重污染企業(yè)高管宏觀認知、環(huán)境注意力與環(huán)境責任

摘 要：基于2012—2022年442家重污染上市公司的數(shù)據(jù)，采用文本分析法和固定效應模型探究重污染企業(yè)高管宏觀認知對環(huán)境責任履行的作用機理，并考察了高管環(huán)境注意力和企業(yè)規(guī)模在其中的影響。實證結(jié)果顯示，重污染企業(yè)的高管宏觀認知水平顯著正向影響企業(yè)的環(huán)境責任履行，環(huán)境注意力在高管宏觀認知和環(huán)境責任中起著中介作用，且公司規(guī)模在高管宏觀認知和環(huán)境責任中起著調(diào)節(jié)作用。此外，在非高新技術(shù)企業(yè)和第一大股東持股比例不高于樣本均值的企業(yè)中，這一作用機理更為顯著。將高管團隊的宏觀認知納入到企業(yè)環(huán)境責任影響因素研究之中，有助于深化對高管團隊認知特征的研究，并豐富了企業(yè)環(huán)境責任影響因素方面的理論體系，同時也為激勵企業(yè)承擔環(huán)境責任、制定更科學合理的環(huán)保政策、進而提升企業(yè)的整體環(huán)保績效提供了建議。

關(guān)鍵詞：重污染企業(yè)；高管宏觀認知；環(huán)境責任；環(huán)境注意力；文本分析

中圖分類號：F 272.91；X 322 文獻標識碼：A 文章編號：1672-7312（2024）06-0714-12

Macro cognition，Environmental Attention and Environmental Responsibility of Top Executives in Heavily Polluting Enterprises

HAN Kaige，LIU Xiaoguang

（School of Economics and Management，Taiyuan University of Technology，Jinzhong 030000，China）

Abstract：This paper，based on the data of 442 heavily polluting listed companies from 2012 to 2022，employs text analysis and fixed effects model to explore the mechanism of macrocognition of executives in heavily polluting enterprises on environmental responsibility performance，and investigates the influence of environmental attention of executives and enterprise scale on it.Empirical results indicate that the macrocognitive level of executives in heavily polluting enterprises significantly and positively impacts the fulfillment of environmental responsibilities.Environmental attention serves as an intermediary，and enterprise scale plays a moderating role.In addition，this mechanism is more significant in nonhightech enterprises and those where the largest shareholder’s shareholding ratio is not higher than the sample average.This study brings the macro cognition of top management team into the study of influencing factors of corporate environmental responsibility，which is helpful to deepen the study of cognitive characteristics of top management team，enrich the theoretical system of influencing factors of corporate environmental responsibility，and provide a basis for how the state encourages top management to undertake environmental responsibility，formulate more scientific and reasonable environmental policies and improve the overall environmental performance of enterprises.

Key words：heavily polluting enterprises；executives’ macro cognition；environmental responsibility；environmental attention；text analysis

0 引言

在我國走可持續(xù)發(fā)展之路，堅持生態(tài)環(huán)境保護優(yōu)先的大背景之下，“綠水青山”環(huán)保理念已得到廣泛認可。緊跟這一步伐，主動承擔環(huán)保責任已然成為企業(yè)提高自身競爭力與價值的有效途徑之一。

從企業(yè)行為來看，履行環(huán)境責任能夠塑造良好形象，提升企業(yè)聲譽，有助于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，是企業(yè)獲得可持續(xù)競爭優(yōu)勢的重要來源。然而現(xiàn)實中并不是所有企業(yè)都能積極履行環(huán)境責任，因此探究哪些因素會影響企業(yè)的環(huán)境責任履行就成為了一個重要議題。

以往對企業(yè)環(huán)境責任的影響因素研究可以分為3個視角：首先是環(huán)境規(guī)制視角，這種視角認為企業(yè)的環(huán)境責任履行情況受到外部制度環(huán)境的影響，如環(huán)境保護稅、排污費規(guī)制和環(huán)境司法強化等；其次是資源基礎(chǔ)觀視角，認為公司特征和制度決定了企業(yè)的資源分配結(jié)構(gòu)，進而會影響公司的環(huán)境責任履行和披露，如公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、盈利能力和企業(yè)規(guī)模、獨立董事占比等；最后是高階理論視角，這種觀點認為，企業(yè)管理層是企業(yè)戰(zhàn)略的制定者和經(jīng)營的決策者，因而在制定與企業(yè)環(huán)境責任戰(zhàn)略相關(guān)的決策時，高管的個體特征發(fā)揮著重要作用，如高管環(huán)保背景、學術(shù)經(jīng)歷和高管團隊年齡、任期等特質(zhì)。其中高管認知基于高階團隊理論和認知心理學相關(guān)理論，反映內(nèi)外部環(huán)境作用于高管團隊后對高管認知的影響，從高管認知角度來闡釋環(huán)境責任履行逐漸成為熱點。

已有研究探討了不同類型的高管認知對企業(yè)的影響。如管理者的環(huán)境認知能夠促進企業(yè)前瞻性戰(zhàn)略的實施，環(huán)境認知水平越高，高管就會對公司發(fā)展的前瞻性的認知越強，這是高管認知的廣度；李亞兵等發(fā)現(xiàn)企業(yè)高層領(lǐng)導對于綠色環(huán)保的理解和重視程度直接決定了企業(yè)的環(huán)保戰(zhàn)略和政策的制定，并對企業(yè)的環(huán)保行動和績效產(chǎn)生了重要的影響，綠色認知代表了高管認知的深度；而高管認知的高度是否會對企業(yè)環(huán)境責任產(chǎn)生影響還不明確。

