人口老齡化對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)的影響分析：基于精算學(xué)視角的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與定價(jià)策略探討

摘 要：作為保險(xiǎn)經(jīng)營的科學(xué)基礎(chǔ)，精算學(xué)是人壽保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。立足人口老齡化趨勢(shì)，以保險(xiǎn)精算為切入點(diǎn)來研究老齡人口結(jié)構(gòu)變遷對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)的影響具有重要的指導(dǎo)意義。本文首先梳理日本壽險(xiǎn)業(yè)在應(yīng)對(duì)人口老齡化進(jìn)程中的探索實(shí)踐，進(jìn)而從精算的角度出發(fā)，深入探討老齡化對(duì)人身險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，老齡化背景下日本壽險(xiǎn)產(chǎn)品由兩全險(xiǎn)向健康險(xiǎn)轉(zhuǎn)型，并呈現(xiàn)出保單數(shù)量增加、平均保額下降的趨勢(shì)；此外，死亡率改善和疾病發(fā)生率攀升使得以死亡為理賠責(zé)任的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)費(fèi)率下降，以生存為給付條件的年金費(fèi)率上升，以及補(bǔ)償醫(yī)療費(fèi)用的健康險(xiǎn)費(fèi)率上升。基于研究結(jié)論，本文提出壽險(xiǎn)公司應(yīng)增加健康類產(chǎn)品開發(fā)，重視小家庭團(tuán)體險(xiǎn)組合配置，同時(shí)積極探索“保險(xiǎn)+康養(yǎng)”的新保險(xiǎn)模式，不斷探索差異化定價(jià)策略并采取精細(xì)化管理方法；政府應(yīng)協(xié)助打通醫(yī)院與保險(xiǎn)公司之間的數(shù)據(jù)壁壘，共同推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；死亡率；疾病發(fā)生率；產(chǎn)品費(fèi)率

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2024.09.001

中圖分類號(hào)：F840 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003－9031（2024）09－0003－15

一、引言

人口老齡化是指人口中老年人比重日益上升的現(xiàn)象，其內(nèi)涵包括兩個(gè)維度，即靜態(tài)層面人口年齡結(jié)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入老年型人口的狀態(tài)和動(dòng)態(tài)層面老年人口比重不斷提高的過程。我國自2000年正式步入老齡化，人口規(guī)模大、發(fā)展速度快、未富先老、未備先老、未康先老等現(xiàn)狀已成為我國人口老齡化的顯著特征。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，截至2023年末，我國65歲及以上人口已達(dá)2.17億人，占總?cè)丝诘?5.4%①，隨著第二波生育高峰帶來的退休潮，預(yù)計(jì)下階段我國的人口老齡化速度還將加快。

人口老齡化背景下人口結(jié)構(gòu)的顯著變化，將從供需兩端對(duì)各類險(xiǎn)種產(chǎn)生影響。根據(jù)壽險(xiǎn)需求理論，無論是以投保人期望效應(yīng)最大化（Outreville，1996），還是以被贍養(yǎng)人期望效應(yīng)最大化為基本前提（Lewis，1989），預(yù)期壽命的延長(zhǎng)均會(huì)帶動(dòng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品需求，這一理論觀點(diǎn)在實(shí)踐中也能得以驗(yàn)證。張連增（2011）基于面板數(shù)據(jù)回歸發(fā)現(xiàn)老齡化對(duì)人身險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展具有推動(dòng)作用，且隨著老齡化程度加深，推動(dòng)作用越發(fā)明顯。張慶軍（2013）研究表明老齡化水平是繼收入水平后影響壽險(xiǎn)需求最重要的因素，老年人口撫養(yǎng)系數(shù)上升會(huì)顯著增強(qiáng)對(duì)壽險(xiǎn)需求的迫切程度。袁成（2020）利用CHFS2017年的數(shù)據(jù)，實(shí)證發(fā)現(xiàn)老齡化對(duì)商業(yè)健康保險(xiǎn)的參與呈現(xiàn)出倒U型影響，即家庭老齡化初期促進(jìn)商業(yè)健康保險(xiǎn)消費(fèi)增長(zhǎng)，但過度老齡化后增速轉(zhuǎn)降。據(jù)李鵬等（2020）測(cè)算，我國30～69歲群體的重疾險(xiǎn)覆蓋缺口總計(jì)約為118.04萬億元。2000年至今，我國的人口老齡化水平與人身保險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)之間存在著穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系（見圖1），這一關(guān)系與日、美等部分發(fā)達(dá)國家的人身險(xiǎn)發(fā)展歷程具有一致性。

精算科學(xué)的產(chǎn)生，伴隨壽險(xiǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，其根基深植于概率論、利息理論與生命表技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步之中。從最初專注于人壽與年金保險(xiǎn)領(lǐng)域，精準(zhǔn)估算人口死亡率，到現(xiàn)在不僅限于壽險(xiǎn)范疇，更在養(yǎng)老金規(guī)劃與社會(huì)保障體系內(nèi)發(fā)揮關(guān)鍵作用。在保險(xiǎn)領(lǐng)域，精算科學(xué)主要研究人壽、健康、財(cái)產(chǎn)等方面的出險(xiǎn)規(guī)律、損失的分布規(guī)律、保費(fèi)的厘定、保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、償付能力管理等，以確保保險(xiǎn)公司經(jīng)營的穩(wěn)健發(fā)展。精算學(xué)、壽險(xiǎn)市場(chǎng)與人口結(jié)構(gòu)變遷之間具有密不可分的關(guān)系，立足人口老齡化這一基本國情，以保險(xiǎn)精算為切入點(diǎn)來研究人口老齡化對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)的影響具有重要的指導(dǎo)意義。

