基于哈佛分析框架的某文具財務分析

在新零售、消費升級的背景下，消費者的生活模式、消費習慣都在不斷變化，文具用品產業也在進行著重構和創新。近年來，我國文具用品制造行業產量繼續保持了穩步增長的態勢，居民文體用品消費持續增長。根據國家統計局數據，2023年1-9月，文化消費終端生產（包括文具制造、文具用品批發及零售）全國規模以上企業累計完成營業收入16775億元，同比增長2.1%。本文將選取文具行業比較具有代表性、知名度較高、企業發展較為完善的某文具股份有限公司（以下簡稱“某文具”）為例，分析企業的財務戰略信息，探討企業發展存在的問題并提出優化建議。

某文具在競爭中占據相應的優勢，但同樣也要面對來自整個市場的風險和挑戰。本文通過哈佛分析框架，從戰略、會計、財務和前景4個維度深入分析某文具 2019-2023年的年度財務報告資料，發現了企業在產品質量、信用政策、營銷方式等方面存在的問題并提出優化建議，以供參考。

一、哈佛分析框架下的某文具公司財務分析

（一）戰略分析

本文采用SWOT分析法進行企業戰略分析。

1.優勢（S）

某文具生產的產品品類豐富、產品布局完善。生產的文具產品覆蓋了從幼兒啟蒙到成人辦公等多個用戶群體，并且每個同類產品中還為不同的使用群體進行更具體的細化，以供用戶選擇。每年推出上千款新品，擁有十分出色的創新能力，所推出的各種主題系列文具深受用戶喜愛，滿足近乎所有使用者的需求。

2.劣勢（W）

雖然某文具擁有多種系列文具產品，能夠吸引一部分消費者，但相對于其他品牌而言并沒有本質上的區別。只是勝在新穎，并不具有獨特性和不可取代性。對于文具產品而言，除了新穎的設計，消費者往往更加關注產品的質量。畢竟再好看的文具如果存在質量問題，也會被其他產品打敗。

3.機會（O）

某文具推出了與低碳環保相關的系列產品，成為國內首個研發碳中和文具的企業。這不僅體現了企業的責任感，也使得某文具更加順應當今綠色環保的消費潮流。“十二五”期間，國家頒布了多項對輕工業進行調整和振興的計劃，將重心放在了綠色、低碳、可回收的文具產品上，這為某文具的發展注入了新的活力。

4.威脅（T）

近年來，隨著科技的發展進步，人們的生活習慣、學習習慣都在發生改變。人類辦公學習的方式正在不斷向數字化轉變，越來越多的人選擇無紙化辦公和學習。學校和企業也開始提供平板電腦等無紙化工具。隨著2021年雙減政策的提出，學生較以前需要完成的學習任務明顯降低，所需要的文具數量也隨之減少，這使文具行業再一次面臨不小的挑戰。

（二）會計分析

根據某文具的資產負債表，可以看出企業的存貨、固定資產、應收賬款和貨幣資金在資產總額中占比較大，因此本文將選取這4個重要會計科目進行分析。

1.貨幣資金分析

根據上表可知，2019-2023年期間，公司的貨幣資金在總資產中占比最多，且增長幅度最大，從19.36億元增加到38.15億元。根據公司2022年財務報表項目注釋可知，2022年某文具貨幣資金幾乎全部來自銀行存款，但是其中有合計約15億元的貨幣資金顯示為因抵押、質押或凍結等對使用有限制，以及放在境外且資金匯回受到限制的貨幣資金，這可能導致公司資金流動性降低。

2.存貨分析

從存貨賬面余額來看，除2023年數量下降外，某文具存貨從2019-2023年呈上升趨勢。從存貨占比來看，呈現上升趨勢可以得出，公司在持續的生產效率提升和規模化擴大生產過程中，逐步積累了較大的存貨儲備，為公司的運營打下了堅實的基礎。

3.固定資產分析

某文具的固定資產主要由房屋及建筑物、機器設備、運輸工具構成。從固定資產賬面余額來看，公司固定資產近三年維持在18億元左右，但是相對于總資產的占比從15.39%下降到了11.85%。企業近三年在沒有加大對固定資產投資的情況下實現了總資產的大幅增長。

4.應收帳款分析

2019-2023年某文具的總資產持續增長，從75.65億元增長到了139.46億元。應收賬款也有所增長，所占比例增長了約13個百分點。從公司2022年的財務報表附注可知，本年度應收賬款中約有30億元的應收賬款賬齡都在1年以內。從公司應收賬款周轉率來看，公司的應收賬款回收期呈逐年增加的趨勢，這會導致企業營運能力的降低。應收賬款占比過高也會導致部分資金流動性降低。

