南網科技混改的動因和績效研究

[摘 要]南網科技實施了混合所有制改革，成功吸引了戰略投資者和財務投資者的加入，建立了三方制衡的董事會結構，健全了授權機制，并強化了內部管理。這些舉措顯著提升了公司的治理能力和市場競爭力。在財務績效方面，混改后的南網科技在盈利能力、償債能力和成長能力等方面均取得了顯著進步。這一案例為其他國有企業提供了有益的借鑒和參考，體現了混合所有制改革在推動國企改革和轉型升級中的重要作用。

[關鍵詞]南網科技；混合所有制改革；績效分析

中圖分類號：F276 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1722（2024）21-0040-03

一、南網科技的基本情況

南網科技的前身是廣華實業進出口公司，2017年更名為廣東電科院能源技術有限責任公司，2019年著手籌劃混合所有制改革及上市的相關事宜，2020年增資擴股項目正式掛牌，面向社會公開征集外部投資者，隨后完成了股份制改造，并正式更名為南網科技。南網科技的主營業務涵蓋技術服務和智能設備兩大領域，其中，技術服務包括儲能系統技術服務、試驗檢測和調試服務，智能設備則包括智能監測設備、智能配用電設備、機器人與無人機。通過經歷兩次重組、兩次增資擴股、一次股權劃轉和一次IPO，南網科技成功實現了“重組+混改+上市”的三步走戰略，確立了其市場主體地位。在此期間，公司的經營效益持續攀升，營業收入從2018年的3.04億元增長至2023年的25.37億元，凈利潤也從0.14億元增加至2.81億元。同時，公司的資產負債率顯著下降，從64.85%降至38.92%，實現了高質量的轉型升級。

二、南網科技混改的動因

（一）引入合格的投資者

南網科技通過增資擴股的方式，成功引入了5家投資商（2家戰略投資商，3家財務投資商）。東方電子專注于智能電網設備系統解決方案，其產品廣泛應用于發電、輸變電、配電、用電等多個領域，體現了強大的技術實力和市場影響力。智芯微電子聚焦于芯片傳感、通信控制、用電節能三大核心業務，擁有深厚的技術積累和行業經驗。這兩家戰略投資者與南網科技在產業上呈現出顯著的關聯性和協同性，它們不僅積極發揮股東作用，為南網科技提供堅實的技術支持、豐富的市場資源及寶貴的管理經驗，而且密切關注南網科技的戰略發展方向，未來有望在智能制造、智能高端設備、智能技術服務等領域推動南網科技的戰略落地和實施，助力公司實現更高層次的發展。3家財務投資商的加入，進一步增強了公司的資本實力，為公司的持續發展奠定了堅實基礎。

（二）全面完善法人治理

混改完成后，南網科技形成了三方制衡的董事會結構，體現了權力的平衡與制約。在董事會之下，設立了多個專門委員會，為獨立董事提供了發表獨立意見的平臺，使他們能夠更深入地參與到公司的治理中[ 1 ]。同時，南網科技還健全了授權機制，確保了公司治理的透明度和規范性。在投資管理、績效考核等方面，南網科技還允許董事會向經理層進行更多授權，使經理層在謀劃經營等方面的作用得到了更充分的發揮。通過混改，南網科技加快了現代企業制度的建設步伐，為公司的長遠發展奠定了堅實的基礎。

（三）激發人才的活力與動力

實施混改以后，南網科技在市場化選人用人機制方面進行了進一步的健全和完善。公司全面增強員工的責任感和緊迫感。同時，南網科技還通過協議合同的方式，成功面向社會引進了高端緊缺人才[ 2 ]。為了更好地適應市場變化和業務發展需要，南網科技建立了柔性團隊機制。項目負責人被賦予了成員選拔、資源調配、考核分配等權利，這充分盤活了存量人才資源，提高了團隊的靈活性和戰斗力。在績效考核和分配機制方面，南網科技也進行了大膽的改革。公司建立了基于項目利潤貢獻的績效考核和效益提成的分配機制，落實了直線經理的分配權，使得員工的收入與他們的貢獻更加緊密地聯系在一起。同時，南網科技還采用了崗薪制、項目制、協議工資等多元化內部分配機制，適當拉開了不同組織和個人之間的收入差距，激發了員工的積極性和創造力。