高管的宏觀認知則代表了公司高管團隊對宏觀環(huán)境相關(guān)知識的理解與運用，具體體現(xiàn)在對宏觀環(huán)境信息的敏銳洞察和準確解讀上，并運用這些理解指導公司做出最佳決策。這一效應可以用高階理論來解釋。高階理論認為，高層管理團隊成員的認知和價值觀影響公司戰(zhàn)略決策和公司行為的選擇，而企業(yè)的環(huán)境責任戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一種，也必然會受到高管團隊認知的影響。高管越從宏觀視角關(guān)注企業(yè)所處宏觀環(huán)境形勢的變化，所形成的關(guān)于宏觀經(jīng)濟的認知就會越完備越全面，這代表高管認知的高度。在現(xiàn)實中，宏觀經(jīng)濟知識更加完備和全面的高管會更善于分析宏觀環(huán)境可能會對企業(yè)帶來的影響，也就更有可能注意到宏觀環(huán)境中有關(guān)環(huán)境規(guī)制的信息，這些信息會促進企業(yè)履行環(huán)境責任，因此二者之間存在必然的因果關(guān)系。

環(huán)境注意力就是管理者對環(huán)境多樣化信息的關(guān)注程度。在復雜多變的市場環(huán)境中，由于對生態(tài)環(huán)境和環(huán)保生產(chǎn)的重視程度不同，不同的高管會采取不同的注意力配置策略。公司管理層越重視生態(tài)環(huán)境保護和環(huán)保生產(chǎn)，就越可能會將對宏觀形勢解讀的注意力放在環(huán)境上，進而形成重視環(huán)境的認知和意識，更傾向于做出促進環(huán)保的戰(zhàn)略決策。

在當今的宏觀經(jīng)濟形勢下，政策和法規(guī)都更有利于進行綠色生產(chǎn)的企業(yè)，綠色轉(zhuǎn)型和節(jié)能減排已經(jīng)成為企業(yè)核心競爭力的重要來源。宏觀認知水平高的高管更容易意識到外界環(huán)境中越來越多的環(huán)境約束，發(fā)現(xiàn)企業(yè)環(huán)境保護和綠色生產(chǎn)可能給企業(yè)帶來的競爭優(yōu)勢，對企業(yè)環(huán)保和綠色生產(chǎn)分配更多的注意力。通常情況下，外部的環(huán)境信息往往與宏觀經(jīng)濟或其他相關(guān)的政策管制相關(guān)聯(lián)，因而具有高宏觀認識的管理層更有可能將外部環(huán)境信息納入到自己的感知之中，進而通過實施環(huán)境責任策略為企業(yè)轉(zhuǎn)型提供機遇。主動關(guān)注環(huán)境生態(tài)的高管普遍認同生態(tài)保護和可持續(xù)發(fā)展理念，這些高管通常會主動承擔起自己的環(huán)保義務，并采取相應的措施來提高公司的環(huán)保水平，因此這些高管具有較高的環(huán)境注意力。高管環(huán)境關(guān)注度高的情況下，在進行企業(yè)戰(zhàn)略決策時會傾向于主動履行環(huán)境責任，更多地投資環(huán)境戰(zhàn)略或著力于改善企業(yè)的環(huán)境效益，提高企業(yè)的環(huán)境責任履行。因此，環(huán)境關(guān)注是一個重要的作用機理，可以解釋為什么管理者的宏觀感知會對企業(yè)的環(huán)境責任產(chǎn)生影響。文中將探索高管宏觀認知對企業(yè)環(huán)境責任的影響，以及環(huán)境注意力在其中的中介作用。

1 理論和假設(shè)

1.1 理論分析和研究假設(shè)

1.1.1 高管宏觀認知與企業(yè)環(huán)境責任

認知是一個心理學概念，馬奇和西蒙（March and Simon，1958）將認知的概念引入到管理學領(lǐng)域，稱之為高管認知（Managerial Cognition）。目前，企業(yè)高管認知在管理學中已經(jīng)是一個比較成熟的概念。結(jié)合國內(nèi)的公司制度，研究國內(nèi)上市企業(yè)高管認知需要從高管團隊的角度出發(fā)。國內(nèi)關(guān)于高管團隊的相關(guān)概念最先是由葛玉輝提出的，目前國內(nèi)高管團隊的研究熱點在于探究高管團隊與創(chuàng)新績效之間的關(guān)系，同時會關(guān)注到環(huán)境不確定性帶來的影響。現(xiàn)有研究測度高管團隊認知水平時

發(fā)展出了與計算機技術(shù)相結(jié)合的方法，并拓展出了許多高管認知的研究分支，如高管創(chuàng)新認知、高管綠色認知、高管環(huán)保認知、高管宏觀認知等。

企業(yè)管理層是企業(yè)戰(zhàn)略的制定者和經(jīng)營的決策者，這意味著在宏觀經(jīng)濟的影響下，我們所觀察到的企業(yè)環(huán)境行為實際上是高管決策的結(jié)果。管理層作為有限理性的行為經(jīng)濟人，來自公司內(nèi)部和外部多方面的信息會影響公司管理層的判斷進而影響最終的戰(zhàn)略或行動，而面對現(xiàn)在市場環(huán)境和社會環(huán)境劇烈變動的現(xiàn)狀，如何從紛繁復雜的宏觀環(huán)境中識別出公司發(fā)展的威脅和機遇對于企業(yè)高管來說是非常重要的，高管對宏觀環(huán)境的判斷和認知會很大程度決定企業(yè)的后續(xù)戰(zhàn)略和定位，對宏觀環(huán)境越關(guān)心的高管團隊越有可能識別到環(huán)境中的機遇進而做出更加符合公司利益的戰(zhàn)略和決策，因此針對高管的宏觀認知研究是必要且具有實踐價值的。高管在其有限的認知能力下不可能做出完全符合公司利益或股東利益的行為，且高管團隊具有異質(zhì)性，不同的高管在人口統(tǒng)計學特征、經(jīng)歷和背景等維度都存在差異，高管團隊的異質(zhì)性使得不同的高管團隊即使面對相同的外部環(huán)境也會做出不同的反應，這種差異性對團隊協(xié)作和戰(zhàn)略制定具有重要影響。并且高管的宏觀認知帶有明顯的個人風格烙印，這些風格會顯著影響到管理者的決策，這些偏好和傾向性可能會直接影響到高管的決策行為，從而對公司的運營和發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。現(xiàn)有研究已經(jīng)從許多方面對高管宏觀認知的形成機理和經(jīng)濟效應進行了研究，但大多是針對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度、企業(yè)績效和融資約束等企業(yè)財務方面的指標，也有研究對高管認知和企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)系進行了探討，但是現(xiàn)有研究仍未涉及高管宏觀認知與企業(yè)環(huán)境責任的作用機制。