（三）財務分析

1.盈利能力分析

如表2所示，在過去的5年里，某文具的各項盈利指標都保持在穩定狀態。這說明公司的運營情況是比較好的，增加了用戶粘性，并且對企業的影響力產生了正面影響。然而2022年開始公司的銷售毛利率、投入資本回報率相對于前3年的平均值而言出現較大幅度的下降，表明當年的盈利能力相對于前4年有一定程度的降低。投入的資本回報率不佳，說明公司產出的盈利沒有跟上投資規模的增長，效率變低。所以，有必要重新評估其經營策略，以增加資本回報率。

2.償債能力分析

如表3所示，在2019-2023年5年中公司的流動比率并沒有顯著變化，都在合理的區間范圍內。說明企業短期變現能力較強，能夠充分利用閑置的流動資產。而公司的資產負債率比較高并且有上升趨勢，公司的財務風險也會隨之提高，不利于投資效率的提高。

3.營運能力分析

如表4所示，某文具在2019-2023年的總資產周轉率表現平穩且維持在較高的水平。在2020年疫情期間也沒有明顯降低，說明公司營運能力保持良好，資金周轉速度快，企業對資金的利用效率高，資產投資效益較好。而公司應收賬款周轉率在5年間整體呈現下滑趨勢，公司內部可能在銷售政策上存在一些問題，導致資金回收速度減慢。

4.發展能力分析

如表5所示，某文具在2022年和2020年營業收入增長率有明顯下降。產生這種現象的原因可能是2020年新冠疫情時期，大部分工作學習都依靠網絡，以及2021年提出雙減政策導致次年學生學習任務減輕，消費者對文具的需求量大大降低。

某文具整體財務狀況較為良好，不具有明顯的衰退跡象，暫無對于公司有較大威脅的風險存在。然而數字化發展的大環境已經對公司的財務產生影響，作為傳統文具企業，需要順應大環境改善公司的銷售政策。

（四）前景分析

1.行業前景

在經歷了3年的新冠疫情后，各國開始放松疫情管控，促使制造企業重新回到正常的生產經營狀態，提升企業的生產效率與品質。從我國基本國情出發，隨著科教興國戰略的實施這就意味著，在今后相當長的一段時間內，我國都將繼續加大教育領域的投入。隨著在校學生人數不斷攀升，這對文具產業的發展來說是一個利好的消息。

2.財務前景

根據對某文具財務情況的分析，企業整體狀況雖沒有面臨嚴峻挑戰，但也存在一系列需要改進的地方。某文具近五年盈利能力指標表現基本平穩，但公司2022年投入資本回報率明顯下降，需要引起足夠重視。

二、某文具公司財務分析評價及建議

（一）分析評價

通過哈佛分析框架對某文具進行的財務分析，可以發現企業存在以下問題：

1.產品質量控制有待提高。產品質量是消費者在選擇文具產品時最重視的部分，盡管某文具在產品設計方面顯示出其品牌特色，但參差不齊的產品質量也會導致消費者望而卻步。此前，某文具在2016年和2018年接連爆出質量問題，不光使其承受了高額的罰款，更損害了消費者心中對品牌的信任。某文具存在的質量問題無疑成為其發展道路上的“攔路虎”。

2.營銷模式需要創新。進入數字化時代，傳統銷售行業急需進行銷售模式的轉型，特別是數字化會取代其產品的文具行業。盡管某文具新零售門店迎合了“新零售”這個新的營銷概念，也在產品中增加了其他品牌商品的比重。

3.信用政策過于寬松。某文具的新零售業務以特許經營為主。為了提高市場占有率，公司對特許經銷商的信用等級、資產狀況、銷售能力等都沒有嚴格的考慮和評價，而且特許經銷商可以賒銷，信貸政策也比較寬松。

（二）優化建議

經過分析，針對某文具存在的問題，可以從以下3個方面著手改善。

1.增加研發投入，把控產品品質。新零售格局不僅要在形式上創新，而且要注意產品的本質變化。某文具一直以來都是以親民為導向，其產品的美學風格也是大眾化。與此同時，公司每年的設計投資要隨著銷量的增加而不斷增加，以提高產品的識別度和時尚屬性。

2.創新營銷模式，增強客戶粘性。某文具的官網也要進行相應改善。一方面，在后疫情時期，消費者對網購的依賴性越來越強，網上銷售渠道具有很大的發展空間；另外，當商品離開工廠之后，就會直接面對顧客，收到貨物的時候，就會立即付款，這樣可以大幅度地減少應收賬款對企業資金的占用。

3.嚴格管理應收賬款，建立健全應收賬款賬齡管理制度。在現實的運作中，銷售人員和財務人員應該嚴格根據合同條款中所列的收款進度，將相應的應收賬款與賬齡相結合，降低壞賬率。

（作者單位：哈爾濱師范大學）