論如何提高國有資本投資公司參股股權管理能力

［摘 要］隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和全球化進程的加快，國有資本投資公司在我國經(jīng)濟發(fā)展中的地位和作用日益凸顯。作為國有資本的重要運作平臺，國有資本投資公司在保障國家經(jīng)濟安全、推動國家戰(zhàn)略實施、促進國有資本保值增值等方面發(fā)揮著重要作用。然而，在實際運作中，國有資本投資公司參股股權管理面臨著諸多挑戰(zhàn)和問題，如參股股權分散、管理成本高、決策效率低下等。因此，提高國有資本投資公司參股股權管理能力成為當前亟待解決的問題。本文旨在探討如何提高國有資本投資公司參股股權管理能力。通過對國有資本投資公司參股股權管理的現(xiàn)狀和存在的問題進行分析，提出相應的建議，以期為國有資本投資公司提高參股股權管理能力提供參考。

［關鍵詞］國有資本；股權管理能力；投資公司

［中圖分類號］F27 文獻標志碼：A

隨著市場競爭的加劇和經(jīng)濟環(huán)境的變化，國有資本投資公司面臨著越來越多的挑戰(zhàn)。國有資本投資公司的參股股權管理是其實現(xiàn)價值創(chuàng)造和風險控制的重要手段。通過有效的參股股權管理，國有資本投資公司可以更好地實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標，提高投資回報，降低風險，并實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。然而，當前國有資本投資公司在參股股權管理方面存在諸多問題，如缺乏專業(yè)化管理、信息不對稱、風險控制不足等，這些問題制約了其參股股權管理能力的提升。

1 國有資本投資公司參股股權的分類

1.1 代表政府出資形成的參股股權

在國有資本投資公司的參股股權中，代表政府出資形成的股權占據(jù)著重要的地位。這些股權通常是政府直接向國有資本投資公司注資所形成的，政府作為股東享有相應的股權權益。代表政府出資形成的參股股權具有政策性和戰(zhàn)略性特點，對于國家資本運作具有重要的引導作用。

這種類型的參股股權通常與國有資源相關，涉及關鍵性行業(yè)和重要領域。政府出資形成的參股股權往往是為了實現(xiàn)國家戰(zhàn)略目標，如經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級、國際競爭力提升等。國有資本投資公司作為政府的重要代表，發(fā)揮著整合和引導社會資本的作用，承擔著推動國家經(jīng)濟發(fā)展的責任。代表政府出資形成的參股股權管理能力的提升對國有資本投資公司具有重要意義［1］。首先，應建立健全的決策機制和管理體系，確保政府出資形成的參股股權能夠得到有效的管理和運營。這一方面涉及股權投資決策的科學性和規(guī)范性，需要依靠專業(yè)團隊和嚴謹?shù)娘L險評估手段；另一方面也需要加強對參股企業(yè)的監(jiān)管和指導，確保國家利益得到最大化保護。

此外，應加強對政府出資形成的參股股權的價值管理和風險控制。國有資本投資公司作為股權的持有者，應建立一套科學有效的價值評估體系，定期對參股股權進行評估和估值，確保市場價值和賬面價值的真實和準確。同時，關注參股股權的風險狀況，通過靈活的調(diào)整手段來降低風險，保障國家利益的安全性和穩(wěn)定性。

1.2 國有企業(yè)改制時保留的參股股權

在國有企業(yè)改制中，為解決國有企業(yè)的振興和優(yōu)化資源配置問題，往往會保留一部分參股股權。國有企業(yè)改制時保留的參股股權是指在國有資本投資公司成立后，采取一定的政策措施，將國有企業(yè)的一部分股權轉變?yōu)閲匈Y本投資公司參股股權。國有企業(yè)改制時保留的參股股權具有重要的經(jīng)濟意義［2］。國有資本投資公司通過參股國有企業(yè)，能夠有效引導和優(yōu)化國有資本的運作，實現(xiàn)資源的合理配置。國有企業(yè)改制后保留的參股股權，也有助于推動國有企業(yè)的改革和發(fā)展，引導其向市場化、法人化方向轉變，增強企業(yè)的競爭力和創(chuàng)新能力。