傳統(tǒng)經(jīng)濟學視企業(yè)為追求利潤最大化的“理性經(jīng)濟人”。但是隨著經(jīng)濟發(fā)展帶來的環(huán)境和生態(tài)問題日益突出，企業(yè)被要求對社會和環(huán)境承擔更多的責任。雖然企業(yè)環(huán)境相關(guān)概念從1970年開始不斷發(fā)展，但至今仍未形成一種被共同接受的確定的概念。由于對企業(yè)環(huán)境責任的不同理解，大多數(shù)國家的政府將環(huán)境責任的最低標準納入到法律法規(guī)中，而在實際執(zhí)行中企業(yè)則會在合法的基礎(chǔ)上建立自己的規(guī)則和標準，這就導致了不同企業(yè)的環(huán)境責任履行情況存在差異。國家對環(huán)境問題日益重視，越來越多的企業(yè)將履行環(huán)境責任視為改善公共關(guān)系和提高經(jīng)濟效益的重要手段，并投入更多的資源來履行環(huán)境責任。企業(yè)環(huán)境責任在公司的綜合指標評估中越來越重要，也逐漸成為學術(shù)界的研究熱點。現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)環(huán)境責任的研究主要可以總結(jié)為兩個方面：首先是企業(yè)環(huán)境責任影響因素的研究，如政府的環(huán)保稅政策、經(jīng)濟不確定性

、環(huán)境規(guī)制等宏觀政策因素，企業(yè)內(nèi)部的因素如高管的背景特質(zhì)、公司的權(quán)力分布和企業(yè)文化也會影響企業(yè)的環(huán)境責任履行；其次是企業(yè)履行環(huán)境責任的后果，履行環(huán)境責任對企業(yè)經(jīng)濟效益、企業(yè)價值創(chuàng)造能力和對企業(yè)相關(guān)消費者評價都會產(chǎn)生影響，企業(yè)履行環(huán)境責任還會帶來社會后果，如對居民的綠色消費的影響。關(guān)于企業(yè)承擔環(huán)境責任的動機和影響因素已有許多學者進行了研究，然而對重污染企業(yè)環(huán)境責任與高管認知之間關(guān)系的研究卻并不多。因此文中試圖探究重污染企業(yè)高管宏觀認知與企業(yè)環(huán)境責任的關(guān)系和作用機制。

隨著當前全球生態(tài)文明建設(shè)與“雙碳”戰(zhàn)略的快速推進，社會各界對企業(yè)在環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展方面的責任和規(guī)范要求也越來越高，越來越多的消費者開始關(guān)注環(huán)保，并且更傾向于選擇那些真正意義上的環(huán)境友好型產(chǎn)品和服務。這些變化和趨勢不僅會影響到企業(yè)的生產(chǎn)和運營模式，也會對企業(yè)戰(zhàn)略決策產(chǎn)生深刻的影響。企業(yè)的高管團隊必須對宏觀形勢有準確的把握和深刻的認識，以便制定出更加符合社會和環(huán)境發(fā)展要求的環(huán)境責任戰(zhàn)略。因此，了解當前社會和市場的變化趨勢，尤其是對生態(tài)環(huán)境的關(guān)注和需求，對于企業(yè)管理層來說至關(guān)重要。特別是近年來政府關(guān)于環(huán)境責任的規(guī)定越來越嚴格，企業(yè)的高管團隊捕捉到這些信息之后，為了企業(yè)的利益和長遠發(fā)展，會嘗試通過履行環(huán)境責任獲得消費者的支持，如加大末端污染治理力度、促進產(chǎn)品綠色化、推廣循環(huán)經(jīng)濟、提高綠色創(chuàng)新投入等，這些舉措都會提高企業(yè)的環(huán)境責任績效。高管需要對所在行業(yè)、產(chǎn)業(yè)趨勢及全球環(huán)保大潮有深入理解，并制定出相應的環(huán)保策略和措施。這不僅有益于企業(yè)自身的長期發(fā)展，更符合社會各界的期望與需求，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。由此，提出假設(shè)H1。

假設(shè)H1：在其他條件不變的情況下，重污染企業(yè)高管宏觀認知正向影響企業(yè)環(huán)境責任。

1.1.2 高管宏觀認知與環(huán)境注意力

高管團隊環(huán)境注意力可表述為管理層對環(huán)境議題及解決對策的關(guān)注程度。國內(nèi)最先針對高管環(huán)境注意力的研究是高管團隊環(huán)境注意力對企業(yè)綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略的影響，后來關(guān)于高管團隊環(huán)境注意力的研究角度主要有高管團隊環(huán)境注意力與企業(yè)審計定價、環(huán)境治理效率、綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色雙元創(chuàng)新。現(xiàn)有研究多半將環(huán)境注意力與企業(yè)高管團隊的特質(zhì)進行結(jié)合，進而研究高管團隊特質(zhì)與企業(yè)行為或戰(zhàn)略的關(guān)系。

