共同機構所有權能抑制“言過其實”的數字化披露嗎？

［摘要］企業(yè)的數字化披露是利益相關者了解其數字化行動的主要途徑，然而，在缺乏披露標準和有效監(jiān)督的情況下，企業(yè)有機會通過夸大數字化程度來迎合資本市場偏好。鑒于此，選取2008—2021年A股上市公司樣本，研究共同機構所有權對數字化過度披露的影響。研究發(fā)現：共同機構所有權能有效抑制企業(yè)“言過其實”的數字化披露行為；機制檢驗表明，共同機構所有權可發(fā)揮競爭緩解效應及協同治理效應，從而減少企業(yè)對數字化的過度披露；異質性分析表明，只有長期共同機構持股才能夠抑制數字化的過度披露，且共同機構所有權僅對所在地市場化程度較低、稅負和財務負擔較小企業(yè)的數字化過度披露行為產生抑制作用。結論豐富了數字化和企業(yè)信息操縱領域的研究，并為當前如何看待共同機構持股行為提供了新的分析視角。

［關鍵詞］共同機構所有權；數字化過度披露；競爭緩解；協同治理；合謀舞弊；信息操縱；迎合行為；公司治理

［中圖分類號］F272

［文獻標志碼］A［文章編號］1004-4833（2024）06-0085-09

一、引言

2024年4月12日，國務院發(fā)布了《關于加強監(jiān)管防范風險 推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（新“國九條”），其中提出要加強信息披露和公司治理監(jiān)管，增強市場透明度。但現實中，企業(yè)的某些行為難以準確界定、衡量或差異化程度較高，導致目前缺乏統(tǒng)一的披露體系、標準以對這些事項實DXFKcdRGNPENz5l3c5ASLqUV7Nv8EdsX+bc63lHy/ng=現完全的數據化和可視化披露^［1］。對于這類事項，企業(yè)通常采用文本信息為主的披露方式，且披露風格日益復雜化、個性化^［2］，披露形式也呈現多樣化趨勢，這無形中給監(jiān)管工作帶來了很大困難，進而導致披露內容的真實性和準確性難以保證。……