目前從精算視角看老齡化對(duì)壽險(xiǎn)影響的文獻(xiàn)相對(duì)較少，段白鴿（2017）采用對(duì)沖彈性量化壽險(xiǎn)和年金產(chǎn)品在責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估中的對(duì)沖效應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)投保年齡越高，對(duì)沖效應(yīng)越弱，且保險(xiǎn)公司承擔(dān)的男性長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)顯著高于女性。高霄雁（2021）梳理發(fā)達(dá)保險(xiǎn)市場(chǎng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品演進(jìn)經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，人口老齡化程度加重推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向兼顧投資和保障的年金險(xiǎn)轉(zhuǎn)型。孫玉淳（2014）分析美國養(yǎng)老年金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)壽險(xiǎn)公司通過定額年金和變額年金產(chǎn)品相互補(bǔ)充，前者提供穩(wěn)定的退休收入，后者則用于資產(chǎn)增值，而市場(chǎng)趨勢(shì)顯示變額年金逐漸超過定額年金。安軼（2023）研究表明美國壽險(xiǎn)公司失去在健康險(xiǎn)和退休金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位是21世紀(jì)壽險(xiǎn)業(yè)式微的主要原因。現(xiàn)有文獻(xiàn)大多基于消費(fèi)者視角，研究老齡化對(duì)壽險(xiǎn)需求的影響，而少有基于壽險(xiǎn)公司視角；縱觀我國人口老齡化進(jìn)程，整體上滯后于日本人口老齡化水平30年左右，已有文獻(xiàn)未對(duì)日本壽險(xiǎn)發(fā)展歷程充分梳理；現(xiàn)有文獻(xiàn)沒有量化我國老齡化對(duì)產(chǎn)品定價(jià)的具體影響，缺乏對(duì)價(jià)格水平的總體把握。

借鑒已有研究經(jīng)驗(yàn)，本文將從以下三個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)：一是全文整體從保險(xiǎn)公司角度出發(fā)，結(jié)合壽險(xiǎn)需求理論，以精算視角分析產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品定價(jià)問題；二是詳細(xì)梳理日本壽險(xiǎn)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，尤其是產(chǎn)品轉(zhuǎn)型方面；三是使用精算方法定量建模分析新版生命表對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的影響，定性分析健康險(xiǎn)定價(jià)影響因子的變化趨勢(shì)。

本文通過梳理日本壽險(xiǎn)業(yè)在應(yīng)對(duì)人口老齡化進(jìn)程中面臨的挑戰(zhàn)及其應(yīng)對(duì)，發(fā)現(xiàn)總和死亡率和疾病發(fā)生率是影響壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵變量，共同驅(qū)動(dòng)日本壽險(xiǎn)產(chǎn)品向醫(yī)療保障型轉(zhuǎn)變，并刺激壽險(xiǎn)保單消費(fèi)結(jié)構(gòu)向小批量、高頻率調(diào)整；在此基礎(chǔ)上，本文通過精算定價(jià)模型，系統(tǒng)分析死亡率和疾病發(fā)生率兩大關(guān)鍵參數(shù)的變化對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的具體影響，旨在更加準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)和評(píng)估人口老齡化加劇對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)以及市場(chǎng)潛力，為壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供科學(xué)依據(jù)。

二、人口老齡化對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)的影響及其應(yīng)對(duì)——以日本為例

日本是世界上老齡化率最高，且老齡化進(jìn)程較快的國家，我國應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)的過程中，有必要借鑒日本的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。與其他發(fā)達(dá)國家相較，日本在1980年步入老齡化社會(huì)，但處于排列靠后，1990年處于中間排位，但在2005年成為在發(fā)達(dá)國家中老齡化率最高的國家，今后也或?qū)⒈３指呃淆g化率的水準(zhǔn)。日本0～14歲的人口占比自1950年來一直處于下降的趨勢(shì)，相對(duì)應(yīng)地65歲及以上人口占比逐年增長(zhǎng)，15～64歲人口占比保持在60%與70%的區(qū)域間內(nèi)。從1950年至2020年的年齡結(jié)構(gòu)變化情況上，可以總結(jié)出日本老齡化程度日益嚴(yán)重。根據(jù)日本總務(wù)省公布的數(shù)據(jù)，截至2023年，日本總務(wù)省公布的人口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本65歲及以上老年人口在總?cè)丝谥兴急壤_(dá)到29.4%①，這一比例在全球高居榜首。