環(huán)境注意力基于注意力基礎(chǔ)觀理論，該理論認為高管團隊決策的形成受他們的注意力配置影響。由于對生態(tài)環(huán)境和環(huán)保生產(chǎn)的重視程度不同，不同的高管會采取不同的注意力配置策略，因此在對宏觀形勢和政策進行解讀和形成自己的認知時，會產(chǎn)生較大的差異性。有些高管可能會把對宏觀形勢解讀的注意力放在市場需求、競爭態(tài)勢和技術(shù)變革等方面，而另一些高管則可能更加關(guān)注環(huán)境保護、社會責任和可持續(xù)發(fā)展等議題。對于那些一直重視環(huán)保生產(chǎn)和生態(tài)環(huán)境保護的企業(yè)，其高管更有可能將環(huán)境責任與企業(yè)的持續(xù)發(fā)展聯(lián)系在一起，從而在企業(yè)的戰(zhàn)略決策中更加注重環(huán)保生產(chǎn)和生態(tài)環(huán)境保護。越重視生態(tài)環(huán)境保護和環(huán)保生產(chǎn)的高管，就越可能會將對宏觀形勢解讀的注意力放在環(huán)境上，進而形成重視環(huán)境的認知和意識。

當管理者越重視宏觀環(huán)境可能會對企業(yè)產(chǎn)生的影響時，他們就會投入大量的精力與時間去關(guān)注、了解、識別、解釋宏觀環(huán)境中的信息，并進行解碼，以便對環(huán)境變化和各種可能性進行分析和理解。在復雜的宏觀環(huán)境信息中，有關(guān)環(huán)境責任的信息會因為高管對宏觀形勢的高度重視而更有可能引起高管的注意，并進入到他們的認知體系內(nèi)，從而形成影響他們關(guān)于企業(yè)環(huán)境戰(zhàn)略決策的重要因素。由此，提出假設(shè)H2。

假設(shè)H2：在其他條件不變的情況下，重污染企業(yè)高管宏觀認知正向影響高管團隊的環(huán)境注意力。

1.1.3 環(huán)境注意力的中介作用

現(xiàn)代社會中企業(yè)被要求承擔更多的環(huán)境責任，這些有關(guān)環(huán)境責任的信息充斥在公司所處的宏觀環(huán)境中，這就要求公司管理層能識別出宏觀環(huán)境和市場動向中會對公司有影響的環(huán)境責任信息并做出相關(guān)舉措。通常情況下，企業(yè)高管越是重視宏觀環(huán)境，就越有可能關(guān)注到宏觀形勢信息中涉及環(huán)境的部分，并意識到企業(yè)承擔環(huán)境責任所帶來的巨大環(huán)境收益和利潤收益，進而根據(jù)具體情況選擇不同的環(huán)境戰(zhàn)略來促進企業(yè)的節(jié)能減排和綠色生產(chǎn)，積極履行企業(yè)在環(huán)境保護方面的責任。

當企業(yè)高管的環(huán)境關(guān)注度較高時，他們在做出企業(yè)戰(zhàn)略決策時會將企業(yè)的環(huán)境責任履行情況作為重要的考量因素之一，并傾向于主動履行環(huán)境責任，加大對環(huán)境戰(zhàn)略的投資，致力于提升企業(yè)的環(huán)境效益，采取一系列改進生產(chǎn)過程或減少非期望產(chǎn)出的行動，以提升企業(yè)的環(huán)境責任履行能力，例如制定綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略，推動企業(yè)的綠色清潔生產(chǎn)，使企業(yè)的環(huán)境戰(zhàn)略獲得競爭優(yōu)勢，進而提升企業(yè)的環(huán)境責任績效。由此，提出假設(shè)H3。

假設(shè)H3：環(huán)境注意力在重污染企業(yè)高管宏觀認知和環(huán)境責任中發(fā)揮著中介作用。

1.1.4 公司規(guī)模的調(diào)節(jié)作用

在市場經(jīng)濟環(huán)境中，規(guī)模越大的公司受宏觀環(huán)境和政策的影響越大，并且規(guī)模越大的公司的管理層越成熟，這些管理層往往具有較多的經(jīng)營經(jīng)驗和較高的思想素質(zhì)，對國家和社會責任的承擔有更高的認知，因此會更多地關(guān)注宏觀環(huán)境的變化，并順應政策和規(guī)則的改變；同時規(guī)模越大的公司會有更多的非期望產(chǎn)出，如三廢產(chǎn)出多、資源利用量大等，對生態(tài)和環(huán)境所造成的影響也就更大，這就要求企業(yè)更多地承擔生產(chǎn)所帶來的不良后果，采取各種措施來降低對生態(tài)和環(huán)境帶來的負面影響。由此，提出假設(shè)H4。

假設(shè)4：企業(yè)規(guī)模在高管宏觀認知和環(huán)境責任中起著調(diào)節(jié)作用。

2 研究設(shè)計

2.1 模型構(gòu)建

運用個體、行業(yè)和年份三重固定效應模型研究重污染企業(yè)高管宏觀認知對環(huán)境責任履行的影響，為控制潛在的異方差、時序相關(guān)和橫截面相關(guān)的影響，在模型回歸時均采取聚類（Cluster）到公司層面的穩(wěn)健標準誤（Robust）。

對模型的檢驗主要借鑒BARON等的逐步回歸法以及溫忠麟等對中介效應的檢驗步驟，設(shè)置如下模型

E=α+αM+∑βControls+γ+μ+δ+ε （1）

T=θ+θM+∑βControls+γ+μ+δ+ε（2）

E=σ+σM+σT+∑βControls+γ+μ+δ+ε（3）

E=ζ+ζM+ζS+ζM*S+∑βControls+γ+μ+δ+ε （4）

式中，E為i企業(yè)第t年的環(huán)境責任履行；T為i企業(yè)第t年的高管團隊環(huán)境注意力；M為i企業(yè)第t年的高管宏觀認知水平；M*S為i企業(yè)第t年高管宏觀認知和公司規(guī)模的交互項；Controls為控制變量；γ為年份固定效應；μ為個體固定效應；δt為行業(yè)固定效應；ε為隨機誤差項。理論模型如圖1所示。