三、南網科技混改財務績效

（一）混改前后盈利能力分析

南網科技盈利能力評價指標變化如圖1所示。

從圖1可以清晰地看出，南網科技在2 0 2 0年混改后的盈利能力呈現出明顯的變化趨勢。從銷售毛利率的角度來看，南網科技的銷售毛利率在2 0 1 8年—2023年整體呈現波動上升的趨勢。具體而言，從2 0 1 8年的25.9%開始，經過幾年的波動后，在2 0 2 3年達到了28.98%。這表明南網科技在成本控制和產品定價方面取得了一定成效，尤其是在2 0 2 0年混改后，盡管初期略有波動，但長期來看，銷售毛利率保持了穩健的增長。凈利率與銷售毛利率在這一期間的增長基本相同，呈現持續增長，只在最后一年輕微回落，總體呈上升趨勢，從2 0 1 8年的4.45%逐漸上升至2 0 2 2年的高點11.50%，隨后的一年里輕微回落至11.19%。這說明混改后南網科技盈利能力持續增長。再看總資產收益率，2 0 1 8年，南網科技的總資產收益率為6.9%，2 0 1 9年略有下降至6.84%?；旄闹蟮? 0 2 0年，總資產收益率下降至6.1%，這可能與公司在混改過程中進行的一些資本支出或資產重組有關。不過，從2 0 2 1年開始，總資產收益率逐年提升，2 0 2 1年為5.57%，2 0 2 2年上升至6 %，2 0 2 3年進一步上升至6.82%，接近2 0 1 8年的水平，顯示出公司資產利用效率的逐步恢復和提升。綜上所述，南網科技在2 0 1 8年至2 0 2 3年期間面臨著復雜的經營環境，但其盈利能力在總體上仍然保持穩定增長。2 0 2 0年的混改雖然短期內對部分盈利指標造成了一定影響，但從長期來看，混改為公司帶來了更多的發展機遇和提升空間。未來，南網科技應繼續加強內部管理、優化產品結構、提高市場競爭力，以實現更加穩健和可持續的發展。

（二）混改前后償債能力分析

南網科技償債能力評價指標變化如圖2所示。

從提供的圖表數據來看，南網科技在2 0 1 8年到2 0 2 3年期間的償債能力表現出了明顯的變化。從流動比率來看，2 0 1 8年，南網科技的流動比率為1.186，意味著每1元的流動負債有1.186元的流動資產作為保障。到了2 0 1 9年，流動比率上升至2.078，顯示出公司短期償債能力有所增強。2 0 2 0年混改之后，流動比率顯著提升至3.024，這表明公司在短期內償還債務的能力得到了增強。2 0 2 1年流動比率進一步上升至4.209，達到近年來的最高點，反映出公司具有非常強的短期償債能力。2 0 2 2年流動比率下降至3.25，但仍然保持在較高水平。到了2 0 2 3年，流動比率降至2.429，雖然有所下降，但與2 0 1 8年相比，仍然顯示出較強的償債能力。從速動比率來看，2 0 1 8年，南網科技的速動比率為1.081，略低于流動比率，顯示出公司在沒有存貨的情況下的償債能力。2 0 1 9年，速動比率上升至1.944，顯示出公司在沒有存貨的情況下的償債能力有所提升。2 0 2 0年混改之后，速動比率顯著提升至2.775，進一步增強了公司的償債能力。2 0 2 1年，速動比率達到3.875，為近年來的最高點，顯示出公司在沒有存貨的情況下的償債能力非常強。2 0 2 2年速動比率下降至2.859，但仍然保持在較高水平。到了2 0 2 3年，速動比率降至1.899，雖然有所下降，但與2 0 1 8年相比，仍然顯示出較強的償債能力。

綜上所述，南網科技在2 0 2 0年混改之后，無論是流動比率還是速動比率，都顯示出了公司償債能力的顯著提升。這可能與公司在混改過程中優化了資產結構、提升了資產流動性有關。然而，從2 0 2 1年開始，流動比率和速動比率都有所下降，這可能需要公司在未來的經營中繼續關注和改善償債能力，以保持公司的財務健康和市場競爭力。

