)管理的資產(chǎn)中有54%的投資者來自海外，港股市場超過四成的交易由海外投資者貢獻；多家國際組織在香港設立辦事處，包括國際清算銀行（BIS）、國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行集團成員國際金融公司（IFC）等。香港國際金融中心營商環(huán)境自由規(guī)范，與國際規(guī)則順暢銜接，國際化人才資源豐富，可靈活撬動國際資本和國際要素，推動外資金融機構和長期資本進入內(nèi)地展業(yè)興業(yè)，當好國際資源的“引水渠”。發(fā)揮輻射全球的功能優(yōu)勢。多年來，香港國際金融中心在服務內(nèi)地改革開放的同時，利用法律制度、監(jiān)管體系、資金管理、人員流動乃至文化、人文聯(lián)系，將離岸金融的優(yōu)勢輻射到周邊國家和地區(qū)，甚至滲透到歐美市場，提供離岸融資、離岸結(jié)算、離岸資產(chǎn)管理、離岸資金管理、離岸風險管理服務，建立起廣泛的商業(yè)服務網(wǎng)絡及高效的金融服務體系。配合“一帶一路”倡議構想、RCEP合作、人民幣國際化、中國與東盟共建命運共同體，香港近年來提供輻射全球尤其是周邊地區(qū)的重要功能，全力打造“一帶一路”融資及風險管理平臺，同時亦利用駐在東盟各國的商業(yè)機構、金融分支機構，推動當?shù)厝嗣駧艠I(yè)務、本幣結(jié)算及交易業(yè)務發(fā)展。發(fā)揮防范風險的前線優(yōu)勢。防控風險是金融工作的永恒主題，香港在以高水平安全保障高水平開放中發(fā)揮獨特作用。香港處在國家防范風險的前線，第一時間接觸到全球經(jīng)濟危機、金融風險，近幾年金融海嘯、歐債危機、中美經(jīng)貿(mào)問題、新冠疫情、地緣政治沖突、歐美貨幣政策調(diào)整，時刻引發(fā)金融市場大幅波動，迅速反映在香港國際金融中心上。香港站在國家角度，不斷構筑風險“防火墻”，優(yōu)化風險監(jiān)控、預警、處置能力，例如人民銀行與香港金融管理局升級本幣互換協(xié)議，引入常備安排，保證香港穩(wěn)定人民幣流動性支持，降低離岸人民幣匯率對在岸市場的影響。

香港國際金融中心要發(fā)揮支持金融強國建設的重要功能

香港國際金融中心建設與金融強國建設關系密切，香港未來應立足于增強金融強國關鍵核心要素，持續(xù)提升競爭力，擔當好強大貨幣的“主戰(zhàn)場”、強大金融機構的境外“培育地”、強大國際金融中心的“現(xiàn)實載體”、強大金融人才隊伍的“孵化場”、金融開放中的“防火墻”，為中國金融由“大”到“強”貢獻香港力量。