保留國有企業(yè)改制時的參股股權可以促進資本市場的健康發(fā)展。國有資本投資公司通過參股國有企業(yè)，實現(xiàn)了國有資本和市場資本的有效銜接。這種參股股權的設置，既可以為國有企業(yè)提供資本支持，又能夠提高國有資本的流動性和市場化程度，促進資本市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。保留國有企業(yè)改制時的參股股權還有助于防范國有資產(chǎn)流失［3］。通過國有資本投資公司參股股權的設置，可以實現(xiàn)對國有企業(yè)的有效監(jiān)管和管理，防止國有資產(chǎn)流失的發(fā)生。國有資本投資公司作為國家重要的投資機構，具有較強的經(jīng)濟實力和資源整合能力，能夠更好地保障國有資本的安全和增值。保留國有企業(yè)改制時的參股股權還有助于促進國有企業(yè)的內(nèi)外部監(jiān)督和治理。國有資本投資公司的參股股權持有者可以通過參與國有企業(yè)的決策和管理，加強對企業(yè)的監(jiān)督，推動企業(yè)的良好治理。同時，外部投資者也可以通過參與國有資本投資公司的投資，實現(xiàn)對國有企業(yè)的監(jiān)督，提高企業(yè)的透明度和規(guī)范化程度。

2 國有資本投資公司參股股權管理存在的問題

2.1 投資股權比例少，話語權弱

投資股權比例少和話語權弱是國有資本投資公司在參股股權管理中面臨的一個重要問題。國有資本投資公司通常通過購買少數(shù)股權的方式參股企業(yè)，相比掌握大股權的股東而言，其在企業(yè)決策中的話語權相對較弱。這一問題直接影響了國有資本投資公司在參股企業(yè)經(jīng)營管理中的實際影響力。

投資股權比例少使得國有資本投資公司的利益受到限制。作為少數(shù)股東，國有資本投資公司往往無法通過股權投票來影響企業(yè)的決策。在重大決策和戰(zhàn)略規(guī)劃方面，控股股東往往更有話語權，而國有資本投資公司可能只能放棄主動參與或者通過其他渠道來表達意見。在這種情況下，國有資本投資公司的利益可能受到忽視或者被放在次要位置，甚至可能出現(xiàn)

損失。

話語權的弱化會對參股企業(yè)的管控能力帶來一定的制約。在企業(yè)經(jīng)營過程中，國有資本投資公司需要行使一定的監(jiān)督和管理職能，以確保企業(yè)的健康發(fā)展和實現(xiàn)預期目標［4］。由于話語權的限制，國有資本投資公司可能無法有效介入企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、組織架構、人事安排等重要事務，這勢必會影響其對參股企業(yè)的管控能力和效果。

2.2 現(xiàn)代企業(yè)法人治理不完善、不健全

部分參股企業(yè)股東會、董事會、監(jiān)事會的運行規(guī)則﹑席位數(shù)量等的設立不合理、不科學，存在一股獨大、權力制衡缺失等問題。大股東在重大事項上擁有絕對的表決權，個別大股東會利用自身在董事會、股東會上的表決權優(yōu)勢，為了實現(xiàn)自身利益的最大化，侵害部分參股股東的權益。參股企業(yè)法人治理不完善主要體現(xiàn)在以下幾個方面：參股企業(yè)大股東擁有對企業(yè)的實際控制能力，部分大股東的公司治理意識不足，或者職業(yè)操守欠缺，可能會利用這種絕對優(yōu)勢和便利，做出有利于自身但侵害其他股東利益的行為。部分參股企業(yè)對公司章程、規(guī)章制度規(guī)定的經(jīng)營決策程序執(zhí)行不到位，公司治理架構形同虛設，對于重大事項決策、重要干部任免、重大項目投資決策、大額資金使用等重大事項，未經(jīng)充分研究論證，由經(jīng)理層或者大股東直接作出決定并實施。部分參股企業(yè)為了實現(xiàn)快速發(fā)展的目的，盲目舉債并購，擴大銷售規(guī)模，忽視銷售回款，增加了企業(yè)的經(jīng)營、財務風險，不利于企業(yè)的長遠健康發(fā)展。