（一）勞動(dòng)力人口與個(gè)人壽險(xiǎn)金額具有高度相關(guān)性

隨著日本長(zhǎng)壽社會(huì)的到來，人壽保險(xiǎn)作為私人保障的社會(huì)功能更加凸顯，但同時(shí)人口老齡化本身對(duì)于壽險(xiǎn)產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生重要影響。人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的重要產(chǎn)品之一是保護(hù)工薪家庭主要收入來源的死亡保障型產(chǎn)品，這一類壽險(xiǎn)產(chǎn)品受勞動(dòng)年齡人口下降影響較大。隨著人口老齡化趨勢(shì)加速，需要死亡撫恤金的勞動(dòng)人口減少，不需要死亡撫恤金的中老年人增多，從而使得對(duì)于死亡保障型產(chǎn)品的需求總體萎縮。

從歷史數(shù)據(jù)來看，勞動(dòng)力人口（15～64歲）與個(gè)人壽險(xiǎn)保有合同金額之間具有較高的相關(guān)性。日本個(gè)人壽險(xiǎn)市場(chǎng)保有合同金額在1996年達(dá)到峰值1495萬億日元，此后隨著1997年勞動(dòng)人口的減少開始逐步下降。根據(jù)日本人壽保險(xiǎn)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年日本個(gè)人壽險(xiǎn)市場(chǎng)保有合同金額794萬億日元，僅為峰值的53%①。

（二）家庭小型化背景下參保率趨于下行

由于出生率下降、人口老齡化以及生活方式改變等因素，日本的家庭構(gòu)成發(fā)生了顯著變化。家庭數(shù)量從1953年的1718萬戶增加到2022年的5431萬戶，同時(shí)平均家庭規(guī)模從1953年的5人下降到2022年的2.25人，日本家庭的主要構(gòu)成從大家庭變成了核心家庭（夫妻和未婚子女構(gòu)成的小家庭）。

在日本經(jīng)濟(jì)高速成長(zhǎng)時(shí)期，傳統(tǒng)家庭結(jié)構(gòu)以全職家庭主婦的家庭為主，因而家庭對(duì)死亡保險(xiǎn)的需求很高，以確保在意外發(fā)生時(shí)保障家庭的生活開支，以死亡保障為中心的終身壽險(xiǎn)等大額保險(xiǎn)產(chǎn)品一度成為日本壽險(xiǎn)市場(chǎng)的主流。隨著日本家庭小型化的發(fā)展趨勢(shì)，一人或二人家庭的數(shù)量不斷增加，家庭對(duì)于高額保險(xiǎn)費(fèi)和高額死亡撫恤金的保險(xiǎn)需求逐步下降。日本人壽保險(xiǎn)協(xié)會(huì)每三年進(jìn)行一次的“全國人壽保險(xiǎn)調(diào)查”結(jié)果顯示，個(gè)人年金在內(nèi)的家庭參保率在1994年達(dá)到95%的峰值，隨后總體呈下降趨勢(shì)，2018年降至88.7%。最新的2021年調(diào)查結(jié)果顯示為89.8%，較2018年調(diào)查結(jié)果上升0.9個(gè)百分點(diǎn)②。

（三）死亡率改善驅(qū)動(dòng)日本壽險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變

經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，兩全險(xiǎn)受市場(chǎng)青睞。從20世紀(jì)60年代中后期到80年代，日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)的時(shí)期。在這一時(shí)期，日本人口結(jié)構(gòu)年輕，勞動(dòng)力資源充足。作為家庭經(jīng)濟(jì)支柱的勞動(dòng)力希望在遭遇身故或高度殘疾的情況下，家庭依然能夠獲得收入以維持運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，對(duì)死亡保障的需求十分旺盛。為了適應(yīng)這一市場(chǎng)變化，日本保險(xiǎn)公司開發(fā)出附加定期特約保險(xiǎn)條約的兩全保險(xiǎn)，投保人可以通過附加條款獲得生存保障和死亡保障的最完美組合。

老齡化初期，終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品占比上升。20世紀(jì)80 年代后期開始，日本經(jīng)濟(jì)增速步入個(gè)位數(shù)時(shí)代，與此同時(shí)日本社會(huì)步入老齡化，65歲以上人口占總?cè)丝诘谋戎爻^7%。這一階段大量的老年人或接近退休年齡的人口更傾向于選擇保費(fèi)較低、死亡保障更多的終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。消費(fèi)者的需求開始從生存給付轉(zhuǎn)移至死亡給付，即終身壽險(xiǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品和定期壽險(xiǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率逐漸上升，而養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率逐漸下降。

老齡化程度加深對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)的需求增加。進(jìn)入21世紀(jì)初，死亡率持續(xù)改善和疾病發(fā)生率的不斷上升，使得日本社會(huì)面臨少子老齡化加速和家庭規(guī)模持續(xù)縮小，這導(dǎo)致醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用支出不斷上升。人們對(duì)待保險(xiǎn)的態(tài)度逐漸由為家人、遺屬的保障轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)照自身養(yǎng)老及醫(yī)療健康的保障。根據(jù)日本壽險(xiǎn)文化中心調(diào)查數(shù)據(jù)，2021年購買壽險(xiǎn)的主要需求已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)獒t(yī)療費(fèi)和住院費(fèi)，與1991年相比，以晚年生活費(fèi)及預(yù)防受災(zāi)為目的的購險(xiǎn)需求顯著減少。這種需求變化反映在保險(xiǎn)公司的新單銷售中，健康保險(xiǎn)的銷量迅速提升，占比也明顯增加。此外，日本商業(yè)壽險(xiǎn)的投保年齡限制近年也在不斷放寬，部分公司的產(chǎn)品將投保年齡上限拓展到了80歲，而類似日本生命這樣的大型保險(xiǎn)公司則在少兒保險(xiǎn)領(lǐng)域推出允許嬰兒在產(chǎn)前140天作為被保險(xiǎn)人的產(chǎn)品。