（三）混改前后成長能力分析

南網科技成長能力評價指標變化如圖3所示。從2 0 1 9年起，南網科技的成長能力展現出了顯著的波動與上升趨勢，特別是在經歷了2 0 2 0年的混改后，其財務表現更是引人注目。首先，從營業收入的同比增長率來看，南網科技在2 0 1 9年達到了一個高峰，增長率為91.35%，隨后在2 0 2 0年混改實施后，雖然當年增長率略有下降，為91.43%，但緊接著幾年里，增長率呈現出穩步上升態勢，特別是在2 0 2 2年和2 0 2 3年，分別達到29.20%和41.77%，顯示出混改后公司市場拓展和業務增長的強勁動力。再看歸屬凈利潤的同比增長率，南網科技在2 0 1 9年實現了驚人的220.99%的增長，這無疑為公司發展奠定了堅實的基礎。混改后的第一年，即2 0 2 0年，歸屬凈利潤增長率雖下滑至100.23%，但隨后幾年均保持在4 0 %以上的高位增長，特別是在2 0 2 3年，達到了36.71%，顯示出混改對于提升公司盈利能力的深遠影響。最后，扣非凈利潤的同比增長率同樣值得關注。南網科技在2 0 1 9年扣非凈利潤增長率為223.94%，顯示出公司良好的經營質量和盈利能力。混改后，盡管各年增長率有所波動，但整體仍保持上升趨勢，特別是在2 0 2 2年和2 0 2 3年分別達到44.93%和36.53%，進一步印證了混改對于優化公司成本結構、提升經營效率的積極作用。綜上所述，南網科技在2 0 1 9年至2 0 2 3年期間，尤其是經歷2 0 2 0年混改后，其成長能力得到了顯著提升。隨著混改后南網科技的規模擴大，營業收入和利潤的基數也隨之增大。對于一個大型企業來說，即使增長率有所下降，但由于基數較大，其絕對增長量仍然很可觀，所以無論是營業收入、歸屬凈利潤還是扣非凈利潤，均實現了較為穩定的增長，展現了公司強大的發展潛力和市場競爭力。未來，隨著混改紅利的持續釋放和公司經營管理的不斷優化，南網科技有望繼續保持穩健增長態勢，為投資者創造更多價值。

四、結論和啟示

（一）研究結論

南網科技的混改動因明確且合理，其核心目標是通過引入外部資本和市場機制，全面優化公司的股權結構和治理機制，推動公司的轉型升級和可持續發展。這一戰略決策不僅體現了南網科技對市場趨勢的深刻洞察，也彰顯了其積極應對行業變革、獲取長期競爭優勢的決心。從財務績效的角度來看，混改后的南網科技在多個關鍵領域均取得了顯著成效。具體而言，混改后盈利能力、償債能力和成長能力均得到了顯著提升，同時，公司的創新能力和市場競爭力也得到了明顯增強。這些積極的變化不僅充分驗證了混改策略的正確性和有效性，也為南網科技的未來發展奠定了堅實的基礎。由此可以得出結論：南網科技的混改是成功的。它不僅為公司帶來了更多的市場機遇和業務拓展空間，而且顯著提升了公司的盈利能力和市場競爭力。這一戰略決策的成功實施，為南網科技自身的發展注入了新的活力，也為其他公司提供了有益的借鑒和參考。展望未來，南網科技應繼續深化混改成果，加強內部管理和資源整合，進一步拓展新業務領域和市場空間。同時，公司應積極關注行業趨勢和市場變化，不斷創新和進步，以實現更高質量的發展。

（二）研究啟示

混合所有制改革不僅是國企改革的關鍵突破口，更是一項涉及產權結構、治理模式、市場機制及企業文化等多方面的復雜系統工程。它要求在改革過程中，不僅要全面統籌各方利益與訴求，還需要精心謀劃改革的每一個環節，確保改革措施的科學性與合理性。只有這樣，才能確?；旌纤兄聘母锓€步前行，實現國企的轉型升級和持續健康發展。同時，混改還需要充分考慮市場動態與行業趨勢，以及企業內部的管理和運營狀況，確保改革措施與實際情況相結合，發揮最大的改革效應，在這一過程中，取長補短、相互借鑒顯得尤為重要。南網科技在混改方面的成功經驗，無疑為國有企業后續進行的混改工作提供了寶貴的借鑒與思考。南網科技在混改過程中明確建立核心目標，并以此為指引，扎實推進各項改革措施，最終取得了令人矚目的成效。對于其他國有企業而言，開展混改的首要步驟是對企業自身進行全面的梳理與分析，以精準地定位企業在市場中的位置和競爭優勢。通過這樣的混改，國有企業有望實現市場化機制的全面建立，自主創新能力的顯著提升，以及整體競爭力的不斷增強。

參考文獻：

[1]李維安，唐躍軍.上市公司利益相關者治理機制、治理指數與企業業績[J].管理世界，2005（09）：127-136.

[2]劉震，張祎嵩.基于案例研究的混合所有制改革動因分析[J].學習與探索，2015（08）：86-90.