2.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

與其他行業(yè)相比，重污染行業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)過程中使用更多的能源，并產(chǎn)生更多的有害污染物和廢棄物，對環(huán)境的危害程度更大，政府和社會公眾往往更多關(guān)注和監(jiān)督這些企業(yè)的環(huán)保行為，這也促使企業(yè)更加重視環(huán)境責任的履行，提高環(huán)境保護意識和投入。因此，研究重污染行業(yè)環(huán)境責任的影響因素具有非常大的現(xiàn)實意義。

選取 2012—2022年A股重污染上市公司數(shù)據(jù)為樣本，參照《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》（環(huán)辦函〔2008〕373號）、《上市公司分類指標》 行業(yè)代碼，并對比《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T 4754—2002）與《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T 4754—2011）標準，選取采掘業(yè)、電力及其他能源業(yè)、紡織皮革業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、化纖及化學制品制造業(yè)、建材業(yè)、金屬冶煉及壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、造紙及紙制品業(yè)共 13個重污染行業(yè)作為研究對象。篩選重污染企業(yè)樣本時進行如下操作：①剔除樣本期間內(nèi)ST和*ST的企業(yè)；②剔除樣本期內(nèi)公司年報中沒有管理層討論與分析內(nèi)容的公司；③對連續(xù)變量數(shù)據(jù)進行上下1%的縮尾處理。最終得到13個重污染行業(yè) 442個公司2012—2022年的觀測值用于實證分析。

主要數(shù)據(jù)來源如下：①用于構(gòu)建高管宏觀認知的文本信息是公司年報MD&A部分，該部分文本來自CNRDS數(shù)據(jù)庫，通過人工閱讀的方法構(gòu)建詞典并采用詞頻法衡量高管宏觀認知水平；②企業(yè)環(huán)境責任評分數(shù)據(jù)來自CNRDS數(shù)據(jù)庫；③高管團隊環(huán)境注意力的數(shù)據(jù)來源于Wingo數(shù)據(jù)庫；④其他控制變量數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫，主要數(shù)據(jù)處理工具為Python和Excel 2016，模型回歸處理軟件為Stata 17。

2.3 變量選取

2.3.1 被解釋變量：重污染企業(yè)環(huán)境責任（E）

在我國，ESG業(yè)已上升為企業(yè)價值與社會貢獻的重要評判準則。伴隨著綠色金融的興起與日臻成熟，國家積極推動ESG體系建設(shè)，其重要性日益凸顯于企業(yè)價值判斷及發(fā)展規(guī)劃的全過程之中。對于一個企業(yè)來說，ESG是衡量其可持續(xù)發(fā)展能力的一個重要指標，也逐漸成為學術(shù)界研究的熱點。在我國現(xiàn)有的ESG評價體系中，華證ESG擁有比較成熟科學的評價體系，一級指標包括環(huán)境指標、社會指標和公司治理指標，根據(jù)行業(yè)特點構(gòu)建行業(yè)權(quán)重矩陣，根據(jù)各個行業(yè)權(quán)重矩陣計算出ESG得分，以便更好地反映公司在ESG領(lǐng)域的表現(xiàn)。華證ESG評價體系中環(huán)境（E）方面的評級關(guān)注氣候變化、溫室氣體排放、碳減排路線、資源利用、環(huán)境污染、環(huán)境友好行動和管理；社會（S）方面的評級則涉及人力資本、供應鏈管理、產(chǎn)品責任、員工健康與安全、社會貢獻和數(shù)據(jù)安全與隱私；公司治理（G）方面的評級包括股東權(quán)益保護、治理結(jié)構(gòu)、信息披露質(zhì)量、商業(yè)道德等。評價方法主要包括問卷調(diào)查、企業(yè)拜訪調(diào)研、數(shù)據(jù)收集和信息篩選等方式，是一個比較科學全面的環(huán)境責任評價體系。考慮到數(shù)據(jù)可得性和完整性，采用華證ESG評分的E得分來衡量企業(yè)的環(huán)境責任履行情況。

2.3.2 解釋變量：高管宏觀認知（M）

解釋變量為高管宏觀認知（M）。注意基礎(chǔ)觀認為，人類的意識會映射到所運用的詞匯系統(tǒng)中。常用詞匯的選擇往往揭示了個體關(guān)注的重要方面；而隨著關(guān)注側(cè)重點以及理解深度的改變，詞匯的使用頻率也相應調(diào)整，因此我們可以從企業(yè)年報中的管理層分析與討論的文本中分析出高管的關(guān)注重點。參考張成思等的研究，采用詞頻法構(gòu)建高管宏觀認知的測量指標，按照MD&A文本信息提取、詞典的建立、指標構(gòu)建3個步驟建立高管宏觀認知指標。具體而言，第一步，通過搜集上市公司的年報，獲取“管理層討論與分析 （MD&A）”的文本資料， “管理層討論與分析”在一些公司的年報中為“董事會報告”，文中統(tǒng)一稱為“管理層討論與分析”；在獲取到完整的管理層討論與分析文本后，考慮到文中后續(xù)的詞頻衡量的嚴謹性，將管理層討論與分析文本中的表格、特殊符號等統(tǒng)一運用Python代碼進行識別和刪除。同時，通過閱讀相關(guān)書籍和政府工作報告等，形成關(guān)于宏觀經(jīng)濟詞匯的認知和把握，進而可以在后續(xù)人工閱讀時準確識別出宏觀認知詞匯；第二步，關(guān)于詞庫的構(gòu)建，文中通過人工標注企業(yè)年報來擴展詞典，參考趙晶等的方法，每檢索50份企業(yè)MD&A文本為一輪，每輪的樣本均為所有樣本中隨機抽取，共經(jīng)過三輪檢索和補充，發(fā)現(xiàn)人工標注的邊際收益已經(jīng)非常低，從而停止檢索過程，初步得到高管宏觀認知詞典；通過管理學和財務管理學專家的聯(lián)合篩選對得到的詞庫進行精簡合并，最后得到包括70個詞語的高管宏觀認知詞庫。第三步是高管宏觀認知指標的建立。結(jié)合第一、二步獲得的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用Python軟件來測量詞頻數(shù)。首先使用jieba分詞將管理層討論與分析的文本進行解構(gòu)并計算文本的總詞語數(shù)，值得強調(diào)的是，由于第二步獲得的宏觀詞匯中有許多復合詞語，如“宏觀政策”等，若使用原始jieba分詞包會將詞語分為“宏觀”和“政策”兩個詞語，從而導致后續(xù)詞頻測量出現(xiàn)問題，因此在進行分詞時，首先將第二步獲得的宏觀詞匯植入jieba軟件包中，即將詞庫中的詞語都限定為一個詞語，這樣在運行jieba分詞時高管宏觀認知詞庫中的詞語都會被識別為一個詞語并進行分割。接著使用Python代碼計算出每篇MD&A文本中出現(xiàn)的高管宏觀認知詞匯個數(shù)，即詞頻數(shù)。為了消除不同年份和不同公司MD&A文本長短的影響，文中采用詞頻數(shù)除以文本總詞語數(shù)的方法構(gòu)成高管宏觀認知指標（M），M 越大，表明該企業(yè)管理層的宏觀環(huán)境認知能力越高。