日本壽險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化體現(xiàn)了人口年齡和結(jié)構(gòu)的變化是長(zhǎng)期險(xiǎn)產(chǎn)品的核心驅(qū)動(dòng)因素：在1965年之前日本人口結(jié)構(gòu)相對(duì)年輕，這一時(shí)期的壽險(xiǎn)產(chǎn)品以生死兩全的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)為代表；隨著日本老齡化加深，人口結(jié)構(gòu)步入中年，需要死亡保障的比例不斷上升，定期保險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)的比例上升；隨著人口結(jié)構(gòu)進(jìn)入中老年，死亡率不斷改善，醫(yī)療開支的壓力日益增大，1990年后醫(yī)療健康險(xiǎn)逐步成為主流，以應(yīng)對(duì)老年時(shí)期可能面臨的醫(yī)療費(fèi)用問題。

（四）疾病發(fā)生率攀升刺激日本壽險(xiǎn)保單消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整

疾病發(fā)生率的攀升促使公眾對(duì)醫(yī)療保障的關(guān)注度急劇提升，尤其是針對(duì)醫(yī)療和癌癥等特定疾病的保險(xiǎn)需求激增，從而帶動(dòng)了整體保單數(shù)量的快速增長(zhǎng)。消費(fèi)者傾向于通過購買更多種類的保險(xiǎn)產(chǎn)品來增強(qiáng)個(gè)人及家庭的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，其中，小批量、高頻率的保單購買行為成為常態(tài)。與此同時(shí)，消費(fèi)者在選擇保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，也開始從傳統(tǒng)的“大而全”套餐轉(zhuǎn)向更加個(gè)性化、靈活多變的保險(xiǎn)組合。這種轉(zhuǎn)變意味著，人們不再單純追求高額的單一保額，而是更加注重保險(xiǎn)方案的全面性和針對(duì)性，以期在有限的預(yù)算內(nèi)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的最大化覆蓋。因此，盡管保單數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，但平均保險(xiǎn)金額卻呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，這既是消費(fèi)者保險(xiǎn)意識(shí)提升的結(jié)果，也是市場(chǎng)響應(yīng)疾病發(fā)生率上升挑戰(zhàn)而做出的自然調(diào)整。

（五）日本保險(xiǎn)業(yè)的應(yīng)對(duì)

為了有效應(yīng)對(duì)日益加劇的老齡化社會(huì)所帶來的死亡率改善和疾病率上升的挑戰(zhàn)，日本壽險(xiǎn)公司在資產(chǎn)端與負(fù)債端均實(shí)施了重大調(diào)整策略，尤其聚焦于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，顯著增加了保障型產(chǎn)品的比重。在資產(chǎn)端，日本壽險(xiǎn)公司積極推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，不僅在國際市場(chǎng)上廣泛開展收購與并購活動(dòng)，還顯著提升了外幣債券的投資比例，以此拓寬資產(chǎn)配置渠道，增強(qiáng)資產(chǎn)的多元化與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在負(fù)債端，公司采取了雙管齊下的策略：首先，持續(xù)下調(diào)壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定保證利率，從而降低負(fù)債成本，提高財(cái)務(wù)穩(wěn)健性；其次，公司大力推動(dòng)向保障型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，這些產(chǎn)品不僅更加貼合社會(huì)對(duì)健康與保障日益增長(zhǎng)的需求，還顯著降低了保險(xiǎn)公司對(duì)利差收入的依賴，促進(jìn)了負(fù)債端盈利來源的多元化與可持續(xù)性。過去十年間，醫(yī)療保障型產(chǎn)品已成為推動(dòng)日本壽險(xiǎn)市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，展現(xiàn)了其強(qiáng)大的市場(chǎng)適應(yīng)性和競(jìng)爭(zhēng)力。此外，日本壽險(xiǎn)公司還在內(nèi)部管理上實(shí)施了精細(xì)化改革，通過提升運(yùn)營效率、嚴(yán)格控制費(fèi)用成本等措施，實(shí)現(xiàn)了費(fèi)用的正向貢獻(xiàn)，進(jìn)一步鞏固了其在應(yīng)對(duì)老齡化挑戰(zhàn)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、人口老齡化對(duì)我國壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的影響

日本的經(jīng)驗(yàn)表明，老齡化不僅改變了壽險(xiǎn)產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)，也深刻影響了壽險(xiǎn)市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制。勞動(dòng)力人口的減少和家庭結(jié)構(gòu)的小型化趨勢(shì)，導(dǎo)致了對(duì)傳統(tǒng)死亡保障型壽險(xiǎn)產(chǎn)品需求的減少；同時(shí)，隨著老齡化程度的加深，人們對(duì)醫(yī)療保障的需求顯著增加。這種需求的變化不僅推動(dòng)了壽險(xiǎn)公司調(diào)整產(chǎn)品策略，也促使壽險(xiǎn)定價(jià)策略隨之調(diào)整，以適應(yīng)日益變化的市場(chǎng)環(huán)境。