2.3 對參股企業(yè)管控能力較為薄弱

在參股企業(yè)的戰(zhàn)略決策和重要事務中，國有資本投資公司往往缺乏充分的話語權。由于投資股權比例較低，國有資本在參股企業(yè)的股權結構中占比較小，因此在重大決策制定中難以發(fā)揮主導地位。這使得國有資本投資公司在企業(yè)發(fā)展方向的決策過程中處于相對被動的地位，無法充分發(fā)揮自身資本實力和資源優(yōu)勢。國有資本投資公司在對參股企業(yè)的管理和監(jiān)督上存在一定的薄弱之處。由于涉及的企業(yè)數(shù)量較多，以及參股企業(yè)的業(yè)務范圍和規(guī)模差異較大，國有資本投資公司往往難以全面了解和掌握各個企業(yè)的具體情況。這導致在參股企業(yè)的經(jīng)營決策和管理運營中，國有資本投資公司往往無法及時發(fā)現(xiàn)問題并及時采取有效的措施進行干預和調(diào)整。另外，國有資本投資公司在對參股企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和組織管理上也存在一定的不足。目前，國有資本投資公司在與參股企業(yè)的戰(zhàn)略協(xié)同和資源整合方面尚未形成有效機制和體系。這導致在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展路徑的制定過程中，國有資本投資公司與參股企業(yè)之間存在協(xié)同和溝通不暢的問題，無法實現(xiàn)優(yōu)勢互補和資源共享，進一步影響了對參股企業(yè)的管控能力。

3 提升國有資本投資公司參股股權管理能力的幾點建議

3.1 努力提升參股企業(yè)法人治理水平

國有資本投資公司應當加強對參股企業(yè)的監(jiān)管和管理，確保其法人治理是合法、規(guī)范和公平的［5］。通過建立完善的信息披露和監(jiān)管機制，國有資本投資公司可以及時了解參股企業(yè)的經(jīng)營情況、利潤分配、人事任免等重要事項，對參股企業(yè)的法人治理實施有效監(jiān)督和管理。國有資本投資公司需要與參股企業(yè)建立良好的合作關系，共同推進企業(yè)的法人治理改革。通過定期召開股東大會、董事會會議等形式，國有資本投資公司可以與參股企業(yè)的其他股東充分交流和協(xié)商，達成共識，推動法人治理改善和提升。國有資本投資公司還應當加強對參股企業(yè)的培訓和指導，提高其法人治理的專業(yè)水平。通過開設培訓班、開展研討會等形式，國有資本投資公司可以向參股企業(yè)的高管人員和董事會成員傳授法人治理的相關知識和經(jīng)驗，幫助他們更好地履行相關職責，提升法人治理水平。國有資本投資公司還應當注重激勵機制的建立和完善，鼓勵參股企業(yè)積極探索并實施有效的法人治理模式。通過制定相關的激勵政策和措施，國有資本投資公司可以吸引和留住高素質的企業(yè)管理人才，促進參股企業(yè)法人治理水平的全面提升。

3.2 提高國有股東監(jiān)管履職水平

在提高國有資本投資公司參股股權管理能力的過程中，國有股東監(jiān)管履職水平的提升至關重要。作為國有資本投資公司的股東，國有股東需要更加積極主動地履行監(jiān)管職責，以確保參股企業(yè)的健康發(fā)展和資本利益的最大化。國有資本投資公司應建立健全監(jiān)管機制和制度，明確監(jiān)管責任和權力，確保國有股東在參股企業(yè)的經(jīng)營決策中發(fā)揮積極的監(jiān)督作用。同時，國有股東還應加強對參股企業(yè)的日常監(jiān)督，包括對企業(yè)經(jīng)營情況、財務狀況和內(nèi)部控制等方面的監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)和解決問題。國有資本投資公司應加強對企業(yè)治理的研究和實踐，提高對公司法人治理的理解和應用能力。只有國有股東自身的監(jiān)管能力提升了，才能更好地履行監(jiān)管職責，推動參股企業(yè)的良好治理。另外，國有股東還應加強對參股企業(yè)的風險管理。國有資本投資公司的股東需要具備較強的風險識別和防控能力。國有股東應加強與參股企業(yè)的溝通和協(xié)作，共同識別和應對潛在風險。在參股企業(yè)發(fā)生風險時，國有股東應及時采取有效措施，保障自身的資本利益并保護企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營。