2.3.3 中介變量：高管團隊環(huán)境注意力（T）

參考吳建祖等的方法構(gòu)建高管環(huán)境注意力指標。選取重污染上市公司發(fā)布的年報中

MD&A部分作為高管團隊環(huán)境注意力的文本分析對象。MD&A中涉及到環(huán)保問題的內(nèi)容可以體現(xiàn)出高管團隊的關(guān)注焦點，因此可以通過對報告中有關(guān)詞語的識別和處理來評估其高管團隊對環(huán)境問題的投入和關(guān)心。文中的高管環(huán)保認知關(guān)鍵詞見表1，具體的衡量方法與高管宏觀認知的指標構(gòu)建類似，先將關(guān)鍵詞植入jieba分詞包，然后使用代碼計算關(guān)鍵詞在管理層討論與分析文本中出現(xiàn)的詞頻數(shù)，接著除以MD&A文本總詞語數(shù)作為高管環(huán)境注意力的衡量指標（T）。T 越大，表明該企業(yè)管理層的環(huán)境注意力水平越高。

2.3.4 控制變量

公司環(huán)境責任履行受到諸多因素影響，其中包括公司基本特征和公司治理要素。文中的控制變量包括企業(yè)規(guī)模（S）、資產(chǎn)負債率（L）、營業(yè)收入增長率（G）和總資產(chǎn)凈利潤率（R）等公司基本特征，以及第一大股東持股比例（T）和董事會規(guī)模（B）等公司治理指標。企業(yè)財務狀況的優(yōu)劣會直接影響其對環(huán)境投資的行為，進而影響企業(yè)對環(huán)境責任的履行情況。公司治理水平也會對企業(yè)戰(zhàn)略決策產(chǎn)生重要影響，進而間接影響企業(yè)的環(huán)境責任行為的履行情況。具體的變量的定義和計算方法見表2。

3 實證結(jié)果與分析

3.1 描述性統(tǒng)計和相關(guān)性統(tǒng)計分析

表3為各變量間的Person相關(guān)性分析結(jié)果，從表3中可以看出各變量間的相關(guān)系數(shù)均低于 0.500，代表各變量間的相關(guān)性較低，不存在嚴重的多重共線性問題。企業(yè)環(huán)境責任均值為61.21，最大值為91.55，方差為7.303，意味著各企業(yè)環(huán)境責任履行程度差異值較大，且主要處于低水平程度。高管宏觀認知均值為0.004 9，最大值為0.082 2，方差值為0.003 2，各企業(yè)的高管宏觀認知差異較大，但主要處于中上水平。環(huán)境注意力均值為0.002，最大值為0.012 5，方差為0.001 5，各企業(yè)間的環(huán)境注意力也差別很大，但主要處于中上水平。高管宏觀認知和環(huán)境責任在1%水平上正向相關(guān)，這一結(jié)果能夠初步證明高管宏觀認知越高的企業(yè)其環(huán)境責任績效會更好，這與上文假設(shè)基本一致。

3.2 回歸分析

3.2.1 基礎(chǔ)回歸分析

從表4列（1）可以看出，高管宏觀認知（M）對重污染企業(yè)環(huán)境責任（E）的回歸系數(shù)為60.942，并且在5%水平上正相關(guān)，通過顯著性檢驗，表明重污染企業(yè)高管宏觀認知顯著正向影響企業(yè)的環(huán)境責任，文中的假設(shè)1得到驗證。

3.2.2 中介效應機制分析

為了深入研究高管宏觀認知對企業(yè)環(huán)境責任的影響機制，通過使用中介效應的三步分析法研究高管團隊環(huán)境注意力的中介作用。中介效應可以通過構(gòu)建的模型2和模型3來分析。表4列（2）為高管宏觀認知（M）對環(huán)境注意力（T）的回歸結(jié)果，回歸系數(shù)為0.035，在5%的顯著水平上顯示正相關(guān)性。通過顯著性檢驗，發(fā)現(xiàn)高管宏觀認知確實能夠顯著地正向影響高管團隊的環(huán)境注意力，證實了假設(shè)2。表4列（3）同時將高管宏觀認知和環(huán)境注意力對環(huán)境責任進行回歸，高管宏觀認知對環(huán)境責任的回歸系數(shù)為54.075，在5%的顯著水平上顯著，環(huán)境注意力對環(huán)境責任的回歸系數(shù)為199.311，在5%的顯著水平上顯著。因此，重污染企業(yè)高管宏觀認知確實會對環(huán)境責任產(chǎn)生顯著影響，高管團隊環(huán)境注意力在其中發(fā)揮著部分中介作用，驗證了假設(shè)3。