打造強大貨幣的“主戰(zhàn)場”。發(fā)展好香港離岸人民幣業(yè)務樞紐，將助力人民幣由國家信用發(fā)展成為全球信用，動員全球資源為我所用。香港利用自身獨特優(yōu)勢，緊抓人民幣國際化機遇，經(jīng)過多年發(fā)展，已成為最重要的離岸人民幣中心和全球離岸人民幣業(yè)務樞紐。為鞏固優(yōu)勢，香港應繼續(xù)優(yōu)化機制與系統(tǒng)、豐富業(yè)務生態(tài)圈、加強區(qū)域合作、激發(fā)市場潛力。一是強化離岸人民幣業(yè)務區(qū)域輻射，推動與東南亞、中東及其他國家和地區(qū)的貨幣合作，探討建立離岸人民幣與小幣種貨幣的外匯交易市場。二是提升人民幣投融資能力，擴大點心債發(fā)行規(guī)模，增強人民幣債券押品功能和人民幣資產(chǎn)使用場景，增加國際企業(yè)及投資者對離岸人民幣的使用和投資意愿。三是加快布局數(shù)字貨幣的應用，以香港為橋梁和樞紐，拓展數(shù)字人民幣應用場景。建設強大金融機構的境外“培育地”。金融機構是金融強國建設的重要微觀基礎。香港的經(jīng)營環(huán)境、市場規(guī)則、監(jiān)管要求與國際接軌，金融機構以香港國際金融中心為基地參與全球競爭，能夠有效提升運營效率和抗風險能力。香港要進一步培育創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)，完善產(chǎn)業(yè)政策，引導金融機構加強對重點領域的支持，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，以服務實體經(jīng)濟為出發(fā)點和著力點不斷提升能力與質(zhì)效。香港要繼續(xù)擴大全球商貿(mào)網(wǎng)絡，盡早加入?yún)^(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)議（RCEP），積極參與“一帶一路”標志性工程和“小而美”民生項目，為金融機構在國際市場中增強影響力和競爭力創(chuàng)造有利條件。做好強大國際金融中心的“現(xiàn)實載體”。做大做強香港國際金融中心，能夠聚集全球資源，吸引全球投資者，在各細分領域形成具世界影響力的金融定價權和金融話語權，為中國參與全球金融治理創(chuàng)造有利條件。香港應繼續(xù)鞏固在資本市場、銀行體系等領域作為融資中心的傳統(tǒng)優(yōu)勢，同時緊跟國際金融市場新業(yè)態(tài)、新模式積極穩(wěn)妥發(fā)展新興金融業(yè)務。加強金融基礎設施“硬實力”，分階段提升、優(yōu)化債務工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）功能，完善港交所場外結(jié)算公司（OTC Clear）服務水平，提升支付體系安全保障能力。增加本地財經(jīng)媒體和智庫的資源，提升能有效影響海外市場預期的“軟實力”。搭建強大金融人才隊伍的“孵化場”。建設金融強國，人才是基石。香港中西文化薈萃，金融行業(yè)人員可以在行政、立法、法定機構兼任職務，能夠給國家建設金融強國培養(yǎng)一批熟悉內(nèi)地和香港市場、具有國際視野，專業(yè)能力和政治能力兼?zhèn)涞膬?yōu)秀金融人才。根據(jù)三中全會有關香港打造“國際高端人才集聚高地”的戰(zhàn)略定位，未來香港應繼續(xù)發(fā)揮人才優(yōu)勢，積極對接國家發(fā)展戰(zhàn)略，完善國際高層次金融人才認定標準，為國際高層次金融人才在港工作、生活提供更多便利。同時加強香港銀行學會、金融學院、香港財富傳承學院等金融培訓平臺建設，持續(xù)優(yōu)化專業(yè)資歷課程，推進職業(yè)資格國際互認，匯聚學術界、業(yè)界、專業(yè)培訓機構及監(jiān)管機構的專長，促進金融業(yè)人才發(fā)展及應用研究合作，著力培育和打造堪當建設金融強國重任的人才隊伍。筑牢國家金融開放中的“防火墻”。香港國際金融中心作為國家金融開放的“橋頭堡”，要統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，增強自身競爭能力、開放監(jiān)管能力、風險防控能力，努力為國家高水平開放營造更加安全穩(wěn)定的國際環(huán)境。加強風險監(jiān)測與市場監(jiān)管，健全開放安全保障體系，不斷完善風險處置機制和應急預案，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線。

香港與內(nèi)地金融中心協(xié)同合作共拓中國特色金融發(fā)展之路

金融強國建設要堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路。香港作為中國的離岸金融中心，一方面實行有別于內(nèi)地的經(jīng)濟制度、市場機制和貨幣政策，另一方面與內(nèi)地在岸金融中心優(yōu)勢互補，協(xié)同發(fā)展完善各項關鍵核心金融要素，這是中國特色金融體系的獨有優(yōu)勢，也是建設金融強國的關鍵所在和現(xiàn)實路徑。香港在充分發(fā)揮市場在資源分配中的決定性作用、完善促進資本市場規(guī)范發(fā)展基礎制度、發(fā)展耐心資本、穩(wěn)步擴大制度型開放等方面，與內(nèi)地金融中心充分發(fā)揮各自優(yōu)勢、加強合作、協(xié)調(diào)發(fā)展，共同助力打造國家金融核心競爭力。