從精算視角看，人口老齡化對(duì)保險(xiǎn)費(fèi)率有顯著影響。具體而言：老齡化使得各個(gè)年齡段死亡率發(fā)生變化，這將直接影響壽險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和定價(jià)，死亡率改善對(duì)各險(xiǎn)種費(fèi)率影響極為復(fù)雜，且與投保年齡密切相關(guān)（弋雪峰，2008）；老齡化意味著社會(huì)中老年群體占比上升，間接導(dǎo)致疾病發(fā)生率上升，對(duì)健康險(xiǎn)的償付提出更高要求，嚴(yán)鑫鑫等（2024）研究發(fā)現(xiàn)中國人口老齡化進(jìn)程是近年來胃癌負(fù)擔(dān)增加的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。結(jié)合國內(nèi)當(dāng)前人口老齡化的特殊國情，本文認(rèn)為其對(duì)人身險(xiǎn)的影響主要是壽命分布后移帶來長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)和健康風(fēng)險(xiǎn)，即死亡率和疾病發(fā)生率兩大因素（見圖3）。

（一）死亡率改善對(duì)壽險(xiǎn)定價(jià)的影響分析

縱觀過去三期壽險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)生命周期表，我們發(fā)現(xiàn)死亡時(shí)間整體向后偏移，壽命整體分布逐漸向更高齡的方向延伸。壽險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)生命周期表數(shù)據(jù)顯示，相較于1990年，2010年的死亡模式展現(xiàn)出顯著變化：幼青年組的死亡率已大幅降低，預(yù)示著未來該年齡段死亡率進(jìn)一步降低的空間或?qū)②呌谟邢蓿恢心杲M則保持了一貫的低死亡態(tài)勢(shì)，未見明顯波動(dòng)；而步入中老年階段后，死亡風(fēng)險(xiǎn)開始攀升的起始年齡較之前延后了約五年，且死亡率拐點(diǎn)向高齡偏移，最高點(diǎn)不斷上升，尤其是對(duì)于男性群體而言，中老年期的死亡率增長(zhǎng)趨勢(shì)表現(xiàn)得更為急劇。此外，三十年來女性的預(yù)期壽命均明顯大于男性，且死亡率拐點(diǎn)晚于男性，如圖4—圖8所示。假設(shè)極限年齡固定，男性的老齡化空間將大于女性。

死亡率對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的影響機(jī)制存在差異性，死亡率作為壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的關(guān)鍵影響因素，其變動(dòng)將引起保險(xiǎn)費(fèi)率的變動(dòng)。對(duì)于已簽發(fā)保單而言，死亡率變化并不影響產(chǎn)品定價(jià)，但對(duì)保險(xiǎn)公司不同險(xiǎn)種經(jīng)營管理會(huì)帶來雙重影響，保單定價(jià)依照過去的經(jīng)驗(yàn)生命表，而現(xiàn)在伴隨人口老齡化趨勢(shì)，預(yù)期壽命不斷延長(zhǎng)，高齡人群增加。一方面，壽險(xiǎn)保單賠付時(shí)間整體延后，這意味著保險(xiǎn)公司可以在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)利用保費(fèi)進(jìn)行投資增值，利好保險(xiǎn)公司；另一方面，從年金險(xiǎn)給付角度來看，給付時(shí)間不斷拉長(zhǎng)，需要給付的保險(xiǎn)金總額也會(huì)相應(yīng)增加，保險(xiǎn)公司未來給付壓力被放大。

對(duì)于未簽發(fā)保單，本文采用壽險(xiǎn)精算模型展開費(fèi)率推導(dǎo)，如表1所示。人壽保險(xiǎn)費(fèi)的計(jì)算遵循收支平衡原理，即所繳納的純保費(fèi)現(xiàn)值要等于未來給付保險(xiǎn)金的現(xiàn)值，但保險(xiǎn)金的給付需要以被保險(xiǎn)人事先不能確定的生存或死亡為給付條件，因此，我們用未來給付保險(xiǎn)金的數(shù)學(xué)期望值來代表未來可能的實(shí)際保險(xiǎn)金給付的現(xiàn)值。通常，壽險(xiǎn)保費(fèi)由兩部分組成，用于保險(xiǎn)金給付的純保費(fèi)和用于保險(xiǎn)公司經(jīng)營費(fèi)用的附加保費(fèi)。即：

總保費(fèi) = 純保費(fèi) + 附加保費(fèi)

為了更直觀看出死亡率對(duì)壽險(xiǎn)費(fèi)率的影響，本文的計(jì)算遵循以下假設(shè)：

假設(shè)1：預(yù)定利率為2%且保持不變；

假設(shè)2：不考慮保單失效率和費(fèi)用率等因素；

假設(shè)3：僅計(jì)算躉交純保費(fèi)的變化趨勢(shì)。

接下來，本文以第三版中國經(jīng)驗(yàn)生命表（2010—2013）為參考，通過與第四版（2023）（征求意見稿）作對(duì)比，采用精算模型（見表1）計(jì)算新的死亡率條件下終身壽險(xiǎn)、終身年金和終身延期年金純保費(fèi)的變化趨勢(shì)，從而探討人口老齡化從死亡率角度對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的影響。