3.2.3 調(diào)節(jié)效應機制分析

通過表4列（4）可以看出，高管宏觀認知和公司規(guī)模的交互項（M*S）在5%水平上顯著，并且交互項系數(shù)為正，這表明企業(yè)規(guī)模對高管宏觀認知與環(huán)境責任的關(guān)系具有正向促進作用，即公司規(guī)模越大，高管宏觀認知水平對企業(yè)環(huán)境責任的正向影響越顯著。其原因可能在于，規(guī)模較大的企業(yè)，管理層對公司經(jīng)營環(huán)境的認知更為深入，管理技能也更為成熟。此外，這類公司擁有更為雄厚的資金和技術(shù)實力，能夠承擔履行環(huán)境責任所需的資金投入與技術(shù)投入。因為改善環(huán)境績效通常面臨資金投入量大、不確定性高以及回報周期長等問題，唯有具備雄厚的資金支持與技術(shù)資本，企業(yè)才能夠支撐探索從原料至廢料的全過程綠色改革，并從環(huán)境友好行動、綠色公司治理等其他方面提升企業(yè)的環(huán)境責任績效。

4 穩(wěn)健性檢驗和內(nèi)生性分析

4.1 子樣本回歸

鑒于不同時間范圍的樣本數(shù)據(jù)可能會對回歸結(jié)果產(chǎn)生影響，文中采用了2012—2020年的樣本數(shù)據(jù)重新進行回歸以驗證模型的穩(wěn)健性，結(jié)果見表5。從表5可以看出，盡管2012—2020年與基準回歸期間的模型回歸系數(shù)大小存在差異，但重污染企業(yè)高管的宏觀認知（M）依然正向影響企業(yè)環(huán)境責任（E），并且顯著性達到5%，中介變量（T）依然在5%的水平上正向影響環(huán)境責任（E），這與我們在基準回歸中的結(jié)果一致。自變量（M）對中介變量（T）的回歸系數(shù)依然是正向，但不顯著，根據(jù)溫忠麟等的中介效應檢驗方法，用Bootstrap方法檢驗，抽樣1 000次的間接效應置信區(qū)間為6.330 779到28.802 71，不包含0，表明中介效應存在這也與基準回歸結(jié)果保持一致。

4.2 滯后解釋變量和中介變量

考慮到認知—行為—結(jié)果這一過程會存在時滯性，并且在團體中這一滯后性更為明顯，從高管意識到宏觀環(huán)境變化到識別出環(huán)境變化可能對公司帶來的影響，再到采取相應措施到取得環(huán)境績效成果這一過程需要經(jīng)過一段時間，并為了克服反向因果而導致的內(nèi)生性問題，文中選取滯后一階的高管宏觀認知和環(huán)境注意力再次進行回歸，相關(guān)變量分別記為L.M和L.T，替代基礎(chǔ)回歸中的M和T進行回歸。回歸結(jié)果見表6。

從回歸結(jié)果可以看出，表6列（1）表明重污染企業(yè)高管宏觀認知（L.M）對環(huán)境責任（E）的回歸系數(shù)仍為正向顯著，顯著性水平為5%，表6列（2）表明滯后一階的重污染企業(yè)高管宏觀認知（L.M）對滯后一階的環(huán)境注意力（L.T）的回歸系數(shù)仍為正向，顯著性為10%，且Bootstrap方法檢驗抽樣1 000次的間接效應置信區(qū)間為7.136 958至27.011 64，不包含0，通過檢驗，表明間接效應存在，且表6列（3）的滯后一階高管宏觀認知（L.M）和滯后一階環(huán)境注意力（L.T）的系數(shù)均在1%水平上正向顯著，表明中介效應存在，驗證了基礎(chǔ)回歸具有穩(wěn)健性。

5 異質(zhì)性分析

5.1 高新技術(shù)企業(yè)異質(zhì)性

參考彭紅星等的研究，文中將重污染企業(yè)分為高新技術(shù)企業(yè)和非高新技術(shù)企業(yè)，并進行分組回歸，結(jié)果見表7。從表中可以看到，非高新技術(shù)企業(yè)的高管宏觀認知與環(huán)境責任的回歸結(jié)果系數(shù)為正且在1%水平上顯著，環(huán)境注意力的系數(shù)也為正，在10%水平上顯著，而高新技術(shù)企業(yè)的回歸結(jié)果則不顯著，說明在非高新技術(shù)的重污染企業(yè)中，高管宏觀認知會顯著影響企業(yè)的環(huán)境績效，并且環(huán)境注意力在其中發(fā)揮著中介作用。這可能是由于在科學技術(shù)就是生產(chǎn)力的時代，非高新技術(shù)的企業(yè)在復雜的宏觀環(huán)境中會面臨更多的挑戰(zhàn)和風險，這些挑戰(zhàn)迫使高管密切關(guān)注宏觀環(huán)境產(chǎn)生的變化和環(huán)境責任履行方面的動向和政策，更加積極主動地進行綠色技術(shù)創(chuàng)新等有利于社會可持續(xù)發(fā)展的綠色行為，并利用媒體進行宣傳，以樹立環(huán)境友好的企業(yè)形象，提高企業(yè)價值。而高新技術(shù)企業(yè)由于掌握了一些高新技術(shù)，在面對宏觀環(huán)境變化時有更多的底氣和資本，所以管理層對宏觀環(huán)境的變化沒有那么敏感，進而導致對環(huán)境責任的注意力也沒有那么高。