加強頂層設計，滬港金融中心攜手合作穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化。中央金融工作會議提出“增強上海國際金融中心的競爭力和影響力，鞏固提升香港國際金融中心地位”。上海和香港兩個國際金融中心在跨境人民幣結(jié)算、人民幣購售匯、金融市場互聯(lián)互通、商品交易等方面，一直保持著密切合作關系，在境內(nèi)外不斷增強聯(lián)系及互動。未來可以加強頂層設計，統(tǒng)籌推進兩個國際金融中心的協(xié)同與協(xié)調(diào)，利用上海有利條件支持香港離岸人民幣業(yè)務樞紐加快發(fā)展，同時利用香港在優(yōu)勢領域的先進經(jīng)驗配合上海國際金融中心建設，探索新時代人民幣國際化發(fā)展模式，共同打造強大的貨幣。具體而言，一方面，繼續(xù)升級金融市場互聯(lián)互通。海外機構對于幣值穩(wěn)定、利率穩(wěn)定、價格亦相對穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)人民幣資產(chǎn)需求愈加強勁，上海和香港可攜手優(yōu)化現(xiàn)有互聯(lián)互通項目，擴大投資者范圍，增加產(chǎn)品種類，提升便利化程度，促進人民幣資產(chǎn)在全球循環(huán)使用；另一方面，提升滬港金融機構業(yè)務聯(lián)動效果。上海和香港的銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)高度發(fā)達，在全球市場名列前茅。兩地金融機構可在一些具有戰(zhàn)略意義的領域，優(yōu)化完善聯(lián)動模式，積極開展基礎設施硬聯(lián)通和金融服務軟聯(lián)通，共同參與“一帶一路”及RCEP資金融通及人民幣使用。發(fā)展耐心資本，引導更多要素向人民幣資產(chǎn)市場集聚。深化深港合作機制，加快推進大灣區(qū)金融服務一體化。深圳和香港金融合作是粵港澳大灣區(qū)金融合作創(chuàng)新的生動實踐，也是中國特色金融發(fā)展之路的現(xiàn)實寫照。體現(xiàn)在政策資源重點傾斜，2023年人行等五部委發(fā)布《關于金融支持前海深港現(xiàn)代服務業(yè)合作區(qū)全面深化改革開放的意見》，圍繞深化深港金融合作、深港金融市場和基礎設施互聯(lián)互通、擴大金融業(yè)對外開放、發(fā)展特色金融產(chǎn)業(yè)、加強金融監(jiān)管合作等方面提出30條具體舉措（“前海金融30條”），為開展多領域跨境金融創(chuàng)新提供了政策授權。合作機制不斷完善，2024年6月成立深港金融合作委員會，匯聚中央、深圳和香港的政商民界委員，通過定期召開會議，打造深港金融溝通對話、交流合作的重要平臺，為深港推進更高水平金融合作提供了組織機制保障。未來深港金融中心可以進一步深化合作，聚焦要素的跨境自由流動，推動實現(xiàn)更高水平的制度型開放。例如研究借鑒歐盟經(jīng)驗，以深港為試點逐步推動構建大灣區(qū)金融“單一通行證”制度，為兩地金融機構準入和開展跨境金融服務提供便利，降低金融機構成本、減少限制、鼓勵資金區(qū)內(nèi)流動。同時，依托“前海金融30條”等金融創(chuàng)新政策，促進深港兩地之間金融服務業(yè)的開放與聯(lián)通。加速金融服務領域?qū)I(yè)資格互認進程，推動兩地人才流動，逐步構建大灣區(qū)與國際接軌的金融規(guī)則體系，為在市場化、法治化軌道上推進金融創(chuàng)新發(fā)展、穩(wěn)步擴大金融領域制度型開放不斷積累經(jīng)驗。加強與其他境內(nèi)金融重鎮(zhèn)及特殊開放平臺聯(lián)通。香港一向與境內(nèi)不同地區(qū)保持密切的經(jīng)貿(mào)及金融聯(lián)系。香港企業(yè)廣泛布局長三角、珠三角、環(huán)渤海灣、西部、中部及東北，金融業(yè)跟隨企業(yè)步伐到內(nèi)地發(fā)展，或直接在香港提供金融服務，支持香港更好融入國家發(fā)展大局。同時，不同境內(nèi)地區(qū)的企業(yè)、金融機構及服務機構亦投資香港，以香港為平臺拓展海外業(yè)務。因而，要發(fā)揮好香港國際金融中心服務金融強國建設，就要加強與不同地區(qū)金融聯(lián)動，形成金融服務合力。英國智庫Z/Yen集團和中國（深圳）綜合開發(fā)研究院共同發(fā)布的第36期國際金融中心指數(shù)報告，納入全球金融中心的內(nèi)地城市，除上海（第八位）、深圳（第九位），還有北京、青島、廣州、成都、大連、杭州、南京、天津、武漢、西安等，其他內(nèi)地重要城市的金融服務能力也很強，均是香港國際金融中心合作對象，并與境內(nèi)金融業(yè)共同構建跨境金融服務通道，支持企業(yè)“走出去”“引進來”，為實現(xiàn)我國高質(zhì)量發(fā)展、高水平開放做出各自重要貢獻。

（孫煜為中國銀行（香港）有限公司副董事長兼總裁。責任編輯/周茗一）