3.3 努力提升參股股權經(jīng)營運作水平

參股股權經(jīng)營運作水平的提升，不僅能夠增強國有資本投資公司對參股企業(yè)的控制能力，也能夠為參股企業(yè)帶來更穩(wěn)定、更高效的運營模式。通過制定明確的參股企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，國有資本投資公司能夠為參股企業(yè)提供強有力的引領和支持。在運營管理方面，國有資本投資公司應加強對參股企業(yè)核心業(yè)務的監(jiān)督和指導，確保其運營活動符合公司整體戰(zhàn)略和發(fā)展目標。國有資本投資公司要建立完善的監(jiān)控體系，及時掌握參股企業(yè)的經(jīng)營情況和股權變動情況。通過定期對參股企業(yè)進行評價，國有資本投資公司能夠了解參股企業(yè)的運營情況，并及時采取相應的措施來優(yōu)化股權投資組合。國有資本投資公司還應關注市場動態(tài)和經(jīng)濟環(huán)境變化，準確把握參股企業(yè)的機遇和挑戰(zhàn)，為股權投資決策提供準確的參考依據(jù)。一個高效、專業(yè)的參股股權管理團隊，能為參股企業(yè)提供專業(yè)的支持和指導。國有資本投資公司應該注重引進和培養(yǎng)具備股權管理和企業(yè)運作經(jīng)驗的人才，建立一支充滿活力和創(chuàng)新精神的專業(yè)團隊。在此基礎上，通過定期的培訓和經(jīng)驗分享，提高團隊成員的專業(yè)素養(yǎng)和實踐能力，進一步推動參股股權經(jīng)營運作水平的提升。

3.4 努力提升參股股權退出處理水平

只有對參股企業(yè)的運營情況、財務狀況和市場前景有一個全面深入的了解，才能夠準確判斷是否需要退出投資，并及時采取行動。通過建立有效的監(jiān)督機制和運用科學的評估方法，國有資本投資公司可以及時發(fā)現(xiàn)參股企業(yè)存在的問題，并加強退出決策的科學性和準確性。在參股股權的退出處理中，對于不同行業(yè)、不同企業(yè)的股權，采取靈活多樣的退出方式是非常重要的。除了傳統(tǒng)的股權轉讓，國有資本投資公司還可以考慮通過股份回購、自愿退出、資產(chǎn)置換等方式來實現(xiàn)參股股權的安全退出。通過靈活運用不同的退出方式，國有資本投資公司可以更好地處理退出過程中的各種風險和問題。

4 結語

增強參股股權管理的有效性是一個講究原則、方法的博弈過程，不僅需要出資人共同構建一個良好的法人治理環(huán)境，更需要董事、監(jiān)事人員在維持法人治理結構的天平上施展才干，協(xié)調(diào)好與參股企業(yè)的關系，充分調(diào)動經(jīng)營者創(chuàng)業(yè)干事的積極性，促進參股企業(yè)按照董事會、股東大會制定的目標持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。

參考文獻

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［2］徐文進. “管資本”功能視角下國有資本投資運營公司研究［J］. 東吳學術，2020（5）：123-128.

［3］王立強. 混合所有制改革對國有企業(yè)投資效率的影響研究［D］. 濟南：山東財經(jīng)大學，2019.

［4］鄧寒瓊. 基于項目合作國有平臺參股企業(yè)的財務監(jiān)管［J］. 今日財富，2020（5）：42-43.

［5］郭春麗. 組建投資運營公司 完善國有資本管理體制［J］. 宏觀經(jīng)濟管理，2014（11）：49-52.

［作者簡介］盛海燕，女，安徽合肥人，合肥市產(chǎn)業(yè)投資控股（集團）有限公司，中級經(jīng)濟師，碩士，研究方向：投資管理、股權管理。