新版生命表全年齡段死亡率平均約降至舊版生命表的80%，如圖9所示。對(duì)于未簽發(fā)保單而言，新生命表死亡率下降造成純保費(fèi)的變化對(duì)不同險(xiǎn)種影響是不同的，對(duì)各年齡的人影響程度也不一樣。死亡率下降，終身壽險(xiǎn)費(fèi)率下降，且對(duì)費(fèi)率的影響程度與年齡成反比；而對(duì)年金產(chǎn)品而言，死亡率下降導(dǎo)致純保費(fèi)上升，終身年金的上升幅度隨年齡的增長(zhǎng)而增加，延期年金的上升幅度隨年齡的增長(zhǎng)而減少。

具體來看，對(duì)于年金產(chǎn)品而言，保險(xiǎn)公司需要為被保人提供終身的收益支持，而更低的死亡率意味著保險(xiǎn)公司需要支付更長(zhǎng)時(shí)間的年金，因此死亡率的下降將導(dǎo)致純保費(fèi)上升，如圖10所示。此外，死亡率下降意味著被保險(xiǎn)人有更大的概率活過65歲，因而延期年金費(fèi)率上漲幅度大于終身年金，且二者會(huì)在開始領(lǐng)取年金的年齡收斂。對(duì)于終身壽險(xiǎn)而言，由于死亡率的下降，保險(xiǎn)公司需要為被保人提供更長(zhǎng)時(shí)間的保障，因此相對(duì)應(yīng)的純保費(fèi)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，如圖11所示。我們發(fā)現(xiàn)，對(duì)于年輕人群而言，這種死亡率下降對(duì)純保費(fèi)的影響更為顯著，因?yàn)樗麄兿鄬?duì)更長(zhǎng)的壽命意味著更長(zhǎng)的保險(xiǎn)期限，從而降低了每年的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偝杀尽Ｏ喾矗瑢?duì)于年齡較大的群體，盡管死亡率下降，但由于其剩余相對(duì)較短的壽命，純保費(fèi)的下降幅度相對(duì)較小。

（二）疾病發(fā)生率上升對(duì)健康險(xiǎn)定價(jià)的影響分析

按照保險(xiǎn)責(zé)任，可將健康險(xiǎn)進(jìn)一步細(xì)分為醫(yī)療保險(xiǎn)、疾病保險(xiǎn)、收入保障保險(xiǎn)和護(hù)理保險(xiǎn)，其中醫(yī)療保險(xiǎn)為報(bào)銷型保險(xiǎn)，疾病保險(xiǎn)為一次給付型保險(xiǎn)，收入保障保險(xiǎn)和護(hù)理保險(xiǎn)為傳統(tǒng)健康險(xiǎn)的衍生品種，用于彌補(bǔ)被保人由于生病住院治療期間無法工作導(dǎo)致的收入損失和護(hù)理調(diào)養(yǎng)期間的費(fèi)用補(bǔ)償。

本文采用非壽險(xiǎn)精算模型來研究人口老齡化對(duì)傳統(tǒng)健康險(xiǎn)費(fèi)率的影響。由于壽險(xiǎn)在保險(xiǎn)期間有且僅有一次賠付，而非壽險(xiǎn)可能出現(xiàn)多次賠付，因此非壽險(xiǎn)費(fèi)率厘定方法與壽險(xiǎn)有所不同。為了簡(jiǎn)化模型推導(dǎo)，這里同樣忽略免賠額、賠償限額和各種費(fèi)用等復(fù)雜因素，僅考慮純保費(fèi)定價(jià)。在實(shí)際的費(fèi)率厘定中，保險(xiǎn)公司的期望賠款取決于期望索賠頻率N和期望索賠強(qiáng)度X，它們可以在經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過趨勢(shì)調(diào)整得到（見表2）。

健康險(xiǎn)純保費(fèi)費(fèi)率取決于每年生病的次數(shù)N和每次生病花費(fèi)的金額X，因此，健康險(xiǎn)費(fèi)率會(huì)相應(yīng)調(diào)整以反映真實(shí)的醫(yī)療成本變化。隨著人口老齡化程度加深，老年人數(shù)量增多，本文認(rèn)為健康險(xiǎn)費(fèi)率會(huì)上調(diào)，原因如下：

第一，老年人更有可能面臨更多的慢性病、長(zhǎng)期護(hù)理和醫(yī)療服務(wù)需求，即索賠頻率的趨勢(shì)參數(shù)變大。已有研究表明老齡化社會(huì)醫(yī)療護(hù)理費(fèi)用增長(zhǎng)迅速，Werblow et al.（2007）認(rèn)為年齡是主要因素，Hakkinen et al.（2008）認(rèn)為是年齡與接近死亡效應(yīng)的疊加作用。如圖12所示，我國2000—2020年老年撫養(yǎng)比和醫(yī)療費(fèi)用占GDP比重呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系；日本經(jīng)驗(yàn)也表明，老齡化程度與醫(yī)療費(fèi)用占GDP比重呈正相關(guān)，如圖13所示。