5.2 第一大股東持股比例分組回歸

考慮到高管做出的決定容易受到個人背景的影響，所以公司管理層的持股比例會影響到公司的決策，所以文中將第一大股東的平均持股比例（P）的平均值34.66作為分界線分為兩組進行回歸，結(jié)果見表8。從回歸結(jié)果可以看出，第一大股東持股比例在平均數(shù)以下的樣本中，重污染高管宏觀認知（M）顯著正向影響環(huán)境責任（E），并且環(huán)境注意力（T）在其中發(fā)揮著顯著正向影響，顯著性均達到了1%；而在第一大股東持股比例高于平均數(shù)的企業(yè)中，這一效應則沒有顯著存在。這或許是因為在我國的公司架構(gòu)中，持股比例最高的股東往往擁有較強的話語權(quán)，從而可能致使公司決策較大程度地受第一大股東個人風格與認知的左右，難以實現(xiàn)集思廣益。

而在第一大股東持股數(shù)相對不那么高的企業(yè)中，內(nèi)部決策通常是通過召開股東大會或董事會，經(jīng)由一系列不同股東的決議最終得以通過。在這些具有不同背景的人員中，關(guān)注宏觀環(huán)境變化的個體能夠察覺到宏觀環(huán)境中有關(guān)環(huán)境政策的變動，進而在公司制定與環(huán)境責任相關(guān)的戰(zhàn)略和政策時施加自身的影響，從而提高公司的環(huán)境責任履行程度。

6 結(jié)語

1）結(jié)合認知心理學和注意力基礎(chǔ)觀的相關(guān)理論，探討了重污染企業(yè)高管宏觀認知影響企業(yè)環(huán)境責任的中介機制。以往研究較多地探究了環(huán)境規(guī)制或政策對企業(yè)行為的直接影響，所觀察到的宏觀經(jīng)濟變量均是獨立于企業(yè)層面之外的變量，而非企業(yè)層面的變量，較少深入到管理者層面。文中在宏觀經(jīng)濟環(huán)境的作用下，將管理者個體認知或能力視為影響管理者注意力配置的重要因素，并進一步探討了這些因素如何影響企業(yè)的行為和環(huán)境責任，打開了現(xiàn)有宏微觀分析框架的過程“黑箱”。

2）已有研究更多地關(guān)注高管宏觀認知與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、投資效率、管理者風格、綠色創(chuàng)新等因素的關(guān)系，文中借鑒“感知—注意/詮釋—行動”框架，研究了高管宏觀認知與企業(yè)環(huán)境責任履行的關(guān)系。結(jié)果顯示，重污染企業(yè)高管的宏觀認知對企業(yè)環(huán)境責任的履行具有顯著的影響，高管的宏觀認知水平越高，其環(huán)境責任履行情況就越好。文中的研究結(jié)論進一步豐富了企業(yè)環(huán)境責任影響因素的相關(guān)研究，通過將高管的宏觀認知納入到企業(yè)環(huán)境責任影響因素的研究中，可以更全面地理解企業(yè)環(huán)境責任履行的影響因素，為企業(yè)制定環(huán)保政策、提高環(huán)保績效提供更科學的依據(jù)。

3）雖然文中主要關(guān)注重污染企業(yè)高管的宏觀認知和環(huán)境責任之間的關(guān)系，然而生態(tài)環(huán)境的改善不僅僅需要重污染企業(yè)努力提高環(huán)境責任履行水平和環(huán)境績效，還需要其他行業(yè)的共同努力。因此，未來的研究可以擴展到其他行業(yè)企業(yè)的高管宏觀認知對環(huán)境責任的影響機制和邊界條件，拓寬高管宏觀認知和環(huán)境責任的研究范圍，這對于我國更快實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型和“雙碳”目標具有重要的理論意義和實踐價值。

4）根據(jù)文中的研究結(jié)論，針對重污染行業(yè)乃至其他行業(yè)可以提出以下對策和建議：①加強高管環(huán)境責任教育與培訓。政府和行業(yè)協(xié)會應當積極推廣高管環(huán)境責任教育和培訓項目，將重點置于培養(yǎng)高管的宏觀環(huán)境認知能力之上。通過舉辦形式多樣的工作坊、研討會等活動，提升高管對環(huán)境變化趨勢的敏銳度和感知力，加深其對環(huán)保政策的理解與把握，促使高管能夠在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中，有機地整合環(huán)境責任要素，并制定出切實可行的具體舉措與行動方案，推動企業(yè)在實現(xiàn)經(jīng)濟目標的同時，積極履行環(huán)境保護的社會責任。②制定激勵政策，推動企業(yè)環(huán)保實踐。建議政府因地制宜地制定相應的政策，對在環(huán)境保護方面表現(xiàn)卓越的企業(yè)、給予稅收優(yōu)惠、財政補貼，這些公司的高管公開的認可與表彰，以此激勵高管更加主動地提升自身的宏觀環(huán)境認知水平，并將這種認知切實轉(zhuǎn)化為企業(yè)的實際環(huán)保行動，形成企業(yè)發(fā)展與環(huán)境保護相互促進的良性循環(huán)。③搭建跨行業(yè)合作交流平臺。積極鼓勵建立跨行業(yè)合作平臺，促進知識共享和最佳實踐經(jīng)驗的廣泛傳播。可以定期組織舉辦以環(huán)境責任和可持續(xù)發(fā)展為主題的高峰論壇，為來自不同行業(yè)的高管們提供一個交流思想、探討策略和分享經(jīng)驗的寶貴機會，匯聚各方智慧和力量，共同推動生態(tài)環(huán)境的持續(xù)改善和經(jīng)濟的綠色轉(zhuǎn)型。通過以上對策和建議的實施，有望引導重污染行業(yè)乃至其他行業(yè)的企業(yè)更加重視環(huán)境保護，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與環(huán)境效益的雙贏，為建設(shè)美麗中國貢獻力量。

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（責任編輯：王綠）

作者簡介：韓凱歌（2000—），女，河南周口人，碩士研究生，主要從事企業(yè)綠色行為方面的研究工作。