國際局勢影響金價？沒你想得這么簡單

今年，國際金價大漲，點燃了許多人“藏金”的熱情。不過，你清楚黃金漲跌背后的邏輯嗎？跟隨M姐來了解下吧！

“聽說最近中東又不太平了。”午飯時間，小君一臉嚴肅。“小君，你最近怎么這么關心國際局勢？”小依疑惑道。“國際局勢一動蕩，金價就會漲。不信你去看，現在這波黃金行情，就是2022年俄烏沖突的時候開始漲起來的！”“照你這么說，最近黃金還能買？”小葵也加入了對話。“可不是，我上個月買的紙黃金，現在已經賺了5%。”小君得意地說。

“小君，其實……”M姐剛開口，就被小君打斷了：“哎呀！M姐，你不會又要來給我潑冷水吧！”“那怎么會呀，你這次機會把握得可準了呢！”M姐立馬安慰，“我是想說，你們把黃金的行情想得太簡單了，全球沖突只是影響黃金走勢的一小部分因素。”

“可是，這輪黃金的行情不就是因為國際形勢動蕩起來的嗎？”小君不服地問。“你仔細去看，兩者之間并不是完全同步的。”M姐分析道，“俄烏沖突是2022年2月開始的，但是黃金僅僅漲了一個半月就掉頭向下，從2022年3月中一直跌到2022年10月底。但如果你把當年的金價走勢和美元匯率聯系起來看，會發現這兩者的契合度更高。”

M姐繼續說：“2022年美元匯率一直在升值，直到10月才見頂，正好和金價見底的時間重疊。因為國際金價是用美元計價的，所以美元升值之后，金價自然就下跌了。這就好比用吃幾碗飯來衡量你的飯量，如果碗變小了，自然會顯得你的飯量變大了。而且，除了地緣政治和美元匯率以外，還有好幾個因素會影響黃金的價格。”M姐繼續給小伙伴們科普了4個影響金價的因素。

1.無風險利率。因為黃金是非升息資產，持有黃金是不會有利息的。因此當市場上的無風險利率比較高的時候，黃金的吸引力就會下降。

2.其他資產的表現。在投資圈里，黃金只能算是一個不太得寵的“嬪妃”，要和股票、債券等許多資產一起“爭寵”。如果其他資產表現得非常好，那么黃金自然就不受待見，價格表現也會不盡人意。

3.全球供求的變化。比如金礦關了，產出少了，價格自然就會漲。在需求端，最重要的因素是全球央行買賣黃金的行為。例如，我們的央行—中國人民銀行，從2023年1月開始增持黃金，連續增持超過一年，就成為推動金價上漲的重要力量。

4.全球主要經濟體的通脹水平。黃金作為貴金屬實物資產，具有一定的抗通脹作用。如果我們去看從1984年到2015年的國際金價漲幅，其表現和美國CPI漲幅基本是匹配的；而2022年以來，歐美的嚴重通脹也成為推動本輪金價上漲的重要因素。

小君一邊總結M姐說的要點，一邊感嘆道：“影響金價的因素這么多，得慢慢消化。”“是啊，金價絕對是這個世界上最復雜的資產價格之一。”M姐附和道。“M姐，那接下來金價會怎么走呀？”小葵好奇地問。

“這我可說不好。”M姐坦率地回答，“不過，從上面幾個影響因素來看，未來金價走強的動力似乎會被削弱。比如，從通脹來看，全球通脹已經降溫，這或許意味著黃金的‘黃金時代’快要結束了。從其他資產表現來看，隨著美聯儲降息，權益資產和美元債券資產可能都會有所表現，這也對金價走勢不利。從需求來看，我國央行年中暫停了買入黃金，這可能會減少對于金價的支撐。不過，全球地緣沖突有所加劇，同時全球的無風險利率也進入了下行通道，這兩點對于金價來說會有所支撐。”

幾個小伙伴若有所思地點點頭。M姐笑道：“好啦，影響金價的因素都教給你們了。投資有風險，決定需謹慎。”