第二，人口老齡化進(jìn)程隨著醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步，不僅會(huì)出現(xiàn)新的治療方法和藥物，而且疾病檢測(cè)能力也大幅上升。如多數(shù)早期以及某些中晚期的實(shí)體瘤，通過手術(shù)或放療治愈逐漸成為可能，在一定程度上導(dǎo)致醫(yī)療成本的增加，即索賠強(qiáng)度的趨勢(shì)參數(shù)變大，從而影響健康險(xiǎn)費(fèi)率的厘定。此外，醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步也使得更多意外傷害事件觸發(fā)重疾險(xiǎn)的賠付，如車禍?zhǔn)軅笠鸬牟l(fā)癥，將同時(shí)觸發(fā)意外傷害險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)的賠付，而重疾險(xiǎn)作為高杠桿產(chǎn)品，賠付次數(shù)的上升將直接影響保險(xiǎn)公司的償付能力。

第三，隨著人口老齡化，保險(xiǎn)公司需要考慮被保險(xiǎn)人壽命更長(zhǎng)的可能性，這意味著在設(shè)計(jì)長(zhǎng)期健康險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，必須深入考慮被保險(xiǎn)人在更長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)可能面臨的健康風(fēng)險(xiǎn)，以及由此產(chǎn)生的理賠風(fēng)險(xiǎn)。這將對(duì)長(zhǎng)期健康險(xiǎn)定價(jià)和資金儲(chǔ)備提出挑戰(zhàn)，一方面，保險(xiǎn)公司需要更加審慎地評(píng)估被保險(xiǎn)人健康狀況，以制定合理的保費(fèi)水平；另一方面，保險(xiǎn)公司還需要充分考慮資金長(zhǎng)期回報(bào)，以確保資金儲(chǔ)備能夠支持長(zhǎng)期的理賠需求。

四、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

目前我國已進(jìn)入“深度老齡化”，老齡化程度在全球處于中上水平，且少子化和長(zhǎng)壽趨勢(shì)使得老齡化水平持續(xù)加深。壽險(xiǎn)業(yè)，作為專注于人類壽命風(fēng)險(xiǎn)管理的金融領(lǐng)域，其運(yùn)營與發(fā)展不可避免地受到人口老齡化趨勢(shì)的深刻影響，這一社會(huì)現(xiàn)象對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及市場(chǎng)策略等方面均將產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的變革。根據(jù)本文對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品費(fèi)率的分析，我們可以得到以下結(jié)論。

第一，本文通過梳理日本壽險(xiǎn)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，可以發(fā)現(xiàn)：勞動(dòng)力人口與個(gè)人壽險(xiǎn)金額具有高度相關(guān)性；家庭小型化背景下參保率趨于下行；死亡率改善驅(qū)動(dòng)日本壽險(xiǎn)產(chǎn)品由兩全險(xiǎn)向健康保障型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型；疾病發(fā)生率攀升刺激日本壽險(xiǎn)保單向“小批量、高頻率”的方向發(fā)展。壽險(xiǎn)公司ROE可拆分為凈資產(chǎn)投資收益率和三差ROE之和，其中死差、費(fèi)差和利差是壽險(xiǎn)產(chǎn)品的主要利潤來源。在人口老齡化趨勢(shì)下，死差和利差均可能出現(xiàn)損失風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力和未來產(chǎn)品精算定價(jià)提出更高的要求。

第二，縱觀過去三期壽險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)生命周期表，可以看出人口老齡化趨勢(shì)下，壽命的概率分布函數(shù)呈現(xiàn)出向右偏移的現(xiàn)象，即壽命分布整體向更高年齡方向延伸。新版生命表全年齡段死亡率平均約降至舊版生命表的80%，在此基礎(chǔ)上定價(jià)的新保單，以死亡為理賠責(zé)任的傳統(tǒng)壽險(xiǎn)純保費(fèi)將減少，費(fèi)率的下降程度與年齡成反比；以生存為給付條件的年金純保費(fèi)將增加，終身年金的費(fèi)率增長(zhǎng)幅度與年齡成正比，延期年金的費(fèi)率增長(zhǎng)幅度與年齡成反比。而基于舊版生命表定價(jià)的保單，在現(xiàn)有老齡化水平下，保險(xiǎn)公司年金險(xiǎn)的給付壓力不斷放大，壽險(xiǎn)的理賠壓力被緩解。

第三，由健康險(xiǎn)定價(jià)的精算模型可知，健康險(xiǎn)的純費(fèi)率由索賠頻率和索賠強(qiáng)度共同決定。伴隨老齡化水平的持續(xù)加深，首先，老年人更容易面臨慢性疾病，因此其醫(yī)療需求將增加，可能發(fā)生更多的索賠事件；其次，醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步和檢測(cè)能力的上升，導(dǎo)致醫(yī)療成本的增加，同時(shí)也有更多意外傷害事件觸發(fā)重疾險(xiǎn)的賠付，從而使得賠付金額增加；最后，保險(xiǎn)公司在設(shè)計(jì)長(zhǎng)期健康險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，也必須考慮被保險(xiǎn)人在更長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)面臨的健康風(fēng)險(xiǎn)和由此產(chǎn)生的理賠風(fēng)險(xiǎn)。以上三點(diǎn)原因的共同作用，將推動(dòng)健康險(xiǎn)純保費(fèi)上升。

（二）政策建議

第一，增加健康類產(chǎn)品開發(fā)，重視小家庭團(tuán)體險(xiǎn)組合配置。從需求側(cè)來看，隨著年齡的增長(zhǎng)，個(gè)體健康問題和醫(yī)療需求會(huì)隨之增加；借鑒日本經(jīng)驗(yàn)，隨著勞動(dòng)年齡人口的減少和中老年人口的增245fde5861a4ed10c9d18f35035d5971c5f204864bbd57efb3699b708cba5bdd加，對(duì)死亡保障型產(chǎn)品的需求總體萎縮，且家庭小型化本身導(dǎo)致家庭對(duì)于高額保險(xiǎn)費(fèi)和高額死亡撫恤金的保險(xiǎn)需求逐步下降。從供給側(cè)來看，保險(xiǎn)公司需要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，一是銷售更多合理定價(jià)的健康險(xiǎn)，一方面應(yīng)對(duì)人口結(jié)構(gòu)的變化，另一方面可以增加保險(xiǎn)公司的病差益，從而對(duì)抗儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品帶來的利差損；二是開發(fā)更適合小家庭的保險(xiǎn)產(chǎn)品，如提供更靈活的保險(xiǎn)期限和保額選擇，以及更多樣化的保險(xiǎn)責(zé)任。

第二，保險(xiǎn)公司應(yīng)積極探索“保險(xiǎn)+康養(yǎng)”的新保險(xiǎn)模式。通過養(yǎng)老社區(qū)或康養(yǎng)醫(yī)院給客戶提供實(shí)體服務(wù)，與自身保險(xiǎn)產(chǎn)品形成完整的“籌資+服務(wù)”產(chǎn)業(yè)鏈，一站式滿足客戶的養(yǎng)老需求。用實(shí)體服務(wù)對(duì)沖長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)和健康風(fēng)險(xiǎn)，壽命延長(zhǎng)使得年金給付時(shí)間拉長(zhǎng)，同時(shí)也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)客戶接受養(yǎng)老服務(wù)的時(shí)間，保險(xiǎn)公司獲得的服務(wù)收入可進(jìn)一步對(duì)沖年金給付風(fēng)險(xiǎn)；類似地，疾病發(fā)生率上升不僅會(huì)使得健康險(xiǎn)賠付增加，而且會(huì)帶來護(hù)理服務(wù)收入的增加。產(chǎn)業(yè)上下游打通后，也能增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的控費(fèi)能力，進(jìn)而提高產(chǎn)品性價(jià)比，刺激消費(fèi)者投保欲望。

第三，保險(xiǎn)公司應(yīng)不斷探索差異化定價(jià)策略并采取精細(xì)化管理方法，以客戶為中心，針對(duì)不同客群，在產(chǎn)品定價(jià)和銷售推廣方面有不同側(cè)重點(diǎn)。對(duì)于年輕客群，側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)保障更全面的組合型保險(xiǎn)，吸引其長(zhǎng)期投保；對(duì)于老年群體，提供更多定制化健康險(xiǎn)，加強(qiáng)服務(wù)對(duì)接能力，增加產(chǎn)品附加值，緩解潛在價(jià)格上漲對(duì)產(chǎn)品銷售的影響。同時(shí)，兼顧群體消費(fèi)能力差異，高端客戶對(duì)價(jià)格敏感性弱，更加注重服務(wù)的體驗(yàn)感，可適當(dāng)提高產(chǎn)品價(jià)格，提高服務(wù)能力；面對(duì)中低端客戶，要更關(guān)注客戶和渠道利益，采取薄利多銷的策略，增強(qiáng)資產(chǎn)端的獲客能力和產(chǎn)品的普惠性。

第四，打通醫(yī)院與保險(xiǎn)公司之間的數(shù)據(jù)壁壘。準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)可以幫助保險(xiǎn)公司更全面地了解潛在客戶群體的健康狀況，包括疾病史、家族遺傳信息、生活習(xí)慣等多個(gè)維度，從而實(shí)現(xiàn)合理定價(jià)。一方面，可以優(yōu)化投保流程，提高理賠效率，更好地服務(wù)客戶；另一方面，可以降低保險(xiǎn)公司病差損風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司健康險(xiǎn)供給的內(nèi)生動(dòng)力，推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)向更高質(zhì)量、更可持續(xù)的方向發(fā)展。

（責(zé)任編輯：孟潔）

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基金項(xiàng)目：本文系2024年度民政部部級(jí)項(xiàng)目（基礎(chǔ)綜合類）“我國人口老齡化發(fā)展趨勢(shì)及影響研究”（2024MZJ003）階段性研究成果。

作者簡(jiǎn)介：巴曙松（1969-），男，湖北武漢人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，北京大學(xué)匯豐金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)；

胡力丹（2002-），女，天津人，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國金融學(xué)院碩士研究生；

黃開懷（2000-），男，浙江溫州人，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生。